🇷🇺 Российский долговой рынок в среду балансировал вблизи достигнутых уровней Инвесторы преимущественно были сфокусированы на аукционах Минфина по размещению ОФЗ. Ценовой индекс ОФЗ RGBI торговался чуть выше 100п., прибавляя 0,3% ко вторнику, а индекс корпоративных бондов RUCBCPNS вырос лишь на 0,02%. В случае если вечерняя статистика среды по ИПЦ вновь покажет замедление инфляции, котировки облигаций могут перейти к консолидации вблизи текущих уровней в краткосрочной перспективе
🏢 Аукционы ОФЗ Инвесторы проявили существенный интерес к ОФЗ с фиксированным купонным доходом на аукционах Минфина, которому удалось разместить гособлигаций общим объемом 88,95 млрд руб., предоставив небольшую премию в 5 б.п. к доходности по выпускам ОФЗ 26246 и ОФЗ 26248.
📈 В классических корпоративных бондах несмотря на высокую вероятность удержания высоких процентных ставок на горизонте до 1,5-2-х лет, считаем возможным постепенное накопление позиций в выпусках надежных эмитентов с дюрацией более 2-х лет. На текущих ценовых уровнях могут быть интересны ГазпромКP6 (ytm 21,4%; dur 2,8y), ГазпромКP5 (ytm 22,2%; dur 2,1y), ВЭБ 1P-19 (ytm 22,2%; dur 2,2y), sВЭБ2P-33 (ytm 23,3%; dur 2,3y)
🏅АКРА- кредитный рейтинг -Атомэнергопромаподтвержден на уровне АAA(RU) - sАтомэнп01 и sАтомэнп03 могут быть интересны;
📂 Кредитный рейтинг Группы Продовольствие от АКРА отозван;
🌐 Глобальные рынки облигаций Годовой уровень инфляции в США ускорился до 2,6% в октябре 2024 года по сравнению с 2,4% в сентябре, совпав с консенсус-прогнозами
Не является инвестиционной рекомендацией

#РСХБ #fixedincome #облигации

📊 Число зарегистрированных ипотечных сделок в Москве на первичном и вторичном рынках, согласно данным Росреестра, снизилось на 13,4% г/г по итогам 10 мес. 2024 г. Число зарегистрированных договоров ипотечного жилищного кредитования составило 100,8 тыс. (пред. 116,4 тыс.). В ведомстве отметили, что октябрь текущего года продемонстрировал активность заемщиков, которые поспешили взять ипотеку, пока не кончились выделенные банкам лимиты на льготные госпрограммы.

*📈 Девелопер А101 нарастил по итогам 9 мес. 2024 г. объем текущего строительства до 2 308 тыс. кв. м., что на 10% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Доля А101 в Московском регионе выросла до 11%. Объем продаж вырос на 26% г/г, до 428 тыс. кв. м или на 29% в денежном эквиваленте, до 111 млрд руб. Объем остатков на эскроу составил 195 млрд руб. по сравнению с 85 млрд руб. годом ранее (х2,3). У компании в обращении один выпуск облигаций А101 1P01 с фиксированной ставкой купона (дох. 21,4%, дюр. 2,0 года).

*📊 Норникель увеличил объем программы биржевых облигаций серии 001Р до 800 млрд руб.** Прежний объем программы был на уровне 300 млрд руб. Программа бондов компании была зарегистрирована в ноябре 2018 года. В рамках 30-летней программы облигации могут быть размещены на срок до 10 лет. На текущий момент у компании в обращении 4 выпуска облигаций в рублях, а также по два выпуска панда-облигаций и замещающих облигаций.

#daily #interfax

Как прошел день

Рынок акций сегодня снизился на 1,2% и возвратился на уровни начала недели. Похоже, что индекс вновь попытается протестировать уровень 2800 пунктов в ближайшем будущем. Не так много бумаг сегодня остались в плюсе. Яндекс (+0,4%, таргет 4700 руб.) откупили от уровня 3800 руб, Полюс (+0,22%) на фоне снижения в ЮГК (-1,17%) удержал уровень 12500 руб.на акцию, Мосбиржу (+0,3%, таргет 306 руб.) откупили от уровней 222 руб. На «периферии» оказались Озон (-2,7%), GTLR (-2,3%), Аэрофлот (-2,3%). В целом после выхода оценки июльской инфляции со стороны ЦБ и недельных данных по инфляции опасения инвесторов относительного очередного повышения ключа в сентябре усилились.

Совкомбанк (-0,9%) отчитался за 1 пол 2024 года: Чистая прибыль снизилась на 25% до 38,7 млрд руб с 51,6 млрд руб годом ранее. Снижение обусловлено в основном уменьшением единовременных доходов в 1 пол 2024 года относительно 1 пол 2023 года. Так, прочие доходы от банковской деятельности снизились во 2 квартале до 2,2 млрд руб. по сравнению с 20,5 млрд руб во 2 м кв. 2023 года. При этом, регулярная прибыль банка в 1 пол выросла на 22% - до 31 млрд руб с 26 млрд руб. годом ранее. Розничный кредитный портфель увеличился на 41% за счет консолидации ХКФ, а корпоративный кредитный портфель вырос на 14%. Банк оценивает рентабельность собственного капитала на уровне 27%. По результатам 2 ого кв. 24 чистая прибыль составила 13,19 млрд руб (-47,3% кв/кв) - основной "вклад" в снижение чистой прибыли внесло снижение непроцентных банковских доходов с 25,5 млрд руб. в 1 кв 24 до 2,1 млрд руб во 2 кв. 24 года. Чистые процентные доходы, в свою очередь, существенно выросли на 18,9% кв/кв, а чистые процентные доходы за вычетом резерва показали рост на 47,8%. Чистый комиссионный доход за 2 квартал вырос на 86,5%. Чистая прибыль за квартал оказалась немного ниже наших ожиданий (ожидали 16 млрд. руб), тем не менее, банк остается одним из наших фаворитов в финансовом секторе. По году ожидаем чистую прибыль на уровне 74 млрд руб. По текущим котировкам банк торгуется на уровне 0,83 x P/BV (без учета допэмиссии, которую банк перенес на 2025 год), что является привлекательным уровнем.

Американские индексы сегодня прибавляют: S&P +1.42%, Nasdaq +2,10%, благодаря сильной статистике по экономике США, которая поддержит прибыли компаний. Объем розничных продаж в июле вырос на 1,0% м/м после снижения на 0,2% в июне, а число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 227 тыс. при ожиданиях в 236 тыс. (ранее 234 тыс.). Судя по вышедшим данным ФРС ограничится снижением ставки на 25 б.п. в сентябре.

Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации

?Российский рынок классических ОФЗ в четверг продолжает существенное снижение, частично растеряв рост прошлой недели – по состоянию на 17:00 ценовой индекс RGBI теряет 0,73% при росте объемов торгов. Ключевые объемы торгов традиционно фокусируются в длинных бумагах. Доходности кривой ОФЗ в моменте растут на 20-40 б.п. по всей длине.

?Инвесторов могла разочаровать вчерашняя статистика по инфляции. За период 6-12 августа рост цен составил 0,05% за неделю после нулевого прироста периодом ранее. В годовом выражении инфляция ускорилась до 9,07%.

?Доходность индекса IFX-Cbonds, включающего 30 наиболее ликвидных выпусков, выросла по итогам среды до 18,5% годовых (+12 б.п.). Сегодня негативная переоценка корпоративных бумаг преимущественно продолжается.

?Вчерашнее укрепление рубля стало причиной роста доходности индекса замещающих бумаг Cbonds до 10,37% годовых по сравнению с 9,17% годовых днем ранее. В четверг, после существенной просадки накануне, котировки замещающих облигаций и квазивалютных выпусков частично отыгрывают потери.

☑️Финальный ориентир по ставке купона новый облигаций НоваБев установлен на уровне «ключ. +1,40%».
☑️Мособлэнерго собрало заявки на дебютный выпуск облигаций с плавающим купоном.
☑️АКРА присвоило кредитный рейтинг ГК «Медси» на уровне AA-(RU), прогноз стабильный.

#fixedincome

*? Распадская опубликовала результаты за 1 пол. 2024 г.* Выручка составила $999 млн, что на 19% ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Показатель EBITDAснизился на 51% г/г, до $213 млн. Давление на результаты оказало снижение цен на коксующийся уголь. Убыток за период составил $99 млн после прибыли в $314 млн годом ранее. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1 пол. 2024г.

*? Президент Владимир Путин подписал указ, определяющий условия замещения суверенных еврооблигаций России.* Замещение производится путем получения Минфином евробондов от держателей долговых бумаг с последующим переводом на свой счет в центральном депозитарии и передачей взамен замещающих еврооблигаций (учет прав на эти бумаги осуществляется центральным депозитарием). В случае если передача евробондов невозможна из-за ограничительных действий иностранных государств, международных организаций и иностранных депозитариев, замещение еврооблигаций Российской Федерации осуществляется через уступку прав.

#daily #interfax

? Отличный день на Wall Street закончился ростом S&P на 2,3%, но без обновления максимумов. Не самая важная в иной ситуации статистика по первичным заявкам на пособие по безработице, указавшая на меньшую (233 тыс), чем ожидалось (240 тыс) цифру развенчала ставшую набирать популярность теорию о спаде на рынке труда и неминуемой рецессии. Тем не менее, область сопротивления 5320-5350 по S&P пока удержалась. Азиатские площадки не показывают единой динамики, Nikkei (+0,6%) все еще «приходит в себя» после недельного «стресса». Йена стабилизировалась вблизи отметок 146 -147. В Китае неожиданный рост инфляции - за месяц +0,5% при консенсусе 0,3%. Национальное бюро статистики объясняет это постепенно восстанавливающимсяпотребительским спросом, жарким и дождливым летом в ряде регионов. Hang Seng прибавляет 1,34%, достигнув максимума за последние пять дней. Нефть пока не показывает ярко выраженной динамики, но импульс к росту сохраняется. Российский рынок открылся снижением, но на уровне 2830 пунктов начался осторожный подбор. Лидируют Сбер, Лукойл, Яндекс, спрос также присутствует в Ростелекоме и ТКС Холдинг.

? Рост потребительских цен в Китае ускорился до 0,5% м/м после снижения на 0,2% в июне. Аналитики ожидали роста цен на 0,3% м/м. В годовом выражении рост цен составил 0,5% г/г. Отчасти такая динамика объясняется перебоями в поставках продовольствия из-за погодных условий. Цены на продукты питания выросли на 1,2% м/м после снижения на 0,6% месяц ранее. Индекс цен производителей (PPI) снизился на 0,8% в июле г/г, тогда как аналитики ожидали снижения на 0,9% г/г.

? Все больше представителей ФРС публично заявляют о своей уверенности в том, что инфляция замедляется. Вчера глава ФРБ Томас Баркин заявил, что «все составляющие инфляции замедляются и, вероятно, такая тенденция продолжится». Другой представитель ФРС – глава ФРБ Канзас-Сити Джефф Шмид, отметил, что регулятор по-прежнему фокусируется на двух целях: достижении целевого уровня инфляции и полной занятости. По его мнению, последние данные вселяют больше уверенности, что ФРС приближается к цели. В случае если инфляция будет оставаться низкой, целесообразно скорректировать ДКП ФРС, отметил Шмид. Кроме того, представители ФРС уделили повышенное внимание ситуации, произошедшей на финансовых рынках в начале недели.

#daily #interfax

Как прошел день
?? Российский рынок сегодня не смог подняться выше уровня 2890, а по итогам дня показал снижение на 0,8%. Похоже, что инвесторов больше занимает ралли в ОФЗ, чем акции. Оборот по прежнему концентрируется в Яндексе, но сегодня бумага отступила от локальных максимумов на фиксации прибыли. Отчет за 1 пол. не смог поддержать бумаги SBER (-0,28%). Немного лучше остальных в нефтегазовом секторе закрылся Новатэк (+0,26%), в IT секторе неожиданно Софтлайн (+5,1%) продемонстрировал явные намерения выйти из боковика на существенных объемах. Рост золота поддержал золотодобытчиков, но не всех: Полюс (+0,22%), ЮГК (-0,19%), здесь рост сдерживается относительно крепким рублем.

?Сбер:  За первое полугодие 2024 г. чистая прибыль составила 816,1 млрд руб., увеличившись на 10,7% г/г. Рост чистой прибыли за 2 квартал составил +5,4%, до 418,7 млрд. руб. (+21,3 млрд. руб.) Чистые процентные доходы после создания резервов за 2 квартал принесли банку 590,9 млрд руб. по сравнению с 652,2 в 1 квартале (расходы на резервы выросли на 74,6 млрд руб.). Чистые комиссионные доходы за квартал (+25,4 млрд руб.). Комиссионные доходы выросли на 12,9% кв/кв за счет опережающего роста доходов от эквайринга. Операционный доход группы после создания резервов составил 773,8 млрд руб. по сравнению с 736,3 млрд руб. (+5,1% кв/кв), а операционные расходы выросли на 25,1 млрд руб. (+11% кв/кв), до 252,7 млрд руб. Рост розничного кредитного портфеля составил 6,3% за квартал и 8,9% с начала года. Рост розничного кредитного портфеля составил 6,3% за квартал и 8,9% с начала года. Доходность розничных кредитов выросла на 25 бп за 2 квартал 2024 г. до 15,2%. Корпоративный кредитный портфель вырос на 4,4% за квартал (+5,1% без учета валютной переоценки) или на 4,6% с начала года (+5,6% без учета валютной переоценки) и составил 24,4 трлн руб. Доходность корпоративных кредитов увеличилась во 2 квартале 2024 года на 0,5 пп до 12,7%. Динамика 1 полугодия соответствует нашим ожиданиям. По нашему прогнозу чистая прибыль за 2024 год составит 1650 млрд руб., дивиденды за 2024 год 38,2 руб. (13,6% доходности по текущей цене)

?? Американские рынки в четверг существенно растут: S&P +1.93%, Nasdaq +2,45%. Данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице успокоили рынок в том, что рынок труда все-таки силен и экономике США удастся избежать рецессии. Число первичных заявок на получение безработицы выросло всего до 233 тыс. (пред. 250 тыс.), тогда как аналитики ожидали роста до 241 тыс. На наш взгляд, инвесторы стали делать слишком однозначные выводы по одному отчету, необходимо больше данных для более достоверных выводов.

Не является инвестиционной рекомендацией
#РСХБ #акции #облигации

*? Менеджмент МКПАО «МД Медикал ГрупИнвестментс» планирует направлять на дивиденды 60-75% от чистой прибыли. Рекомендации по дивидендам будут зависеть от потребности компании в капзатратах. Текущая дивидендная политика позволяет компании направлять до 100% от чистой прибыли на основании МСФО или РСБУ.

*? ЮГК утвердила дивполитику на заседании 31 июля. Согласно новой дивидендной политике, выплаты могут составлять не менее 50% от скорр. чистой прибыли по МСФО при условии, что коэффициент долговой нагрузки компании не превышает 3х. По состоянию на 31.12.2023 отношение чистый долг/EBITDA составил 2,03х.

? Банк России планирует достичь таргета по инфляции в 2025 г**., - замдиректор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган. «У Банка России есть цель, и эта цель 4% в год. По нашим прогнозам, мы достигнем этой цели уже в следующем году, в 2025 году, то есть цены по итогам 2025 года вырастут на 4%», - сообщил Ганган.

#daily #interfax