🇺🇸Американцы не выдержали и, с приходом Трампа, кинулись набирать плечи

Маржинальный долг за ноябрь взлетел на рекордную величину $75.5 млрд за месяц до $890.9 млрд, что всего на $45 млрд ниже пика 2021 года, пишет TruEcon

▪️На фоне сильного спроса нерезидентов и байбэков это стало одной из причин стремительного роста рынка акций в ноябре. До выборов маржинальные деньги скорее наблюдали за ростом со стороны, а иностранцы агрессивно скупали американский рынок с лета и за 4 месяца принесли на него ~$260 млрд.

▪️В итоге соотношение маржинального долга и свободного кэша на маржинальных счетах подскочило до 5.33. По фьючерсам видно, что резко вырос лонг именно небольших трейдеров, которые пытаются запрыгнуть в уезжающий поезд в надежде, что Трамп, как и в прошлый приход разгонит рынок процентов на 20-30, как это было в 2017 году.

▪️Опросы The Conference Board указывают на рекордный уровень ожиданий роста рынка акций со стороны американских потребителей – жадность на максимумах. А Баффет и инсайдеры, тем временем только продают ... паркуя кэш в фондах денежного рынка.

Подписаться — Верным курсом

🇨🇳ЮАНЬ: ДОХОДНОСТЬ В СВОБОДНОМ ПАДЕНИИ

В Китае продолжается значительное снижение текущей процентной ставки по 10-летним государственным облигациям

📉Только с начала месяца текущая процентная ставка снизилась примерно на 30 базисных пунктов и, составив 1,72%, сейчас находится значительно ниже уровня 2,25%, который ЦБ Китая еще в середине года считал нижним пределом.

▪️Между тем, процентная ставка по 30-летним китайским государственным облигациям накануне впервые опустилась ниже отметки в 2%

▪️До сих пор неясно, что послужило причиной столь масштабного снижения текущих процентных ставок в этом месяце. В конце концов, экономика слабеет уже довольно долгое время, и за последние недели ситуация не ухудшилась кардинально. Однако очевидно, что рынок облигаций подает предупреждающий сигнал, который может повлиять и на валютный рынок.

Подписаться — Верным курсом

🇺🇸ЧИСТЫЙ ДОЛГ США, ВЕРОЯТНО, ПРОДОЛЖИТ РАСТИ БЫСТРЫМИ ТЕМПАМИ

Платежный баланс США является дефицитным, потому что американская экономика постоянно импортирует больше, чем экспортирует. И поскольку никто не дает американцам эти товары бесплатно, обязательства США перед иностранцами растут быстрее, чем требования США к иностранцам, т. е. счет движения капитала США показывает превышение импорта капитала над его экспортом.

📊Другими словами, чистый долг экономики США перед остальным миром растет, потому что счет текущих операций находится в дефиците

Долг США растет гораздо быстрее, чем требования США

Если бы это была вся история, мы могли бы сидеть сложа руки и надеяться, что ограничительная торговая политика будущей администрации США решит проблему. Но это не так. Совсем не так. Мир не так прост, как нам рассказывали на лекции "Внешнеэкономическая теория I". 1988 год был последним годом, когда чистая позиция США  по иностранным активам еще не была дефицитной. А также вы можете проследить кумулятивный чистый импорт капитала США. Начиная с 2003 года, эти две линии не имеют ничего общего друг с другом.

📊Почему? Потому что с 2010 года, но особенно с 2017 года, не превышение импорта капитала над экспортом капитала в США является причиной того, что обязательства США растут быстрее, чем требования США. Все больше и больше это высокие доходы от капитала по требованиям к экономике США. Другими словами, поскольку инвестиции иностранцев в США высокодоходны, американский долг растет гораздо быстрее, чем требования США. А это, в свою очередь, означает, что, поскольку дружественная бизнесу политика будущей администрации США, скорее всего, еще больше повысит доходность иностранных инвестиций в США, чистый долг американской экономики, вероятно, продолжит быстро расти.

📊Следующие данные от Бюро экономического анализа будут опубликованы 27 декабря. Это еще один показатель, который регулярно игнорируется валютным рынком. Хотя именно он может в конечном итоге определить оценку доллара США. Почему? Если остальной мир больше не захочет держать требования к экономике США, их цена в остальном мире упадет. Самым простым и быстрым способом сделать это было бы обесценивание доллара.

Мнение эксперта из Commerzbank

Подписаться — Верным курсом

🇩🇪Поставки российского газа в Германию являются давней традицией, они представляли выгоду для обеих сторон, об этом в эфире телеканала France 2 заявила экс-канцлер ФРГ Ангела Меркель.

"Торговля газом с Россией имеет очень давние традиции. Она началась во времена холодной войны и продолжалась в период моего пребывания у власти. Не думаю, что это было ошибкой, потому что у нас был российский газ по выгодной цене", - сказала она. По словам Меркель, "это была беспроигрышная ситуация для обеих сторон".

Подписаться — Верным курсом

#аналитика
МИР ПРИ ТРАМПЕ 2.0 - STANDARD CHARTERED

Политика Трампа, вероятно, повлечет за собой издержки, в том числе для США, что ставит под сомнение ее долговечность. Торговые войны, антииммиграционная политика и отказ от многостороннего подхода будут стоять на повестке дня. Другие страны и регионы готовятся к новой реальности с разным уровнем адаптации, отмечает старший экономист Standard Chartered Филипп Дауба-Пантаначче.

Идеология или прагматизм?

◼️"Кто победит в споре между идеологией и прагматизмом? Выбранные Трампом назначенцы и советники являются сторонниками протекционизма, антииммиграционной политики и максимального давления на Иран; похоже, что команда собирается с целью полной реализации программы Трампа.

◼️Но его политическим инстинктам могут помешать экономические издержки его максималистских предвыборных обещаний - в частности, рост инфляции.

◼️Это может стать политической проблемой в преддверии промежуточных выборов 2026 года; партия, контролирующая Белый дом, как правило, проигрывает промежуточные выборы. Идеологи, вероятно, будут готовы принять первоначальные издержки своего политического выбора ради долгосрочных результатов. Но политические циклы по своей природе краткосрочны, и прагматики могут быть готовы скорректировать курс, если экономические издержки станет невозможно игнорировать.

◼️Потенциально эти издержки могут включать в себя рост инфляции, давление на экономические сектора, испытывающие трудности с сокращением числа рабочих-иммигрантов, или коррекцию фондового рынка.

◼️Несмотря на неопределенность исполнения, некоторые основные постулаты мировоззрения Трампа вряд ли изменятся.

◼️На внешнеполитическом фронте он решительно отверг многосторонний подход и, скорее всего, будет придерживаться враждебного подхода к многосторонним соглашениям, компромиссам и институциональным инвесторам или откажется от участия в них.

◼️Это повлияет на глобальную климатическую политику, ООН, бреттон-вудские институты и отношения США с ЕС. Внешняя политика США, скорее всего, вернется к двусторонним переговорам, где США имеют наибольшие рычаги влияния, учитывая их размеры. Однако это не означает, что никаких сделок заключено не будет. Мы рассматриваем различные регионы, чтобы понять, что Трамп 2.0 может означать для остального мира".

Подписаться — Верным курсом

Ядерная энергетика наконец преодолела последствия Чернобыльской катастрофы?

Несмотря на прошлые проблемы, во всем мире растет интерес к ядерной энергетике как к ключевому компоненту устойчивого энергетического будущего...

⚠️Такие аварии, как Чернобыль и Фукусима, в свое время нанесли ущерб общественному восприятию ядерной энергетики, что привело к сокращению инвестиций и развития.

🔥Тем не менее, TBI ( Tony Blair Institute) предсказывает, что в ближайшие годы мир увидит «новый ядерный век», поскольку экологи и правительства по всему миру удвоят свои обязательства по ядерной энергетике как части перехода к зеленой энергетике. Ядерная энергетика обеспечивает обильные поставки чистой энергии странам по всему миру уже около 70 лет. В отличие от большинства возобновляемых источников энергии, ядерная энергия может производиться 24 часа в сутки, в дождь или солнце, обеспечивая стабильный поток чистой энергии в сеть.

✅Некоторые электростанции нового поколения теперь способны работать до 80 лет, что намного дольше, чем газовые или угольные электростанции, а также многие возобновляемые установки.

Подписаться — Верным курсом

🐲🪨⛔️Китай запретил экспорт в Соединенные Штаты галлия, германия и сурьмы, которые могут иметь потенциальное военное применение. Меры приняты на следующий день после очередных ограничений Вашингтона в отношении китайского сектора микросхем.

🫵🏻Директива министерства торговли КНР о предметах двойного назначения, имеющих как военное, так и гражданское применение, ссылается на проблемы национальной безопасности. Приказ, который вступает в силу немедленно, также требует более строгого контроля конечного использования графитовых товаров, отправляемых в США.

🍕В прошлом году на долю Китая пришлось 48% общемировой добычи сурьмы, которая используется в боеприпасах, инфракрасных ракетах, ядерном оружии и очках ночного видения, а также в аккумуляторах и фотоэлектрическом оборудовании.

💯По данным консалтинговой компании Project Blue, в этом году на долю Китая пришлось 59,2% мирового производства рафинированного германия и 98,8% производства рафинированного галлия.

Подписаться — Верным курсом

🌽🔪👷‍♂️Cargill сократит тысячи рабочих мест по всему миру. Если точнее, 5% от штата в 164 000 сотрудников. Крупнейший в мире трейдер сельскохозяйственной продукцией не достиг целевых показателей по прибыли.

💸Cargill (США) и знаменитые конкуренты, такие как Bunge Global SA и Archer-Daniels-Midland Co., столкнулись с сокращением прибыли после того, как обильный урожай привел к падению цен на кукурузу и сою.

🐄Для Cargill давление усугубилось самым маленьким поголовьем крупного рогатого скота в США за последние семь десятилетий. Компания потратила большую часть последнего десятилетия на то, чтобы превратиться в третьего по величине переработчика говядины в США.

🔎Прибыль компании упала до $2,48 млрд в годовом исчислении по конец мая, что является самым низким показателем с 2015-16 годов. Это меньше половины рекордной чистой прибыли в размере около $6,7 млрд, которую она получила в 2021-2022 финансовом году.

Подписаться — Верным курсом

‼️ 🇰🇷👀🪖Президент Южной Кореи объявил о введении военного положения, передает агентство Рёнхап

*🇰🇵Северный сосед тут ни при чем.*

🫡Демократия по южно-корейский выглядит так: президент Южной Кореи Юн Сок Ёль ночью провел экстренное совещание, после чего заявил об угрозе паралича власти из-за попыток проведения против него процедуры импичмента.

*✅И ввел военное положение.*

Подписаться — Верным курсом

ПРОТОКОЛ ЗАСЕДАНИЯ FOMC РАСКРЫЛ СОМНЕНИЯ ОТНОСИТЕЛЬНО НЕЙТРАЛЬНОЙ СТАВКИ

◼️В ходе заседания Федеральной резервной системы США, проведенного в начале этого месяца, чиновники выразили неоднозначное мнение относительно того, насколько еще необходимо снизить процентные ставки. Однако они сошлись во мнении, что сейчас самое время воздержаться от четких сигналов о будущем курсе монетарной политики США.

◼️Официальные лица подчеркнули сложность формирования политики в текущих условиях. Многие участники подчеркнули необходимость сосредоточиться на глубинных экономических тенденциях, учитывая недавнюю волатильность данных. Они также признали сложность определения нейтральной процентной ставки, что затрудняет оценку того, насколько текущие ставки действительно сдерживают экономическую активность.

◼️Обсуждение отразило различные мнения. Некоторые чиновники предположили, что ФРС может приостановить цикл снижения ставок и сохранить их на ограничительном уровне, если инфляция будет оставаться упрямо высокой.

◼️Другие утверждали, что центральному банку, возможно, придется ускорить снижение ставок, если рынок труда ослабнет или экономическая активность покажет признаки замедления.

⛔Такое разделение подчеркивает осторожный настрой ФРС в период экономической неопределенности.

Подписаться — Верным курсом