[한투증권 최고운] 운송 데일리
2024년 10월 8일 기준
● 유가 두바이 $78.1/bbl (+0.3%) / WTI $77.1/bbl (+3.7%)
● BDI 1,907p (-21p) / BCI 3,161p (-82p) / BDRYFF 1,974p (-45p)

▶ 이란 석유시설 타격 우려에 유가 4%↑…브렌트유 80달러 넘어
https://ko.fm/czK

▶ 정산 앞둔 아시아나항공 매각자문 수수료 200억 육박…옛 CS팀에 주는 산은의 선물?
https://ko.fm/czL

▶ 국감서 '티웨이항공 잇단 지연' 도마 위에...국토장관, "항공서비스 평가 따른 운수권 배분 차등 등 검토"
https://ko.fm/czF

▶ 에어프레미아, 내년 1월 인천∼홍콩 신규 취항
https://ko.fm/czE

▶ CJ대한통운, 한국산 T-50TH 전투기 태국 운송 프로젝트 수행
https://ko.fm/czG

▶ 알리 대표 "해외직구상품 안전성 우려 공감…보호 조치 최선"
https://ko.fm/czN

주말간 운송업종 관련 뉴스 정리해서 보내드립니다.

2024년 10월 4일 기준(전주대비 증감)
● 유가 두바이 $77.9/bbl (+7.1%) / WTI $74.4/bbl (+9.1%)
● BDI 1,928p (-182p) / BCI 3,243p (-446p) / BDRYFF 2,019p (-73p) / BDTI 1,060p (+198p)

● 1주간 주간수익률: 티웨이항공 +2.4% / 티웨이홀딩스 -2.1% / 한진 -3.2% / 아시아나항공 -4.0% / 제주항공 -4.2% / 진에어 -4.6% / CJ대한통운 -5.0% / 에어부산 -5.4% / 대한항공 -5.4% / 현대글로비스 -5.6% / 대한해운 -7.8% / 팬오션 -8.6% / HMM -9.3% / 한진칼 -11.4%

▶ 컨슈머인사이트 여행만족도 조사 결과 '국내보다 7배 더 비싸도 해외여행이 낫다'
https://ko.fm/cx8

▶ "동계시즌 잡아라"… 항공업계 노선 확대 가속도
https://ko.fm/cwW

▶ 합병 앞둔 아시아나… 직원들은 거취 걱정에 뒤숭숭
https://ko.fm/cwV

▶ 주요 항공사들, 수하물 요금 인상 러시
https://ko.fm/cwY

▶ 티웨이항공 항공기, 이륙 직후 기내 연기에 회항…인명피해 없어
https://ko.fm/cx0

▶ 해상초계기 계량 공정 소송, 대한항공이 2심에서도 승소
https://ko.fm/cwT

▶ 일본항공 "외국 관광객 국내선 무료 제공"…한국인은 제외
https://ko.fm/cx2

▶ 티메프 이탈 고객 잡고 싶은데...이커머스 ‘배송 출혈경쟁’ 우려↑
https://ko.fm/cx3

▶ 한진, 해외거점 연말까지 42곳으로 확대...글로벌 시장 공략으로 실적 정체 돌파
https://ko.fm/cx4

▶ 이율 12.5%에 선수수료 200억까지...폴라리스쉬핑, 고금리로 급한불 껐다
https://ko.fm/cx5

▶ SM하이플러스, 오너 승계 위해 대한해운 주식 SM상선에 1300억 매각
https://ko.fm/cx6

[한투증권 최고운] 운송 데일리
2024년 10월 3일 기준
● 유가 두바이 $74.5/bbl (-1.0%) / WTI $73.7/bbl (+5.4%)
● BDI 1,941p (-37p) / BCI 3,299p (-100p) / BDRYFF 2,018p (+7p)

▶ 미항만 파업 노동자, 임금 잠정합의 도달…금요일 복귀 예정
https://ko.fm/cmk

▶ 이스라엘, 이란 석유시설 보복 가능성…유가 급등
https://ko.fm/cml

▶ 티웨이항공, 인천∼프랑크푸르트 신규 취항
https://ko.fm/cm9

▶ 티웨이항공, 유럽 항공권 5개 노선 특가 프로모션
https://ko.fm/cmb

▶ '지연 늑장 통보' 티웨이, 과태료 1천400만원…항공사업법 위반 10개 항공사 과징금·과태료
https://ko.fm/cma

▶ 제휴사 확 줄여놓고 “마일리지 빨리 쓰세요”…통합 앞두고 통보하는 아시아나항공
https://ko.fm/cm5

▶ 대한항공·아시아나 통합 이끌 C레벨 '주목'
https://ko.fm/cm6

▶ 해외여행 의향 중국인 75%·일본인 55% "한국 가고 싶어"
https://ko.fm/cmc

▶ 지난달 쿠팡 이용자 0.9% 늘었다…알리·테무는 동반 감소
https://ko.fm/cmf

▶ 공정거래 관련 위법 1위는 한진·대한통운…과징금 1위는 쿠팡
https://ko.fm/cmg

▶ 롯데백화점·CJ대한통운 대표 "빅블러 시대 위기감 고조"...상의, 유통·물류위 합동회의 개최
https://ko.fm/cmh

▶ 수에즈운하, 우회로 인해 통항료 수입 반감...상선 공격, 최고 전망 일전
https://ko.fm/cmj

[한투증권 최고운] 운송 데일리
2024년 10월 1일 기준
● 유가 두바이 $70.8/bbl (-3.0%) / WTI $69.8/bbl (+2.4%)
● BDI 2,030p (-54p) / BCI 3,524p (-125p) / BDRYFF 2,058p (-97p)

▶ 국제유가, 이란의 이스라엘 공격에 4% 상승…석유시설 타격 우려
https://ko.fm/ccg

▶ "대한항공·아시아나 합병은 '잭팟'"…인천에 힘 싣는 美델타항공
https://ko.fm/cc8

▶ '파리發 21시간 지연' 보상거부 티웨이…EU 판례는 "보상해야"
https://ko.fm/cca

▶ 국토부, 운항 중인 조종실에 사무장 가족 출입한 진에어에 과태료 부과
https://ko.fm/cc9

▶ 알리 ‘상품 90% 할인’은 허위·과장… 공정위, 제재 절차 착수
https://ko.fm/cci

▶ HMM, 에스오일과 1800억 장기운송계약 체결
https://ko.fm/ccj

▶ 미 동부·걸프항 잇딴 파업에 컨테이너선 시장 비상
https://ko.fm/ccl

▶ 3년만에 공모채 발행 팬오션, '검증된' 파트너 NH 손잡았다
https://ko.fm/cck

주말간 운송업종 관련 뉴스 정리해서 보내드립니다.

2024년 9월 28일 기준(전주대비 증감)
● 유가 두바이 $68.2/bbl (-2.0%) / WTI $68.2/bbl (-5.2%)
● SCFI 2,135p (-231p) / CCFI 1,638p (-104p)
● BDI 2,110p (+133p) / BCI 3,689p (+1,454p) / BDRYFF 2,092p (+31p) / BDTI 862p (-32p)

● 1주간 주간수익률: 한진칼 +20.1% / 팬오션 +13.4% / 대한해운 +10.0% / HMM +7.0% / 현대글로비스 +5.6% / 에어부산 +5% / 대한항공 +1.8% / 진에어 +1.4% / 제주항공 +1.3% / CJ대한통운 +0.9% / 한진 +0.6% / 아시아나항공 -1.6% / 티웨이홀딩스 -5.5% / 티웨이항공 -10.2%

▶ 보잉 737 도입 늦어지나… 24일 노조 파업으로 항공기 생산 중단 장기화 우려
https://ko.fm/c7y

▶ 아시아나항공, 단거리 국제선에 뜨거운 차·커피 제공 중단
https://ko.fm/c7A

▶ 중동 하늘길 긴장…EU, 항공사에 "영공 피하라" 권고
https://ko.fm/c7C

▶ 한국 하늘 길 넓히는 델타항공…인천~솔트레이크시티 직항 취항
https://ko.fm/c7x

▶ 알리 0% vs 韓 10%…e커머스 수수료 경쟁 점화되나
https://ko.fm/c7D

▶ 미주 동안 할증료 책정나선 해운업계… “2주 이상시 내년까지 여파”
https://ko.fm/c7H

▶ 美 항만 노조, 1일 대규모 파업 돌입...바이든, 불개입 선언
https://ko.fm/c7I

[한투증권 최고운] 운송 데일리
2024년 9월 25일 기준
● 유가 두바이 $75.0/bbl (+0.1%) / WTI $69.7/bbl (-2.6%)
● BDI 2,016p (+2p) / BCI 3,315p (+14p) / BDRYFF 2,094p (-0p)

▶ '엔진 누유' 티웨이 A330-200… 대한항공 땐 큰 문제없어
https://ko.fm/bYa

▶ "항공안전 최우선" 대한항공 등 11개 항공사 결의
https://ko.fm/bYd

▶ 조현민 한진 사장, 경영능력 입증…대전터미널 '열쇠'
https://ko.fm/bYk

▶ 회사채 의존도 커진 한진, 올해만 3,445억 발행
https://ko.fm/bYl

▶ 롯데글로벌로지스·한진, 경쟁 심한 국내 넘어 해외로
https://ko.fm/bYn

▶ 미 동부 항만 파업 경고등…HMM, 디지털화/MSC 협력으로 대응
https://ko.fm/bYo

▶ 亞 - 북미 수출항로, 8월 ‘컨’운송량 18% 증가...호조 계속될지 전망 불투명
https://ko.fm/bYp

추가로 고민해볼 종목은 팬오션입니다. 원래 JKL과 하림이 오랜 협력관계였던 만큼, 저는 티웨이항공의 인수후보로 팬오션을 가장 가능성 높게 생각했었습니다. 티웨이는 좋은 투자임에도 불구하고, 앞서 HMM 인수추진으로 하림그룹에 대한 투자자들의 신뢰가 악화된 상황이라 팬오션 주가에는 부정적일 것으로 우려했었습니다.

반대로 이제는 M&A 관련 불확실성이 사라진 만큼 보유현금이 풍부한 팬오션의 배당확대 가능성에 대해 점검해볼 타이밍입니다. 때마침 BDI도 지난주 2,000p대로 반등했고 어제 추가로 5% 상승했습니다. 하반기부터는 벌크해운 시장의 성수기 효과에 주목할 필요가 있습니다.

[한투증권 최고운] 티웨이항공 또 다른 변화

소노인터는 올해 이미 파리의 4성급 호텔과 한진칼의 하와이 호텔도 인수한 바 있습니다. 티웨이와의 시너지는 물론 외연확장 의지 모두 예림당보다 크다고 판단됩니다. 만약 예림당이 경영권 방어에 나서면 지분 경쟁까지 갈 수 있고, 그렇지 않더라도 이번 인수단가만큼 재평가받을 것으로 예상됩니다.

요즘 운송업종에서 대응해야 할 종목이 너무 많긴 하지만, 티웨이에 대해서도 매수 추천드립니다. 항공업종 투자는 극단적으로 시계열이 짧은 편인데, 이번 지분매각을 계기로 대명소노가 주목한 티웨이의 장기 성장성에 대해 재점검해볼 필요가 있습니다. 단순히 여러 LCC 중 한 곳으로서가 아니라 아시아나의 빈 자리를 차지할 2위 FSC 잠재력에 주목해야 합니다.

보고서 링크: https://zrr.kr/Y0iN

[한투증권 최고운] 현대글로비스의 주가부양 의지 확인

현대글로비스는 지난주 금요일 Investor Day에서 실적과 배당 가이던스를 공격적으로 제시했습니다. 2030년까지 영업이익 연평균 증가율을 최소 9%로 제시했고, 더 가깝게는 2027년 배당이 지금보다 두 배 이상 증가할 것이라 강조했습니다. 이러한 글로비스의 자신감은 그만큼 주가부양 의지를 보여준다는 점에서 변화가 느껴지는 대목입니다.

물론 이러한 이익 성장에 대한 세부적인 계획들은 아직 나오기 전이고, 사실 배당수익률로 보면 2배로 증가해도 여전히 계열사보다 낮습니다. 그러나 현대글로비스의 사업 특성과 지배구조 상 위치를 감안하면 지금은 의지만으로도 의미가 큽니다.

1) 사실 글로비스는 실적이 아쉬운 종목이 아닙니다. 그동안 디스카운트를 받았던 건 돈을 못 벌어서가 아니라 안 썼기 때문입니다. 그러나 이제는 이렇게 보이지 않는 리미트를 해제한 만큼 지금 가이던스도 최소 수준일 뿐, 주주들이 배당수익률에 대해 계열사 대비 아쉬워한다면 추가적인 업사이드는 얼마든지 남아있다고 판단됩니다.

2) 또한 현대글로비스는 매출의 60~70%가 그룹 계열물량에서 나옵니다. 현실적으로 이익이 너무 잘 나와도 표정관리를 해야하는 2PL 기반의 물류업체입니다. 그런 글로비스가 공격적인 목표를 제시했다는 점에서 디테일한 세부방안들을 일일히 따질 필요는 없다고 판단됩니다. 이익 가이던스도 일반적인 물류회사 관점에서 보면 공격적일지 모르지만, 현대차 그룹의 성장성과 자동차 물류 전반적인 공급부족을 감안하면 충분히 가능해 보입니다.

3) 결국 글로비스의 의지는 그룹 차원의 큰 그림으로 해석될 수밖에 없습니다. 이번 Investor Day가 단발성 이벤트로 끝나지 않고, 지배구조 변화 가능성에 대한 관심은 당분간 지속될 전망입니다. 당장 8월 현대차 역시 비슷한 행사를 앞두고 있고, 글로비스 자체적으로 보면 연말까지 PCC 계열물량 재계약이 예정되어 있습니다.

보고서 링크: https://zrr.kr/2U3S

[한투증권 최고운] 오늘은 현대글로비스 Investor Day
현대글로비스가 오늘 CEO Investor Day를 진행합니다. 다른 그룹 계열사들과 다르게 CEO 주관 행사는 사실상 처음입니다. 2022년말 선임되셨던 이규복 대표님이 직접 중장기 전략 방향에 대해 발표하실 예정입니다. 참고로 기아는 지난 4월에 진행했고, 현대차는 8월로 예정되어 있습니다.

이번 발표에서 주목할만한 부분은 1) 중장기 실적 가이던스, 2) PCC 재계약 전망, 3) 주주환원 정책이라 판단됩니다. 물론 여기에 추가로 신사업 분야에서 M&A와 같은 가시적인 성과를 공유해주시면 더 좋겠지만, 일단은 큰 틀에서 방향성을 구체화하는 단계로 만족해야 할 것 같습니다.

CEO Investor Day가 공지된 이후 현대글로비스의 주가는 30% 가까이 급등했습니다. 주주친화적 행보에 대해 지배구조 개편 기대감까지 부각되었던 것이 사실인데, 그렇다고 오늘 행사 하루만에 모든걸 보여줄 수는 없습니다. 단발성으로 끝날 이슈가 아니라고 생각하며 PCC 재계약 등 주요 이벤트들이 연말까지 남아있어 재평가는 지속될 전망입니다.

공교롭게도 PCC Captive 장기계약과 기존 배당정책(DPS 5~50% YoY 증가)이 모두 올해말에 끝납니다. 이제부터는 그룹과 PCC 운임협상에 나서야 하는데, 지난 3년 사이에 컨테이너 해운보다 공급이 더 부족해진게 PCC 시장입니다. 글로비스의 PCC 영업이익률은 8% 수준으로 추정되는데 동일하게 현대차 그룹물량을 취급하는 유코카캐리어스는 20%가 넘습니다. 글로비스 입장에서는 마진을 높일 명분은 충분해 보입니다.

특히 배당정책의 경우 계열사 중 가장 아쉬웠던 기업이 글로비스입니다. 현금성자산이 2019년 1.6조원에서 현재 4조원까지 급증했는데, 최근 3년 평균 배당성향은 20%에 불과했습니다. 기존 배당증가 가이던스도 범위가 5%에서 50%로 너무 넓어서 불친절합니다. 올해 DPS 증가를 50%로 잡아도 배당성향은 30% 수준입니다. 따라서 주주환원에 대한 업사이드도 충분합니다. 이번 행사에서 새로운 배당 가이던스를 발표할 가능성에도 주목할 필요가 있습니다.