Долговой рынок США

🇺🇸 Рынок США под давлением после заседания ФРС. Участники рынка оценивают достаточно жесткие заявления председателя Дж. Пауэлла и пересмотр прогнозных значений на будущие периоды.

🔎 Так, выросли прогнозы по средним ставкам и ожидаемой инфляции на период до 2027 года. Несмотря на то что ФРС снизила ставку на 0,25% (текущее значение 4,5%), дальнейшее смягчение ДКП было пересмотрено, и теперь вместо четырех снижений ставки суммарно на 100 пп ожидается лишь 50 пп.

🔎Участников рынка такой поворот разочаровал, что привело к коррекции и на фондовой секции, и в долговом сегменте. Несмотря на заявление регулятора о том, что экономика США находится в уверенном положении, а рынок труда силен, он отмечает, что для достижения цели по инфляции необходимо более сдержанно смягчать ДКП, а это пошло вразрез с рыночными прогнозами. Более того, один из членов ФРС (глава ФРБ Кливленда) выступал за то, чтобы оставить ставку неизменной, и это вносит некоторые сомнения в дальнейшей политике регулятора.

✍🏻 Считаем реакцию участников рынка несколько эмоциональной, хотя с точки зрения фондового рынка некоторая коррекция выглядит оправданной. На долговом же рынке, где мы отслеживаем фонд TLT, отражающий цены на Казначейские облигации США с погашением через 20 лет, реакция уже несколько чрезмерная. Мы рассчитываем на стабилизацию на текущем уровне и, возможно, некоторый отскок в ценах долговых инструментов.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.

#аналитика #США

Долговой рынок РФ

Макроэкономика

❗️Основным событием текущей недели является заседание ЦБ, которое пройдет 20 декабря. В преддверии него участника рынка в основном берут паузу, чтобы оценить имеющиеся и последние поступающие данные и спрогнозировать, как регулятор будет действовать на финальном заседании в текущем году.

👀 Начнем с поступивших на этой неделе сведений. В первую очередь обратим внимание на недельную инфляцию, которая составила 0,35% против 0,48% и 0,5% неделями ранее. Фактически рост цен с начала года составил 9,14% гг. Недельные данные принесли некоторый оптимизм на фондовый и долговой рынки, хотя, на самом деле, ситуация прежняя: рост цен все еще сильно выше таргета ЦБ на этот год (8–8,5%), поэтому у регулятора не остается выбора, кроме как повысить ключевую ставку. Поддерживают данное решение и инфляционные ожидания населения (выросли с 13,4% до 13,9%), а также данные по наблюдаемой инфляции (выросла с 15,3% до 15,9%).

🔎 Обратим внимание и на данные по ВВП: в 3-м квартале экономика выросла на 3,1% гг (4,2% с начала года), что укладывается в прогноз ЦБ 3,5–4%. Пока замедление экономики не наблюдается, но вполне возможно, что основной эффект жесткой ДКП придется на 4-й квартал и начало 2025 года.

👤 Консенсус-прогноз по ключевой ставке от аналитиков, которые были опрошены ведущими российскими изданиями (РБК, Forbes, «Ведомости»), склоняется к повышению ставки до 23% — за такой прогноз голосует большая часть опрошенных. Часть экспертов рассматривает повышение до 24–25% и совсем небольшая доля отдает голос за сохранение ставки на текущем уровне. Наш базовый прогноз — повышение до 23% с умеренно жестким сигналом. К сожалению, рост цен не оставляет регулятору выбора, но замедление темпов кредитования как физических, так и юридических лиц создают предпосылки для сокращения спроса, что в свою очередь может повлиять на конечный рост цен. Курс валют также стабилизируется в последнее время после санкционных скачков, что снижает их давление на цены. Соответственно, ЦБ может дополнительно ужесточить ДКП сейчас, намекнув участникам рынка на возможность паузы в дальнейшем, что, на наш взгляд, уже достаточно позитивный сигнал.

💼 Что касается рыночных инструментов, которые можно использовать в текущей рыночной ситуации, то наш взгляд не поменялся: мы предлагаем облигации-флоатеры с высоким кредитным качеством и фонды ликвидности тем, кто не хотел бы рисковать; облигации с постоянным доходом для тех, кто готов удерживать их до конца срока погашения, а тем, кто готов рискнуть ради более высокого дохода, предлагаем присмотреться к «длинным» ОФЗ, где наблюдается значительный апсайд.

#аналитика #РФ

Где искать «Доход без границ»?

🔎 Мы изучили, на чем зарабатывают топовые американские трейдеры, и создали на базе этого исследования свой продукт. Он приносил хорошие результаты клиентам, один из них увеличил вложенные 200 000 ₽ до 2,2 млн ₽ за — внимание! — 1 день.

Сейчас мы нашли альтернативное решение на российском рынке. Попробовали, поняли, что работает, и запустили новый продукт.

«Доход без границ» предоставляет возможность делать х7–х10 от вложенных средств за несколько недель, а то и дней.
Как работает «Доход без границ»?

Представьте, что хотите заработать на росте акций определенной компании. Вместо того чтобы покупать большое количество акций (что может быть дорого), вы платите небольшую сумму за возможность заработать на изменении их цены. Вы не берете в долг и не несете рисков, превышающих вложенную сумму.

Наши аналитики провели расчеты по одному из активов и выяснили: при движении цены этого актива в любую сторону в течение недели больше чем на 6% появляется возможность закрыть одну из позиций с такой прибылью, которая способна перекрыть первоначальные затраты на покупку двух разнонаправленных позиций.

Как купить «Доход без границ»?

Если готовы выделить 30 000 руб. из своего бюджета, чтобы получить возможность за их счет кратно увеличить прибыльность всего портфеля, оставляйте заявку на сайте.

Наш менеджер свяжется с вами, чтобы вы могли задать все оставшиеся вопросы.

❗️Финансовые операции сопряжены с риском и могут привести к потере средств. Доходность не гарантируется. Полная информация об условиях договора, рисках и тарифах.

#Анонс #ДБГ

? На прошлой неделе ФРС приняла решение снизить диапазон ставки сразу на 50 б. п., с 5,25–5,50% до 4,75–5,00%. Только 9 из 113 опрошенных аналитиков прогнозировали такой сценарий, остальные считали, что ФРС ограничится шагом в 25 б. п. Решение неоднозначное.

? На пресс-конференции председатель ФРС Пауэлл говорил о силе американкой экономики, ее рынке труда и о трендовом снижении инфляции. Исходя из этих условий, стало возможным сделать более широкий шаг в снижении ставки.

? Снижение ставки с шагом 50 б. п. всегда происходило в условиях кризисов за несколько месяцев до их наступления. За последние 35 лет аналогичные движения по ставке были только 4 раза (кризис из-за пандемии коронавирусной инфекции в марте 2020 года, ипотечный кризис 2008 года, рецессия 2001 года, вызванная лопнувшим пузырем доткомов, и рецессия начала 1990-х). Поэтому текущий шаг снижения — не самый благоприятный знак для экономики.

? Слова Пауэлла о силе рынка труда и снижении инфляции можно поставить под сомнение: средний темп базовой инфляции за последние 2 месяца составил 0,22%, тогда как на июльском заседании ФРС цифра была в 2 раза меньше; рабочие места в несельскохозяйственном секторе за последние 2 месяца прибавили 116 тыс. против 167 тыс. на заседании в июле, а средний уровень безработицы вырос с 4,05% до 4,25%. Таким образом, трендовое снижение инфляции застопорилось, а рынок труда испытывает плавное ухудшение.

✍? Вероятно, причиной резкого снижения ставки является то, что в экономике США назревают проблемы.

☝?Не исключено, что в числе прочего решение ФРС продиктовано предстоящими президентскими выборами.

? Как известно, избиратель в период президентской кампании в США в большей степени обращает внимание на фондовый рынок — так он оценивает свое благосостояние.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.#аналитика #индексы

? На этой неделе все внимание рынка направлено на заседание ФРС, которое пройдет во вторник-среду.

? На текущей неделе будет опубликован и ряд важных статданных, в том числе отчеты о динамике розничных продаж и промпроизводства в США.

? Определяющими данными были показатели занятости и инфляции. Краткий вывод из них состоит в том, что экономика США продолжает создавать рабочие места, пусть и с меньшей скоростью. Инфляция при этом замедляется, но остается на повышенных уровнях.

? Последний отчет CPI убедил рынки, что первое снижение в цикле будет на 25 пунктов. Шансы такого исхода превышали 85% в середине прошлой недели, но ситуация кардинально изменилась в конце недели, когда в прессе появилось все больше предположений о необходимости снижения ставки на 200 бп в ближайший год.

❗️Теперь возникла интрига: действительно ли это намеки, что ФРС готовит снижение ставки на 50 бп? Неопределенность подстегивает рост в акциях и потенциально может вернуть индекс S&P к максимумам в районе 5670 до заседания.

* Информация адресована квалифицированным инвесторам.#аналитика #индексы