Баффет пророчит новый кризис?

Как известно, Баффет от части знаменит тем, что исторически прогнозирует рецессии лучше любого оракула, выходя в кэш в ожидании падения акций и экономического спада. Как он ранее говорил, в своем интервью, его стратегия в преддверии рецессии заключается в том, чтобы «иметь достаточно наличных денег на руках, чтобы принимать разумные решения».

В прошлую субботу Баффет сообщил, что в третьем квартале он продолжил сокращать свою долю в производителе iPhone Apple и других акциях, что принесло Berkshire Hathaway, финансовому конгломерату, который он контролирует с 1965 г., прибыль в $97 млрд. Кристаллизовав прибыль, Баффет поднял уровень наличности Berkshire до беспрецедентных высот. Наличные в размере $325 млрд теперь составляют 28% стоимости активов Berkshire — самый высокий уровень по крайней мере с 1990 г. Баффет также ограничил покупку других акций в этом году, купив акции на сумму всего $5,8 млрд. Эта сумма незначительна по сравнению с $133,2 млрд продаж акций, которые осуществила Berkshire.

Учитывая, что миллиордер постоянно нахваливал инвестиции в Apple, становится любопытно не видит он видит на горизонте кризис, дающий ему повод для привлечения наличных. Вместе с тем некоторые инвесторы и аналитики считают, что Баффет просто играет на относительно высоком соотношении цены и прибыли Apple по сравнению с ее потенциальным ростом прибыли. На этой неделе Apple предупредила инвесторов, что ее будущие продукты могут никогда не стать такими же прибыльными, как iPhone, поскольку она вкладывает капитал в искусственный интеллект, чтобы попытаться догнать конкурентов, включая владельца Google Alphabet.

Но все же кажется, такой запас наличных денег говорит нам об одной важной вещи: 94-летний Баффет точно не думает, что на рынке есть что-то стоящее покупки, и что в этих обстоятельствах наличные — это единственный туз, а ожидать ли рецессии или нет мы увидим далее..

@naebrosh

ЦБ и еще одна аббревиатурная структура - главные ньюсмейкеры дня. Продолжим по ЦБ.

Про первичное размещение уже говорили. Теперь пару слов про то, что директор департамента финансовой стабильности регулятора говорит о том, что банкротства - это, оказывается, прекрасно для рынка. Мол, пойдет перераспределение в более эффективные компании.

Во-первых, странно слышать это от человека с такой должностью, госпожа Данилова.

Во-вторых, устройство бизнеса, особенно малого и особенно - высокозатратного на входе, для таких людей, видимо, секретик. Есть же масса вариантов, как открываться - на свои деньги, на деньги банка (в том числе потребкредиты), на заемные деньги. И их надо отдавать. Маржинальность позволяет это сделать без привлечения новых займов? Значит, прорывная ниша или бизнесмен - топ оф зе топ. Обычно приходится перестраховываться для оборотки, для покрытия сезонных затрат. Сейчас даже обалденный бизнес, у которого есть кредиты, просто вешается. Топовый ресторан может закрыться просто из-за того, что кредитная нагрузка уже сумасшедшая. И так же с другими историями, которые делались на заемные деньги.
В-третьих, банкротства - это минус вклад в ВВП, минус налоги и так далее. Мы хотим поднять безработицу именно таким образом? Тогда флаг в руки.

Фактически, конкуренция сейчас в какой-то мере сводится не к тому, у кого лучше продукт/сервис/обслуживание, а к тому, у кого есть деньги. Не вывезет ни один бизнес кредиты под 35-40% годовых. Это сожрет вообще всю маржинальность, это не-воз-мож-но. Придется идти либо к корешам за займами, либо не к корешам. и на таких условиях, что просрочил на день - выхватишь проблем столько, что потом пожалеешь вообще о том, что зашел в свое дело.
В определенной степени есть, конечно, правда в том, что банкротства - это хорошо. Это опыт. И банкротятся реально неэффективные компании. Но это - про нормальные рыночные условия, а не про сегодняшние. В сегодняшних тонут даже сильные предприятия. Это не очистка рынка, это его выжигание.

Российский рынок IPO в 2023 году показал скромные результаты, составив всего 40 млрд руб (около $465 млн), в то время как в США объем этого рынка превысил $155 млрд, что в 333 раз больше. Количество IPO в России также значительно уступает американскому: 8 против 154 (и это, учитывая огромное сокращение с прековидных времен, когда IPO в США было больше тысячи). 

Опыт западных стран, в частности США, демонстрирует, насколько важны рыночные механизмы для технологических компаний, которые, в свою очередь, играют ключевую роль в научно-технологическом и экономическом развитии. Появление Кремниевой долины - яркий пример того, как венчурный капитал и IPO способствовали росту технологической индустрии. Китай, вкладывающий огромные средства в развитие технологий, также активно использует инструменты привлечения капитала для продвижения своих компаний на рынок. Сегодня особенно понятно, что для стимулирования инноваций и роста российской экономики необходимо переосмыслить существующие инструменты и создать более благоприятные условия для развития отечественного фондового рынка.

Успешным кейсом привлечения, пусть и не IPO, к примеру, можно назвать компанию оператора электродвижения Hyper («РОСНАНО»), чьи акции начали обращаться на внебиржевой секции Московской биржи (ОТС). Компания, в целом, является отличным примером по привлечению инвестиций. Ее объем финансирования составил 350 млн рублей. Из них 127 млн рублей были привлечены от более чем 800 инвесторов, оставшиеся средства предоставили основатели и стратегические инвесторы.

Возможность привлечения капитала предоставляет компаниям ранней стадии развития критически важные средства для финансирования исследований и разработок, масштабирования бизнеса и выхода на рынок и, однозначно, более гибкий инструмент для стартапов, чем капиталоемкие институциональные вложения. Чтобы современные технологии процветали и развивались стремительно, нужно широко внедрять принципы и подходы привлечения капитала, сформированные такими примерами, как Хайпер, а также расширять имеющиеся инструменты.

@naebrosh

Как Европа отдает свою информационную разведку на аутсор
Гуляя по просторам западного интернета и изучая разного рода тематики, иногда натыкаешься на очень необычные материалы. Одним из таких моментов для меня стал вопрос работы европейской службы внешних связей, которая с 2022 года скрытно передала часть своего функционала по мониторингу и отчетности о вмешательстве в иностранные новости коммерческой компании Cronos Europa.

В то время как Европейская служба внешних связей (EEAS) в июне опубликовала технический отчет о российской системе Doppelgänger (так они называют придуманное ими «русское влияние» на их новости), фактически с 2022 года она передала часть своей работы по направлению иностранного вмешательства маленькому стартапу Inspiiro.me. Небольшая компания, возглавляемая Джованни Колуччи, была переименована в Cronos Europa в конце 2023 года и, в дополнение к мониторингу и выпуску ежедневных оповещений, подготовила несколько отчетов EEAS о зарубежной дезинформации.

Если понаблюдать за информационными лентами агентства, то можно заметить, что некоторые из этих «оповещений об инцидентах FIMI» (помеченных как EEAS SG.STRAT.2 DT), были написаны Inspiiro. Сосредоточившись, в частности, на незначительных инцидентах, нацеленных на высокопоставленных европейских чиновников, они упоминают, например, публикацию российским каналом Telegram @breakingmash письма министра иностранных дел Украины Дмитрия Кулебы Верховному представителю ЕС по иностранным делам и политике безопасности Жозепу Боррелю, твит российского представительства в Европейском союзе (ЕС), обвиняющий Борреля в сокрытии украинских зверств с хэштегом #DonbassTragedy, и твит директора департамента европейских дел китайского министерства иностранных дел Ван Лутуна, указывающий на противоречия Борреля относительно Тайваня.

Хотя ее материнская компания Cronos Group подписала ряд крупных рамочных контрактов с европейскими институтами, особенно в сфере цифровых коммуникаций и ИТ-услуг, у Inspiiro/Cronos было очень мало опыта в борьбе с фейками. Поэтому компания наняла несколько молодых специалистов OSINT, чтобы сформировать команду, которая была связана крайне строгими соглашениями о конфиденциальности, чтобы соблюдать максимальную конфиденциальность.

В работу организации аналитики должны были внедрить методологию, которая, по-видимому, была разработана Inspiiro/Cronos. Приоритет был отдан атакам, нацеленным на европейскую дипломатию, в частности, на Борреля и президента Европейской комиссии Урсулу фон дер Ляйен.

EEAS, которая в настоящее время борется за сохранение своего влияния в вопросах касающихся дезинформации, находится в подвешенном состоянии с момента вступления в силу Закона о цифровых услугах (DSA). DSA включает раздел о борьбе с дезинформацией, реализация которого была поручена Генеральному директорату Европейской комиссии по сетям связи, контенту и технологиям (DG Connect). В результате национальные регуляторы, внедряющие DSA, такие как Управление по регулированию аудиовизуальных и цифровых коммуникаций Франции (Arcom), теперь сообщают свою информацию о фейках в DG Connect. По этой причине EEAS в попытке не потерять свое системное влияние вынуждена постоянно повышать градус новостной антироссийской истерии, большая часть местного населения, однако, все меньше верит в большого злого русского медведя…

@naebrosh

Отмена программ льготной ипотеки мгновенно сказалась на потреблении цемента. В июле отгрузка цемента железнодорожным транспортом снизилась сразу на 9,4%. Всего было отгружено 2,5 млн тонн. Потребление цемента увеличилось только на Северном Кавказе (+2%). В остальных федеральных округах падение. Сильнее всех в Поволжье (-19,1%) и Сибири (-13,6%). Причём, отгрузка цемента на Северный Кавказ растёт весь год. Он в лидерах потребления среди федеральных округов (+13,6%). Судя по всему, в СКФО идёт масштабное строительство.

Мобилизационная экономика