[단독]카카오, 위버스에 도전장...SM 업고 글로벌 팬덤 플랫폼 띄운다

카카오엔터테인먼트는 최근 글로벌 팬덤 플랫폼 ‘베리즈(Berriz)’에 대한 내부 테스트를 진행했다. 지난해 하반기 팬플랫폼사업태스크포스(TF)를 구성한 후 올 상반기 출시를 목표로 개발 중이다. 권기수·장윤중 카카오엔터 공동대표가 TF를 직속 조직으로 두고 진두지휘하고 있다. 지난달에는 한국과 미국 특허청에 베리즈 관련 상표권을 신청했다.

매출의 30%를 해외에서 벌겠다는 ‘비욘드 코리아’ 비전을 위해 마지막 승부수를 띄웠다는 평가다. 강력한 K-콘텐츠 기업인 SM엔터테인먼트도 보유한 만큼 팬덤 플랫폼에서 겨뤄볼 만하다는 전망이 나오지만 사법 리스크가 해소되지 않은 점은 변수다.

https://n.news.naver.com/mnews/article/277/0005527854?sid=105

제주항공, 3월까지 1,900편 감축..무안발 278편 포함

제주항공은 이날 승객 공지사항을 통해 오는 6일부터 3월 29일까지 국내선 838편과 무안공항발 국제선 278편 등 총 1,116편을 감축하겠다고 우선 발표했습니다.

국내선은 김포∼제주, 부산∼제주, 청주∼제주, 무안∼제주 등 4개 노선에서 운항을 줄입니다.

무안발 국제선은 나가사키, 방콕, 코타키나발루, 타이베이, 장자제 등 5개 노선에서 감축합니다.

나머지 800편은 국토교통부와 조율을 거쳐 다음 주 중 감편을 확정하고 공지할 예정입니다.

https://n.news.naver.com/article/660/0000076599?cds=news_my

방한 외국인 관광객의 출입국 편의를 위해 전자여행허가제(K-ETA) 면제 조치 기간이 올해 말까지 1년 연장된다. 또한 단체객 일괄신청 시스템을 이달 중으로 구축할 계획이다. 중국인 단체여행객에 대해 한시적 무비자 시범 시행을 검토하고, 동남아 6개국(중국, 베트남, 필리핀, 인도네시아, 캄보디아, 인도)의 단체 여행객에 대해 비자발급 수수료 면제 기간을 올해 말까지 연장한다.

https://n.news.naver.com/article/018/0005917188?sid=103

하이브 CB 4천억 발행

http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20241015000082

**엔터테인먼트(Positive)

한화 월간 엔터 10월호: 3분기, 바닥을 확인**

✔️ 자료 url https://bit.ly/3XYE6QM

3분기 실적은 실적뿐만이 아니라 센티멘털도 바닥을 확인하는 시기입니다. 3분기를 저점으로 4분기부터는 대체로 QoQ, YoY 실적이 개선되는 모습을 확실하게 확인할 수 있겠습니다. 앨범 지표 외 다른 지표는 꺾이지 않았고, 앨범도 재차 반등하거나 유지되는 모습을 보여주고 있습니다. 3분기 실적 전후로 강력한 리레이팅 구간이 나올 것으로 예상합니다. 사지 않을 이유가 없는 구간입니다.

★ 드디어 바닥을 확인. 사지 않을 이유가 없다

커버리지 4개사 모두 3분기 실적은 영업이익 기준 시장 기대치를 큰 폭 하회했을 것으로 추정한다. 회사별로 다르겠지만, 전반적으로 앨범 발매 라인업이 2분기보다 부실했다. 올림픽 탓에 공연 개최도 많지 않았다. 또한 3분기까지도 데뷔 관련 비용이나 제작비 등 비용 증가 이슈가 있었던 것으로 파악된다. 다만, 3분기 실적에 실망할 건 아니라는 판단이다. 3분기 실적은 실적뿐만이 아니라 센티멘털도 바닥을 확인시켜주는 요소가 될 것이다. 3분기를 저점으로 4분기부터는 대체로 QoQ, YoY 실적이 개선되는 모습을 확실하게 확인할 수 있겠다. IP 관련 노이즈도 3분기 실적을 전후로 추정치에 전부 반영될 것으로 예상하며, 멀티플에는 이미 해당 노이즈가 전부 반영되어 있다.

멀티플을 보자. 12mth fwd P/E 배수를 보면, 하이브 28배, 에스엠 15배, JYP 16배, 와이지 16배를 적용 받고 있다. 하이브는 BTS의 이탈 우려가 있었던 22년에도 평균 35배 밸류(최저 22배)는 지켜냈다. 당시보다 IP는 더 많고, 더 잘되고 있다. 에스엠도 2016년 이후 20배 밑의 멀티플을 적용 받은 적은 없었다. 실적 개선 속도가 당초 시장 기대보다 느린 것은 사실이나 어쨌든 경영진 교체 이후 주요 IP의 연 2회 컴백 등 펀더멘털 개선은 꾸준히 보여주고 있다. 최근 3분기 실적을 전후로 바닥을 잡을 수 있겠다는 아이디어가 시장에서 힘을 얻으며 수급도 돌아오고 있다. “성장이 나오는데, 밸류에이션은 저점이고, 투자자 관심은 여전히 덜하다.” 3분기 실적 전후로 강력한 리레이팅 구간을 만날 것으로 예상한다. 사지 않을 이유가 없다.

카지노(Positive)
불어오는 바람 타고 멀리 가보자
카지노 산업은 팬데믹으로 “오래” 쉬었던 산업이다. 리오프닝 기대감으로 반짝 주가가 상승했던 시기도 있었으나 이내 시장 기대에 부흥하지 못하며 주가는 여전히 코로나 이전 수준을 하회한다. 그러나 이제는 정말 “디레이팅 종료, 리레이팅 시작” 구간의 초입이라는 판단이다. 업종 비중 확대 의견을 제시한다.

최선호주 롯데관광개발, 차선호주 파라다이스를 제시하며 강원랜드와 GKL도 관심종목으로 추천한다.

✔️자료 url: https://bit.ly/3XSluSt

엔터테인먼트(Positive)
한화 월간 엔터 7월호: 실적이 돌아야 내러티브도 붙는다

✔️ 자료 url https://bit.ly/4bMYBEO

올해 약 반년간 투자자를 만나며 지겹도록 했던 이야기가 “이제는 정말 바닥인 것 같아요” 였습니다. 이 지겨운 이야기를 남은 반년 더 하지 않기 위해서는, 즉 섹터 분위기 반전을 위해서는 실적 반등이 필요합니다. 내러티브를 만들 재료는 지금도 풍부합니다. 실적이 돌아야, 내러티브에 본격적으로 탄력이 붙고, 멀티플이 상승할 수 있습니다. 하반기 실적이 중요한 이유입니다.

★2Q24 Preview: 지난 2분기도 부진했을 것

하이브, 에스엠 JYP Ent. 모두 지난 2분기 실적이 하향 조정된 컨센서스에 부합하거나 시장 예상치를 하회할 것으로 보인다. 하이브와 에스엠은 각각 게임 퍼블리싱 비용, 컴백 프로모션 및 제작 비용 영향이며, JYP는 스트레이키즈 컴백이 지연된 영향이다.

★실적이 돌아야 내러티브도 붙는다

2년전 여름, BTS 군입대 및 완전체 활동 잠정 중단을 이야기한 “찐방탄회식” 라이브 방송 이후 업종 주가는 전반적으로 부진했다. 이후 섹터의 분위기 반전을 견인했던 요소는 뉴진스라는 Super IP의 등장, 그리고 실적 성장에 대한 기대감이었다. 뉴진스는 여전히 가파른 성장 곡선을 보여주고 있으며, 이후 데뷔한 라이즈/투어스 등의 남자 IP도 기존의 IP들과는 다른 색깔의 음악, 다른 성장 곡선을 보여준다. 그럼에도 업황이 어두운 이유는 실적에 있다. 에스엠을 제외한 3사의 연간 감익이 거의 확실하고, 잘 나올 수 있었던 2분기도 비용 이슈로 기대치를 하회하며 김이 샌 모양새다. 하반기 실적이 정말 중요한 이유다. 아티스트 활동 루틴 상 하반기에는 거의 모든 아티스트들의 앨범 1건 및 콘서트가 실적에 대거 반영된다.

상반기 대비 얼마나 올라오는지, 그리고 이를 기반으로 올해 대비 내년에 대한 기대를 얼마나 가져갈 수 있는지에 대한 확인이 끝나야 시장은 이 섹터에 대한 비중 확대를 결정할 것이다. 서사는 많다. 당장 엔하이픈의 컴백 성과(선주문 220만장), 뉴진스의 올 하반기(아마도 정규 1집으로 추정되는) 앨범의 성과, 내년 투어의 규모, SM의 연말 여 신인, 빅히트엔터의 내년 남 신인 등 재료가 넘친다. 이 재료들에 탄력이 붙기 위해서는 결국 실적이 먼저다. 실적이 돌아야 내러티브도 붙는다. 무형자산을 수출하는 이 업종의 밸류에이션은 타 섹터와 비교가 어렵다. 다만, 실적이 돌고 내러티브가 붙으면 15-28배까지 내려온 밴드는 21-39배까지 충분히 재차 상승할 수 있다는 판단이다.