Судебное расследование против Павла Дурова поднимает серьезные вопросы о свободе слова и цифровых прав человека в условиях давления Запада. Обвинения, выдвинутые против основателя Telegram, ярко демонстрируют, как западные государства стремятся контролировать цифровое пространство, даже если для этого приходится использовать сомнительные правовые методы.

Акцент на том, что Telegram может быть использован преступниками, игнорирует тот факт, что большинство платформ могут подвергаться злоупотреблениям. Запад, вместо того чтобы взаимодействовать и находить решения, лишь усиливает давление на независимые технологии, подрывая саму идею свободы в интернете.

Наконец, международное сотрудничество в расследовании, включая участие Европола, подчеркивает уровень политической подоплеки, за которой стоит желание Запада удержать влияние и контроль над миром технологий. Дуров становится жертвой западной идеологии, подавляющей любые проявления независимости.

Недавний анализ текущей инфляции в России поднимает множество вопросов. Инфляция в диапазоне 7.6-7.8% годовых, несмотря на возможное снижение до 5.5-6% к октябрю 2024, оказывается не таким уж благоприятным прогнозом. Поддержку этому процессу оказывают рекордный дефицит кадров, растущий потребительский спрос и высокие темпы роста заработной платы. Однако, как показывает практика, непосредственное влияние курса рубля на инфляцию в основном зависит от импорта. При этом, зависимость от импорта по различным категориям достигает 55-60%, что ставит под сомнение возможность нормализации рынка. Долгосрочные инфляционные риски остаются высокими, и возвращение к целевой инфляции в 4% выглядит маловероятным. А все попытки сбалансировать спрос лишь усугубляют ситуацию, если нет технологий для производства. В итоге напрашивается вопрос: когда же уже западные экономические эксперименты оставят нас в покое?

Недавняя новость о сильном укреплении рубля на валютном рынке вызывает много вопросов относительно стабильности российской экономики. Укрепление на 5.1% за день — это действительно редкое событие, происходящее всего несколько раз за десятилетия. Однако это укрепление вызывает опасения о возможном валютном кризисе, подобном тем, что наблюдались ранее в 2014 и 2022 годах. Парадоксальность ситуации заключается в том, что приток валюты в Россию не сопоставим с ее внутренними возможностями для переработки. Основные причины укрепления связаны с несоответствием между объемами экспортных поступлений и потребностями внутреннего рынка, что может привести к проблемам в расчетах по импортным контрактам. Краткосрочное укрепление рубля может быть использовано для накопления валютных активов, но в среднесрочной перспективе остаются вопросы о его устойчивости. Неужели мы на грани нового валютного шока?

Кто выкупает госдолг США последние 14 лет?

Когда начинаются проблемы с финансированием госдолга США, американский истеблишмент активизируется и начинает гадить и дурить. Зачастую хаотично и масштабно. Основные пострадавшие – незащищенные страны, ловцы «демократических импульсов».

Два главных держателя госдолга США направились к выходу. Нерезиденты сбрасывают трежерис так, как никогда ранее, а ФРС запустила программу сокращения баланса.

В структуре держателей американского госдолга (по рыночной оценке): иностранцы – 34%, ФРС – 26%, инвестфонды, брокеры и дилеры – 10%, домохозяйства – 3% напрямую и 7% косвенно через взаимные фонды, коммерческие банки – 7%, госфонды – 9%, страховые и пенсионные фонды – 4%.

С 2 кв 2008 (за 14 лет) госдолг США вырос на 18 трлн долл – основными покупателями были ФРС (5.4 трлн) и нерезиденты (5 трлн). Уходят со сцены те, кто обеспечил почти 60% всех покупок трежерей и векселей за последние 14 лет.

На третьем месте домохозяйства через прямые (580 млрд) и косвенные покупки (1.3 трлн), на четвертом месте – инвестфонды, брокеры и дилеры (около 2 трлн), далее коммерческие банки (около 1.5 трлн), госфонды – 1.3 трлн, а страховые и пенсионные фонды почти не выкупают – 630 млрд. Это все накопленные покупки за 14 лет.

После COVID бешенства, рыночная оценка госдолга выросла на 5.8 трлн. Домохозяйства были чистыми продавцами на 665 млрд, ФРС перехватила почти 60% от прироста госдолга, госфонды - 800 млрд, нерезиденты - 760 млрд, коммерческие банки -775 млрд, инвестфонды, брокеры и дилеры – 658 млрд.

Инвестфонды и дилеры – это, по сути, тот же ФРС в другом измерении, поэтому в нынешних реалиях они тождественны. Есть ликвидность – есть покупки. Нет ликвидности – все начнет рассыпаться.

Задача частного сектора – крыть продажи ФРС и нерезидентов + финансировать дефицит бюджета. Задача невыполнимая, балансы не сходятся. Значит будет жарко.

Где-то должно рвануть, может в Европе? Европа - это прям как помойное ведро с инфантильными, отупевшими, безвольными политиками, полностью утратившие свой суверенитет.

Бизнес США. Кому в карантин было больнее всего?

11.7% сокращение выручки во втором квартале относительно прошлого года. Почти 70% компании сократили выручку. Сектора, которые показали негативную динамику по выручке в совокупности потеряли 26%.

Выборка представлена по 430 самым значимым компаниям США, которые формируют 85.8% от совокупной выручки ВСЕХ представленных публичных компаний США, 83.3% от совокупной капитализации рынка и 75.8% от среднего торгового оборота за 30 дней на всех биржах США. Это не компаний S&P 500, а более репрезентативный и корректный список компаний. Выборка происходила по интегральному взвешенному коэффициенту, где выручка занимает 50%, капитализация 30%, а торговый оборот 20%. Этот метод позволяет учесть ВЕСЬ значимый бизнес, который формирует экономическую динамику и основные денежные потоки. Т.к. выручка занимает половину в интегральном коэффициенте, это позволяет отсечь различный пузыристый мусор с высоким торговым оборотом и разогнанной капитализацией, но с околонулевой выручкой, типа Moderna, Zoom или Roku, которые имеют многомиллиардные торговые обороты, но нулевую выручку. Их нет в моей выборке. На данный момент не все компании отчитались за май-июль, поэтому данные за 2 квартал учитывались по отчетному периоду с февраля по апрель включительно. Этих компаний всего 10% от общего списка.

Лишь 5 секторов показали положительную динамику выручки. Здравоохранение 7.4% роста, розничная торговля 5.5%, технологии 3.4% и электронные технологии 2.1%, также связь плюс 0.9%

Наибольший ущерб в нефти и газе с падением на 57.6%, далее транспорт минус 39.4%, где основной вклад в негативную динамику внесла авиация. Потребительские товары длительного пользования минус 36.1%, потребительские услуги минус 35.9%, а производственно-технические услуги минус 30%

Стоит обратить внимание, что нефть и газ внесли лишь 4% в совокупную выручку, столь низкого вклада не было ни в один из кварталов с 1990 года, т.е. американский бизнес достаточно диверсифицирован и слабо зависит от сырья.

По чистой прибыли все более, чем драматичное. Фактическое падение в половину. Это совпадает с моими оценками месяц назад, где я прогнозировал снижение выручки на 12%, а прибыли в половину.

В плюсе относительного прошлого года только здравоохранение, связь и потребительские товары недлительного пользования.

В абсолютном выражении 4 сектора показали совокупные убытки. Это нефть и газ с убытками в 77 млрд, производственно-технические услуги с убытками в 36 млрд, потребительские услуги с убытками в 14 млрд и около 1 млрд в дистрибьюции.

Во всем этом важно то, что медицина плюс ИТ сектор в совокупности обеспечили 325.5 из 370 млрд совокупной прибыли, т.е. 88% вклада в общую прибыль. Это самая выраженная диспропорция за всю историю наблюдений с середины 80-х.

Продолжение следует …

https://spydell.livejournal.com/689967.html

8 трлн руб - ущерб российского бизнеса от карантина

Эксперимент с блокировкой экономики (достаточно бессмысленный и с медицинской точки зрения) имел значительный экономический ущерб. После выхода отчетности российского бизнеса за второй квартал можно оценить последствия. До карантина номинальная выручка всех секторов российской экономики с учетом малых предприятий росла на 7-9% г/г на март 2020. Во втором квартале она рухнула на 9% Если бы все развивалось в угасающей тенденции первого квартала 2020 (тогда рост номинальной выручки был 8.8%) с прогнозируемым ростом на 7% во втором квартале 2020, то совокупная выручка могла составить 51.1 трлн руб, а по факту составила 43.4 трлн, поэтому ущерб близок к 8 трлн руб.

Ужасающие потери в добыче полезных ископаемых, совокупная выручка которых рухнула на 36% во втором квартале 2020, а добыча сырой нефти и газа минус половина. Это по номиналу, в рублях, никаких корректирующих коэффициентов и учета инфляции. Также без налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных платежей.

Выручка обрабатывающих производств сократилась на 13% Практически весь вклад в это сокращение обеспечили только две отрасли – это производства кокса и нефтепродуктов и производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов. Все остальные сектора производства интегрально сработали по нулю.

Сельское хозяйство выросло на 6.2%, но вес сельского хозяйства во всех секторах российской экономики слишком мал. На 2кв 2019 всего 1.6% во всех секторах с учетом сферы услуг и 3.8% в пром.производстве и выработке электроэнергии, а стал 1.85% и 4.8% соответственно.

В России в сфере услуг основную выручку генерирует оптовая и розничная торговля – сейчас это на уровне обрабатывающего производства и добычи полезных ископаемых. В принципе это логично, т.к. всю произведенную продукцию нужно распределить и реализовать. Счет по ВВП другой, т.к. прямое суммирование выручки даст двойной счет и в расчете ВВП используется добавленная стоимость. Например, по выручке российский бизнес генерирует около 200 трлн в год, а по ВВП в два раза меньше.

Но оборот оптовой торговли даже вырос на 1.2% в 2020, и он является самым крупным звеном по видам экономической деятельности – свыше 12 трлн руб за квартал. Именно оптовая торговля стабилизировала провал совокупной выручки по всем отраслям. Розничная торговля упала на 20% за квартал.
https://spydell.livejournal.com/689909.html

Livejournal

8 трлн руб - ущерб российского бизнеса от карантина

Эксперимент с блокировкой экономики (достаточно бессмысленный и с медицинской точки зрения) имел значительный экономический ущерб. После выхода отчетности российского бизнеса за второй квартал можно оценить последствия. До карантина номинальная выручка всех…

Как в последний раз

Настоящий ад происходит в фискальных балансах США. 2 трлн долл Казначейство США вдолбило в экономику за 2 квартал 2020 по балансу бюджета (разница между расходами и доходами). Это в 40 раз больше, чем уровень дефицита бюджета в 2019 (55 млрд). Следует понимать, что второй квартал в США имеет наибольший потенциал к профициту, т.к. с апреля по июнь происходит пик налоговых выплат (особенно корпоративных) при стабилизации расходов. За последние 30 лет 2 квартал был профицитным 18 раз.

Даже в кризис 2008-2010 разрыв по бюджету был относительно умеренным – около 300 млрд за второй квартал, в 2011-2012 чуть более 130 млрд дефицит, с 2013 по 2016 наблюдался профицит, а с 2017 по 2019 околонулевой дефицит. Т.е. второй квартал — это лучший период для федерального бюджета в году. Всегда, но не в 2020.

Расходы бюджета выросли в 2.5 раза до 2.66 трлн долл при падении совокупных доходов бюджета на 40%
Но за счет чего такой невероятный рост расходов?
Если сравнивать с 2019 годом, то разница в расходах составила 1.5 трлн. Из них 93.5% или более 1.4 трлн долл сосредоточено лишь в 4 направлениях – это коммерческие и потребительские кредиты, поддержка доходов населения главным образом через пособия по безработице, медицина и межбюджетные трансферты на стабилизацию бюджетов Штатов.

https://spydell.livejournal.com/688189.html

Livejournal

Как в последний раз

Настоящий ад происходит в фискальных балансах США. 2 трлн долл Казначейство США вдолбило в экономику за 2 квартал 2020 по балансу бюджета (разница между расходами и доходами). Это в 40 раз больше, чем уровень дефицита бюджета в 2019 (55 млрд). Следует понимать…

Невиданная долговая экспансия
Еще не было кризисов, при которых долговая экспансия разгонялась столь невероятными темпами. Одно из определений кризиса с точки зрения финансовых балансов – это условия, при которых ухудшается кредитоспособность заемщиков, которая в свою очередь обеспечивает, как дефляционные процессы, так и устойчивый делевередж. Сейчас все иначе.

В недавнем отчете Z1 от ФРС показана первая реакция на экономическую блокаду. Агрессивный разгон госдолга ожидаем – о запредельном дефиците бюджета и соответствующем объеме заимствований неоднократно говорилось. Но не только госдолг «взрывается», рекордными темпами растет и частный нефинансовый долг.
За 1 квартал корпоративные кредиты всем уровням бизнеса выросли на 600 млрд долл или почти 11%. Стоит отметить, что весь эффект кредитной экспансии пока сосредоточен во втором квартале, в первом лишь становились наизготовку и уже 11%.
За 70 лет квартальный прирост на сопоставимую величину в относительном измерении был только в конце 1967, однако до 4 квартала 1967 и после было снижение, поэтому если считать кумулятивный рост за 3 квартала (с июня 1967 по март 1968), то рост лишь на 5.5%. Сейчас все иначе. База роста выше и за 1 кварталом 2020 последует, как минимум еще один квартал с рекордным ростом.

Это обусловлено не инвестиционными планами бизнеса и не новой фазой роста экономики. Единственная причина – это гарантии правительства по кредитам. Это спровоцировало фин.сектор фактически полностью отказаться от стандартных процедур риск менеджмента в выдачи кредитов и выдавать их любому банкроту. Ровно это и говорилось в этом блоге в апреле. Вторым подтверждением данного тезиса (кредиты под гарантии правительства) является отсутствие долгового импульс в корпоративных облигациях, которые практически не выросли за квартал. Компании впервые за долгое время отказались от открытого рынка и перешли на кредитный рынок.

Такое нездоровое рвение обусловлено еще тем, что в 2020 и далее государству денег можно не возвращать. Это новый тренд, новая мода и новые стандарты. Все, что получили от правительства – считайте это подарком. Поэтому выгребают, как ненормальные. С точки зрения корпоративной бухгалтерии это не отражается в прибыли (через безвозвратные субсидии/дотации), но вероятно, будет отражено позже.

Общий долг нефинансового сектора США оценивается в 71 трлн долл! 44.9 трлн долл из которых на долговые ценные бумаги. Из них трежерис 19.5 трлн, муниципальные облигации 3.9 трлн, корпоративные векселя 0.6 трлн, корпоративные облигации 11 трлн. Кредитный рынок соответственно 26.1 трлн, из них 5.8 трлн корпоративные кредиты, 4.1 трлн потребительские кредиты, 16.1 трлн ипотечные кредиты и коммерческая ипотека.

https://spydell.livejournal.com/687520.html

Livejournal

Невиданная долговая экспансия

Еще не было кризисов, при которых долговая экспансия разгонялась столь невероятными темпами. Одно из определений кризиса с точки зрения финансовых балансов это условия, при которых ухудшается кредитоспособность заемщиков, которая в свою очередь обеспечивает…

Два к одному

Два к одному. США выдают два доллара подарков на каждый потерянный доллар дохода. Это первый «кризис» в истории США, который выражается в беспрецедентном росте доходов практически по всему спектру домохозяйств. Ваши доходы семьи упали на 3 тыс долл в месяц? Не проблема - берите сразу 6 тыс, не жалко!))

Кризис в классическом определении предполагает утрату платежеспособности (в связи с потерей доходов) и подавленный конечный спрос, что вынуждает бизнес сокращать издержки и увольнять персонал. Но сейчас иначе. В США никто не потерял в доходах, наоборот, доходов стало на рекордную величину больше так, как не было никогда. Любой бомж и "банкрот" чемоданами выносит кэш госсубсидий.

Чем прошлый кризис отличался от текущего? Раньше кризисы приводили к оптимизации производственных, отраслевых цепочек, росту эффективности и производительности. В условиях борьбы за потребителя выживали сильнейшие, кто мог предложить лучшее соотношение издержек и конкурентоспособности. Сейчас ровно наоборот. Треш и мусор множат в геометрической прогрессии с полной утратой обратных связей, разрушением капиталистического механизма и демотивацией к труду. Только полный идиот пойдёт обратно на работу, когда пособия приносят больше (!) , чем сама работа. Первый постэффект высоких субсидий мы видим по погромам в США, которые стали следствием затяжного безделья, приправленного фантастическими подарками «свыше»

Какой-нибудь клерк низшего звена или работник сферы услуг в сегменте массового обслуживания с доходом в 2.5 тыс долл в месяц, например, в Калифорнии получает свыше 3600 долл пособий, во Флориде не менее 3500 долл в месяц, в Мичигане более 3700 и так далее. Т.е. каждый низкооплачиваемый безработный и тот, кто получил неоплачиваемый отпуск получает в среднем в 1.5 раза БОЛЬШЕ, чем в период работы! Чем меньше доход – тем больше разрыв. Работники с доходами ниже 2 тыс долл в месяц получают удвоенные пособия от прошлого дохода! Конечно же, это мощнейший запал для социальной деструкции!

Все это может показаться полным безумием, так просто не может быть, это же бред какой то? Сатиристический пример с ресторатором Джоном, который вынес чемоданы кэша с коэффициентом 3 к 1 оказался пророческим!

На самом деле подобные проводки подтверждаются, как данными Казначейства, смежными статистическими данными, так и прочими службами, типа BEA и BLS.

https://spydell.livejournal.com/687281.html

Livejournal

Два к одному

Два к одному. США выдают два доллара подарков на каждый потерянный доллар дохода. Это первый кризис в истории США, который выражается в беспрецедентном росте доходов практически по всему спектру домохозяйств. Ваши доходы семьи упали на 3 тыс долл в месяц?…

Логика протестов в США

В США проходят соревнования по скорости падения на колени к неграм с генерацией трогательной речи о прощении за «грехи», которые они совершали перед теми, кто не имеет никакого отношения к событиям рабовладения почти двухвековой давности. Этот омерзительный и унизительный флешмоб имеет всепоглощающую природу, охватывающий практически все штаты и все слои общества – от простых клерков до высших должностных лиц, представителей бизнеса, адвокатов и политиков. Не далее, как вчера мэр Миннеаполиса Джейкоб Фрай низверг всю свою гордость к нулю и рухнул на колени перед толпой с пронзительной речью о прощении за все! Примерно в таком же стиле ведут себя начальники-полицейские в главном департаменте полиции едва ли не четверти от всех штатов и свыше, чем в половине штатов были идентифицированы случаи мольбы о прощении перед протестующими среди рядовых полицейских.

Случаются и такие удивительные моменты, как публичное мытье ног и вероятно, вскоре и задниц негров со стороны белых. Чтобы довести весь этот идиотизм к кульминации и полному абсурду, уже скоро должны ввести тренд на отсасывание черных болтов с онлайн трекингом – сколько километров негритянских херов было поглощено ртами белых пораженцев! Новые времена, новые социальные тренды, новые нравы, а вы как хотели?

Редактор «Нью-Йорк Таймс» Джеймс Беннет, подал в отставку за статью в газете одного из сенаторов, который призывал к силовому подавлению протестов в соответствии с законом о восстании 1807 года. Стэн Вишновски, ведущий редактор The Philadelphia Inquirer, подал в отставку в субботу после собственной статьи с критикой поджогов и погромов. Это лишь два примера из нескольких десятков за последние 10 дней. Любой автор или редактор практически в любом информационном издании в США, который выступает с жесткой критикой протестующий или призывает к силовому воздействию на бандитов и погромщиков – практически гарантированно покидает СМИ с черной меткой.

1200 экспертов в области общественного здравоохранения подписали открытое письмо, в котором утверждается, что следует поощрять массовые митинги Black Lives Matter, поскольку «превосходство белых» представляет большую угрозу для здоровья, чем COVID-19.

Крупные американские социальные сети накладывают цензуру на любые призывы к подавлению бунтов и накладывают метки с понижающим коэффициентом на продвижение контента на любые критикующие статьи и сообщения. Большая часть крупного бизнеса, особенно среди информационных компаний и индустрии развлечений (компании из Голливуда, игровой и музыкальной индустрии) высказывают солидарность и поддержку с протестующими. За неделю были пожертвования на сотни миллионов долларов новому хайп движению BLM.

Протесты приобретают интернациональную формацию, охватываю другие страны и города. В первую очередь Лондон и Брюссель отметились. Политики, представители бизнеса на перегонки соревнуются в суммах пожертвований и «душераздирающих» речах о прощении за все, что было и есть! Мир сошел с ума?

https://spydell.livejournal.com/686898.html

Livejournal

Логика протестов в США

В США проходят соревнования по скорости падения на колени к неграм с генерацией трогательной речи о прощении за «грехи», которые они совершали перед теми, кто не имеет никакого отношения к событиям рабовладения почти двухвековой давности. Этот омерзительный…