​​*? Bitcoin: Reserve Risk Adjusted*

— Резервный риск показывает уверенность долгосрочных держателей биткоина. Он измеряет потенциальную прибыль, от которой они отказываются, не продавая свои монеты.
▫️ Низкий резервный риск: Держатели уверены в будущем биткоина и не продают, даже если могли бы получить прибыль. Низкий резервный риск может быть сигналом к покупке.
▫️Высокий резервный риск: Держатели менее уверены и более склонны продавать. Высокий резервный риск может быть сигналом к продаже.

— В данном случае мы видим, что каждый ценовой пик BTC сопровождался пересечением красной линии повышенного риска. Исходя из этого можно сделать вывод, что биткоин в этом цикле имеет потенциал для роста.

#glassnode #биткоин #ончейн

​​*? Hash Ribbon*
— Hash Ribbons – это индикатор, который помогает прогнозировать ценовые минимумы биткоина, связанные с капитуляцией майнеров. Индикатор основан на анализе хешрейта сети – скорости, с которой майнеры добывают биткоин.

— Индикатор Hash Ribbons состоит из двух скользящих средних хешрейта: 30-дневной и 60-дневной.

▫️ Когда 30-дневная средняя падает ниже 60-дневной, это сигнализирует о том, что майнеры начинают уходить с рынка. Это может привести к снижению цены биткоина.

▫️ Когда 30-дневная средняя снова пересекает 60-дневную вверх, это означает, что капитуляция майнеров завершена. Это может быть сигналом к тому, что цена биткоина готова к росту.

— История показывает, что после халвинга майнеры на время уходят с рынка, что сопровождается падением хешрейта

#glassnode #биткоин #ончейн

​​*? BofA | Будущее рынка жилья США
*▫️2023 год: высокие ипотечные ставки и устойчивый спрос**

— В прошлом году рынок жилья США характеризовался высокими ипотечными ставками и устойчивым спросом, который превышал предложение.

— "Эффект блокировки" сократил количество выставленных на продажу домов, перенаправив потенциальных покупателей на рынок новостроек.

— Продажи новостроек завершили год на уровне 653 тыс. в годовом исчислении, а продажи вторичного жилья - на уровне 3,88 млн, что является самым низким показателем за всю историю.
*▫️2024 год: путь к восстановлению доступности*
— Хотя ипотечные ставки в последние месяцы снизились, ФРС, как ожидается, начнет снижать ставки только в июне.

—В течение этого года на рынок должно поступить больше жилья, что будет способствовать более здоровой активности на рынке.

— В феврале продажи вторичного жилья выросли на 9,5% по сравнению с предыдущим месяцем до 4,4 млн в годовом исчислении, что является самым высоким показателем за год. Продажи новостроек также составили 662 тыс. в годовом исчислении, несмотря на небольшое снижение по сравнению с предыдущим месяцем.

— В целом, ожидается, что рынок жилья США в 2024 году будет более активным, чем в 2023 году, но восстановление доступности может быть постепенным.

#bofa #фрс #америка #недвижимость

​​*? Crédit Agricole | ЕЦБ снизит ставки уже в июне?*

— Европейский центральный банк, скорее всего, не будет ждать до сентября, чтобы начать снижать ставки.

— Члены Совета управляющих ЕЦБ все больше сходятся во мнении, что снижение ставки необходимо и что июнь - подходящее время для этого. Этот консенсус сформировался после мартовского заявления президента ЕЦБ Кристин Лагард, в котором она подчеркнула необходимость получения дополнительных данных перед принятием решения, а июнь - это тот срок, когда будет получено достаточное количество информации. Примечательно, что большинство членов совета, включая как "голубей", так и "ястребов", выразили готовность к июньскому снижению ставки.

*▫️До июньского заседания вряд ли появится достаточно данных, чтобы изменить консенсус.*
— Будут опубликованы три отчета по инфляции (за март, апрель и май).
— Во второй половине мая будут опубликованы данные по заработной плате.

*▫️Более постепенный темп снижения ставок*
— Ожидается, что ЕЦБ будет придерживаться постепенного подхода, потенциально снижая ставки на заседаниях с учетом макроэкономических прогнозов. Это согласуется с мнением о том, что ЕЦБ будет снижать ставки только три раза в 2024 году. Ожидается, что это произойдет в июне, сентябре и декабре.

— Постепенное снижение ставок скорее всего продолжится и в 2025 году, причем снижение может происходить на каждом втором заседании, пока ставка по депозитам не достигнет 2,5%, что считается нейтральной ставкой. Такой подход позволяет ЕЦБ сохранять ограничительную позицию до середины 2025 года, обеспечивая возможность реагирования в случае возобновления инфляционного давления.

#инфляция #европа #creditagricole

​​*? Goldman Sachs | Нежный рынок*
— Рынки облигаций стали очень остро реагировать на неожиданные изменения макроэкономических данных, даже несмотря на то, что волатильность этих данных вернулась к более нормальным уровням.

*▫️Почему это происходит?*
— В последние годы мировая экономика переживала необычно большие и синхронные колебания. Это повысило важность своевременных данных об активности, особенно об инфляции, для принятия решений по денежно-кредитной политике практически во всех странах.

—С 2021 года чувствительность иностранных рынков к неожиданным изменениям данных США также значительно возросла. Во многих случаях эти изменения объясняют большую часть волатильности рынка облигаций, чем внутренние данные.

*▫️Ожидается, что чувствительность рынка облигаций снизится в течение следующих 12-24 месяцев по следующим причинам:*
— Ожидание снижения ставок поддерживает высокую чувствительность, но она должна уменьшиться, когда ставки всё-таки начнут снижаться к своим долгосрочным уровням.

— В 2024 году неопределенность в отношении инфляции должна снизиться, а чувствительность, как показывает история, ослабевает, когда инфляция возвращается к исторически нормальным темпам примерно на 12 месяцев.

— Результаты роста и инфляции в разных странах должны стать менее синхронными, что снизит чувствительность иностранных рынков к данным США.

#фрс #инфляция #америка #облигации #goldman

​​*? Blackrock | Risk-on продолжится?*
— Рынок настроен оптимистично: снижение инфляции, ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики ФРС и стабильная прибыль компаний поддерживают позитивные настроения. Мы сохраняем про-рисковую позицию в ближайшие 6-12 месяцев.

— Акции США достигли рекордных максимумов, а доходность 10-летних облигаций снизилась после того, как Федеральная резервная система подтвердила планы по снижению ставок. Японские акции выросли благодаря осторожному изменению политики Банка Японии.

— Инфляция, вероятно, продолжит снижаться в ближайшее время, прежде чем снова вырасти в 2025 году. Деятельность центральных банков на прошлой неделе позволила рынкам сохранить оптимизм.

— Мы по-прежнему предпочитаем акции США с упором на искусственный интеллект (ИИ), несмотря на рост их стоимости.

— Акции поддерживаются ростом прибыли. По данным Bloomberg, ожидается, что технологический сектор обеспечит половину прибыли S&P 500 в этом году. Мы наблюдаем снижение коэффициентов P/E (цена/прибыль) для некоторых компаний, в отличие от пузыря доткомов, когда они резко выросли.

— Ожидания роста прибыли S&P 500 на 2024 год пересмотрены в сторону повышения – до 11%, согласно данным LSEG (см. график).

#фрс #инфляция #америка #акции #etf #blackrock

​​*? Long Term Holder NUPL*
— NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) – это индикатор, который показывает, в плюсе или минусе находятся держатели биткоинов в зависимости от цены покупки.

— Long Term Holder NUPL (LTH-NUPL) фокусируется только на долгосрочных держателях (LTH), которые владеют активом более 155 дней.

▫️Значение выше 0: LTH в плюсе.
▫️Значение ниже 0: LTH в минусе.

— Оба графика показывают значения выше 0,5 (0,7 у BTC и 0,61 у ETH). Исторически это указывало на благоприятный диапазон для продажи. Однако, каждый буллран заканчивался значениями выше 0,75. Это может указывать на то что пик по обоим активам в этом ралли ещё не был поставлен.

#glassnode #биткоин #альткоины #ончейн

​​? Bitcoin: MVRV Ratio (Market Extremes)
— MVRV Ratio - это отношение рыночной капитализации к реализованной капитализации. Этот индикатор помогает определить, является ли Bitcoin переоцененным или недооцененным.

▫️MVRV > 1: Bitcoin переоценен.
▫️MVRV < 1: Bitcoin недооценен.

— В данном случае индикатор показывает значение >2.4, что исторически служило сигналом о сильной переоценённости рынка. Однако, каждое бычье ралли заканчивалось значением индикатора >3,2. Это может говорит о том что рынок перегрет, но задел на рост остаётся.

#glassnode #биткоин #ончейн

​​*?* Goldman Sachs | Акции EU бьют рекорды

—** На прошлой неделе Европейский союз стал самым привлекательным регионом для покупки – уже четвертую неделю подряд.

— Объем покупок за последние два месяца достиг максимума, а самым большим спросом пользуются акции компаний из секторов: промышленного, здравоохранительного и финансового.

— Великобритания, Нидерланды, Германия и Дания – страны, чьи акции пользуются наибольшим спросом. В то же время, наблюдается небольшой отток инвестиций из Ирландии и Франции.

— Доля чистой покупки европейских акций по отношению к MSCI World ACWI достигла 5,8%. Это самый высокий уровень за все время наблюдений. (см. график)

— Соотношение long/short (длинных/коротких) позиций по европейским акциям достигло 2,05 – это максимум с июня 2022 года.

#goldman #акции

​​*? Long-Term Holder Net Position Change*
— Long-Term Holder Net Position Change - это ончейн-метрика, которая отслеживает изменение чистой позиции долгосрочных держателей биткойнов.

— Долгосрочные держатели (LTH) - это инвесторы, которые держат биткойны более 155 дней.

— Чистая позиция - это разница между количеством биткойнов, которые LTH покупают, и количеством биткойнов, которые они продают.

— Положительное значение индикатора Long-Term Holder Net Position Change указывает на то, что LTH накапливают биткойны (покупают больше, чем продают).

— Исходя из этого индикатора, долгосрочные инвесторы уже 3 месяца продают BTC, что исторически всегда указывало на грядущую среднесрочную коррекцию.

#glassnode #биткоин #ончейн