Fix Price: Накопленные дивиденды

Ритейлер Fix Price вчера сообщил о решении совета директоров компании распределить промежуточные дивиденды сразу за 3 года, когда компания их не выплачивала. Общая рекомендованная сумма составила 30 млрд руб., или 35,314 руб. на расписку, что дает доходность около 16% к текущей цене. Закрытие реестра назначено на 13 декабря. Ранее в наших комментариях мы отмечали, что смена юрисдикции на Казахстан должна позволить существенно упростить процесс выплаты дивидендов у компании. Для прошлой выплаты группе пришлось получать разрешение правительственной комиссии на перевод средств. При этом общая сумма выплат стала для нас позитивным сюрпризом. Дивиденды компания сможет выплатить из накопленных денежных средств, которые по итогам 3К составляли почти 40 млрд руб. Наша текущая рекомендация для расписок Fix Price — «Покупать» с целевой ценой 437 руб. за бумагу.

Аналитик: Артем МихайлинНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #обзор_эмитентов #FixPrice

В Китае на следующей неделе ждут данных по потребительской и производственной инфляции и торговому балансу. Кроме того, 11 и 12 декабря пройдет Центральная экономическая рабочая конференция Китая (CEWC), в рамках которой власти могут объявить о новых стимулирующих мерах, на которые продолжают надеяться рынки. Гонконгский Hang Seng пытается вернуться к восходящему движению с ближайшим сопротивлением 20 300 пунктов и важной среднесрочной поддержкой 19 050 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика). Покупки могут ускориться при усилении надежд на более уверенное состояние экономики КНР в 2025 году.

Прогнозные показатели:Индекс Мосбиржи - 2 600
Индекс РТС - 800
Курс евро к доллару - 1,0650
Brent - 70
Курс юаня к рублю - 13,50

Аналитик: Елена КожуховаНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта

📈 Фондовый рынок. Прогноз на неделю 9 - 13 декабря

Российский фондовый рынок на следующей неделе продолжит жить геополитическими новостями, при отсутствии явного негатива со стороны которых может осуществлять попытки роста и закрепления выше 2600 пунктов по индексу Мосбиржи и 800 пунктов по индексу РТС. В обратном случае инвесторов может ждать обновление годовых минимумов 2426 пунктов и 723 пункта соответственно. Динамика РТС, впрочем, может поддерживаться курсом рубля на укрепление после многочисленных словесных интервенций представителей финансовых кругов. Покупки в ближайшие дни могут наблюдаться по подтвержденным дивидендным историям с закрытиями реестров в декабре и январе: Полюсу, Fix Price, SFI, Магниту, ЛУКОЙЛу, Роснефти, HeadHunter, Европлану, Займеру, Евротрансу, Татнефти, Северстали, ФосАгро. Нельзя исключать динамики лучше рынка и по эмитентам, от которых ждут щедрых дивидендов уже по итогам всего 2024 года, таким как Сбербанк. В остальном на следующей неделе Диасофт проведет День инвестора, Henderson и Аэрофлот представят операционные результаты за ноябрь, а Сбербанк – финансовую ежемесячную отчетность по РСБУ, акционеры SFI и ФосАгро проведут собрания по дивидендам, а Fix Price закроет дивидендный реестр. На макроэкономическом фронте выйдут данные по потребительской инфляции России за ноябрь, которые будут влиять в том числе на решение ЦБ РФ на заседании 20 декабря.

На валютном рынке рубль сохраняет курс на развитие восходящей коррекции, но подходит к важным техническим уровням, которые могут приостановить его укрепление. В частности, для юаня ближайшее важное значение находится у отметки 13,30 руб, а для официальных курсов доллара и евро – 100 руб и 105 руб соответственно.

Цены на нефть Brent после решения ОПЕК+ продлить ограничения нефтедобычи на 1-й квартал 2025 года показывают краткосрочную слабость ввиду подтверждения рисков сохранения сдержанного спроса на рынке в ближайшие месяцы. На этом фоне при прочих равных нельзя исключать тестирования отметки 70 долл, но новых поводов для значимого пессимизма в нефти на данный момент нет, а в Китае не исключают объявления новых мер поддержки национальной экономики. Негативным для цен фактором при этом может стать стабилизация геополитического фона. ОПЕК и МЭА на следующей неделе представят свои ежемесячные отчеты по рынку. Котировки золота тем временем затрудняются с возвращением выше 2700 долл и будут реагировать в том числе на сегодняшние данные по рынку труда США и ожидания в отношении процентных ставок ФРС. На данный момент можно говорить об охлаждении импульса золота к росту, хотя в целом цены остаются выше важных поддержек 2650 долл и 2550 долл, а доходность 10-летних «трежериз» держится ниже 4,2%, что также благоприятно для драгоценного металла.

Фондовые рынки США и Европы пытаются расти, но для американских акций краткосрочным риском является близость рекордных максимумов и перекупленность в IT-секторе. В Европе, в то же время, продолжается замедление основных экономических показателей, а также усиливается политическая неопределенность, что, однако, подталкивает ЕЦБ к дальнейшему снижению процентных ставок. Индекс S&P 500 при неспособности подняться выше 6100 пунктов может перейти в стадию сдержанной коррекции с целевым уровнем 6000 пунктов. Индикатор Euro Stoxx 50 при стабилизации выше сопротивления 4990 пунктов может попытаться прервать среднесрочный нисходящий тренд. Евро при этом сохраняет некоторый потенциал краткосрочного коррекционного укрепления к доллару, но в целом экономические факторы на данный момент скорее играют против европейской валюты.

На макроэкономическом фронте за рубежом в ближайшие дни ждут окончательной потребительской инфляции Германии, потребительской и производственной инфляции США, ВВП и торгового баланса Великобритании, заседания ЕЦБ по процентным ставкам, промышленного производства еврозоны и Великобритании, торгового баланса Германии. Квартальные результаты представят Oracle, Adobe, Broadcom и Costco.

АЛРОСА: Нижняя точка цикла

С мая 2024 г. бумаги АЛРОСА продемонстрировали падение на 35% на уровне ключевых российских индексов, отражая в том числе затяжной тренд на снижение мирового алмазного рынка. Несмотря на значительное сокращение импорта алмазов Индией, поддержку котировкам АЛРОСА оказывают потенциальные закупки камней Гохраном и низкая долговая нагрузка, обеспечивающая финансовую устойчивость в непростые времена. Мы полагаем, что акции компании, равно как циклический спад на мировом рынке алмазов, подошли к нижней точке. В 2025-2026 гг. мы ожидаем оживление импорта алмазов со стороны ограночного сектора Индии благодаря исчерпанию избыточных запасов и сильному спросу на ювелирные изделия в мире и в частности в США. Возврат мирового потребления алмазов к нормальным уровням, дополненный сильно сократившимся предложением, неизбежно вызовет новый виток роста алмазных цен. Мы считаем, что восстановление рынка алмазов и распродажа накопленных компанией запасов в совокупности со слабым рублем приведут к развороту в акциях АЛРОСА на горизонте 2-3 лет. Мы устанавливаем целевую цену для бумаг компании на уровне 66,3 руб. с рекомендацией «Покупать».

Подробности смотрите во вложении
Аналитик: Василий Данилов

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_обзор_эмитентов #АЛРОСА

За рубежом фондовые индексы США и Европы расходятся в динамике. Американские индексы сохраняют уверенность благодаря надеждам на ослабление внутренней налоговой нагрузки при Трампе, при этом среднесрочно рынок все еще не выглядит перекупленным и может пытаться стабилизироваться выше 6000 пунктов по индексу S&P 500. Одним из рисков для США является возможное ужесточение тона ФРС в следующем году в случае разгара инфляции. На заседании регулятора 18 декабря, тем временем, ждут снижения процентной ставки еще на 25 базисных пунктов. Европейский Euro Stoxx 50, в то же время, сталкивается с усилением торговых, политических и геополитических рисков, что может способствовать его движению ниже. Следующее заседание ЕЦБ пройдет 12 декабря и, вероятно, также принесет снижение процентных ставок, после чего тон регулятора может ужесточиться из-за признаков ускорения инфляции в регионе. Евро при этом может вырасти против доллара во многом в рамках коррекции после слабости ноября.

В азиатском регионе не теряют надежд на объявление о дополнительном стимулировании китайской экономики, на этот раз на встречах политических лидеров в декабре. На данный момент, однако, власти КНР не смогли убедить рынки в эффективности предлагаемых ими мер, а 2025 год может принести в том числе увеличение импортных пошлин со стороны США, что призывает к сохранению осторожности. Гонконгский Hang Seng по итогам ноября смог устоять выше среднесрочной поддержки 18 850 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика), что дает рынку шанс на восстановление, но лишь в случае появления оптимистичных фундаментальных сигналов.

Прогнозные показатели:Индекс Мосбиржи - 2650
Курс евро к доллару - 1,0660
Brent - 75
Золото, $ за унцию - 2750
Курс юаня к рублю - 14 Аналитик: Елена КожуховаНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта

В Китае из-за обеспокоенности инвесторов будущей торговой политикой Трампа, а также неуверенности в эффективности предложенных правительством мер стимулирования национальной экономики сохраняется склонность к снижению. Гонконгский Hang Seng остается ниже сопротивления 19 845 пунктов с рисками движения к поддержке 18 850 пунктов (средняя полоса Боллинджера недельного графика). На макроэкономическом фронте в КНР ожидается публикация данных по прибыли промышленных предприятий, а в следующую субботу – индикаторов PMI по деловой активности в секторах производства и услуг за ноябрь.
Прогнозные показатели:Индекс Мосбиржи - 2 500
Индекс РТС - 780
Курс евро к доллару - 1,0350
Brent - 75
Курс юаня к рублю - 14,40

Аналитик: Елена КожуховаНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций #валюта

На корпоративном фронте на следующей неделе ждут финансовых результатов за 3-й квартал по МСФО от Мосбиржи, РусГидро, Сбербанка, Аэрофлота, АФК «Системы», Диасофта. ТГК-14 представит свои квартальные результаты по РСБУ, а Henderson – операционные результаты за октябрь и обсудит дивиденды за 9 месяцев 2024 года. Акционеры ВУШ Холдинг также соберутся для обсуждения промежуточных дивидендов. На макроэкономическом фронте выйдут данные по промышленному производству, розничным продажам и уровню безработицы России за октябрь.

На валютном рынке рубль сохраняет слабость против основных валют, а при пробое биржевым курсом юаня отметки 14 руб можно ожидать его движения в район новых максимумов с марта 2022 года 14,40 руб и 14,70 руб. Официальный курс доллара закрепляется выше 100 руб, а евро при стабилизации выше 105 руб может стремиться к 110 руб. На данный момент власти РФ не выглядят обеспокоенными девальвационной тенденцией, которая благоприятна для бюджета, но если курс рубля продолжит резко ослабевать, нельзя исключать повторного ужесточения норм продажи валютной выручки или иных мер, направленных на стабилизацию рынка.

Цены на нефть Brent продолжают колебания в узком диапазоне торгов, ограниченном отметками 70-76 долл. Участники оценивают перспективы спроса и предложения «черного золота» и пока сдержанно реагируют на усиление геополитической напряженности ввиду отсутствия прямых рисков перебоев с поставками. Ситуация может измениться в случае появления каких-либо новых факторов. Котировки золота смогли устоять выше среднесрочной поддержки 2565 долл/унц и вернулись выше 2700 долл, что может предвещать возвращение к историческому максимуму 2801 долл. Покупки в драгоценном металле поддерживаются главным образом геополитикой, а также стабилизацией доходности 10-летних «трежериз» ниже 4,5%. Укрепление доллара при этом пока не является доминирующим для цен фактором.
Фондовые рынки США и Европы показывают разнонаправленную динамику. На американском рынке все еще преобладают покупатели, в то время как эскалация украинского конфликта представляет собой прямую опасность для европейского региона, экономическая ситуация в котором также ухудшается. Индекс S&P 500 удерживается выше поддержки 5865 пунктов (средняя полоса Боллинджера дневного графика), что позволяет рассчитывать на новое тестирование 6000 пунктов. У индикатора Euro Stoxx 50 нет значимых драйверов для восходящего движения с ближайшими важными сопротивлениями 4815 пунктов и 4950 пунктов, до стабилизации которых можно говорить о преобладании «медведей». Евро на этом фоне сохраняет слабость к доллару и продолжает обновлять минимумы с ноября 2022 года с ближайшими поддержками 1,0320 и 1,0290. Помочь европейской валюте в краткосрочной перспективе может её перепроданность.

На макроэкономическом фронте за рубежом в ближайшие дни ждут индексов делового и потребительского климата, розничных продаж, отчета по рынку труда Германии, предварительных оценок потребительской инфляции Германии и еврозоны за ноябрь, индекса потребительского доверия США, пересмотренного ВВП и ценового индекса потребления США за 3-й квартал, личных доходов и расходов, базового ценового индекса потребления, данных по рынку жилья США за октябрь, Чикагского индекса производственной активности. В четверг биржи США будут закрыты в связи с Днем благодарения, а в пятницу завершат работу раньше обычного. Квартальные результаты представят Dell Tech, HP, Hewlett Packard, Best Buy.

Российский фондовый рынок к середине сессии пятницы находился в коррекционном плюсе, но отступил от пиков дня, пытаясь отвоевать часть потерь недели. Индекс Мосбиржи к 14:50 мск вырос на 1,14%, до 2597,59 пункта. Индекс РТС увеличился на 1,13%, до 812,78 пункта.

На неделе в целом индексы Мосбиржи и РТС теряют порядка 5% и 5,5% соответственно на фоне усиления геополитической напряженности и разрешения западными странами осуществлять удары своим оружием вглубь территории РФ. Власти России, в свою очередь, подчеркнули готовность ответить в том числе атомным оружием и признали новый виток эскалации конфликта. Индикатор Мосбиржи на этом фоне стремился к годовому минимуму 2512 пунктов, а индекс РТС в том числе из-за слабости рубля достиг самого низкого значения с марта 2022 года, устояв немногим выше 800 пунктов. Динамику лучше рынка по ходу недели показывали привилегированные акции Сургутнефтегаза, обладающего значительной долларовой «кубышкой», и бумаги Полюса, которые росли вслед за ценами на золото. Хуже рынка после подтверждения планов проведения SPO чувствовали себя акции Сегежи, а также АФК «Системы», которая намерена выкупить значительную часть бумаг эмитента.

Рубль к юаню на Мосбирже к середине сессии пятницы ослабевал примерно на 0,3%, располагаясь на 13,98 руб, вплотную к достигнутому по ходу сессии очередному годовому минимуму 13,99 руб. Официальные курсы доллара и евро к концу недели превысили 100,50 руб и 106 руб соответственно, а на Форекс поднимались еще выше.

Аналитик: Елена КожуховаНе является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Подписаться на аналитику#ВЕЛЕС_Капитал #прогнозы #фондовый_рынок #рынок_акций

МТС: Финансовые результаты (2К24 МСФО)

Группа МТС сегодня представила свои финансовые результаты за 2К 2024 г., которые несколько опередили прогнозы рынка и наши оценки на уровне выручки и OIBDA. Выручка оператора увеличилась на 18,5% г/г при значительном росте доходов сервисного направления и продаж розничной сети. Существенный вклад в рост выручки ожидаемо внесли рекламный бизнес и финтех. Динамика OIBDA была положительной, но рентабельность снизилась почти на 5 п.п. г/г. Это связано с опережающим ростом расходов на рекламу и маркетинг, а также увеличением стоимости фондирования финтеха и затрат на разработку продуктов экосистемы. Наша текущая рекомендация для акций МТС — «Покупать» с целевой ценой 354 руб. за бумагу.

Выручка МТС по итогам периода увеличилась на 18,5% г/г и почти на 1,5% опередила консенсус. Сильную динамику продемонстрировали как доходы сервисного направления, так и продажи розничной сети. Выручка от сервисов связи увеличилась на 6% г/г против 7,9% г/г в предыдущем квартале. Повышение тарифов в начале прошлого года перестало оказывать положительное влияние на результаты, но темпы роста в сегменте B2C были поддержаны новым повышением тарифов в апреле этого года. Существенно снизились темпы роста в сегменте B2B, а в B2O динамика была слегка отрицательной, что привело к общему замедлению темпов роста выручки от сервисов связи. Число экосистемных пользователей выросло на 7% г/г, а выручка от этих абонентов увеличилась на 14,2% г/г. Сильные результаты демонстрирует МТС Премиум с ростом базы пользователей на 75% г/г и выручки на 32% г/г. Выручка рекламного сегмента увеличилась на 70% г/г против 53% г/г в январе-марте. Ускорение темпов роста направления, как мы отмечали в нашем прогнозе, связано с повышением тарифов для пользователей платформы. В группе отмечают, что количество клиентов рекламной платформы МТС выросло в 2,2 раза г/г, а число уникальных контрактов в 3 раза г/г. В целом рекламный бизнес добавил около 4 п.п. к темпам роста выручки группы по итогам квартала.

Выручка МТС Банка увеличилась на 52,5% г/г, что немного меньше, чем в предыдущем квартале. Среди всех направлений компании МТС Банк внес наибольший вклад в рост выручки группы (почти 8 п.п.). Портфель розничных кредитов банка по итогам периода увеличился на 32% г/г. Рост ставок в экономике оказал временное положительное влияние на общие результаты финансового бизнеса МТС. По итогам первой половины года чистая прибыль банка увеличилась на 32,3% г/г, а ROE достиг 19,3% против 18,9% за тот же период прошлого года.

Выручка розничной сети увеличилась на 29,4% г/г даже несмотря на заметно более высокую базу сравнения. Число торговых точек снизилось еще на 106 ед. кв/кв в рамках проводимой компанией оптимизации. За год было закрыто 552 точки, то есть размер розничной сети сократился на 11,6% г/г. С конца 2022 г. МТС закрыли почти 1,2 тыс. салонов, которые составляли более 22% от общего числа. Начиная с 3К база сравнения вновь значительно вырастет, и мы ожидаем, что темпы роста продаж розницы могут существенно снизиться.

OIBDA МТС выросла на 5% г/г, что немного выше ожиданий рынка. Рентабельность OIBDA снизилась на 4,9 п.п. г/г в связи с опережающим ростом расходов на рекламу и маркетинг, а также увеличением стоимости фондирования финтеха и затрат на разработку продуктов экосистемы. Чистая прибыль снизилась на 54% г/г из-за увеличения финансовых расходов, а также негативного эффекта от переоценки финансовых инструментов. Свободный денежный поток без учета банка по итогам первой половины года составил 17,3 млрд руб., что примерно в 2 раза меньше результата за 6 мес. 2023 г. Падение свободного денежного потока связано прежде всего со значительным ростом капитальных затрат. CAPEX за 1П 2024 г. составил 60,6 млрд руб. против 37,4 млрд руб. в 1П 2023 г.

Аналитик: Артем Михайлин

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#ВЕЛЕС_Капитал_экспертиза #рынок_акций #МТС