🇰🇿🔺 Нацбанк о росте ЗРВ, несовершенстве денежного рынка и ни слова про курс тенге
По итогам первых трех месяцев текущего года тенге по отношению к доллару США USDKZT укрепился на 2%. Однако, в своём очередном интервью зампред Нацбанка Алия Молдабекова обошла тему курса тенге, которая на самом деле всегда является актуальной. Особенно это касается коммуникации Нацбанка относительно факторов, которые его мнению, влияют на тенге.

В результате ралли драгметалла золота с начала года золотовалютные резервы Казахстана (СКВ+золото) увеличились на 1,9 млрд USD, достигнув значения в 37,8 млрд USD по состоянию на конец 1 квартала. О состоянии внешних буферов Казахстана писали подробнее здесь. Между тем, активы Нацфонда на конец марта составили порядка 61,40 млрд USD, рост на 1,37 млрд USD с начала года.

Кроме того, в Нацбанке признали наличие возможностей для арбитража на рынке, о чем мы писали, обсуждая причины пробития нижней границы ставкой денежного рынка TONIA. Это именно несовершенство самого рынка, поскольку как отмечает г-жа Молдабекова, на текущий момент ставка TONIA полностью является рыночной, то есть формируется без участия Нацбанка.

*‼️ В целом, мы расстроены, что тема укрепления курса, и что важнее, факторы для такого поведения тенге как раз-таки в первом квартале этого года до текущих минимальных уровней были вовсе опущены регулятором.
🤐* TENGENOMIKA

🇰🇿🌽 Национальный холдинг «Байтерек» запускает новую программу льготного финансирования весенне-полевых и уборочных работ
В нацхолдинге «Байтерек» анонсировали, что уже с 29 апреля начнет действовать программа поддержки субъектов АПК. Суммарный объем льготного финансирования составит рекордные 300 млрд тенге.

В рамках программы фонд развития предпринимательства «Даму» предоставит гарантии на сумму 85% от кредита для фермеров, столкнувшихся с ограничениями по залоговому обеспечению. Такую поддержку холдинг оказывает впервые. Ранее в этом году АО НУХ «Байтерек» уже выделял 140 млрд тенге на льготное финансирование весенне-полевых и уборочных работ.

Отмечается, что предоставление таких гарантий значительно укрепит продовольственную безопасность и обеспечит ценовую стабильность на внутреннем рынке, а общий объем финансирования АПК в текущем году достигнет 440 млрд тенге.

В релизе пишут, что подать заявку можно в региональных филиалах АО «Аграрная кредитная корпорация». Информация по тел. 87010061818; Call center – 5353.

🤐 TENGENOMIKA

**🇰🇿*🔺 Розничный спрос населения Казахстана на наличные доллары США в марте вырос, но сохраняется сдержаннымПо данным Нацбанка Казахстана, *в марте 2024 года объем нетто-продаж (продажи за вычетом покупок) долларов США или реализации обменными пунктами составил 353 млн USD или 158,5 млрд тенге, после 334 млн USD в феврале. За месяц спрос увеличился на 5,6%, а по сравнению с мартом 2023 года спрос вырос на 29,2%.

🗺 В разрезе регионов Казахстана в марте наибольший вклад в розничном спросе на доллары США по традиции внесли г. Алматы (35%), Шымкент (22%), а следом идут Мангыстауская и Атырауская области по 6%.

В целом, розничный спрос на инвалюту за первые три месяца 2024 года составил 1,1 млрд USD, что на 30,6% больше, чем годом ранее. Стоит заметить, что розничный спрос вырос впервые после трехмесячного снижения. На наш взгляд, спрос на наличную инвалюту все еще остаётся сдержанным из-за существенного полугодичного укрепления обменного курса USDKZT.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿🏦❓ Некоторые ожидания от банковского сектора РК
Аналитики Teniz Capital Investment Banking выпустили свежую аналитическую записку, где прокомментировали возможные тренды банковского сектора.

*📍 Потенциал новых M&A сделок не исчерпан
Помимо потенциальной покупки Bereke Bank катарским инвестиционным банком Lesha Bank, аналитики ожидают слияние среди текущих игроков банковского сектора. Это может стать вынужденной мерой для более мелких игроков, которые будут вынуждены трансформироваться в универсальные банки* и занять нишу в растущем корпоративном сегменте (темпы роста кредитования бизнеса ускорились с 13,9% в 2022 году до 16,7% в 2023 году), или будут вынуждены слиться с более крупными игроками. Усиление контроля над закредитованностью населения и новые правила регулирования переводов также добавляют сложности. Все эти факторы сужают потенциал для более мелких банков.

*📍Казпочта повлияла на рельеф банковского фондирования
За последний год Казпочта сконцентрировала существенную часть депозитов и текущих счетов нацкомпаний, что создало существенные оттоки из крупных банков, и дало возможность Казпочте нарастить прибыль за счет казначейских операций.* Обширность инфраструктуры Казпочты (Казпочта имеет 3 700 отделений, что в два раза превышает количество отделений любого банка в Казахстане) останется ключевым преимуществом в части логистических возможностей компании, что очень важно при строительстве потенциальных экосистем, завязанных на электронной коммерции. Снятие Казпочты с приватизации косвенно подтверждает намерение государства развить нового игрока на рынке.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿❗️ Несогласованность использования средств ЕНПФ для закупки вагонов
Сегодня по информации КазТАГ стало известно, что заявление министра транспорта Марата Карабаева относительно увеличения используемых для закупки вагонов средств ЕНПФ до 184 млрд тенге оказалось недействительным.

Такое опровержение словам профильного министра дали в Нацбанке Казахстана, где заявили: «Траты из ЕНПФ не увеличиваются еще на Т11 млрд». То есть остаются на прежнем уровне в 173 млрд тенге.

Действительно, как и считают в КазТАГ, г-н Карабаев и его ведомство распространили посредством официального сайта министерства транспорта ложную информацию, что является абсолютно недопустимым для уровня Правительства.

Подобная несогласованность мнений профильного министерства (министерства транспорта) и управляющего средствами ЕНПФ (Нацбанка) только усугубляет и без того непростую ситуацию с использованием пенсионных средств на решение проблем нацкомпании КТЖ. Об этом мы писали подробнее в своём посте.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿⚡️⚡️⚡️ Проблемы текущей формации фонда «Самрук-Казына» и куда он должен двигаться
Автор @tengenomika Галымжан Айтказин с коллегой и генеральным директором AERC Жаныбеком Айгазиным порасуждали на тему «Что не так с фондом «Самрук-Казына» и какой он нужен Казахстану?» для Forbes Kazakhstan. Выделяем ключевые тезисы из статьи:

Президент Токаев поставил амбициозные задачи по росту экономики на ближайшие годы, где основным драйвером, без сомнения, должен выступить фонд. Но существует ряд вопросов, без решения которых сложно будет достичь гармонизации целей по удвоению ВВП к 2029 году и увеличению экономической стоимости «Самрук-Казыны».

Фундаментальный изъян действовавшей модели холдингов кроется в представлении политиков, что холдинги нужны только для решения своих оперативных задач, оставляя на второй план вопросы развития корпоративного управления и повышения стоимости для акционеров. Более того, концентрация госактивов под одним зонтиком создала удобный для госорганов инструмент для решения своих оперативных задач, минуя сложные процедуры корректировки республиканского бюджета, но никак не способствовала росту стоимости госкомпаний.

Вопросы оптимальности портфеля и участия в отраслях экономики компаний «Самрук-Казыны» поднимаются всегда. Процесс медленно, но идет – через вывод национальных компаний на IPO. Однако пока динамика не устраивает ни общественность, ни политиков. Надеемся, что они найдут отражение в указе о либерализации экономики, который должно подготовить правительство, АСПИР и АЗРК, согласно поручению главы государства от 7 февраля 2024 года.

В настоящих условиях «Самрук-Казына» мог бы продавать доли портфельных компаний транснациональным корпорациям (ТНК) в приоритетных для нас отраслях либо обмениваться долями, тем самым способствуя импорту технологий, знаний, даже лучших практик корпоративного управления. В настоящее время фонд создает совместные бизнесы с ТНК в разных отраслях экономики, но опять же внутри страны. Глобальные вызовы требуют от фонда решения задачи по улучшению доступа казахстанских товаров на мировые рынки, для чего необходимо активно решать вопросы по приобретению транспортных мощностей/компаний зарубежом.

Наконец, наиболее злободневным является вопрос экономически обоснованного тарифообразования на услуги субъектов естественной монополии (СЕМ). Проблема низких уровней тарифов, которые не обеспечивают компенсацию экономически обоснованных затрат, проведение ремонта и создание новых мощностей широко освещена в массмедиа, в частности после аварий на ТЭЦ Экибастуза, Риддера и Темиртау. Например, степень износа основных средств в снабжении электроэнергией, газом, паром, горячей водой составила 72,3% (2022 год), магистральной железнодорожной сети – 57%, электрических сетей – 66%. Понятно, что разные сферы естественной монополии имеют разный уровень компенсации затрат, маржинальности услуги, масштаба и платежеспособности, но проблема износа и низкого уровня тарифа едина для всех СЕМ.

Надеемся, что решение указанных вопросов позволит выбрать путь по планомерному и органичному росту стоимости всей группы «Самрук-Казына» без необходимости привлечения средств Нацфонда и ЕНПФ на реализацию инфраструктурных проектов и ликвидации кассовых разрывов дочерних организаций.
🤐 TENGENOMIKA

**🇰🇿*🏘🎊 Қазақ еліне +1 ЖК***
Вчера прошла торжественная передача ключей во 2 очереди жилого комплекса класса комфорт+ ATHLETIC CITY в городе Астана от строительной компании TUMAR Group!

Теперь жильцов ожидает ремонт и обустройство своих квартир. Компания сердечно благодарит свою команду за добросовестную работу над проектом жилого комплекса, и всех, кто пришел и подарил свои теплые эмоции!
*💡 К слову, TUMAR Group занимается строительством жилых комплексов уже 20 лет в городах Астана, Шымкент и Оскемен и имеет за плечами более 170 тыс кв метров сданной жилой площади и 1,5 тыс. счастливых семей.*

🔎 А для тех, кто ищет квартиру в готовом доме — у TUMAR Group есть уникальные предложения. Подробнее об ATHLETIC CITY 2 ниже:

▫️Это очередь жилого комплекса состоит из 4 блоков, высотой от 12 до 20 этажей. Он расположен в перспективном районе столицы, на проспекте Улы Дала.

▫️Просторные детские площадки с мягким покрытием и workout-зона будут в радость всем жителям, а закрытый двор, видеонаблюдение 24/7 и IP-домофония обеспечат безопасность вам и вашей семье

▫️Квартиры с высотой потолков 3 м, увеличенными окнами и дверными проемами, где межквартирные стены выполнены из красного керамического кирпича, сдаются в предчистовой отделке

Заинтересовались? Тогда ваше индивидуальное предложение вы можете получить по короткому номеру 333 или в отделах продаж:
📍 Амман, 2
📍 Мангилик Ел, 42

#партнерскийматериал

📉❗️ Как экономическая рецессия может благоприятно сказаться на уровне смертности?
Считается, что экономическая рецессия наносит серьезный ущерб экономике. Поскольку, экономический спад сопровождается снижением экономической активности, а именно уровня производства, уменьшения рабочих мест и, как итог, ухудшение благосостояния граждан.

Однако, у подобного феномена могут быть и положительные эффекты. Так, исследователи из Чикагского университета на основе анализа данных о смертности и благосостоянии в США в период с 2003 по 2016 годы пришли к интересным выводам.

По их оценкам, рост уровня безработицы, сравнимый с масштабами Великой рецессии, снижает средний годовой уровень смертности с поправкой на возраст на 2,3%, причем эффект сохраняется в течение как минимум 10 лет. Снижение смертности проявляется в зависимости от причин смерти и концентрируется среди половины населения с высшим образованием или ниже. Снижение смертности, вызванное рецессией, обусловлено, прежде всего, внешним воздействием сокращения совокупной экономической активности на смертность, а вызванное рецессией сокращение загрязнения воздуха, по-видимому, является количественно важным механизмом.

То есть, результаты свидетельствуют о важном компромиссе между экономической активностью и смертностью, дополняя растущую литературу, предполагающую, что ВВП является неполным показателем благосостояния (работы Stiglitz et al. 2009; Jones and Klenow 2016).

Такие результаты также могут оказать влияние на проведение госполитики при кризисах.

Наконец, предметом исследования могут стать другие экономические потрясения, таких как бумы и спады природных ресурсов (Блэк и др., 2005; Фейрер и др., 2017), внедрение промышленных роботов (Acemoglu и Restrepo, 2020). ), а также усиление конкуренции со стороны импорта из Китая (Autor et al. 2013).

*💡 Небольшая ремарка: считаем, что крайне важно охватывать при подобных исследованиях прочие экзогенные (независимые) факторы, как например медицина, что также может снижать смертность.
🤐* TENGENOMIKA

🇰🇿📊 Внешняя торговля Казахстана за 12 месяцев 2023 года. Китай сместил Россию в качестве главного импортера.По официальным данным БНС АСПР, внешнеторговый оборот Казахстана в январе-декабре 2023 года составил 139,8 млрд USD. По сравнению с январем-декабрем 2022 года в номинале +3,2%. В том числе:

*🔻 Экспорт – 78,7 млрд USD (в номинальном выражении -7,0%)*

Основная доля в экспорте Казахстана за 12 месяцев 2023 года приходится на такие группы товаров, как: топливно-энергетические товары (56,4%), металлы и изделия из них (15,4%) и прочее. То есть, 71,8% экспорта Казахстана пришлось на продажу сырья без сложной обработки!

🔺 Импорт – 61,2 млрд USD (в номинальном выражении +20,1%)

По импорту наибольшая доля в группе товаров за 12 месяцев 2023 года: автомобили легковые (5%), аппараты телефонные (3%), кузова и кабины (2,6%), лекарственные средства (2,3%), части и принадлежности моторных транспортных средств (1,9%), летательные аппараты прочие (1,7%).

*🔻 То есть, торговый баланс (экспорт - импорт) составил 17,5 млрд USD и сократился за год на 48%.
За январь-декабрь 2023 года, товарооборот Казахстана со странами ЕАЭС составил 28,5 млрд USD* (20,4% от всего товарооборота), и за год снизился на 2,8%.

Основные направления экспорта Казахстана:
🇮🇹 Италия (18,9%)
🇨🇳 Китай (18,7%)
🇷🇺 Россия (12,4%)
🇳🇱 Нидерланды (5,2%)
🇹🇷 Турция (5,2%)
🇰🇷 Республика Корея (5,0%).

Основные страны для импорта в Казахстан:
🔺🇨🇳 Китай (27,4%)
🔻🇷🇺 Россия (26,5%)
🇩🇪 Германия (5,2%)
🇺🇸 США (4,2%)
🇰🇷 Республика Корея (3,6%)
🇹🇷 Турция (3,3%).

Китай захватил лидерство по объему импорта в Казахстан и товарооборот с Китаем теперь опережает Россию почти на 4 п.п.

🤐 TENGENOMIKA

🇰🇿📊‼️ МВФ: финсектор Казахстана выглядит устойчивым, но имеет ряд системных рисков
На днях Международный валютный фонд опубликовал свой отчет FSAP (Оценка стабильности финансовой системы) по Казахстану, где выделил ряд ключевых рисков:

♦️ Растущая концентрация банковского сектора после появление санкционных рисков и крупных депозитов в некоторых банках вызывающих риск ликвидности

♦️Сделки со связанными сторонами по-прежнему сложно отслеживать и оценивать

♦️Сильный рост потребительского кредитования, усугубляемый пробелами в данных, которые препятствуют надлежащей количественной оценке и мониторингу

♦️Крупные отечественные нефинансовые корпорации подвержены рискам рефинансирования.

♦️Планы МФЦА по расширению деятельности в отношении резидентов Казахстана усложнит регулирование и надзор и увеличит риски финансовых побочных эффектов, регулятивного арбитража и разрывов между системой, регулируемой внутри страны, и системой МФЦА, которыми можно воспользоваться.

По мнению МВФ, следует продолжать усиливать стресс-тестирование сверху вниз, закрывая пробелы в данных, контролировать обеспеченность валютных позиций и усиливать надзор за концентрацией активов и депозитов. Также критично следить за потребительскими кредитами, одновременно усиливая качество данных и нормативные требования.

Надзор за финсектором должен быть дополнительно усилен путем укрепления независимости и ресурсов АРРФР, приведения в соответствие пруденциальной базы для проблемных активов и обеспечения соответствия международным стандартам, выявления и количественной оценки связанных с ними проблем. Практика транзакций между сторонами, внедрение консолидированного надзора и усиление надзора в сфере ПОД/ФТ. Устранение пробелов в режиме урегулирования, процессе кризисного управления, системе страхования вкладов и управлении чрезвычайной ликвидностью. Активизация регуляторных механизмов и сотрудничества между национальной регуляцией и МФЦА.
*❗️ Озвученные проблемы создают среднесрочные и долгосрочные риски для стабильности нашей финансовой системы и должны быть взяты на заметку Парламентом и исполнительными властями в лице Нацбанка и АРРФР.*🤐 TENGENOMIKA