# Powell Industries(POWL.US) - 전력기기, LNG

- FY1Q25(12월) 실적
매출액 241mn(+24.4% YoY, +3.6% 컨센),
OPM +14.7%(+1.4%p YoY, -1.2%p 컨센),
EPS 2.86달러(+44.4% YoY, +10.4% 컨센)

신규수주 269mn(4Q24 267mn, 1Q24 198mn)
수주잔고 1.3bn(4Q24 1.3bn, 1Q24 1.3bn)

- 경영진 코멘트
전기 유틸리티 및 석유 및 가스 시장이 2025년 물량 성장에 대한 기대치를 뒷받침하는 강력한 순풍의 혜택을 계속 누리면서 각 시장 부문에서 강력한 수주 활동을 보였습니다. 이 시장 부문은 2024 회계연도에 비해 활동 수준이 개선될 것으로 예상되는 가운데, 분기 중에 미국 걸프만 연안에 위치한 대형 LNG 프로젝트를 수주했습니다.

We saw strong order activity across each of our market sectors, as our Electric Utility and Oil & Gas markets continue to benefit from robust tailwinds that support our expectation for volume growth in 2025. We were awarded a large LNG project situated along the U.S. Gulf Coast during the quarter as we expect this market sector to see improved activity levels relative to Fiscal 2024.

『베스타스(VWS.DC); 시장 우려를 해소시킨 경영진의 자신감』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 명확한 실적 방향성, 긴 호흡으로 바라볼 주가
- 4Q24 Re. 터빈사업부 마진율 2017년 이후 첫 두 자릿수 회복
- 주주환원 강화, 트럼프 리스크에도 실적 성장에 대한 자신감

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=332662

위 내용은 2025년 2월 7일 07시 46분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

# Vestas(VWS.DC) - 4Q24 실적 컨콜 중 미국 코멘트

어제 호실적 발표로 8.4% 주가 상승. 미국 내용만 요약하면 육상 풍력은 성장 지속, 해상은 즉각적으로 멈춤. 개인적으로 금번 Vestas 컨콜을 보면 어투에서 묘하게 자신감 느껴짐. 지난 3년간 힘들다 4Q24에 터빈 사업부 OPM +13% 기록했는데 ,해상에서 까먹어도 두 자릿수 마진율 달성

- 컨콜 중 일부 -
우리는 육상과 해상을 매우 다르게 봅니다. 해상은 즉각적인 효과로 어느 정도 멈췄다고 생각합니다. 뉴저지와 다른 지역에서도 해상 프로젝트 멈추는 것을 보셨을겁니다. 하지만 육상의 수주잔고에 관해서는 25년 동안은 잘 대처하고 있습니다. 26년까지도 충분히 커버할 수 있습니다. 그리고 지금은 고객과의 대화가 정말 정말 잘 이루어지고 있다고 말씀드리고 싶습니다. 그래서 우리가 계속하지 않는다면 놀랄 것입니다. 현재 고려 중인 사항 중 일부는 몇 주 동안 중단될 수도 있습니다. 하지만 적어도 주말 동안은 많은 사람들이 여전히 프로젝트와 파이프라인을 고수하고 있다는 것을 확인할 수 있을 것입니다. 또한, 잊지 말아야 할 것은 주에서는 일반적으로 이러한 건설을 높이 평가하고 있으며 전력 생산도 필요하다는 것입니다.

We see the onshore and the offshore very differently. I think the offshore has come to a stop more or less with immediate effect. And you've seen a reflection on that both from New Jersey and others. But when it comes to the onshore backlog, we are well covered for 'twenty five. We are well covered a long distance into 'twenty six. And right now, I will say the dialogue with customers are really, really well. So I'll be surprised if we don't continue. There can be stops for weeks in some of the consideration right now. But at least over the weekend, I will say confirm, many people are still sticking to their projects, the pipeline. And also, not to forget, the states generally appreciate the build out and also need the electricity generation.

2025년은 에너지 산업에 투자하기 너무 좋은 해로 보입니다. 미국 전력난이 현실화되고 있는데, 발전소가 부족하기 때문입니다. 내년엔 정책 불확실성과 금리와 같은 외부 변수가 해소될 거고, 개별 산업별로 성장을 저해하던 요소들 또한 해결되고 있습니다. 어느 발전원의 성장 속도가 가장 가파를지 고민해 봐야 하는 시점입니다. 다만, 미국 대선이 끝나야 방향성이 명확해질 겁니다. 그전에 큰 그림이 어떻게 흘러가고 있는지 점검하는 자료를 작성했으니 참고하시기 바랍니다

# 2026년 미국 전력난에 주목받을 발전원은
- 미국 친환경 에너지로의 전환 과정에서 전력 수급 불균형 발생
전력 수요 가파르게 증가. 원인은 데이터센터와 리쇼어링 등. Vs. 전력 공급은 화석연료 발전소 퇴출되는 만큼 재생에너지가 채웠어야 하는데, 전력망 부족으로 설치 지연

- 동부 지역 2026년 전력 경매가격 800% 급등. 이미 수급 불균형 현실화
유틸리티 회사들은 2025, 2026년 EPS 가이던스를 상향 중. 유틸리티 회사들의 수익 증가는 CapEx 증가로 이어지고, 이는 에너지 산업의 성장을 의미. 지금까지는 전력망 부족을 해결하기 위한 투자를 우선시. 2025년부터 전력망 부족이 점차 완화됨에 따라 발전소 투자가 급격히 증가할 전망. 정책 불확실성과 고금리 또한 해소되는 해

- 무슨 발전원을 사야 할까?
모든 발전원이 다 좋겠지만, 대선 직전 에너지 회사들이 소통을 꺼리는 중. 정책 불확실성 해소돼야 어떤 발전원에 투자금이 쏠리는지 파악 가능. 1H24까지의 실적만 감안하면 주택용 태양광과 풍력에 주목. 명확한 수요 개선세가 보이고, 기업들의 밸류에이션 매력도가 높은 구간이기 때문

『그린에너지; 2026년 미국 전력난에 주목받을 발전원은』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- Ⅰ. 2026년 미국 전력 경매 가격 800% 급등, 전력난 현실화
- Ⅱ. 전력망 부족으로 지연됐던 발전소 설치 재개. 주목할 발전원은
- Ⅲ. 발전원별 시황; 태양광, 풍력, 수소, 천연가스, BESS
- Ⅳ. 관심 기업

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=328547
위 내용은 2024년 8월 29일 07시 31분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

『베스타스(VWS.DC); 업황 우려를 잠재운 하반기 실적』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 신한생각: 수주와 실적은 여전히 업사이클을 가르키는 중
- 2Q24 Re. 일회성 비용 발생으로 컨센 하회
- 하반기 OPM 전체 +9%, 터빈 +5%로 개선

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=328270
위 내용은 2024년 8월 16일 08시 07분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

지금 풍력산업 최대 관심사는 수주 이어지는지? 전력망 부족한데 수주가 출하로 이어질수 있는지? 이 두개. 근데 터빈사들 모두 하반기 수주, 출하 가이던스를 강하게 주는 중. 금번 Vestas 매출 가이던스도 거의 유지한거로 봐서 하반기 출하는 문제 없을 것. 그럼 풍력 기자재에 미치는 악영향 없음

# Bloom Energy(BE.US) - 싱가포르 데이터센터에 SOFC 공급 활로 열어

지난주 싱가포르는 Green Data Center Roadmap 발표. 300mn SGD(약 220mn USD) 투자해 데이터센터와 AI, 테크 산업 성장을 친환경 적으로 달성하겠다는 계획

6일 Bloom Energy는 싱가포르 에너지 디벨로퍼인 Sembcorp과 협력 발표. Sembcorp은 10개국에 총 21.2GW의 에너지 포트폴리오 보유, 그중 14.4GW가 재생에너지. Sembcorp과 협력해 싱가포르에 SOFC 공급 협력 발표. 또한 외부 탄소포집 기술 적용해 완전한 탄소중립 에너지 제공 목표. 싱가포르의 2050년 탄소중립 달성에 기여 것으로 기대

• Bloom은 1분기 컨콜에서 다수의 데이터센터 고객과 추가 계약 논의 중이라 언급. 금번 Sembcorp과의 협력도 그 일환으로 보임. 아직 제품 계약으로 이어지지 않았지만 싱가포르 시장의 활로가 열렸다는 점은 고무적. Plug Power도 2025년부터 데이터센터향 추가 대규모 발주를 기대하고 있는 상황

재생에너지(태양광, 풍력, 수소) 중 수소를 올해 탑픽 의견 유지. 미국 수소 보조금이 리스크이나 연말 수소허브향 대규모 발주 예상되며, 기업들의 수익성 개선에 따른 실적 모멘텀 반영될 전망

https://investor.bloomenergy.com/press-releases/press-release-details/2024/Bloom-Energy-and-Sembcorp-Announce-Collaboration-to-Bring-Low-Carbon-Solutions-to-Singapore/default.aspx

Bloomenergy

Bloom Energy and Sembcorp Announce Collaboration to Bring Low-Carbon Solutions to Singapore

Bloom Energy (NYSE: BE) (Bloom), a global leader in solid oxide fuel cell technology, announced today a groundbreaking collaboration with Sembcorp Industries (Sembcorp) at the sidelines of the 2024 Clean Economy Investor Forum, organized under the auspices…

『글로벌 이슈; 그린에너지 1Q24 Review, 전력망 부족이 가져온 변화』
글로벌주식팀 함형도 ☎ 02-3772-4452

- 그린 에너지 섹터별 선호도: 태양광 > 수소 > 전력망 > 풍력
- 전력망 부족이 야기한 변화에 집중
- 전력망 의존도가 낮은 태양광, 수소 의존도 커질 전망

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.do?attachmentId=326022

위 내용은 2024년 05월 31일 7시 31분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.