➡️IVA Технолоджиз

1️⃣IPO cash-out, в отличие от недавно разместившегося Элемента, в данном случае действующие мажоритарии продадут в рынок часть своих акций, параметры размещения:

2️⃣280-300 р. за акцию, что соответствует 28-30 млрд. рублей капитализации, хотят продать 10 млн. акций и 1 миллион оставить как стабилизационный фонд, всего получается 3.3 млрд.руб.

3️⃣Получается, 11% от капитала, аллокация небольшая, сумма тоже, понятно что всем желающим не хватит, книга уже переподписана, возможен вариант как у Астры, рост при выходе, потом спекулянты сбросят свои акции, будет стабилизация на какой-то положительной области, думаю +10-20%, а дальше как рынок решит.

4️⃣Компания ИВА это не только видео-конференции, но и комплекс офисные коммуникаций, (UC), телефония типа русская Cisco, причём объём рынка IP Телефонов около 10 млн., которые постепенно будут менять на аппараты отечественной разработки и производства дружественных стран, хороший задел

5️⃣У компании есть контрактное производство телефонов в России, могут производить 100 тыс. телефонов в год, если ёмкость рынка увеличится до 500 тыс. в год, компания планирует открыть свой завод

6️⃣По отчетам за последние два года по показателям прибыли, ебитда рост, причём рост 80%

7️⃣Такой рост из года в год показывать это не очень реально, эффект низкой базы после ухода иностранных конкурентов будет угасать, но 50% в год компания вполне может показать до 2030 года

➡️Надо понимать, что значительная часть прибыли тратится на разработку новых продуктов, посмотрите направления деятельности компании, идёт рост нематериальных активов

➡️Очень позитивно то, что компания разрабатывает и ПО и оборудование, занимается реальным импортозамещением✅

➡️Продолжение следует➡️

?Добрый день!

➡️После коррекции нескольких дней, похоже на восстановление рынка, если ничего плохого не прилетит, то продолжим рост, не нравится по графику походы в моменте ниже 3200, но это скорее всего какие-то технические рывки, надеюсь что так.

?Не забываем, что наш телеграмм канал работает по стратегии, которая подразумевает частичную фиксацию прибыли при росте, а также набор позиции при коррекции рынка, поэтому, кто частично подкупал сейчас, на коррекции, все правильно делали, портфель сильно не пострадал, я тоже докупал немного, портфель покажу.

⤵️Русагро показал снижение чистой прибыли, падение составило более 12%, докупал, сегодня тоже можете докупить при желании (не ИИР)это моя долгосрочная позиция, вообще продуктовый сектор держу всегда, докупаю на падении?

➡️В целом связываю падение рынка сезонным фактором, отвлечением денег на IPO, как всегда поведением ЦБ, пытаются запугать поднятием ставки, что конечно, плохо.

⬆️Но рынок не может расти вечно, это цикличная структура, ходит по волнам вверх-вниз, именно поэтому наша стратегия работает: если ты имеешь крепкий актив в портфеле, либо растущий, либо стратегический (типа продуктовиков) цикличность рынка работает на рост твоего портфеля в долгую, особенно, когда есть дисциплина?

ПРОДОЛЖЕНИЕ

➡️У компании есть программа развития в размере 92 млрд.р. до 2026 года, в том числе это будут субсидии государства и льготные кредиты, предусматривает развитие производства, продаж на дружественные рынки, импортозамещение оборудования и материалов

➡️Кстати, за 2023 год компания не выплачивала дивиденды и планирует в течении 2-2.5 месяцев после IPO порадовать новых держателей акций, но пока размер дивидендов составит 3-3.5% годовых
Рассмотрим плюсы и минусы:

-Плюсы в том, что спрос на фоне санкций и ухода иностранцев многократно превышает производственные мощности предприятия, что предполагает рост производства в разы, вообще предприятие запланировало рост по 30% в год до 2030 года, что в целом неплохо

- Минусы это санкции, зависимость по зап. частям, все новейшие технологии у западников, конкурировать с мировыми лидерами очень сложно, технологическое отставание очень сложно преодолеть, сильная зависимость от господдержки
По поводу цены размещения:

➡️Диапазон 223,6-248.4 за лот, включающий тысячу акций, это примерно 90-100 млрд., плюс средства, привлечённые на IPO.

➡️Размер предложения: 15 млрд.рублей, в рамках доп. эмиссии, текущие акционеры продавать свои акции не будут, деньги пойдут на развитие бизнеса, производства

➡️Сбор заявок до 29 мая, торги начнутся 30 мая, на бирже СПБ, free-float около 13%, компания и основные акционеры не будут продавать акции 180 дней, неквалифицированные инвесторы могут участвовать в размещении

✅Выводы: Если сравнивать по мультипликаторам, то у компании средние показатели относительно зарубежных аналогов, но учитывая уникальность компании и программу развития, компания интересная, участвовать буду на 5% от портфеля?

?Добрый день!

Сегодня обзор компании ГК ЭЛЕМЕНТ, 30 мая компания выходит на биржу, есть время разместить заявки до 29 мая у своих брокеров

➡️ГК Элемент самая большая компания в области производства микроэлектроники и компонентов, обладающая полным циклом производства, с долей на Российском рынке более 50%, создан на базе активов АФК Системы и Ростеха, является получателем господдержки всех видов, является стратегическим предприятием для оборонки, космоса, телекоммуникации, это уникальное, наукоемкое предприятие.
В состав группы компаний входят порядка 30 предприятий, самое большое из которых это завод Микрон, выпускающее микрочипы, а также различные НИИ, Новосибирский зовод полупроводниковых приборов, Воронежский завод ВЗПП-Микрон.

➡️Основные продукты:
-83% электронные компоненты
-9% электронные блоки и модули
-5% оборудование для производства электроники

?Самый массовый и известный продукт, это чипы для банковских, транспортных и SIM карт, загранпаспортов.

⬆️Явный лидер отрасли, с самыми передовыми в России технологиями, конечно, уступает мировым аналогам , но несмотря на это, особенно в последние 2 года на продукцию предприятия огромный спрос.
Финансовые результаты за 2023 год по МСФО

Выручка 35.7 млрд. (+46% г/г)
Операционная прибыль 6.8 млрд. (+95% г/г)

Чистая прибыль 4.3 млрд (+97% г/г)

Увеличилась себестоимость, коммерческие и административные расходы (+35% г/н)

Чистые активы превышают обязательства на 22 млрд., запасы выросли на 48% г/г

Денежные средства 4.5 млрд. плюс 28.5 ограниченого использования в рамках гос.субсидий

Кредиты и займы 18.5 млрд., долговая нагрузка средняя, долг/EBITDA 1.6, нормально

Операционные потоки вполне достойные, 12 млрд, кап. затраты также составили 12 млрд., что составляет +270% г/г, идут большие вливания в том числе и в рамках субсидий, а привлечённые займы получены по сниженным ставкам

➡️Кстати, за 2023 год компания не выплачивала дивиденды, но в течении 2-2.5 месяцев после IPO будет радовать новых держателей акций, но пока размер дивидендов составит 3-3.5%