*오는 새벽 00:30AM에 3개월물 국채 옥션비드가 있습니다.

https://www.treasurydirect.gov/instit/annceresult/press/preanre/2023/R_20230417_2.pdf

최근 옥션의 High rate는 5.08%이며, 응찰률은 2.59입니다.

High rate가 더 오를수록, 응찰률이 내려갈수록 X-date에 대한 디폴트 우려가 더욱 가중될 수 있고, 투심에 영향을 끼칠 가능성이 큽니다.

참고하십시오.

• Net Liquidity가 크게 하락하기 시작했고, 시장과의 이격이 발생. TGA는 예상했던 세입분 보충량보다 훨씬 낮았고, 다음주 추가로 세입이 보충. (NL 추가 하락예정)

• 세수 과정에서 TGA가 보충되면 지급준비금이 감소, 이는 Net Liquidity 감소로 유인된 과정.

• 지급준비금 감소에 따른 Loans항목 사용으로 대응했을 가능성 배제할 수 없음.

요즘 할게 많아서 제때 분석을 못올리는 중은 양해부탁드립니다... (저도 알고있음)

이번주 2023.04.06~04.13 H.4.1을 분석했습니다.

이번 분석에서는 1) Total Assets 감소현황, 2) Loans 항목의 일시적 유동성 공급 감소현황, 3) Reserve 항목 감소요인을 분석했습니다.

또한, 부채한도와 관련하여 TGA 항목을 초점으로 잡아야한다는 것을 강조했고, 시장의 금리인하 기대가 이뤄질수록 오히려 지급준비금이 감소하는 환경으로 이어지는 RRP rate 구조 분석을 시행했습니다.

앞으로 부채한도가 다가옵니다. 3개월물 재정증권은 최근 응찰도 좋지 못했는데, 이는 X-date를 포함하고 있는 기간물이기 때문에 디폴트 우려가 감안된 할인으로 금리프리미엄이 올라간 것으로 보여집니다.

꾸준하게 TGA와 RRP 현황을 모니터링해야할 이유를 나열했습니다.

언더라인을 클릭하시면 컨텐트로 이동합니다.

H4L은 아직 견고하고 여전합니다.

🥱

[Snap shot]Shift money.

What should FED do for it?

[Snap shot]

Decrease Loans. Exactly, it's not QE.

고집만 있던가