[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]

하이비젼시스템(126700)
- 성장 반영 전, 지금 보면 좋을 시기

▶️ 본업 경쟁력 공고, 다양한 신규시장이 열리는 원년
- 23년 폴디드줌으로 고성장(OP +134%)
- 24년 온디바이스 및 MR기기 기반 성장 재개 예상(OP +15%)
- 이차전지(전기차, ESS) 공정검사장비의 매출 확대
- 바이오 시약 이물검사 자동화설비(대당 20억원) 3분기 첫 매출
- 반도체 AOI설비 라온텍향 첫 매출. 모멘텀 많은 한 해

▶️ Valuation
- PER 6배. 검사장비 및 북미향 체인 내 수익성, 성장성은 가장 우수하며 밸류에이션은 가장 저평가
- 호실적과 신사업 모멘텀 감안하면 장기 평균 PER (12배) 수준대비 크게 할인받을 이유 없음
- 상저하고 감안하면 하반기 실적모멘텀도 기대

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=326164

위 내용은 2024년 6월 4일 7시 45분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화, 백지우]

NHN KCP(060250) - 비웠다면 다시 담을 때

▶️ 실적과 주가 방향이 같아질 시기
- 주가 반등 요인에 주목, 국내외 대형가맹점 중심 PG의 성장
- 원가 압박 부담 완화, 안정적 판관비, C-커머스 내 점유율 확대 가능성 등 밸류에이션 매력 부각

▶️ 1Q24 Review: 주가 하락 이유를 찾아볼 수 없다
- 1Q24 연결 매출액은 2,682억원(+18.5% YoY), 영업이익 112억원(+24.5% YoY), 영업이익률 전년 동기 대비 개선
- 주가는 실적과 달리 C-커머스 매출 감소 앚개만 반영, 실적 대비 과도한 소외 구간
- 2024년 연결 매출액 1조원 달성, 국내외 대형 가맹점 확대 및 주요 가맹점내 점유율 상승 지속

▶️ Valuation
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 16,500원으로 상향, 24년 EPS 1,058원에 P/E 15.6배 적용 
- PG 거래대금 사상 최고치 경신 등 성장성 감안시 밸류에이션 매력 충분

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=326058

위 내용은 2024년 5월 31일 16시 45분 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.
제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (5월 31일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=326046

위 내용은 2024년 5월 31일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (4월 5일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324306

위 내용은 2023년 4월 5일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화]

삼화전기(009470.KS): 데이터센터 혁신의 1등 공신

▶️ 전해콘덴서 전문기업, 2024년 실적 개선 요인에 주목
- 19년 전장용 하이브리드 콘덴서, 21년 데이터센터 SSD용 S-Cap 등 고부가가치 제품 양산 성공
- 23년 중국법인 실적 감소와 알루미늄 가격 상승 등 원가부담으로 다소 부진한 실적 기록, 24년 데이터센터 S-Cap 수요 증가 등 회복세 뚜렷

▶️ 데이터센터 및 전장용 고부가가치 제품 매출 증가
- 전방산업 호조 속 24년 S-Cap, 25년 하이브리드 콘덴서 실적 성장에 주목
- S-cap 24년 220억원 이상, 하이브리드 콘덴서 24년 100억원, 25년 200억원 이상의 매출 추정

▶️ 주요 전방산업 성장의 수혜, 수익성 개선 효과 확연
- 24년 매출액 2,579억원(+27.4% YoY), 영업이익 275억원(+251.6% YoY) 전망
- S-Cap과 하이브리드 콘덴서는 기존 제품군 대비 OPM 15~30%p 높음, 고수익성 제품군의 매출비중 확대로 수익성 개선 효과 확연

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324235

위 내용은 2024년 4월 3일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]

AI인프라, 생산성 혁명의 시작

️▶️ AI인프라 산업의 빅사이클 도래
- AI의 엔드마켓 확장 (로봇, 자동화), AI 의 기능 극대화 (네트워크, 저전력) 를 포괄하는 AI인프라에 비중확대 의견
- Nvidia 연일 신고가,정부와 기업은 여전히 AI 사활을 걸고 투자
-저성장, 고령화 등 사회문제를 해결하는 생산성 향상, 그 핵심은 AI확산이며 인프라는 AI 발전과 동반성장

▶️ 실적과 밸류에이션 매력이 높음
- AI인프라 기업 매출, 이익 성장성 높고 밸류에이션은 시장 평균 하회
- 개별주가 아닌 AI와 같은 맥락에서 동반 성장하는 산업으로 보는 시각이 필요
- 관심 기업: 레인보우로보틱스, 에스피지, 인탑스, 제이브이엠, 슈프리마, 에스트래픽, 삼화전기, 링네트

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324231

위 내용은 2024년 4월 3일 07시 50분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 이병화]

더존비즈온(012510.KS): 변화의 서막, 프리미엄 구간 진입

▶️ 목표주가 70,000원, 투자의견 '매수'로 커버리지 재개
- 4년 예상 EPS 1,408원에 Target P/E 47배 적용, AI S/W 최선호 종목
- 1) Amaranth10 전환속도 가속화, 2) 23년 영업이익률 개선 확인, 3) AI 핀테크 시장 진출 가시화

▶️ 실적개선, Fintech 사업 진출 가시화
- Standard ERP 내 Amaranth10 침투율 증가, Standard ERP 내 고객 전환이 본격화 될 시 구조적 실적 개선 가능
- 테크핀레이팅스 본인가 취득 후 매출채권유동화 사업 시작: 더존비즈온의 보유데이터로 실적 추정, 재무분석 + 대출성 금융상품 B2B 판매 대리, 중개

▶️ 2024년 본업 성장과 신사업 프리미엄 본격화
- 24년 매출액 4,127억원(+16.7% YoY), 영업이익 810억원(+17.2% YoY) 전망
- 테크핀레이팅스의 실적은 제외된 보수적 추정, 디스카운트에서 프리미엄으로의 변곡점 도달

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324134

위 내용은 2024년 4월 1일 07시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 최승환, 이병화]

제이브이엠(054950.KQ): 10년에 세 번 오는 기회

▶️ 파우치형 조제자동화 글로벌 1위
- 국내점유율 90%, 글로벌 점유율과반. 60개국에 판매망 보유, 의약품유통 메이저와 거래중
- 파우치형 약품 조제자동화 시스템 이외 약품 검수 자동화, 다관절조제 자동화, 전자동 약품분배 시스템 등 로봇공학이 결합된 차세대 시스템이 성장 모멘텀

▶️ 장비와 소모품이 함께하는 안정적인 성장
- 약품 조제 자동화 시스템 설치대수 21,000대 초과, 여전히 국내 CAGR 시스템 +6%, 소모품 +11% 유지중
- 해외 시장은 침투율이 낮아 시스템 매출 성장이 빨라 여전히 성장 여력 충분

▶️ 역사적 하단 밸류에이션에서 찾는 기회
- 24년 예상 P/E 10.1배 수준, 바텀피싱 기회 모색 가능
- 10년만에 도래한 세번째 역사적 하단 밸류에이션, 장기적인 성장성도 충분

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=324054

위 내용은 2024년 3월 28일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장 허성규, 오강호]

디자인하우스/반도체IP - 한국형 실리콘 쉴드 가동

▶️ ASIC 시대 시작, AI부터 자율주행까지 
- 칩 내재화 니즈 및 ASIC의 전성비, 처리 속도 우위로 수요 증가
- 데이터센터용 AI 반도체의  향후 10년 CAGR 성장률 +21% 추정
- ASIC SoC 설계 증가는 곧 디자인하우스/반도체IP 수요 증가를 의미
- TSMC의 VCA인 GUC, Alchip의 Amazon, Meta 수주는 위 흐름을 방증 

▶️ 파운드리 이원화로 인한 밸류체인 성장은 정해진 미래
- 여러 경로를 통해 아시아/북미권 팹리스의 파운드리 이원화 니즈 확인
- 10nm 이하 선단공정 경험 및 AI/HPC 어플리케이션 보유 DSP 주목 
- HBM, LPDDR, PCIe, SerDes 등 초고속 연결IP 보유한 반도체IP사 주목
- 관심 기업 : 가온칩스, 에이직랜드, 오픈엣지테크놀로지, 퀄리타스반도체

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=323597

위 내용은 2024년 3월 12일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

[신한투자증권 혁신성장]

신한 혁신성장 위클리 (2월 2일)

▶️ IPO Book
- IPO 예정 기업
- IPO 예비심사청구, 심사승인
- IPO 기업 보호예수 해제 예정 현황

원문 링크: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=322443

위 내용은 2023년 2월 2일 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.