[8/27 (화), 미래에셋증권 퀀트 Daily] 실적 컨센서스 변화 및 속도로 본 이익모멘텀

(상향 전환) 없음

(상향 가속) 삼성전자, 유한양행, DB손해보험, 한국항공우주, 한국가스공사, LS, 클래시스, 현대해상, 파마리서치, 영원무역, LX인터내셔널, 더블유게임즈, SK오션플랜트, 코스메카코리아, 화승엔터프라이즈

(상향 둔화) SK하이닉스, 삼성바이오로직스, KB금융, 신한지주, 하나금융지주, 삼성생명, 삼성화재, 크래프톤, HMM, SK텔레콤, HD현대일렉트릭, SK바이오팜, HD현대, LG이노텍, 넷마블 등

(하향 전환) 엔씨소프트, 롯데관광개발

(하향 가속) 삼성SDI, LG, SK, 롯데케미칼, 펄어비스, 두산, GS리테일, HDC현대산업개발, 카카오게임즈, DGB금융지주, 한샘, 코스맥스, 롯데정밀화학, 제주항공, 한세실업, 와이지엔터테인먼트, 인텔리안테크, 콘텐트리중앙

(하향 둔화) 카카오, 오리온, 스튜디오드래곤

자세한 데이터는 아래 링크를 참고해 주시길 바랍니다.

*▶퀀트 Daily (2024/8/27, 화요일)*
https://han.gl/4n584

*미래에셋증권 전략/퀀트 텔레그램 채널
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[Week Ahead Snapshot] 다음 주 주목할 금융시장 이슈(8/26~30) 팀 위클리 공유드립니다. 다음 주에 주목할 이슈와 연준인사 발언 등 다양한 내용들이 포함되어 있습니다. ▶ Week Ahead(8/26~30) https://han.gl/mmfKn *미래에셋증권 전략/퀀트 t.me/eqmirae 감사합니다.

[Week Ahead Snapshot]
다음 주 주목할 금융시장 이슈(8/26~30)

팀 위클리 공유드립니다. 다음 주에 주목할 이슈와 연준인사 발언 등 다양한 내용들이 포함되어 있습니다.

*▶ Week Ahead(8/26~30)*
https://han.gl/mmfKn

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240819_[8월 금통위 관전포인트와 대응전략]

안녕하세요, 미래에셋증권 민지희입니다. 목요일(8/22) 금통위 관전포인트와 대응전략 자료입니다.

당사 8월 금통위 베이스 시나리오입니다.

1) 금융 불균형과 내수 부진 사이에서 신중한 스탠스, 2) 금리 인하 소수의견 개진 등 4Q 인하 시그널 전달, 3) 올해 인플레 전망치 2.4~2.5%로 하향 조정.

채권 금리가 현재 3번 정도의 금리 인하 가능성을 선반영하고 있다보니, 시장은 이번 회의에서도 금융 불균형 이슈로 인해 7월과 비슷하게 매파적 기조가 강화될 것을 우려하고 있습니다.

가장 매파적인 시나리오로는 금리 인하 소수의견 부재, 주택가격 상승으로 인해 연준과 금통위 인하 속도 차별화 등의 발언이 나올 수 있겠습니다.

단기적인 대응 전략으로 조기 차익실현 보다는 금주 후반 예정된 8월 잭슨홀 미팅(8/22~24) 확인 후 대응할 것을 추천드립니다. 미국 인플레가 2%대에 진입하고 있어 잭슨홀 미팅에서 비둘기 연준 재확인 및 채권시장의 연내 75~100bp 인하 기대감도 유지될 가능성이 높아 보입니다.

매파 금통위로 국내 금리 상승 시 단기 조정에 그칠 전망이며, 금리 하락 기조가 반전되기는 어려울 전망입니다.

자세한 근거 및 내용은 자료 참고 부탁드릴게요! 금통위 관전 후 다시 업데이트 드리겠습니다 :)

▶ 자료 링크: https://han.gl/w7rKg

[미래에셋증권 전략/퀀트 유명간] 주간전략 및 이익동향(8월 4주차)

★ Summary ★

[글로벌] 선진국 이익모멘텀 둔화 지속. 홍콩/유럽↓

[한국] 업종별 실적 전망 차별화. 인터넷/게임, 유틸리티, 증권, 에너지↑

■ 글로벌 이익동향(MSCI, 12MF EPS)

• 전세계 EPS 변화율(1M)
  : -0.0%(DM: -0.2% < EM: +0.7%)

• 컨센서스 상향 국가(1M)
  : 대만(+3.3%), 한국(+2.5%), 일본(+0.7%)

• 컨센서스 하향 국가(1M)
  : 홍콩(-2.2%), 유럽(-0.6%), 호주(-1.7%)

• 컨센서스 상향 업종(1M, DM+EM)
  : 금융(+0.4%), 커뮤니케이션서비스(+0.8%), IT(+0.3%)

• 컨센서스 하향 업종(1M, DM+EM)
  : 소재(-2.0%), 에너지(-1.7%), 경기소비재(-1.0%)

■ 국내 이익동향 및 밸류에이션

• 3Q24 영업이익 컨센서스 변화
  : +0.1%(1W), -0.4%(1M)

• 24년 영업이익 컨센서스 변화
  : +0.1%(1W), +0.8%(1M)

• KOSPI 12M Fwd. PER, 12M Trail. PBR
  : 8.88배, 0.97배

■ 국내 업종별 이익동향(24년 영업이익 1W 변화율)

▶컨센서스 상향 업종: 인터넷/게임, 유틸리티, 증권, 유통, 에너지

① 인터넷/게임(+4.6%, 24년 영업이익 1W 변화율)
크래프톤(+20.3%)은 트래픽, 인당 결제 지표 상승으로 2분기 어닝서프라이즈 시현. 하반기 PC, 모바일 매출 상승세 지속 전망
NAVER(+4.0%)는 매출 성장 둔화에도 마케팅 비용 효율화로 2분기 호실적 달성. 하반기 광고 매출 회복 기대
더블유게임즈(+3.4%)는 마케팅 비용 절감으로 분기 최대 영업이익 달성
반면, 엔씨소프트(-2.6%), 웹젠(-1.2%)은 실적 부진, 신작 부재로 이익전망치↓

② 유틸리티(+0.5%)
*한국가스공사(+2.7%)는 2분기 영업이익 서프라이즈. 3분기 가스요금 인상 효과, 모잠비크 가스전 흑자 전환 기대

③ 증권(+0.4%)
*삼성증권(+2.1%)은 PF 관련 손실이 제한적인 가운데 이자손익 증가 등으로 2분기 호실적 기록. 하반기 중장기 주주환원 정책 발표 기대

• 유통(+0.3%, 실리콘투, 이마트), 에너지(+0.3%, 씨에스윈드) 상향 조정

▶컨센서스 하향 업종: 미디어/엔터, 화학, 호텔/레저, 디스플레이, 건설

① 미디어/엔터(-2.9%, 24년 영업이익 1W 변화율)
와이지엔터테인먼트(153억원→5억원)는 매출 급감, 판관비 증가로 2분기 영업적자(-110억원) 기록. 하반기에도 블랙핑크 활동 부재에 따른 실적 부진 지속 전망
JYP Ent.(-17.6%), 에스엠(-3.4%)은 음반, 공연 매출 감소 및 비용 증가로 2분기 어닝쇼크 기록
스튜디오드래곤(-3.8%)은 방영 회차 감소 영향으로 부진한 실적 기록
스카이라이프(-14.8%)는 광고 시장 부진으로 이익전망치↓

② 화학(-1.9%)
롯데케미칼(적자폭 확대)은 기초화학 부문 부진으로 2분기 적자폭 확대. 중국 수요 부진 지속으로 이익전망치↓
OCI홀딩스(-3.8%)는 폴리실리콘 하반기 출하량 감소 반영
*코오롱인더(-2.3%)는 정기보수 영향으로 3분기 부진한 실적이 전망

③ 호텔/레저(-1.3%)
*GKL(-8.4%), 파라다이스(-2.7%)는 중국 VIP 드랍액 정체 지속, 2분기 부진한 실적 발표로 이익전망치↓

• 디스플레이(-0.9%, 덕산네오룩스), 건설(-0.4%, 한샘, DL이앤씨) 하향 조정

■ Weekly Commentary
선진국 이익모멘텀은 둔화, 신흥국은 상향 조정됐습니다(각각 -0.2%, +0.7%, 12MF EPS 1개월 변화율). 선진국 내 홍콩, 유럽, 호주의 이익모멘텀이 가장 부진했고, 일본은 양호했습니다. 대만, 한국의 실적 변화도 양호했습니다. 업종별로는 금융, IT 실적이 상향 조정됐고, 소재, 에너지, 경기소비재는 하향 조정됐습니다.

국내 기업들의 2024년, 3Q24 합산 영업이익 전망치는 지난주와 유사한 수준을 기록했습니다. 1개월 변화율 기준으로 보면, 2024년 영업이익 전망치는 +0.8% 상향 됐지만 3Q24는 -0.4% 하향 조정됐습니다.

한주간 인터넷/게임, 유틸리티, 증권, 유통, 에너지 업종의 이익전망치 변화가 긍정적이었습니다. 인터넷/게임 내 크래프톤과 NAVER의 이익전망치 상향에 돋보였습니다. 한국가스공사, 실리콘투, 씨에스윈드 2분기 어닝서프라이즈로 해당 업종의 실적 상향을 이끌었습니다

반면, 미디어/엔터, 화학, 호텔/레저, 디스플레이, 건설 업종의 이익전망치는 하향 조정됐습니다. 특히, 엔터(와이지, JYP, 에스엠)은 음반 판매, 공연 매출 부진으로 실적 둔화가 지속됐습니다. 롯데케미칼도 업황 부진이 장기화되면서 이익전망치가 하향 조정됐습니다. 호텔/레저 업종 내 파라다이스, GKL도 2분기 부진한 실적을 발표했습니다.

국내 기업 2분기 합산 매출액은 컨센서스에 부합, 영업이익은 +4.0% 상회(반도체 제외 +2.1%)했습니다. 반도체, 디스플레이, 인터넷/게임, 헬스케어, 금융, 조선, 비철금속, 유틸리티는 어닝 서프라이즈, 2차전지, 화학, 건설, 상사/자본재, 운송, 화장품/의류, 미디어/엔터, 호텔/레저는 어닝 쇼크를 기록했습니다.

지난 블랙 먼데이(8/5) 이후 코스피, 코스닥은 각각 +10.5%, +13.7% 상승했습니다. 업종별로는 2분기 실적에 따라 주가 차별화되는 모습입니다. 반도체, 기계, 증권, 헬스케어, ITHW, 자동차, 조선, 유틸리티 업종의 주가 상승 폭이 컸고, 소비재(미디어, 화장품, 유통, 호텔/레저), 철강 업종 등은 낙폭 대비 주가가 부진합니다.

현재 KOSPI 확정 PBR은 0.97배까지 회복했습니다(3년 평균 0.99배). 9월 FOMC와 미국 대선 불확실성 변동성 장세는 지속될 것으로 예상됩니다. 실적 시즌 종료 후 이익 모멘텀 소멸, 하반기 실적 둔화 가능성도 높습니다. 실적 가시성이 높은 업종 및 종목 위주로 대응하는 전략이 유리합니다.

지난 1주일 간 영업이익 전망치 상향 조정 폭이 큰 기업(컨센서스 추가/삭제 제외)은 메디톡스, 성광벤드, 한국카본, 크래프톤, 대주전자재료, 코미코, 실리콘투, 티앤엘, CJ CGV, 영원무역, LS, 씨에스윈드, 한국콜마, 하이트진로, SK스퀘어, 코스메카코리아, NAVER, 더블유게임즈, DB손해보험, 한국가스공사, SK바이오팜, SK오션플랜트 등입니다.

*▶ Earnings Revision(8월 4주차)*https://han.gl/JQ8LW

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편안한 주말 보내시길 바랍니다. 감사합니다.

[Week Ahead Snapshot]
다음 주 주목할 금융시장 이슈(8/19~23)

팀 위클리 공유드립니다. 다음 주에 주목할 이슈와 연준인사 발언 등 다양한 내용들이 포함되어 있습니다.

*▶ Week Ahead(8/19~23)*
https://han.gl/mVMaa

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[미래에셋증권 전략/퀀트 유명간] 주간전략 및 이익동향(6월 1주차)

★ Summary ★

[글로벌] 선진국, 신흥국 이익모멘텀 개선

[한국] 업종별 실적 전망 차별화. 유틸리티/철강/2차전지/미디어,엔터↓

■ 글로벌 이익동향(MSCI, 12MF EPS)

• 전세계 EPS 변화율(1M)
  : +0.7%(DM: +0.6% < EM: +0.7%)

• 컨센서스 상향 국가(1M)
  : 한국(+4.7%), 미국(+0.8%), 중국(+0.2%)

• 컨센서스 하향 국가(1M)
  : 일본(-0.2%), 홍콩(-0.2%), 호주(-0.2%)

• 컨센서스 상향 업종(1M, DM+EM)
  : 커뮤니케이션서비스(+2.8%), IT(+1.1%), 경기소비재(+0.9%), 금융(+0.7%)

• 컨센서스 하향 업종(1M, DM+EM)
  : 에너지(-0.4%), 소재(-0.3%)

■ 국내 이익동향 및 밸류에이션

• 2Q24 영업이익 컨센서스 변화
  : +0.3%(1W), +0.1%(1M)

• 24년 영업이익 컨센서스 변화
  : +0.3%(1W), +0.1%(1M)

• KOSPI 12M Fwd. PER, 12M Trail. PBR
  : 9.7배, 0.96배

■ 국내 업종별 이익동향(24년 영업이익 1W 변화율)

▶컨센서스 상향 업종: 디스플레이, 반도체, 호텔/레저, 보험, 운송, 화장품

① 디스플레이(적자폭 축소, 24년 영업이익 1W 변화율)
*이녹스첨단소재(+3.7%)는 OLED TV 출하량 증가로 2분기 호실적 전망. 중국 OLED 스마트폰 소재 공급 확대 수혜 기대

② 반도체(+1.3%)
SK스퀘어(+23.6%, 1.3조원→1.6조원)는 SK하이닉스 흑자전환 및 자회사 수익성 개선 등으로 이익전망치↑. 주주환원 확대 기대
SK하이닉스(+2.5%) DRAM 가격 상승 및 출하량 증가, eSSD 수요 확대에 따른 NAND 회복 전망으로 실적 상향 조정
*원익QnC(+3.2%)은 전공정 투자 모멘텀 강화로 쿼츠 실적 성장 기대

③ 호텔/레저(+0.9%)
*롯데관광개발(+14.4%, 514억원→588억원)은 카지노 매출 회복으로 1분기 흑자전환 성공. 중국 입도객 증가로 이익 개선 추세 지속 전망

• 보험(+1.2%, 현대해상, 삼성생명 등), 운송(+0.7%, 대한해운, 제주항공), 화장품(+0.7%, 코스맥스, 클리오 등) 상향 조정

▶컨센서스 하향 업종: 유틸리티, 철강, 2차전지, 미디어/엔터, 건설

① 유틸리티(-1.9%, 24년 영업이익 1W 변화율)
한국전력(-2.2%)은 구입전력비 증가 영향으로 실적 변동성이 확대
한국가스공사(-1.5%)의 이익전망치↓. 하반기 요금 인상 폭에 따라 미수금 부담 완화 기대

② 철강(-1.3%)
POSCO홀딩스(-1.5%), 현대제철(-0.9%)는 철강 업황 부진으로 매출, 수익성 부진이 지속
대한제강(-14.4%)은 철근 가격 및 스프레드 하락세가 지속
*세아제강(-6.4%)은 전방 수요 부진에 따른 강관 판매량 감소 영향

③ 2차전지(-0.9%)
삼성SDI(-2.0%)는 원통형 수요 부진 영향 지속으로 실적 개선폭이 제한적일 전망
에코프로비엠(-7.0%)은 전기차 수요 부진 지속 및 판가 하락 영향으로 2Q24 및 24년 부진한 실적 전망
*더블유씨피(-15.6%), SK아이이테크놀로지(적자폭 확대)는 부진한 업황 지속으로 이익전망치↓

• 미디어/엔터(-0.5%, CJ ENM, 콘텐트리중앙, 하이브), 건설(-0.4%, 대우건설, 아이에스동서) 하향 조정

■ Weekly Commentary
선진국, 신흥국 실적 상향 조정이 지속됐습니다(각각 +0.6%, +0.7%, 12MF EPS 1개월 변화율). 미국, 한국의 실적 상향 조정 폭이 컸습니다. 중국도 (-)에서 (+)로 전환됐습니다. 업종별로는 커뮤니케이션서비스, IT, 경기소비재, 금융이 양호했고, 에너지, 소재가 부진했습니다.

국내 기업들의 2024년, 2Q24 합산 영업이익 전망치는 한주간 +0.3%, +0.3% 상향 조정됐습니다.

디스플레이, 반도체, 호텔/레저, 운송, 화장품 업종의 이익전망치 흐름이 긍정적이었습니다. OLED TV 출하량 증가로 이녹스첨단소재는 2분기 호실적이 전망됐고, SK스퀘어와 SK하이닉스의 실적이 상향 조정됐습니다. 최근 주가가 가장 긍정적인 화장품의 상향도 지속됐습니다.

반면, 유틸리티(한국전력), 철강, 2차전지, 미디어/엔터, 건설 업종의 이익전망치 변화는 부진했습니다. 업황 부진으로 철강, 2차전지의 이익모멘텀 둔화가 장기화되고 있습니다.

하반기 전망 자료(https://t.me/eqmirae/1485)에서 논의한대로 금리가 하락하더라도 밸류에이션 개선은 제한적일 수 있습니다. 상반기와 마찬가지로 밸류에이션 상승보다는 이익이 주가의 주요 결정 요인입니다. 2Q24, 2024년 실적 모멘텀이 양호한 기존 주도주(반도체, 화장품 등) 중심의 대응이 유리하다고 판단합니다.

지난 1주일 간 2024년, 2Q24 영업이익 전망치 상향 조정 폭이 큰 기업(컨센서스 추가/삭제 제외)은 한화솔루션, SK스퀘어, 롯데관광개발, 대한해운, 제주항공, 서진시스템, HD한국조선해양, HMM, 이녹스첨단소재, 원익QnC, SK하이닉스, 아이패밀리에스씨, 솔브레인, 한화오션, 두산에너빌리티, 풀무원, 대상, 디아이 등입니다.

*▶ Earnings Revision(6월 1주차)*https://han.gl/hUkEh

*▶ [2024 하반기 전망] 어닝스 올마이티*
https://han.gl/dgJmp

*미래에셋증권 전략/퀀트
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[미래에셋 전략/퀀트] 유명간, 황지애

[2024년 하반기 전망] 어닝스 올마이티 미래에셋증권 투자전략/퀀트 유명간, 황지애 *주가 결정요인을 매크로 환경, 밸류에이션, 실적으로 구분했을 때 상반기는 실적이 가장 중요했습니다. 하반기 주식 시장도 크게 다르지 않을 전망입니다. *매크로 환경은 중립적입니다. 인플레 둔화로 미국 10년 금리는 하향 안정화 흐름을 기대합니다. 그러나 주가와 밀접한 경제 성장률과 물가 상승률 스프레드 축소 폭이 크지 않습니다. *밸류에이션 상승도 제한적일 전망입니다.…

[Week Ahead Snapshot]
다음 주 주목할 금융시장 이슈(6/3~7)

팀 위클리 공유드립니다. 다음 주에 주목할 이슈와 연준인사 발언 등 다양한 내용들이 포함되어 있습니다.

▶ Week Ahead(6/3~7)
https://han.gl/4kSxF

*미래에셋증권 전략/퀀트
t.me/eqmirae

감사합니다.

투자전략팀 채권/크레딧 하반기 전망 자료 공유 드립니다.

[하반기 채권 전망] Endgame of Higher for Longer
미래에셋증권 채권 민지희

미국은 9월과 12월에 각 25bp 금리 인하를 예상합니다. 미 국채 10년 금리는 연말에 3.7~3.9%로 하향 안정화될 전망입니다. 한국은 근원 물가가 2% 수준으로 둔화하며, 8월과 11월에 25bp 금리 인하를 예상합니다. 국고 3년 금리는 연말에 2% 후반까지 하락할 전망입니다. 미국 대선에서 트럼프 당선 시 고관세 부과가 인플레 기대를 자극해 금리 상승을 초래할 수 있지만, 달러 강세와 대미국의 대중국 수입 규모 감소 등은 인플레 상방 압력을 완화시킬 전망입니다.

*▶ 자료 링크:* https://han.gl/sTdyB

[하반기 크레딧 전망] Keep Credit
미래에셋증권 크레딧 정연홍

하반기에도 풍부한 유동성 여건이 시장 변동성을 제한하며 크레딧에 대한 수요가 지속될 전망입니다. 낮은 크레딧 변동성 하에 금리 인하 기대가 확대될 것으로 판단되어 크레딧을 보유해 금리하락을 누리면서 추가 캐리 확보하는 전략이 유효해 보입니다. Top Sector로는 수급상 가장 유리하며 상대적 고캐리에 PF 이슈에 벗어나있는 회사채를 추천합니다.

*▶ 자료 링크: https://han.gl/gPear
*▶ 하반기 주식 전망(어닝스 올마이티) 링크**
https://t.me/eqmirae/1485

감사합니다.

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[미래에셋 전략/퀀트] 유명간, 황지애

[2024년 하반기 전망] 어닝스 올마이티 미래에셋증권 투자전략/퀀트 유명간, 황지애 *주가 결정요인을 매크로 환경, 밸류에이션, 실적으로 구분했을 때 상반기는 실적이 가장 중요했습니다. 하반기 주식 시장도 크게 다르지 않을 전망입니다. *매크로 환경은 중립적입니다. 인플레 둔화로 미국 10년 금리는 하향 안정화 흐름을 기대합니다. 그러나 주가와 밀접한 경제 성장률과 물가 상승률 스프레드 축소 폭이 크지 않습니다. *밸류에이션 상승도 제한적일 전망입니다.…

미래에셋증권 유명간, 황지애입니다.

5월 5주차 이익동향은 다음주 발간 예정인 2024년 하반기전망 일정 때문에 한주 쉬어갑니다.

간단하게 실적 상향/하향 업종과 주요 종목들을 아래 정리했습니다.

• 2Q24 영업이익 컨센서스 변화
  : +0.0%(1W), +1.1%(1M)

• 24년 영업이익 컨센서스 변화
  : +0.1%(1W), +0.9%(1M)

• KOSPI 12MF PER, 12MT PBR
  : 9.97배, 0.98배

*실적 상향조정: 디스플레이(이녹스첨단소재), 에너지(HD현대), IT하드웨어(LG이노텍, 비에이치, 삼성전기), 음식료(삼양식품)

*실적 하향조정: 미디어(CJ CGV, LG헬로비전), 지주(LG, SK, 한화), 2차전지(에코프로비엠, 더블유씨피), 철강(현대제철)

*미래에셋증권 전략/퀀트
t.me/eqmirae

편안한 주말 보내시길 바랍니다. 감사합니다.