[Tesla Energy Storage]
(Feat. 가정용 ESS)

•미국 Single Home House에 설치된 Tesla Energy Storage System

•Tesla는 지붕에 설치하는 태양광발전기+스토리지시스템+자동차를 번들로 판매

SMART한 주식투자

[Tesla 2Q24 차량인도 서프라이즈]
(Feat. 2차전지 반등의 서막!?!?)

•Tesla 2Q24 차량인도대수는 44.4만대로 컨센서스 상회하며 장중 +10% 급등

•이에 더해 Tesla는 기존 FSD구매한 Tesla Owner가 신차구매시 무상으로 FSD를 이전해주는 이벤트기간을 기존 8/31에서 9/30까지 연장 (풀3Q24)하여 3Q24 인도대수에 대해서도 긍정적 예상 가능

✔️Tesla를 타본 사람이면 알겠지만, 장기간 Tesla를 운행하다 다른 플랫폼(전기차건 아니건) 차량으로 넘어가는 것이 정말 쉽지 않을 결정이기 때문에(Tesla Lock-in) FSD무료이전이벤트는 구형 Tesla Owner들의 교체수요를 자극할 것

•7월17일(예정) 발표예정인 2Q24 실적역시 인도대수 컨센 상회로 컨센이상의 실적을 기대할 수 있으며, 여기에 더해 2분기중 진행된 FSD무료서비스로 인한 FSD구독자수 증가규모 역시 2Q24 실적 포인트

•8월8일 예정된 로보택시 플랫폼 공개역시 실적발표 이후 주가 모멘텀이 될 수 있으며, 인도시작은 내년초로 예상되나 그전에 기습적으로 공개될 차세대 플랫폼공개(Model_2 등) 및 예약판매일정 등도 대기

SMART한 주식투자

[미국 가정집 완속충전기 설치?!]
(Feat. 자기집 주차장(Garage) 완속충전기 설치에 목돈이 들어가는 것이 미국 BEV판매 고속성장의 큰 허들중 하나가 아닐까?)

✔️미국 주거형태의 약 3/4을 차지하는 Single-family house(단독주택)의 대부분은 주차장에 전기차 완속충전기(Level2) 설치시 전기공사를 필수적으로 해야하며, 동 비용(충전기값 제외한 순수 공사비 약 $1,000~$3,000)이 서민들(mass market)의 BEV 구매결정의 가장 큰 허들중 하나일 수 있음

✔️결국 미국 BEV판매의 가장 큰 문제는 차값+부대비용(이자/충전기 등등) 이며, 캐즘을 지나 고속 전동화구간 재진입을 위해서 가장 중요한 포인트는 가격하락이라 생각(차값이 되었건, 충전기 설치비가 되었건, 이자비가 되었건)

<미국의 주거문화와 충전기설치>
•미국의 주요 경제권역(메트로폴리탄)인 서남부해안(LA-샌프란시스코), 동북부해안(뉴욕-보스톤-필라델피아), 중부(시카고)에서 서민들이 밀집해 거주하는 교외(Suburb) 싱글홈(단독주택)의 평균 연식은 40년+@
(미국 전체의 주택의 약50%는 1980년 이전 지어짐)

•동 주택들이 자기집 주차장에 전기차 완속(Level2) 충전기 설치를 위해서는 High Voltage 아울렛 설치가 필요하며, 이는 지하실에 위치한 가정집의 메인 패널에서 새로운 배선을 끌어와야하고, 이는 일반인이 직접하는 것은 불가능하며(법적으로도), Electrician고용해 설치할 경우 집크기에 따라 약 $1000~$3000정도의 1회성 비용이 필요(여기에 충전기 구매비용은 대략 $500~$1,000 별도)

*미국 가정집(주택)에서 240V 아울렛 설치시 각 City에서 Permit을 받아야하며, 동 Permit신청과정을 라이센스 있는 Electrician이 진행해줄 수 있음

*미국에서 인덕션(전기오븐) 보급이 잘 안되는 이유도, 인덕션설치를 위해서는 충전기 설치와 유사한 과정의 추가 전기공사가 진행이 필수적이기 때문

•미국은 100V 아울렛이 일반적이며, 100V 아울렛을 통한 전기차 충전시(Level1) 완충까지 대략 50여시간이 넘게 걸리기 때문에 사실상 EV를 구매한다는 말은 자기집 주차장에 Level2 완속충전기를 설치하겠다는 의미

•미국인들은 일반적으로 저축을 잘 하지 않으며 기초소비가 커 저축할 여유도 크게 없음, 이런 상황에서 자동차 구매는 상대적으로 쉬운 것이 미국의 자동차구매시에 upfront(초기 일시납입금)는 0원으로 쉽게 설정가능하기 때문에(차량가격 전액 할부/리스) 사실상 현재 통장잔고가 0원이어도 직장만 확실하면 어렵지않게 차량 구매 가능

그러나 자기집 충전기 설치비용은 목돈이 들어가는데 거기다 한번에 현금으로 지불해야하기 때문에 가계에는 큰 부담(일반적인 교외주거지(Surburb)에서 카드결재를 받는 Electrician을 찾는것은 매우 어렵고, 찾아도 이경우 가격이 상당히 비쌀 가능성이 높음)

올해부터 진행되고 있는 IRA전기차 세재혜택 보조금의 선지급도 구매하는 차량가격에서 할인하는 형태로, 결국 차량구매시 내가 앞으로 수십개월간 내야할 돈을 매월 조금 낮춰주는 효과인 것이지, 내 계좌로 한방에 $7,500을 입금해주는 형태는 아님

•Tesla의 경우 지역별로 Certified Electrician네트웍(로컬 Electrician을 고객과 연결해주는 시스템)을 구축해 고객들이 완속충전기 설치를 편리하게 할 수 있게 노력중이지만, 실제로 Certified Electrician을 컨택해보면 일반적인 미국 스타일과 다르지 않게 느리고+비싸며+불친절하다는 평이 많음(어쩔수 없는 미국 스타일)

SMART한 주식투자

[Microsoft 3Q24 : 서프라이즈]
(Feat. 부잣집 걱정은 노노)

✔️AI투자확대되면 나름 클라우드도 수혜!!

•장중 -2.33% / 시간외 +5%

•EPS : $2.94 vs $2.82e

•Revenue : $61.9B vs $60.6Be
Productivity & Business
: $19.6B (YoY +12%)
Intelligent Cloud
: $26.7B (YoY +21%)
Personal Computing
: $15.6B (YoY +17%)

Azure : YoY +31%
Server and cloud : YoY +24%

SMART한 주식투자

[미국시장 조정의 원인]
(Feat. 실적 vs 주가 무엇이 더 많이 상승했을까?)

☑️금리인하 지연가능성이 대두되며, 실적시즌을 맞이해 시장은 다시금 기업실적에 주목하기 시작

✔️AI Chip 주식을 포함해 많이 상승한 미국 주식시장 전체에서 관건은, 실제 발표되는 기업실적 레벨과 현재 주가에 녹아있는 시장 마음속 기대치의 괴리가 +이냐 -이냐 가 아닐까?
(특히 금리하락이 지연될 가능성이 높은 현시점에서는 더욱)

✔️중동 국지전은 현재로서는 마이너이슈로 판단하며, 중요한 것은 다음주 부터 본격 시작될 주요 메가테크의 실적레벨이라 생각

✔️실적을 발판으로 한 나스닥(미국시장)의 반등은 Meta실적(한국시간 수요일 장전)발표 이후 부터 기대해볼 수 있지 않을까?

<미국 주요기업 실적발표>
•Tesla : 4/22 장마감 후
•Meta : 4/23 장마감 후
•Vertiv : 4/24 장시작 전
•Alphabet : 4/24 장마감 후
•Microsoft : 4/29 장마감 후
•AMD : 4/29 장마감 후
•Amazon : 4/30 장마감 후
•SMCI : 4/30 장마감 후
•Apple : 5/1 장마감 후
•Nvidia : 5/21 장마감 후

<실적 성장성 우려>
•SMCI는 4Q23 실적발표를 공시일보다 11일 빠르게 공개한바 있으나, 1Q24실적(공시예정일 4/30)은 현재까지 pre release되지 않아 실적우려 증가

•지난 목요일 실적발표한 Netflix(금요일 -9%하락)역시 서프라이즈 실적을 발표했으나, 내년부터 유료구독자수 데이타 공개를 중지할 것으로 발표하며 중장기 성장성 우려 재점화

•TSMC역시 서프라이즈 실적발표했으나 가이던스 하향조정하며 주가 충격

•US-GAAP에서는 컴퓨터류 자산의 경우 일반적인 감가상각기간은 5년이며, 데이타센터 서버의 경우도 일반적으로 5년간 비용 인식

•예컨대 주커버그 CEO의 인터뷰처럼 meta가 올해 60만개의 H100(or 동급)을 구매할 경우 투입되는 비용은 $18B(개당 $30K 가정)이며 meta의 1Q24 영업이익은 $16B 였기 때문에 당장의 돈부족의 문제는 아니지만, 회계적으로 광범위한 AI인프라 투자가 지속되는 동안 그에 합당한 이익을 창출하지 못하면 주가는 결국 실적을 반영하게 될 것으로 판단

<메타버스 투자구간의 meta추이>
•2Q21 : op $12.4B / 주가 $347
•4Q22 : op $6.4B / 주가 $120
=슈퍼대규모 인력구조조정
•4Q23 : op $16.4B / 주가 $485
=GPU 사모으기 중
✔️메타버스투자는 인력중심이었고, 결국 빠른 해고를 통해 수익성 정상화
✔️한번산 AI-Chip은 중고로 팔지 않으면 비용인식 약5년간 나눠서 해야함

SMART한 주식투자

[이란쪽 코멘트]

Iranian Official Tells Reporters There Was No Missile Attack On Iran
- Says Explosion Was A Result Of Activation Of Air Defence

미사일공격은 없었고, 폭발음은 대공방어시스템 가동이 원인이었음

☑️사실이라면 대략 마무리 국면 느낌?

SMART한 주식투자

[Nvidia 4Q23 : 슈퍼서프라이즈]
(Feat. AI살려주는 큰형님)

☑️이번 서프라이즈로 인한 추정치 상향시 12mFwd_PER 30배 수준으로 수렴

•장중 -2.83% / 시간외 +6%
✔️최근 몇일 조정받은 AI관련주 시간외 모두 급등세

•EPS : $5.16 vs $4.60e

•Revenue: $22.1B vs $20.41Be
✔️Gaming : $2.9B vs $2.71Be
✔️Data Center
: $18.4B vs $17.21Be

•가이던스 1Q24
✔️Revenue : $24B vs $21.9Be

•생성형AI는 티핑포인트 도달
•국가/산업/기업 불문하고 전세계적인 GPU수요 급증

SMART한 주식투자

[1월 CPI : 쇼크]
(Feat. 안내려오는 주택)

☑️주택가격이 안정화안되면 연준은 금리를 낮추기 매우 어려움

미국의 주택공급은 철저하게 시장논리로 결정되기 때문에 정부가 주택가격 안정화(월세 안정화)를 위해 할 수 있는 방법은 수요의 조절(모기지금리를 통한) 뿐이기 때문

•Headline_CPI : +3.1%
(컨센 +2.9%)

SMART한 주식투자

[미국 1월 CPI 컨센서스]
(Feat. 12월 : 3.4%)

Consensus: 2.9%

UBS : 2.9%
Bank of America : 2.9%
JP Morgan : 2.9%
Morgan Stanley : 2.9%
Citigroup : 2.9%
Deutsche Bank : 2.9%

Barclays : 3.0%
Goldman Sachs : 3.0%
TD : 3.0%

SMART한 주식투자

[Micron : 긍정적 가이던스 제시]
(Feat. 바닥?)

•장중 -4.24% / 시간외 +4%

•EPS : -$0.95 vs -$0.91e

•Revenue : $4.73B vs $4.63Be

•2Q 가이던스
Rev : $5.1B ~ $5.5B vs $4.99Be
GPM : 11.5% ~ 14.5% vs 6.4%e

•Capex 2024 fiscal year
: $7.5B ~ $8.0B

•2024년 연간으로 지속적인 가격상승 기대

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