오늘은 미장이 추수감사절 연휴로 조기폐장합니다.

개장 시간: 23시 30분 ~ 3시

미즈호) DRAM에 관한 전망(아시아팀)

미국의 반도체/메모리 분석팀에서는 최근 마이크론에 대해 낙관적으로 전망하며, HBM의 완만한 점유율 확대에 따른 업사이드와 성장에 대해 낙관적으로 전망하는 리포트를 작성했습니다. 그러나 우리 아시아팀은 4Q24, 1H25에 DRAM ASP의 추가적인 가격하락을 예상합니다. 이는 4Q24현재 이전의 정점인 4Q22수준을 넘어선 PC/스마트폰 OEM 재고수준의 상승을 기반으로 합니다. 이러한 재고수준은 디램가격이 하락하지 않는 한 해소될 수 없으며, 4Q24부터 하락을 시작해 1Q25에 더 악화될 것입니다.

한편, 서버용 디램의 수요는 여전히 견조하지만, 클라우드 서비스업체들은 4Q24 서버용 디램가격의 추가상승에 대해 강하게 반대하고 있습니다. 이는 3Q24 대규모 구매로 인해 재고가 크게 증가했으며, PC와 스마트폰 시장의 디램재고가 높은 것을 이용해 디램 제조업체와 가격협상에 대해 주도권을 확보하려는 의도가 반영된 것으로 보입니다.

중국 CXMT에 대해서는 25년 중국 CXMT의 기술 발전상황에서 다르지만, 산업 전반의 공급과 가격에 중대한 영향을 미칠 주요 위험원인으로 남아있을 것으로 추정됩니다.

결론적으로, 레거시 디램은 PC및 스마트폰 재고의 증가에 영향을 받아 레거시 디램의 가격하락은 1H25에 정점에 달할것으로 보이며, 2H25에 하락폭이 줄어들 것으로 보입니다. 서버용 디램도 이에 영향을 받아 가격상승폭이 제한 될 것으로 보이며, 하방압력을 받을 것입니다.

오늘 크립토의 랠리는 미국 휴장일을 앞두고 일어났는데요, 코인 불장에서는 이런 일이 흔하게 관찰됩니다.

심지어 이번 휴장은 목요일, 금요일 절반, 토요일, 일요일.. 사실상 3.5일동안 휴장이 되어버리니 도파민에 절여진 현재 투자자들의 심리로는 이 기간을 절대 버티지 못하죠.

그러니까, 묶인 자금을 빼서 도파민을 채우러 떠나는 우리의 광기 투자자들의 모습입니다.

[포드, EV 사업에서 큰 손실 발생 후 유럽 직원 4,000명 해고]

폭스바겐의 3개 공장 폐쇄에 이어 포드에서도 힘든 소식이 전해졌습니다. 또 어제는 유럽의 배터리 생산 업체인 노스볼트가 챕터11 파산 신청을 했죠.

전기차 캐즘 속에서 진짜들만 살아남는 시기가 온 것 같습니다. 트럼프의 전기차 보조금 폐지 이후에는 과연 누가 살아남게 될지 궁금하군요 :)

$TSLA

현재 알파벳의 밸류에이션은 이미 상당한 역풍을 반영하고 있다고 생각되며(FactSet의 향후 12개월 예상 EPS 기준 P/E 배수 약 19.5배로 거래 중, META 대비 약 2.8배 할인, 이는 2017년 이후 META 대비 평균 약 1.5배 프리미엄과 비교됨), 이는 역사적 수준과 비교해 눈에 띄는 차이를 보입니다.

SMCI가 제 최소 목표치인 33달러에 도달했군요 ㅎㅎ

https://cafe.naver.com/finics/851?tc=shared_link

• 하나증권 미래산업팀

★ [2025년 전망 포럼] 미래산업 (Overweight): 인프라, 폴더블, CMO/CDMO ★

원문링크: https://bit.ly/3URXuOL

1. 인프라: 트럼프 1기와 같은 인프라투자 수혜, 디커플링된 주가
   - 트럼프 1기 초(2016년 대선 ~ 2017년 트럼프 1기 1년차) 美인프라 투자 수혜주(United Rental, Caterpillar)와 진성티이씨 주가 동행
   - 하지만, 현재 2024년(美대선)전에는 트럼프 1기와는 다른 美상장 인프라 주식과 국내업체가 디커플링 된 상황
   - 2024년 11월 6일 트럼프 당선 확정 이후 다시 주가가 커플링 되는 모습을 보이고 있어, 2025년 인프라투자 수혜주를 주목해야함
   - Top Picks: 진성티이씨(036890.KQ/TP 13,400원), 전진건설로봇(298020.KS/Not Rated)

2. 폴더블: 저점을 지나고 있는 폴더블, 이제는 봐야할 때
   - 폴더블 스마트폰 출시 이후 기대 대비 침투율이 저조했던 이유는 1) 삼성 이외 다른 스마트폰 업체의 참여율 저조, 2) 품질 및 가격 이슈
   - 현재 1) 애플 폴더블 진출 기대감 확대, 2) CFW, 외장힌지 등 성능개선 및 중저가 폴더블 스마트폰 출시 등으로 전방 산업 확장이 예상됨
   - 또한, 화웨이, Vivo, OPPO 등 중화권 스마트폰 업체들의 폴더블 판매량도 지속 상승 중이며 신제품 출시에 따라 제품 다변화도 이루어질 것
   - 폴더블 스마트폰 침투율 상승에 따라 Q(물량)의 확대와 품질 향상에 따른 P(가격)의 상승 수혜 가능한 국내 업체에 대한 주목이 필요
   - Top Picks: 세경하이테크(148150.KQ/TP 8,000원), 디케이티(290550.KQ/TP 15,000원), 파인엠텍(441270.KQ/Not Rated)

3. CMO/CDMO: CMO/CDMO 시장 지속 성장에 따른 수혜 전망
   - 2025년 글로벌 의약품 시장은 금리인하 개시로 투자가 활성화되며 본격적인 성장과 수요 회복이 기대됨
   - 또한, CDMO 업체들의 중장기 증설 계획은 진행 중으로 시장이 지속 확장되고 있음
   - 한편, 미국 생물 보안법은 CDMO 업체에게 또 하나의 기회요인
   - Top Picks: 삼일제약(000520.KS/Not Rated), 휴메딕스(007460.KQ/TP 53,000원)

하나증권 미래산업팀 텔레그램 주소: https://t.me/hanasmallcap

하나증권 미래산업팀 드림

• 위 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음

펌글입니다) 삼성전자는 오늘 살고 내일 죽는 길을 선택했습니다. 기본적인 주주환원책이 존재하는데, 갑작스레 10조의 자사주 매입을 진행하는 까닭은 대주주의 담보비율을 보전하기 위함으로 추정됩니다.

회사의 정책이 모든 주주를 위하는 것이 아니라, 일부 주주를 위하는 수단으로 변모함에 개탄스럽습니다. 여기에 오늘 살기 위해, 미래의 희망을 포기한 것에 한번 더 한탄할 따름입니다.

현재 삼성전자는 HBM에서는 기술력에, 레거시에서는 중국 반도체 굴기에 유래 없는 위기를 경험하고 있습니다. 그러한 위기 속 삼성전자는 우수한 연구 인력을 확충하거나 신규 장비를 도입하거나 인수합병을 선택하지 않았습니다. 다만 대주주의 안위 보전을 위해, 미래를 위해 쓰일 수 있는 10조원을 쏟았습니다.

만약 20-21년도의 삼성전자였다면, 혹은 10조원의 자사주 매입 주체가 Sk하이닉스였다면 이번 결정을 크게 환영했을 것입니다. 그러나 삼성전자는 변화가 아닌 안정을 선택했습니다.

삼성전자가 인텔처럼 몰락한다면, 24년 11월 15일 오늘자의 자사주 10조 매입이 역사적인 분기점이 되지 않을까 두려워지는 금요일 밤입니다. 꼭 위기를 타개해 '삼성 걱정은 할 필요 없다'는 것을 다시한번 보여주기를 간절히 희망합니다.