Портфель инвестора | Как собрать портфель, в котором всего хватает?

Description
Данный канал посвящен инвестициям, акциям, техническому и фундаментальному анализу. На этом канале вы найдете описание компаний в которые можно вложить свои деньги.

Связь: @TG_Michel
Реклама: @Reklama_TG_Michel
Advertising
We recommend to visit

Все о финансах, инвестициях и технологиях

Сотрудничество — @TGowner999

Больше информации о нашей сети: https://t.me/TGownerTOP

Last updated 4 days, 17 hours ago

Бизнес-журнал "Слияние с поглощением".

Справедливая оценка деятельности предпринимателей и сильных мира сего.

Формируем смыслы и оценки с 2018 года.

Связь: @SliyanieAnd_Bot
Почта: [email protected]

Last updated 1 month, 4 weeks ago

По рекламе (платная): @exoslemvshkole1
Наш бот - @temy_yazyki_bot

Last updated 1 week, 1 day ago

3 days, 20 hours ago

📉 Политика снова не дает расти российскому рынку, несмотря на то, что бакс уже выше 100

Как по мне, прогнозировать последствия разрешения на удары Западным оружием вглубь РФ - нет никакого смысла. Красные линии могут сдвигаться бесконечно долго, а сами по себе удары вглубь РФ глобально ничего не меняют. Судя по новостям, беспилотники и так регулярно летают в сотнях километров от границ.

Я уже писал по поводу возможных сроков завершения СВО. В целом, Штаты уже получили весь профит с его проведения, поэтому им выгодно сворачивать всё это с минимальными потерями подконтрольных Украине территорий, поэтому в ближайшие месяцы их риторика может резко измениться в пользу завершения конфликта. Другой вопрос, что не видно сценариев, когда России может быть выгодно завершение СВО в текущих границах, так что СВО будет длится еще не один месяц.

👆 Что касается экономики и финансовой части, то я весь 2023й год ждал повышения налогов, но оно тогда не состоялось. Простым решением была девальвация, которая сильно поддержала бюджет и фондовый рынок, но начала раскручивать инфляционную спираль. В 2024м году начали уже увеличивать доходы бюджета и уменьшать расходы:

- подняли НДФЛ
- подняли налог на прибыль
- отменили общую льготку

В целом, всё это вполне логично, но лично мне вообще непонятны действия по отдельным компаниям. Например, сейчас предлагается (правда пока на уровне слухов) повысить налог на прибыль для Транснефти до 40%... В масштабах государстве, эти 35 млрд - копейки, которые ничего не решат, но ударят по инвестклимату. Похожая история была и с НДПИ Алросы в предыдущем году. Было бы понятнее, если бы, по аналогии с Газпромом, 1,5-2 трлн рублей срезали бы со сверхприбыли нефтянки, где рост в реальном выражении не предвидится, существенные доли компаний не принадлежат государству и денег столько, что их просто складывают в кубышки 😁

📊 В целом, мое мнение по рынку неизменно. Рынок недорогой, идеи уже есть, постепенно закупаюсь, но 2400 по индексу вероятность высокая увидеть и это точка где хотел бы прилично докупить акций. Поскольку зарубежные счета я уже давненько не пополняю, постепенно растет доля российского рынка в активах, а с нашими рисками бакс обогнать непросто. Но, ничего, работаем с тем, что есть. На фоне еще есть проблема в виде пузыря у амеров, сдутие которого будет негативно влиять на все рынки.

❗️При этом всём, очень удивляет рост амеров и крипты, 2 смежные отрасли перетягивают на себя огромное количество финансовых ресурсов уже второй год. При этом, долларов в система больше не стало (как это было в 2020-2021 годах), во многих отраслях куча проблем, но нигде до сих пор ничего не стрельнуло. Капитализация крипты $3 трлн, еще х7 и считайте, что доллар крипта заменила по своим масштабам 🤯 В общем, любой здравый смысл рынок сейчас стремится уничтожить, толпу уже убедили в том, что для максимизации прибыли надо отключать мозг, покупать монеты и хайповые акции. Всякая там нефтянка, промышленность, газ, удобрения - это мусор, денежные потоки которого ничего не стоят 😁 Кстати говоря, вот это всё и является ответом на вопрос, почему я делаю ставку на падение только опционами, шортить такое движения с самого начала фьючами = потеря депозита, а вот с опционами это убыток в 5-6% за 2 года, который серьезных последствий не имеет. Путы продолжаю держать, сейчас у меня их рекордный объем, риски, конечно же, тоже осознаю.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

6 days, 21 hours ago

ℹ️ Еще раз о том, почему наш рынок не спешит расти

Да, российский рынок сейчас недорогой и многие голубые фишки уже оценены справедливо после коррекции. Однако, ПРАКТИЧЕСКИ ВСЕ САМЫЕ НАДЕЖНЫЕ КОМПАНИИ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ КОРРЕКТИРОВАЛИСЬ, а даже если и падали, то торгуются без особых дисконтов.

Дешево сейчас стоят компании, у которых относительно большие долги, неблагоприятная рыночная ситуация, проблемы с корпоративным управлением или всё и сразу.

В моем ТОПе дешевых компаний сейчас:
МВидео, Мечел, МТС Банк, Самолет, ЛСР, ВК, Европлан, Позитив, Софтлайн, Башнефть преф, Ростелеком преф, Система, Займер, Алроса, Диасофт, Сбербанк, Русал, ГМК, ММК и ряд других.

👆 Однако, если исключить компании, у которых есть проблемы, которые объективно давят на котировки акций, то из всего списка останутся только Диасофт, Позитив, Европлан и МТС Банк и то, возможно мы просто еще не знаем всех проблем, которые рынок спешит заложить в их оценку.

Если смотреть на компании, где рисков мало, то апсайды там уже не превышают 20% на горизонте года или их нет вовсе: Роснефть, Сургутнефтегаз, Яндекс, Новатэк, Фосагро, Лукойл, ИнтерРАО, Татнефть, Эсэфай и т.д.

📊 Единственная компания, у которой вообще нет и не предвидится никаких проблем с бизнесом стоит дорого и дешеветь особо не торопится (Астра).

❗️Нет ничего удивительного, что инвесторы пока не бегут скупать рынок, где самые интересные компании не имеют приличных потенциалов роста + безрисковая доходность сейчас более чем интересная. Что касается проблемных компаний (с большой долговой нагрузкой), то до завершения СВО и снижения ставки у них ситуация сильно лучше вряд ли ставит, поэтому и там отскоков нет.

🇺🇸 При этом, в США рецессия пока не наступает. Когда придет момент - это будет давить на сырье (нефть и не только). Как минимум, на сдувании пузыря на американском рынке, сырье будет колбасить, а значит и наш рынок тоже.

Вывод:
На 100% в кэше сидеть смысла нет, уже рынок недорогой, но и набирать больше 50% российского портфеля акциями не вижу смысла. Российский рынок как раз в полном порядке и здравый смысл сюда вернулся. Сейчас главное пользоваться падением, выжидать моменты и покупать качественные компании, которые проливают. Упасть мы можем еще хоть на 20%, главное понимать, что всё, что ниже 2400 по индексу - отличные цены.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

1 week, 1 day ago

*🚀 Поможет ли рост Биткоина заработать майнерам? Разбираем состояние крупнейших публичных компаний на данном рынке.*

🔥 MARA Holdings (MARA) имеет долю 4,8% в хэшрейте

▫️ Капитализация: $6,4 млрд / 21,7$ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: $600 млн
▫️ EBITDA ТТМ: $505 млн
▫️ Чистая прибыль ТТМ: $236 млн
▫️ P/E ТТМ: 27
▫️ P/B: 2,4
📉 В 3кв2024 производство BTC упало до 2070 единиц (-41% г/г).Более того, себестоимость майнинга, с учетом административных издержек, выросла до $126757 за BTC (или $95972 без административных издержек. Почти гарантированно, что в 4кв2024 основная деятельность продолжит генерировать убытки, а прибыль возможна только за счет изменения стоимости BTC на балансе.
На балансе компании к концу 3кв 2024г находилось 26747 BTC (около $2,4 млрд при цене 90к)+ $164,3 млн в кэше. Если до конца года Биткоин не упадет, то примерно 700 млн пойдет в прибыль на переоценке.

Компания систематически проводит размытие долей акционеров, а привлеченные средства направляет в покупку BTC (что похоже на стратегию MicroStrategy). При этом, BTC продаётся только в объёме, позволяющем покрывать операционные затраты, поэтому фиксаций прибыли и какой-то отдачи акционерам ждать не стоит. Менеджмент компании получает приличные бонусы, которые тоже финансируются допэмиссиями.

🔥 Riot Platforms (RIOT) имеет долю 3,7% в хэшрейте

▫️ Капитализация: 4,2 млрд / 12,7$ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: $313 млн
▫️ EBITDA ТТМ: $129,5 млн
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 12,4 млн $
▫️ P/E ТТМ: 338
▫️ P/B: 1,5

📉 В 3кв2024г Riot Platforms произвела 1104 BTC. Полная себестоимость майнинга, без учета административных издержек $115480 за BTC. За 9м2024 производство BTC упало на 34% г/г.

Компания держит на балансе 10427 BTC (+42% г/г) + 428,4 млн долларов в кэше. Как и MARA, компания неплохо заработает на переоценке в 4кв2024г если текущие цены удержаться — около 300 млн долларов.

Деятельность компании и менеджмент финансируются за счет допэмиссий. Для отрасли это распространённая практика, акционерный капитал используется как основной источник фондирования для роста бизнеса или для покупки BTC на баланс.

Вывод:
На бумаге, у крупных майнеров может получиться очень прибыльный 4кв2024 и низкие мультипликаторы при текущих ценах, однако к реальному положению дел это не имеет никакого отношения. Основной бизнес майнеров глубоко убыточен даже при текущих ценах на Биткоин. Всё, что позволяет бизнесу работать - это инвесторы, скупающие внушительные допэмиссии акций. В общем, ресурсы, которые направляются на поддержание пузыря в крипте, просто зашкаливают и всё это без вертолетных денег, которые были в 2020-2021м годах.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор#RIOT#MARA💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

1 week, 4 days ago

📈 Цена биткоина превысила $80000, а S&P500 в пятницу был выше 6000 пунктов. Какие причины?

С фундаментальными причинами происходящего всё просто - их нет (собственно, они отсутствуют с начала 2022 года, когда долларовая ликвидность начала сокращаться). Всё, что сейчас происходит на американском рынке и крипте, идет в полный разрез со здравым смыслом. Практически по всем метрикам сейчас сильнейший за долгие годы пузырь, а отличает его от других то, что он надулся на фоне сокращения денежной массы.

Например, когда был пузырь доткомов, рынок за 5 лет (с 1995 по 2000 год) утроился, а М2 за этот период выросла всего на 34%. Потом рынок не был выше вплоть до 2013 года (13 лет без роста!), хотя ликвидность постоянно прибывала. На январь 2013 денежная масса составила $10,5 трлн (+200% к январю 1995 года), только там рынок продолжил рост от хаев пузыря доткомов.

👆То, что рынки сейчас сильно заливаются баблом - абсолютный бред. С января 2020 года по сегодняшний день, денежная масса в США выросла на 37% (не намного сильнее, чем во время надувания пузыря доткомов), а рынок с тех пор вырос на 82%. Кажется, что до пузыря доткомов расти далеко, но нет, есть нюансы. Тогда небыло крипты, которая имеет капитализацию почти $3 трлн + многие компании тогда имели куда больше перспектив роста бизнеса как внутри США, так и в мире (сейчас пузырящиеся компании и так заняли всё что можно на международном и внутреннем рынках) + геополитика и конкурентная среда были более благоприятны.

📊 В общем, что крипта, что рынок США должны очень сильно упасть (минимум на треть), либо не расти от текущих еще лет 5-7. Свои позиции, заложенные под это, я продолжаю держать.

Фактически, сейчас просто людей заставляют отключить мозг, искусственно разгоняя цены на активы, так как здравый смысл приводит к упущенному росту. Делается всё, чтобы "хомяк" перестал думать и купил. Главный индикатор манипулятивной составляющей - это Apple, которого только 1 Баффет скинул за год примерно на $100 млрд, но стагнирующая контора продолжает расти в капитализации, даже составляющей ИИ-хайпа в ней нет...

🇨🇳 На Китайском рынке всё работает в обратную сторону. Рынок очень дешев, но не растёт, несмотря на стимулы и рост денежной массы. Сам бы сюда вкладывал, но нет безопасных вариантов (заходить через иностранных брокеров не хочу из-за инфраструктурных рисков).

🇷🇺 Наиболее адекватно сейчас всё на нашем изолированном российском рынке 😁 Цены на большинство компаний вполне справедливые.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

2 weeks, 1 day ago

🇺🇸 Трамп побеждает на выборах в США, Биткоин и американские акции на хаях. Что дальше?

Инаугурация президента США ожидается 20 января 2025 года. Очень многие ожидают, что с приходом Трампа закончится СВО, поэтому наш рынок реагирует ростом.

На самом деле, вообще без разницы, кто будет президентом в США, так как внешняя политика государства там всегда проста, понятна и неизменна. Будет реализовываться тот сценарий, который выгоден их экономике и невыгоден другим. Поэтому, я бы здесь больше мыслил с точки зрения того, что выгоднее им и их корпорациям.

Сняли ли Штаты все сливки от проведения СВО? - Скорее, да, чем нет. Зависимость Европы усилили, Швецию и Финляндию в НАТО приняли, экономику РФ и Украины ослабили, свой нефтегаз и ВПК поддержали. Сейчас им выгодно будет минимизировать территориальные потери Украины, чтобы сохранить максимально возможную сферу военного влияния. РФ наступает, а Украина наступать уже, вряд ли сможет, поэтому, не исключаю, что СВО реально может закончиться в ближайшие 6-9 месяцев. Другой вопрос, что России невыгодно его завершать в текущих границах, тем более, что в конституцию были добавлены 4 региона, так что остановка здесь и сейчас выглядит маловероятной.

👆Завершение СВО - это точно позитив для длинных ОФЗ, нефтегаза и компаний с большой долговой нагрузкой. Для банков, и ряда других компаний, наоборот будет временный негатив, так как доходы населения упадут и вместе с этим возрастут дефолты. Российский рынок сейчас недорогой, у меня российская часть портфеля заполнена акциями на 38%, но добирать не спешу, особенно при текущей доходности на денежном рынке.Больше всего меня смущает в нашем рынке - это его слабость, несмотря на то, что амеры на хаях и с сырьем все хорошо. Когда рынок США будет падать - внешний фон быстро изменится. Поэтому, ориентировочно, при индексе в 2400 доведу долю акций в портфеле РФ до 50%, а далее буду смотреть на реалии.

Куда может сместиться фокус внешней политики?

🇨🇳 Главный конкурент США - это Китай. Внешняя политика и так направлена на его сдерживание, но сейчас весь технологический сектор США сильно зависим от Тайваня, что не дает возможность обострять ситуацию. По аналогии с Украиной, Тайвань укрепляют и снабжают оружием, но твердого повода начать «СВО» Китаю не дают. Однако, заводы TSMC, Intel и Samsung в США продолжают строиться, первый уже должен быть запущен в 2025м году. Фокус скоро у Штатов будет смещен туда, осталось ждать немного.

Что будет с рынком США и криптой?

Лично я жду сильного обвала. Уникальный пузырь надут в бигтехах и крипте, который, видимо, является частью предвыборного спектакля. Если этот пузырь качали из обратного РЕПО, то деньги там почти закончились (как раз под выборы). Добрал на днях путов на технологические компании.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

2 weeks, 3 days ago

📈 Доходности облигаций взлетели. Открывает ли это какие-то возможности перед инвесторами?

Лично я не большой любитель вкладываться в длинные облигации и ВДО (больше предпочитаю инвестировать в акции и надежные инструменты денежного рынка), но для многих этот пост может быть полезным, поэтому вот пища к размышлению.

🏠 Самолет. У застройщиков большие проблемы, продажи падают. Чистый долг компании составляет аж 246,5 млрд р. % расходы за 2п2024 и 2025й год, по моим прикидкам, будут выше операционной прибыли, скорее всего, мы увидим приличный чистый убыток у компании за эти отчетные периоды.

Компания сильно пожадничала и не провела допэмиссию, пока рынок больше года просто не замечал очевидных проблем, а теперь с капитализацией 89 млрд р проблему долга можно купировать только сильным размытием долей акционеров. Если будет допка в 25-30% от капитала по текущим ценам, то это, скорее всего, позволит на 1-1,5 года закрыть вопрос с обслуживанием долга, поэтому для облигаций САМОЛЕТ-БО-П12 (погашение 11.07.2025) больших рисков не вижу, а доходность к погашению там больше 29%. Более длинные выпуски дают еще большую доходность, там риск выше, но ненамного.

🛴 ВУШ. Чистый долг составляет 10,4 млрд р, ND/EBITDA = 2. Есть риски регуляторного давления на компанию и возникновения ряда проблем в бизнесе, но для держателей облигаций всё выглядит, на мой взгляд очень даже неплохо. У компания есть опция сделать небольшую допку и закрыть вопрос долга на годы, если потребуется. ВУШ-001Р-02 (погашение 02.07.2026) торгуется с доходностью почти 30%.

🚗 Делимобиль. Чистый долг 24,9 млрд р при ND / EBITDA = 3,73. Ситуация немного похуже, чем у ВУШа, но тоже ничего критичного. ДЕЛИМОБИЛЬ-1Р-02 (погашение 22.05.2026) доходность к погашению почти 31%.

👆Именно на эти облигации я обращаю внимание, так как акции эмитентов торгуются на бирже и у компаний есть возможность решать проблему долга путём допэмиссий (если того потребует ситуация) + погашение данных бумаг относительно близко, что снижает риски. Если рассматривать более длинные бумаги по такому же принципу (или с немного меньшей доходностью), то есть облигации АФК Системы, Окея, ЛСР, Евротранса, МГКЛ, Мвидео и Сегежи, правда вместо них я бы лучше предпочёл просто купить длинные ОФЗ, если есть желание сыграть на понижении ставки.

В остальных очень надежных компаниях или компаниях, акции которых торгуются на бирже, ощутимых премий к доходности ОФЗ нет (рисковать ради 1-2% доходности при текущих ставках вряд ли имеет смысл). Если акции эмитента облигаций не торгуются на бирже и есть приличная премия - там, скорее всего, будет много подводных камней, а оперативно решить их допкой возможности не будет. Так что будьте осторожны.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

2 weeks, 3 days ago
[​](https://telegra.ph/file/b0c171c30435c5669a9ae.jpg)***💻*** **Яндекс (YDEX)** | **Обзор отчёта …

💻 Яндекс (YDEX) | Обзор отчёта по МСФО за 3кв2024г

*▫️ Капитализация: *1424 млрд ₽ / 3752₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 1005,3 млрд
▫️ скор. EBITDA ТТМ: 155,3 млрд
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 61,9 млрд
▫️ скор. P/E ТТМ: 23
▫️ P/B: 5,3
▫️ fwd дивиденд 2024: 2-3%

👉 Отдельно результаты за 3кв 2024:

▫️Выручка: 276,8 млрд ₽ (+36% г/г)
▫️скор. EBITDA: 54,7 млрд ₽ (+66% г/г)
▫️скор. ЧП: 25,1 млрд ₽ (+118% г/г)

Доля компании на российском поисковом рынке превысила 65,5%, относительно 3кв2023г прирост составил 2,9 п.п. — это максимальные темпы роста с 2015г.

С учётом обязательств по аренде, чистый долг составляет 134,2 млрд рублей при ND / EBITDA = 0,86. В целом долговая нагрузка приемлемая, но дальнейший её рост не желателен.

Менеджмент подтверждает прогноз на 2024г: рост выручки +38-40% г/г до 1,1 трлн рублей, EBITDA 170-175 млрд рублей (+40,5-44,5% г/г). В 4кв планируется активизировать инвестиции, чтобы ускорить темпы роста для достижения плана по выручке.

Работа над повышением эффективности бизнеса продолжается: за 9м2024г рентабельность по EBITDA как % от GMV в сегменте E-commerce улучшилась до -5,9% против -10,8% годом ранее. В Райдтехи этот показатель также вырос до 5,5% против 4,3% годом ранее.

👉 Благодаря росту маржинальности, рентабельность по скор. EBITDA на уровне группы в 3кв 2024г выросла до 19,8% (против 16,1% годом ранее).
Вывод:
Отчёт подтверждает тренд на оптимизацию расходов. Судя по всему, после переезда внутри компании поменялась стратегия, рост любой ценой и глубоко убыточные проекты уже не в приоритете. Даже у Яндекс.Маркета видно ощутимое повышение эффективности, вполне возможно, что в следующем году это направление приблизится к точке безубыточности на уровне EBITDA.

Бизнес отличный, без видимых проблем и с хорошими перспективами. Справедливая цена, на мой взгляд, составляет 3800р.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор#яндекс#YDEX💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

2 weeks, 4 days ago
[​](https://telegra.ph/file/e6b6cb8c94d0a5c0caf72.jpg)***🏦*** **Сбербанк (SBER)** | **Отчет за …

🏦 Сбербанк (SBER) | Отчет за 3кв2024 хороший или плохой?

*▫️ Капитализация: *5,4 трлн ₽ / 239₽ за акцию
▫️ Чистый % доход ТТМ: 2912 млрд
▫️ Чистый комиссионный доход ТТМ: 822 млрд
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 1587 млрд
▫️ P/E ТТМ: 3,4
▫️ P/B: 0,8
▫️ fwd дивиденд 2024: 14%

👉 Отдельно результаты за 3кв 2024:

*▫️ Чистый % доход*: 762 млрд (+14,1% г/г)
▫️ Чистый комиссионный доход: 218 млрд (+11,6% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 411 млрд (-0,1% г/г)

❗️В 3кв2024 чистая прибыль банка показала снижение г/г на символические 0,1%. Но важную роль сыграл фактор переоценки отложенных налоговых обязательств после повышения ставки налога на прибыль до 25%. Более того, около 32 млрд рублей составили разовые статьи расходов, поэтому скорректированная ЧП в 3кв2024 все равно показала скромный, но рост.

На операционном уровне бизнес продолжает подрастать: кредитный портфель вырос на 6,5% относительно 2кв2024г до 44622 млрд рублей. Средства клиентов выросли на 4,9% кв/кв до 42862 млрд, коэффициент покрытия кредитов депозитами — 99,7%.

❗️ Сбер существенно нарастил расходы на резервирование, которые за 3кв составили 125,9 млрд рублей (45,3% от всех расходов на резервы с начала года). Ключевая ставка уже 21%, норма резервирования тоже повысилась — рост резервов был ожидаем и продлится еще минимум несколько кварталов.

👉 Покрытие резервами обесцененных кредитов на конец 3кв 2024г составляло 127,3% против 142,2% на конец 2023г. Обесцененные кредиты по-прежнему находятся на уровне около 3,5% от общего кредитного портфеля.

Вывод:
Есть явное замедление темпов роста и начали расти резервы, но более серьезные проблемы в отчетности пока не вылазят, несмотря на высокие ставки и сворачивание льготных ипотечных программ. Почти гарантированно, Сбер заработает 1,5 трлн за этот год и выплатит дивиденды около 14% к текущей цене.

Однако, следующий год может быть ощутимо хуже. Резервы однозначно будут восстанавливаться. Резервы под кредитные убытки составляют 4,5% валовой стоимости кредитного портфеля. Даже в отличном 2021м году этот показатель был 5%.

📈 Что касается оценки, то Сбер уже стоит довольно дешево, а основной негатив уже заложен в цене. На мой взгляд, вполне можно начинать набирать позицию.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор#сбербанк#sber💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

2 weeks, 6 days ago

📊 Совкомбанк Лизинг отчитался по РСБУ за 9м2024г, показав рост выручки почти на 93% г/г

Прибыль от продаж выросла до 9,1 млрд р (х2 г/г), а чистая прибыль составила 1,9 млрд р (+37,8% г/г).

По динамике роста чистой прибыли за 9м2024, Совкомбанк Лизинг обошел многих крупных конкурентов, в т.ч. ВТБ Лизинг, РЕСО-Лизинг, Интерлизинг и ряд других компаний.

Будем ждать отчета самого Совкомбанка. Акции банка после коррекции, на мой взгляд, выглядят недорогими.

💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

3 weeks, 3 days ago
[​***⚡️***](https://telegra.ph/file/01a0ab19cbc34a54e0ad1.jpg) **Европлан (LEAS)** **| На рынке …

⚡️ Европлан (LEAS) | На рынке лизинга начинаются проблемы▫️Капитализация: 78,3 млрд ₽ / 652₽ за акцию
▫️Чистый % доход ТТМ: 21,6 млрд ₽
▫️Чистый непроцентный доход ТТМ: 13,8 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ: 16,6 млрд ₽
▫️P/E ТТМ: 4,7
▫️P/E fwd 2024: 5,2
▫️P/B: 1,4
▫️fwd дивиденды 2024: 8-9%

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2024г:

*▫️Чистый % доход*: 12 млрд ₽ (+61,3% г/г)
▫️Чистый непроцентный доход: 7 млрд ₽ (+18,4% г/г)
▫️Чистая прибыль: 8,8 млрд ₽ (+25,3% г/г)

Операционные расходы за отчётный период выросли всего на 25% г/г до 5,3 млрд рублей. Соотношение операционных расходов к доходам (CIR TTM) — 29% против 31% в 2023г.

👉 Прогноз по чистой прибыли в 2024г был пересмотрен. Теперь менеджмент ожидает негативный эффект от повышения ставки по налогу на прибыль в 2,5 млрд рублей + 1,5 млрд от эффекта более продолжительного периода высоких % ставок. Соответствующие резервы необходимо будет делать во 2П2024г.

Доля непроцентного дохода опустилась до 36,9%, минимум с 2020г. Маржинальность прочих доходов также сокращается: 5,8% в 1П2024г против 6,2% годом ранее. Продавать дополнительные услуги становится труднее по мере роста конкуренции при общем замедлении рынка.

Процентные расходы Европлана в 1П2024г выросли на 74,3% г/г до 13 млрд. Темпы роста стоимости обслуживания долга ощутимо выше получаемых процентов по лизингу, которые выросли только на 61,3% г/г до 25 млрд. С 2025г придется перезанимать дешевые облигации, что также приведет к дальнейшему росту стоимости долга.

Возвращенные объекты лизинга на балансе выросли с 3,4 млрд рублей в 1П2023г до текущих 6,1 млрд рублей (+77,5% г/г). По заявлениям менеджмента, такие объекты составляют примерно 2% от портфеля. Пока это не критичные уровни, но динамика негативная и в следующих кварталах рост возвратов, скорее всего, продолжится.

Вывод:
Под давлением высокой ключевой ставки, рынок лизинга начинает ощутимо замедляться и это влияет на результаты Европлана. Расходы на обслуживание долга растут быстрее доходов, доля дополнительных услуг постепенно снижается, вырос объём возвратов по лизингу.

На мой взгляд, Европлан сейчас стоит дешево, но и проблем с момента IPO прибавилось. Пока наблюдаю.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор#LEAS#Европлан💼Как собрать портфель, в котором всего хватаем? 😎

We recommend to visit

Все о финансах, инвестициях и технологиях

Сотрудничество — @TGowner999

Больше информации о нашей сети: https://t.me/TGownerTOP

Last updated 4 days, 17 hours ago

Бизнес-журнал "Слияние с поглощением".

Справедливая оценка деятельности предпринимателей и сильных мира сего.

Формируем смыслы и оценки с 2018 года.

Связь: @SliyanieAnd_Bot
Почта: [email protected]

Last updated 1 month, 4 weeks ago

По рекламе (платная): @exoslemvshkole1
Наш бот - @temy_yazyki_bot

Last updated 1 week, 1 day ago