🌧 Уже четвертый год подряд осень для меня - эпоха позитивных перемен

Осенью 2021 г. от сверхинтенсивной работы получил эмоциональное выгорание, подкосил здоровье и стал бережнее относиться к себе, своим ресурсам, больше заботиться о своевременном отдыхе и переключении видов деятельности. Постепенно желаемый баланс нашел, чем спустя 3 года весьма доволен.

Осенью 2022 г. на фоне жуткой депрессии на фондовом рынке кардинально перестроил формат Премиум-клуба, что принесло фантастические инвестиционные результаты за последующие годы как членам клуба, так и мне самому.

Осенью 2023 г. самостоятельно создал сайт на WordPress, чем очень горжусь, так как бесконечно далек от программирования. За год наполнил сайт практически всем, что планировал.

Нынче решил не изменять традиции и вновь затеял перемены.

Встречайте мой новый проект "Практика инвестирования в акции и облигации" на сайте sponsr.ru!

Здесь вас ждут регулярные разборы наиболее перспективных эмитентов, перевод сложной макроэкономики на понятный простому инвестору язык, прикладная философия и психология инвестирования, собственные мысли о настоящем и будущем фондового рынка в формате рабочего дневника. Подписка платная, но недорогая - от 700 рублей в месяц.

Как полагается джентльмену, начал я с представления и рассказа о себе, своей стратегии в следующих статьях:

🔠Две основные задачи нормального инвестора

🔠Главное в инвестициях

🔠Кто такой Александр Доржиев?

🔠3 главных вопроса инвестора

🔠6 вопросов инвестору-практику

🔠Чем я могу быть вам полезен?

О новостях проекта всенепременно буду сообщать. Подписывайтесь и до новых встреч на sponsr.ru!

Александр Доржиев

🔜 Приглашаю вас на вебинар «Девять с половиной идей»!

Программа:

✅ анализ текущего состояния экономики РФ в целом, отраслей и отдельных компаний в частности

✅ перспективы вложений в акции, облигации, валюты, недвижимость

✅ какие компании порадуют акционеров щедрыми дивидендами и ростом стоимости

✅ ответы на вопросы участников.

Вебинар пройдёт 6 октября в 14:00 по московскому времени. Запись будет. Количество мест ограничено.

Условия участия тут.

🟢 Как я уже писал, две основные задачи нормального инвестора - первичное составление объективной истории компании и ее обновление не чаще 4 раз в год.

За прошедшие 3 месяца в Премиум-клубе я разобрал полугодовые отчеты следующих компаний:
Новатэк
Татнефть
Ставропольэнергосбыт
Пермэнергосбыт
Россети Центра и Приволжья
Сбербанк
Россети Ленэнерго
Россети Московский регион
Ренессанс Страхование
Мечел
Совкомфлот
Газпром
Лукойл
Роснефть
Транснефть
МТС
Яндекс
Диасофт
Группа Позитив
Газпромнефть
Группа Астра.

Многие из этих компаний анализировал впервые, поэтому, помимо оценки текущих финансовых результатов, пришлось составлять вводный нарратив, что было не только интересно, но требовало довольно много времени и сил.

Надеюсь, труды мои были не напрасны и принесли ощутимую в материальном выражении пользу членам клуба. Вступить в клуб можете и вы. Условия - в ссылке.

С каким из разборов вы хотели бы ознакомиться? Пишите в комментариях. Победителя выложу в открытом доступе.

asdorzhiev.ru

Почему после повышения ставки растут акции

13 сентября ЦБ РФ повысил ключевую ставку с 18 до 19% годовых. Индекс акций МосБиржи отреагировал на решение сначала падением с 2632 до 2594 пунктов, а затем перешел к бодрому росту. Сегодня, 18 сентября 2024 г., значение индекса – 2764 пункта, то есть на 5% выше момента пересмотра ставки.

С середины мая индекс МосБиржи снижается, упав с локального пика на 21%. За эти четыре месяца лидеры мнений на рынке в лице аналитиков и прочих СМИ сформировали устойчивый нарратив, объясняющий падение акций высокой ключевой ставкой ЦБ, которая повышает привлекательность альтернативных акциям финансовых инструментов – вкладов, облигаций и фондов денежного рынка.

Постепенно участники рынка в это объяснение поверили, а повышение ставки ЦБ с 16 до 18% 26 июля и последовавшее снижение котировок акций серьезно подкрепили веру. Склонность большинства людей к упрощению причинно-следственных связей сделала такое объяснение в их восприятии практически единственным.

Однако знания об эффекте недавности - когнитивном искажении, придающем большее значение недавним событиям по сравнению с предыдущими, и хорошая память заставляют меня усомниться в исключительном влиянии данного нарратива.

С июля по декабрь 2023 г. ЦБ повысил ставку более, чем в 2 раза - с 7,5 до 16%, и затем держал 16% в течение 7 месяцев. Следуя логике вышеупомянутого нарратива, акции должны были падать уже больше года. Однако с июля 2023 г. по май 2024 г. индекс МосБиржи вырос с 3000 до 3500 пунктов (+17%). Ставка вверх, и акции вверх – как вам такое? Странно, не правда ли?

На самом деле, ничего странного в этом нет. Нет никакой жесткой взаимосвязи ставки и движения рынка. Косвенно ставка влиять может, бесспорно, но напрямую – нет. Я мог бы привести еще кучу примеров отсутствия прямой корреляции между процентными ставками и ценами акций, впрочем, справедливости ради, как и наличия оной, но не буду терять свое и ваше время на доказательства очевидного.

Дело в том, что колебания рынка определяются ожиданиями его участников. В начале года народ ожидал, что ставка 16% вскоре снизится, поэтому покупал акции и 15-летние облигации с доходностью к погашению 12-13% годовых. Ближе к лету оптимизма у рынка вслед за статистикой Росстата по инфляции и ястребиными заявлениями руководства ЦБ поубавилось. И вот в августе-сентябре настроения стали совсем мрачными.

Есть старое биржевое правило: «Покупай на слухах – продавай на фактах», которое действует в обе стороны. Наверняка вы неоднократно замечали и удивлялись, когда после выхода позитивной отчетности акции компании падали. Причина падения в таких случаях - выход из позиций трейдеров, которые играли в рост цен на оптимистичных ожиданиях, после окончания игры.

Перед заседанием ЦБ РФ 13 сентября неопределенность зашкаливала - мнения о будущей ставке разделились между 18, 19 и 20%. По факту роста ставки на 1% и, согласно комментариям руководителей ЦБ, возможности повышения еще на 1% в октябре неопределенность снизилась.

Хотя привлекательность дивидендов по акциям фактически не выросла, наоборот, упав по сравнению с доходностью вкладов и облигаций, участники рынка вдруг осознали, что с пессимизмом они перестарались, и что впереди их ждет не «ужас-ужас-ужас», а просто «ужас». Потенциал дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики уже ограничен. Дальше, если и будет хуже, то ненамного и ненадолго. Забрезжил свет в конце тоннеля – вот акции и отскочили.

Глобально ни в самом рынке, ни в его оценке участниками ничего не изменилось, да и не могло измениться. Гравитация ставок по-прежнему продолжит прижимать акции к полу, и фронтальный рост индекса начнется со сменой ожиданий в политике ЦБ, которая в свою очередь ориентируется на инфляцию. Вместе с тем, отдельные фундаментально интересные идеи в акциях имеются всегда. Главное - знать, где их искать.

Александр Доржиев