[창업말고 인수(서치펀드)합시다 by 신지식]

Search fund는 100~200억원 규모의 기업을 인수하는 Micro PE입니다. 기업가치는 VC의 영역이지만 경영권을 인수한다는 것이 다릅니다.

32살 MBA 졸업생에게 돈을 주고 회사를 인수시키는 Search fund의 평균 IRR은 35%라고 합니다. 젊은 나이에 신용 영끌을 통해 펀드를 구성했기 때문에 '죽기 아니면 성공하기'의 차원이 다른 동기를 가지고 있습니다.

미국의 Search fund가 MBA 졸업생을 타겟으로 하는 이유는 그들이 사업과 자금조달에 모두 능한 준비된 CEO이기 때문입니다. MBA 문화가 외국과는 다른 한국에서는 사업과 자금조달에 모두 능한 페르소나를 CEO staff라고 봤습니다.

이 글이 0이 아니라 0.5에서 시작하고 싶으신 창업가 혹은 창업을 위한 경험을 하고 있는 CEO staff들에게 도움이 되었으면 좋겠습니다.

https://www.romanceip.xyz/zero-point-five_to_one/

낭만투자파트너스

창업말고 인수(서치펀드)합시다

32살 MBA 졸업생에게 돈을 주고 회사를 인수시키는 Search fund의 평균 IRR은 35%입니다. 0이 아니라 0.5에서 시작하고 싶은 창업가 혹은 예비창업가(CEO staff)에게 Search fund를 추천합니다.

PEF 운용사들 사이의 자존심 경쟁 외에도 업계에서는 대형 하우스 산하 사모 크레딧 펀드(PCF·Private Credit Fund) 운용사의 참전 여부를 또 하나의 관전 포인트로 꼽는다. 

지난 2021년 10월 자본시장법 시행령이 개정되면서 기관전용 사모펀드 운용사들이 메자닌 투자와 금전차입, 대출 등 다양한 투자전략을 활용할 수 있도록 규제가 완화된 바 있다. 이에 대형 하우스들은 현재 관계사를 설립해 PCF를 운용하고 있다. IMM PE의 IMM크레딧앤솔루션(ICS), VIG파트너스의 VIG얼터너티브크레딧(VAC), 글랜우드PE의 글랜우드크레딧 등이 대표적이다.

http://www.investchosun.com/m/article.html?contid=2024042980154

Investchosun

임박한 국민연금 출자사업, PEF 계열 크레딧펀드 '동반 참여' 관심

조 회장의 경업금지 여부가 협상장을 좌지우지 건 의약도매업 산업 내 조 회장이 구축한 네트워크 때문이다. 2002년 인천병원 약제과장 출신인 조 회장이 창업한 지오영은 당시 글로벌 의약도매업체들이 잠식하던 국내 의약도매시장을 단번에 선점한 인물로 꼽힌다. 올해 초 임기를 마쳤지만 6년여간 약사협회 회장을 지내며 촘촘한 인맥을 쌓기도 했다. IB업계 관계자는 "협상 시기에 조 회장이 '새로운 꿈을 찾아 창업해보려 한다'는 문자메시지만 보내도 지오영 기업가치가 절반은 떨어졌을 것"이라고 말했다.

IB업계에선 M&A에서 경업금지의 파워는 점점 더 커질 것으로 전망하고 있다. 단순히 설비를 돌리는 제조업 뿐 아니라 한 개인의 역량이 기업가치 전체를 좌우하는 무형자산 기반의 기업들이 대형 M&A에서 차지하는 비중이 점점 더 커질 것이란 측면에서다.

글로벌 1위 PEF도 떨게한 '경업금지'[차준호의 썬데이IB]
https://marketinsight.hankyung.com/article/202404306009r

경업금지는 정 회장이 2012년 한섬 지분 34.6%를 4200억원에 현대백화점그룹에 매각하면서 양수도 계약서에 적시되어 10년 넘게 유지돼왔다.

당시 정 회장은 2008년부터 준비해오던 골프장 사업을 본격화하면서 한섬을 매각했다. 그 직후 ㈜사우스케이프를 설립했고, 2013년 골프리조트를 열었다.

https://n.news.naver.com/article/366/0000989379?sid=101

Naver

‘4천억 M&A 신화’ 한섬 정재봉... ‘경업금지’ 족쇄 풀리자 12년 만에 패션 대표로 컴백

정재봉, 이달 초 사우스케이프㈜ 대표이사 선임 지난해 설립해 기존 법인서 134억에 패션 부문 인수 골프리조트 대표서는 사임… ‘경업금지 해제 따른 본격 확장 풀이’ 한섬 매각 후 12년 만에 ‘대표’로 패션계 컴백

『이마트와 신세계는 당장 1조원 이상을 투입해 SSG닷컴 지분 30%를 되사오기엔 자금 여력이 턱없이 부족한 상황』 🤦‍♂️ https://n.news.naver.com/article/015/0004978257?sid=101

재계약 과정에서 민대표측이 정당한 요구를 한 것이지만 딜을 하다보면 그것도 개인이 기업을 대상으로 이정도 풋백옵션을 받아내는 것도 엄청나게 어려운 일이다. 결코 한 측에 일방적으로 불리한 조건이라고 보긴 어려워 보인다.

로이터에 따르면 닥터 마틴은 2021년 뉴욕 증시에 상장된 이후 실적이 떨어지고 주가가 83% 급락했다며, 닥터 마틴을 독립적인 상장회사로 유지하는 것은 더 이상 주주들에게 이익이 되지 않을 것이라고 주장했다.

마라톤 파트너스의 매니징 멤버인 마리오 시빌리 명의로 이사회에 전달된 이 서한은 비상장 기업이나 더 큰 멀티 브랜드 지주회사의 일원으로 합류하는 것이 더 많은 수익 창출 가능성이 있다고 주장했다.

http://m.apparelnews.co.kr/news/news_view/?idx=210742

m.apparelnews.co.kr

영국 부츠 ‘닥터 마틴’ 매각 압력

뉴욕 증시에 상장되어 있는 영국 부츠 메이커 닥터 마틴에 대한 투자자들의 매각 촉구 압력이 거세지고 있다고 로이터 통신이 보도했다.

『업계에서는 이들이 투자자를 알아보고 있으며 매각 가치를 3000억원으로 희망하고 있다는 것이다. 지난해 런던 베이글의 매출은 360억원으로 전해졌다.』

→ 삼 천 억 ?? 😳

https://namdi.co.kr/?p=8011

남다른디테일

[단독]런던 베이글 뮤지엄 매물로 나왔다

줄서는 맛집으로 유명한 런던 베이글 뮤지엄(이후 런던 베이글)이 매물로 나온 것으로 알려졌다. 최근 런던 베이글의 법인인 엘비엠의 사내이사 변동이 있었던 것도 매각 및 지분투자를 받기 위한 수순으로 전해졌다. 런던 베이글 창업자인 이효정 CBO(최고브랜드책임자)도 지난 3월 사내이사에서 사임했다. 아직 매각 주관사는 정하지 않은 것으로 전해졌다. 회사 측은 런던 베이글 매각가를 3000억원으로 희망하는 것으로 전해졌다. 그러나 업계에서는 F&B…

시장의 한 관계자는 “산은이 보유 중인 구주를 매각하는 형태가 아니고 KDB생명 경영권을 위탁하고 산은의 추가 출자를 받는 조건”이라며 “산은이 검토하는 출자 예정액은 6000억원 정도”라고 말했다.

산은의 추가 출자가 이뤄지면 KDB생명의 재무건전성은 일부 개선될 수 있다. 지난해 보험사의 보험부채를 시가평가해 가용자본을 산출하는 회계기준(IFRS17)이 적용되면서 지급여력비율을 감독하는 감독 제도(K-ICS) 역시 새롭게 도입됐다. KDB생명의 작년 9월 말 K-ICS 기준 지급여력비율은 60%다. 잠재된 리스크에 대응할 가용자본이 부족한 상황이다.

https://n.news.naver.com/article/016/0002269160?sid=101

Naver

산은, KDB생명 구주 매각 아닌 ‘위탁 경영’ 가닥

KDB산업은행이 구조조정 포트폴리오 KDB생명의 매각을 두고 새로운 방법을 내놨다. 그동안 다섯 차례 시도했던 구주 매각을 통한 투자금 회수 의지는 접고 산은의 자금 지원을 조건으로 경영을 위탁할 주주를 찾고 있다.