🗓 Итоги недели: санкции, налог на «Транснефть», ускорение инфляции в России

1️⃣ Санкции и налог на «Транснефть» давят российский рынок акций

Индекс российских акций IMOEX по итогам недели снизился до отметки 2600 пунктов (-4,2%). Такие новости, как новая волна санкций в отношении российских банков и других инфраструктурных организаций финансового рынка со стороны OFAC, точечное повышение налога на прибыль до 40% для «Транснефти», обострение геополитической ситуации, приводят к сильной неопределенности на рынке ценных бумаг.

2️⃣ Инфляция в России не замедляется

Данные по недельной инфляции указывают на ее ускорение. Инфляция в РФ с 12 по 18 ноября составила 0,37% после 0,30% с 6 по 11 ноября (расчет за шесть дней из-за праздника). С начала месяца до 18 ноября рост цен составил 0,79%, с начала года — 7,41%.

В секторе ОФЗ наблюдается повышение доходностей, индекс RGBI показал снижение на 0,9% с начала недели.

3️⃣ Дивиденды в этом году порадуют инвесторов

Согласно данным фонда Janus Henderson, компании по всему миру в этом году выплачивают рекордные дивиденды на общую сумму 1,7 трлн долларов, что на 4,2% больше, чем в прошлом году.

Наибольший рост дивидендов зафиксирован в Японии (на 14,4%), Китае (на 8,9%) и Северной Америке (на 8,7%).

Среди компаний лидерами по объему выплаченных дивидендов в третьем квартале стали три китайские корпорации: China Construction Bank, China Mobile и PetroChina. Microsoft в этом рейтинге занимает четвертое место, Apple — седьмое, сообщает «Коммерсантъ».

Значительный вклад в рост общего объема дивидендов внесли компании, которые начали их выплачивать впервые. Среди них Alibaba, Alphabet и Meta*.

4️⃣ Инфляция в еврозоне соответствует ожиданиям, но предварительный PMI за ноябрь разочаровал

Инфляция в еврозоне в октябре 2024 года ускорилась до 2% в годовом выражении по сравнению с 1,7% в сентябре. Это значение совпало как с первоначальной оценкой, так и с рыночными ожиданиями. Уровень инфляции в 2% соответствует целевому показателю Европейского центрального банка (ЕЦБ).

Однако данные по PMI, опубликованные сегодня, свидетельствуют о том, что экономика еврозоны находится под значительным давлением. Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе за ноябрь составил 45,2, что ниже как ожидаемого значения (46), так и показателя за предыдущий месяц.

В то же время индекс деловой активности в секторе услуг составил 49,2, что ниже как уровня прошлого месяца (51,6), так и прогнозов аналитиков. Это может заставить ЕЦБ снижать ставки быстрее, чем ожидалось ранее.

5️⃣ Цена биткоина, приток в ETFs и опционы устанавливают новые рекорды

На этой неделе цена на биткоин почти достигла уровня 100 тыс. долларов (что в 2,2 раза выше, чем на начало года), объем капитала в управлении спотовых биткоин-ETFs превысил 100 млрд долларов. 20 ноября чистый приток средств (приток за вычетом оттока) в биткоин-ETFs составил 773 млн долларов — безусловно, много.

За день до этого фондовая биржа NASDAQ запустила торговлю опционами на акции биржевого биткоин-фонда (ETF) iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock. Как пишет РБК, опционы, дебютировавшие на фондовой бирже, в первый же день зафиксировали «ошеломляющий» объем торгов — 1,9 млрд долларов.

Разнообразие финансовых инструментов, таких как ETFs и опционы, позволяет повышать ликвидность криптовалюты, что важно для любого класса активов.

*Признана экстремистской и запрещена в РФ.

#ИтогиНедели
🏦@wealth_iqs

? Итоги недели: ускорение падения российских акций, речь Пауэлла без сюрпризов, хорошие данные по PMI в еврозоне

1️⃣ Падение котировок российских акций ускорилось

Индекс IMOEX по итогам недели снизился примерно на 5% до минимумов с июня прошлого года.

Аутсайдерами стали бумаги компаний из сектора черной металлургии. В частности, котировки обыкновенных акций «Мечела» обвалились на 27% (109 рублей за акцию к данной минуте) на фоне публикации слабых финансовых результатов за второй квартал 2024 года.

С другой стороны, на общем негативном фоне акции «ЛУКОЙЛа» подросли более чем на 2%. Ожидается, что на следующей неделе компания представит отчетность за первое полугодие текущего года.

2️⃣ Выступление Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул

Одно из самых ожидаемых событий этой недели — выступление главы Федрезерва США Джерома Пауэлла, которое состоялось ранее сегодня. По словам председателя ФРС, пришло время для снижения ставок и корректировки денежно-кредитной политики, но темп снижения ставки будет зависеть от поступающих данных. «Направление движения ясно, и сроки и темпы снижения ставок будут зависеть от поступающих данных, меняющихся перспектив и баланса рисков», — сказал он.

Пауэлл отметил, что инфляция в США движется к целевым 2%, хотя этот уровень еще не достигнут и Федрезерв намерен сделать все возможное для поддержания сильного рынка труда.

В целом в речи главы ФРС не было никаких сюрпризов. Реакция индексов положительная: индекс S&P 500 +1,19%.

3️⃣ Индекс деловой активности в еврозоне в августе неожиданно вырос

На этой неделе был опубликован композитный индекс деловой активности (PMI) в промышленности и сфере услуг еврозоны. По предварительной оценке, в августе он неожиданно вырос до 51,2 пункта с 50,2 пункта месяцем ранее, говорится в сообщении S&P Global. Это выше, чем ожидали аналитики: их прогнозы, напротив, говорили о снижении показателя — до 50,1 пункта.

Это положительно для европейских индексов, особенно учитывая то, что по мультипликаторам P/E Европа торгуется примерно на 30-35% дешевле, чем США.

4️⃣ Китай перестает публиковать данные по FDI

По итогам первых семи месяцев 2024 года суммарный объем прямых иностранных инвестиций в китайскую экономику сократился на 29,6% и опустился до отметки в 75,3 млрд долларов.

C 19 августа КНР прекращает публиковать данные по финпотокам иностранных инвесторов в китайских акциях.

Вероятнее всего, это сделано для того, чтобы поддержать уверенность инвесторов в китайском рынке.

На наш взгляд, это умеренно негативная новость, так как рынок любит прозрачность.

5️⃣ Криптоиндустрия и политика

Американские криптокомпании в США тратят много денег на продвижение нужных кандидатов на выборах. Американский криптобизнес вложил более 119 млн долларов в различные комитеты по политической активности (PAC), созданные для продвижения поддерживающих криптовалюты кандидатов.

Дональд Трамп изменил свое отношение к криптоиндустрии и теперь всячески поддерживает ее развитие и позиционирует себя как «криптопрезидент». Следовательно, крипторынок стал позитивно реагировать на новости о том, что у Трампа больше шансов на победу, чем у его противницы.

Что касается Камалы Харрис, то она пока не высказывала четкой позиции по отношению к крипте. По мнению же криптосообщества, поддержки со стороны республиканца Трампа намного больше, чем со стороны демократов.

Это означает, что цена биткоина и других криптовалют будет сильно реагировать на новости о том, кто из кандидатов лидирует в предвыборной гонке.

#ИтогиНедели
?@wealth_iqs

❗️ BNY Mellon 21 сообщил об открытии книг для расконвертации депозитарных расписок

BNY Mellon 21сообщил об открытии книг для проведения добровольной расконвертации депозитарных расписок российских компаний. Согласно информации в сообщении, окно конвертации будет открыто до 20 сентября 2024 года. В список доступных для конвертации бумаг вошли следующие расписки: «Россети», «Черкизово Групп», «Интер РАО», «РусГидро», «Сургутнефтегаз», «Мосэнерго», «Норильский никель», «Энел Россия», «Приморское морское пароходство», «Газпром нефть», «Газпром».

Процедура конвертации предполагает, что клиент — бенефициар расписок подает поручение номинальному держателю бумаг на проведение процедуры канцеляции (cancellation), в ходе которой расписки списываются, а бенефициар получает взамен обыкновенные акции компании. Однако есть несколько нюансов: конечный бенефициар должен подтвердить, что являлся владельцем расписок на 27 апреля 2024 года, поставка расконвертированных бумаг должна осуществляться только в российский депозитарий, а также бенефициару необходимо подтвердить, что расписки не были сконвертированы ранее.

Таким образом, если бумаги находятся у иностранного брокера и он готов (что происходит далеко не всегда) принять участие в расконвертации, то владельцу бумаг необходимо подать поручение на проведение конвертации этому иностранному брокеру, открыть счет у российского брокера, если его еще нет, и подать поручение уже российскому брокеру на прием расконвертированных бумаг. Если же расписки лежат у российского брокера, то все поручения передаются ему.

Также важно помнить: для того чтобы расконвертированные бумаги не попали на обособленный счет и ими можно было торговать, бенефициар должен подтвердить владение ими на 1 марта 2022 года.

#рынки
?@wealth_iqs

?️ Итоги недели: индекс Мосбиржи растерял весь запал, вероятность повышения ключевой ставки выросла, центробанки скупают рекордные объемы золота

1️⃣ Российский рынок не удержался

Российские акции умеренно снизились в цене. Индекс IMOEX, неплохо подраставший в начале недели, позже растерял весь запал и на данную минуту снижается на 0,4% к значению прошлой пятницы. Это четвертая кряду негативная неделя для главного индикатора фондового рынка.

2️⃣ Инфляция мешает расти ОФЗ

В секторе ОФЗ также наблюдалось снижение котировок. Индекс RGBI потерял 1,8%. Заметного замедления инфляции, судя по оперативным данным о потребительских ценах, пока не происходит. В связи с этим растет вероятность очередного повышения ключевой ставки Банка России на предстоящем в сентябре заседании.

На сегодняшний день индикаторы денежного рынка сигнализируют о возможном повышении ставки на 100 б. п. до 19% годовых.

3️⃣ Розничные продажи в США за июль выше ожиданий

Вчера были опубликованы данные о розничных продажах в США в июле, и они превзошли ожидания. Аналитики в среднем прогнозировали гораздо менее существенный рост — лишь на 0,4%.

В годовом исчислении розничные продажи выросли на 2,7%, а в июне были пересмотрены в сторону понижения на 2,0%.

Реализация автомобилей в Штатах в прошлом месяце подскочила на 3,6% по сравнению с позапрошлым. Продажи в магазинах электроники и бытовой техники увеличились на 1,6%, в продуктовых магазинах — на 1%.

В целом сильный июльский рост розничных продаж должен поддержать рост ВВП в третьем квартале, поскольку на потребление приходится около двух третей экономического роста США.

Главное, чтобы это не подстегнуло рост инфляции.

4️⃣ Alibaba представила слабый квартальный отчет

Alibaba вчера представила отчетность за второй квартал, и она указывает на то, что потребительский спрос в Китае остается слабым. Низкая инфляция не поддерживает выручку и чистую прибыль ретейлов.

Выручка компании выросла на 3,9% год к году, однако скорректированная EBITDA снизилась на 1,7%, скорректированная чистая прибыль на акцию (EPS) в годовом выражении уменьшилась на 5,5 до RMB 2,05.

При этом в прошедшем квартале компания увеличила рост выкупа своих акций на 23% по сравнению с прошлым годом, что является поддерживающим фактором для роста акций, которые за последние шесть месяцев выросли на 9%.

Также интересно то, что известный инвестор Майкл Бэрри в начале этого года сделал ставку на китайские технологические компании.

5️⃣ Мировые ЦБ в I полугодии купили рекордные 483 т золота

По данным WCG, покупки золота центральными банками за первое полугодие 2024-го составили 483,3 тонны, что на 5% больше, чем за этот же период в прошлом году. Стоит отметить, что во втором квартале по сравнению с первым спрос центробанков замедлился и составил 183,4 тонны против 300 тонн в первом. Однако это все равно на 6% выше, чем во втором квартале прошлого года.

Данные говорят о том, что, несмотря на рекордные цены на золото, центробанки продолжают диверсифицировать свои международные резервы, вкладываясь именно в этот металл.

Что касается России, то доля золота в международных резервах страны, по данным ЦБ, достигла 29,8%. Резервы РФ на 1 августа составляют 602,05 млрд долларов. Россия стала пятой страной среди крупнейших держателей монетарного золота в мире.

#ИтогиНедели
?@wealth_iqs

Продолжаем знакомить вас с нашей командой московских банкиров ?

*?️Итоги недели: падение котировок ОФЗ, индекс Мосбиржи в минусе, в еврозоне — ускорение инфляции*

1️⃣ ОФЗ продолжили падение

На текущей неделе курс рубля немного ослаб. По отношению к американскому доллару российская валюта подешевела на 0,5% до уровня 90 рублей.

В секторе ОФЗ котировки продолжили падение. В этот раз индекс RGBI снизился на 1,7%. По итогам мая потери составили ощутимые 5,5%. По выпуску 26234 с погашением через год (июль 2025 года) доходность подросла до 16,25% годовых (+75 б. п. за неделю).

Снижение рыночных цен и рост доходности отражают усилившиеся у инвесторов ожидания того, что высокие процентные ставки сохранятся длительное время.

2️⃣ Индекс российских акций в минусе

Котировки российских акций на неделе снизились на фоне падения цен облигаций и ожидаемого повышения налоговой нагрузки на компании в ходе реформы.

Широкий индекс Московской биржи IMOEX теряет к этой минуте 4,2% (3253 п.).

В разрезе отдельных акций наибольшее снижение демонстрируют бумаги НЛМК (-21%) — во многом из-за дивидендного гэпа, составившего около 10%. Среди редких компаний, чья капитализация подросла, отметим Мосбиржу (+3,3%).

ГК «Элемент» в ходе IPO на СПБ Бирже разместила бумаги на 15 млрд рублей по нижней границе ценового диапазона — 0,2236 рубля за акцию. Заявки розничных инвесторов, которым была предоставлена приоритетная аллокация, были удовлетворены почти полностью. Сегодня в ходе биржевых торгов котировки составляли 0,2055 рубля, что на 13% ниже, чем цена при IPO.

3️⃣ Индекс цен расходов на личное потребление в США на уровне ожиданий

Индекс цен расходов на личное потребление в США вырос в апреле на 2,7% в годовом исчислении и на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Такие цифры соответствовали прогнозам.

Это умеренно хорошие новости, так как показатель является одним из индикаторов инфляции. За ним внимательно следит ФРС при принятии решений по процентной ставке.

4️⃣ Инфляция в еврозоне в мае ускорилась

Рост потребительских цен в еврозоне в мае составил 2,6% в годовом выражении после 2,4% в апреле. При этом аналитики ожидали рост в 2,5% год к году. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на энергию и продукты питания, тоже ускорилась — с 2,7% в апреле до 2,9% в мае.

Это умеренно негативные данные, поскольку на следующей неделе состоится заседание ЕЦБ, на котором ожидается понижение процентной ставки на 25 б. п. с 4,5% до 4,25%. Ускорение инфляции может заставить ЕЦБ оставить ставку без изменения.

5️⃣ Высокий спрос на колл-опционы на эфириум

Результаты торгов опционами на эфириум в мае продемонстрировали высокий спрос на колл-опционы, пишет РБК, ссылаясь на The Block. Это говорит о том, что трейдеры ожидают повышения цены эфириума.

Это согласуется с данными биржи деривативов Deribit, которые показывают, что соотношение опционов пут/колл сейчас составляет 0,56. Соотношение опционов пут/колл ниже единицы свидетельствует о «бычьем» настрое участников рынка.

24 мая SEC одобрила запуск ETFs на вторую капитализацию криптовалюты эфириум и листинг их бумаг на биржах NASDAQ, NYSE и CME.

Однако до фактического выхода ETFs на биржи пройдет еще несколько недель — для этого SEC должна дополнительно утвердить регистрационные документы эмитентов. Ожидается, что это произойдет в июле.

#ИтогиНедели
?@wealth_iqs

? О чем и о ком мы писали и говорили в мае
☑️ Инвестиционные идеи?Поучаствовать в редомициляции оставшихся «квазироссийских» компаний
?Обратить внимание на облигации дружественных стран

☑️ Аналитика главных событий на рынках

?«Дочка» Х5 начинает преобразование в публичное акционерное общество. Что делать владельцам бумаг?
?«Яндекс» объявил условия обмена и выкупа акций нидерландской Yandex N.V. Что это значит для инвесторов?
?«Элемент». Как мы оцениваем IPO крупнейшего в России производителя микроэлектроники

☑️ Разблокировка

?Мы первыми обратились в минфин США для разморозки активов клиента на СПБ бирже
?Отвечаем на вопрос подписчика о процедуре и тексте обращения в Казначейство США, предложенных юристами СПБ Биржи.
?Мы подаем заявки на разблокировку совместно с бельгийским адвокатом. Недавно он получил лицензию на разморозку активов в Clearstream — это первый известный на рынке случай
?Кейс: нам удалось получить от российского банка информацию о заблокированных в Euroclear выплатах, хотя банк отказывался предоставлять ее клиенту.

☑️ Альтернативные инвестиции

?Насколько выгодно инвестировать в недвижимость Таиланда
?Насколько выгодно покупать недвижимость на Бали
?Почему Саудовская Аравия готовится к расцвету инвестиций в недвижимость

☑️ Налоги

?Владельцы КИКов могут перевести на себя в России свои зарубежные активы без уплаты налогов — льготу продлили на 2024 год
?Налоговая реформа: прогрессивная шкала, ограничение на вычеты и другие изменения. Разбор

☑️ Взгляд на индустрию

?Как изменилась стратегия состоятельных инвесторов за последний год
?Как управлять своим благосостоянием — рассказывают наши банкиры в Москве и Красноярске
?О чем говорили на конференции «Российский фондовый рынок — 2024»
?Что учесть при инвестициях на рынках дружественных стран: риски и нюансы
?Private Banking 2.0. Кто помогает состоятельным читинцам
?Куда инвестируют семейные офисы по всему миру
?Чем вам может помочь инвестиционный советник: конкретные кейсы

☑️ Новое интересное: серия о лидерах европейского рынка

?Выпуск 9. SAP: программное обеспечение с немецким акцентом
?Выпуск 10. Ferrari: роскошь, драйв и чистая маржа 21%
?Выпуск 11. Итоги

☑️ Команда

?Баир Жанцанов, банкир, Улан-Удэ
?Татьяна Васильева, банкир, Красноярск

?@wealth_iqs