# 유니셈 (시총: 2,438 억원)
2Q24 실적발표 (반기보고서)

[SK증권 반도체 소부장/전기전자 부품 이동주]

*▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 450 억원* (-21% YoY)
(컨센: 496 억원 )

- 영업이익 : -5 억원 (-109% YoY)
(컨센: 39 억원)

- OPM : -1% 적자
(컨센 OPM: 8%)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240814004041

# 솔브레인 (시총: 1.94 조원)
2Q24 실적발표 (반기보고서)

[SK증권 반도체 소부장/전기전자 부품 이동주]

*▶️ 실적 공시:
- 매출액 : 2,162 억원* (-1% YoY)
(컨센: 2,194 억원 )

- 영업이익 : 457 억원 (+38% YoY)
(컨센: 408 억원)

- OPM : 21%
(컨센 OPM: 19%)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240814004193

**[SK증권 반도체 소부장/전기전자 부품 이동주]

리노공업 (투자의견 매수, 목표주가 28만원 유지)**

▶️ 2Q24 실적
- 매출액 710억원(+29.4% QoQ, -5.5% YoY), 영업이익 332억원(+42.5% QoQ, -1.1% YoY) 기록. 전방 모바일 출하 부진으로 매출액은 소폭 하회, 영업이익은 부합하였는데 신규 어플리케이션 확대에 따른 수익성 개선 효과. 2Q24 OPM 47% 기록
- 3Q24는 북미 고사양 AP 출시 효과로 50% OPM 전망

▶️ AI 중심의 구조적 성장세 지속
- ai 스마트폰, 랩탑 출시 활발한 가운데 디바이스 내 sLLM 탑재로 AP, CPU 고도화. 테스트 소켓의 핀 수도 최소 20% 이상 증가하면 이는 곧 판가 상승으로 이어짐
- ai 관련 서버 소켓도 매출 비중은 미미하지만 믹스 효과 미치는 영향은 큼
- customized ai 시장에서도 스페셜티 성격의 칩 출하가 많아지면서 테스트 소켓 업체의 역할론이 재조명이 될 것
- 동사의 해당 시장의 높은 진입 장벽과 주요 팹리스의 R&D 관련 신규 프로젝트 물량이 늘어나는 점을 감안하면 앞으로도 구조적 성장은 가시적

▶️ 기술적 반등을 기대
- 12M FWD P/E 고점은 30배 수준. 소부장 업체 중 OPM 40% 이상을 안정적으로 보여줄 수 있는 업체. 동사가 영위하는 소켓 시장의 독보적인 위치에 있음을 방증. 최근 주가 하락이 매크로 변수에 따른 것임을 고려하면 기술적 반등을 충분히 기대해 볼 수 있는 구간

▶️ 보고서 링크: https://buly.kr/BeIekOT

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원익머트리얼즈 2Q24 실적발표 (시총 3,553억원)

[SK증권 반도체 소부장/전기전자 부품 이동주]

매출액 764억원 (컨센서스: 800억원)
영업이익 159억원 (컨센서스: 134억원)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240808900275

원익 IPS 2Q24 실적발표 (시총 1.6조원)

[SK증권 반도체 소부장/전기전자 부품 이동주]

매출액 1,540억원 (컨센서스: 1,499억원)
영업이익 -31억원 (컨센서스: -77억원)

▶️ URL :
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240808900304

[SK증권 반도체 한동희, 박제민]

2024.08.08. 주요 뉴스

마이크론, 업황 침체로 중단했던 자사주 매입 재개
https://buly.kr/CWsPSRS

CXMT의 초기 HBM 생산 능력 한국의 3분의 1까지 달성
https://buly.kr/Ezh1BhG

시너지 리서치, 2Q24 클라우드 컴퓨팅에 대한 기업 지출 전년비 22% 증가
https://buly.kr/4xVpHKF

인텔 18A 2025년 생산 개시, AI PC 및 서버용 프로세서 출시 예정
https://buly.kr/FLWX9QP

AMD, 2Q24 대부분 어플리케이션에서 x86 CPU 점유율 증가
https://buly.kr/4FqnM2x

中, AI 기업 5년 만에 8배 급증… 반도체 장비 국산화 속도
https://buly.kr/DEXRNfk

저가형 판매 부진 속 AI 스마트폰이 시장 성장 주도
https://buly.kr/7m9wyGV

구글 반독점 판결, 애플에 200억 달러의 위험 발생
https://buly.kr/FLWX9Np

소니, 이미지 센서와 게임 사업부 호조로 10% 이익 증가 기록
https://buly.kr/DPSCMQG

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24/8/1
낸드 마감 현물가

낸드 현물 시장은 낮은 현물 재고와 공급업체의 제약으로 eMMC 4G 가격 지속 상승
8G/16G 부품의 가격 하락세 완화
고용량 부품은 보합세를 유지

*출처: DRAMeXchange

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

Qualcomm CY2Q24 컨퍼런스 콜

*▶️ 주요 코멘트*

Copilot+PC, 소매점과 온라인에서 여러 모델이 매진되는 등 초기 반응에 매우 만족
향후 NPU 성능 저하 없이 700달러의 낮은 소매가로 PC를 출시할 수 있도록 라인업 확대 예정
2027년까지 최소 50%의 PC가 AI를 지원할 것으로 예상

10월 Snapdragon 서밋에서 차세대 Snapdragon 8 플래그십 모바일 플랫폼 세부 정보 공개 예정

글로벌 자동차 제조업체와 10건 이상의 신규 디자인 계약 체결, 2026년에 $4bil 목표

*▶️ 주요 QnA*

Q 자동차 사업에서 꽤 큰 상승세가 나타났는데 지속 가능한건가?
A 파이프라인이 수익으로 연결되는 징후가 계속되는 중, 향후 유망한 시장
Gen AI를 활용한 오디오, 인터페이스 제공 모델도 개발되는 중

Q PC 시장이 판매량이나 매출 측면에서 회사에 가져올 수 있는 기대치에 대한 의견
A 현재 출시된 20개 모델에 대한 시장의 반응은 내부 목표를 초과, 일부 모델은 매진

Q AI 기능이 탑재된 스마트폰에 대한 소비자들의 수요가 이미 눈에 띄는 차이를 보이고 있는가?
A 중국 OEM을 통한 중국 내 50% 성장이 이를 보여주는 지표. AI는 프리미엄 계층의 규모를 확장 중

Q AI 기능이 플래그십이 아닌 중급형 또는 그 이상으로 확산할 생각인지?
A 향후 PC와 모바일 모두 일반 계층까지 확산해갈 것

Q 가이드에 포함된 다음 분기 PC 매출은 이 시점에서 어느정도? IoT 부문에서 PC가 차지하는 비중은?
A 아직 출시가 몇 주뿐이 되지 않은 제품으로 낙관적 가정을 하지 않았음

Q 중국 핸드셋의 50% 성장으로 전체 시장 확대를 보고 있는가?
A 2024년에 작년대비 보합 내지 소폭 상승할 것으로 판단, 시장 성장은 안보임
프리미엄 추세는 긍정적, 400달러 이상 시장 21%에서 31%로 성장

Q AI탑재 핸드셋에 관해 통신사들은 회의적인 경향, 무엇이 점유율 확산을 촉진할 것이라고 보는가?
A 한번에 여러 앱에서 여러 기능을 사용하는 추세가 가속화될 수록 늘어날 것. 해당 사례 추이는 만족스럽게 올라오는 중

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[SK증권 반도체 한동희, 박제민]

Siltronic AG(WAF.DE) 2Q24 컨퍼런스 콜

웨이퍼 제조 업체, 2024년 가이던스 상향으로 전일 주가 7.48% 상승

▶️ CY 2Q24 주요 실적
매출 3.51억 EUR (+2.3% QoQ, -13% YoY)
GPM 20.1% (-0.3%p QoQ, -4.9%p YoY)
EBIDTA margin 25.8% (-0.6%p QoQ, -3.6%p YoY)
EPS 0.73 EUR (-15.1% QoQ, -60.1% YoY)

*▶️ CY 2024 가이던스
매출 +하이싱글 YoY (vs 4월 전망 -10% YoY)
EBITDA margin 23~25% (vs 4월 전망 21~25%)
CapEx 5.3~5.5억 EUR 하향 (vs 4월 전망 5.5억 EUR)*

▶️ 주요 코멘트

2028년까지 매출은 22억 유로 이상, EBITDA 마진 30%대 초반 예상
최종 시장 성장률 전망치 2024년 약 6%로 소폭 상향
1) 인공지능 주도 서버 성장 2) 예상보다 높은 스마트폰 회복세 3) 안정적인 PC 판매량 회복 4) AI PC 출시로 인한 개선세
AI 서버는 기존 서버보다 최대 8배 더 많은 실리콘 콘텐츠 요구
AI 서버의 실리콘 면적 중 약 1/5은 로직 전용
웨이퍼 재고는 여전히 높은 상황

▶️ 주요 QnA

Q 매출 EBITDA margin 가이던스 상향 배경은?
A 올초 가시성이 낮은 상황에서 최저치의 가이던스를 제시. 7개월이 지난 현재 주문 가시성 더 높아져 상향

Q 가격에 대한 전망을 더 자세히 해달라, 장기계약 중 마이너스 계약도 생길 것으로 보인다
A 장기계약은 계약대로 제공될 것, 그리고 약간의 가격 변동이 있을 것으로 예상. 내년 만료되는 주요 LTA 없음. 올해 전체로 볼 때 가격 효과 매우 미미할 것

Q 현재 가동률을 살펴보면 재고 소진이 언제 이루어져야 한다고 생각하는가?
A 메모리와 로직에서 재고가 감소하고 있지만 여전히 시간이 걸릴 것. 최종 시장 수요 증가는 긍정적

Q 2분기 특별한 웨이퍼 주문 증가가 감지된게 있는가?
A 분기 계절성 미미, 2분기도 특이사항 없음

Q 중국이나 SiC 같은 대체 제품과의 경쟁 상황은?
A 하이엔드 200밀리미터, 그리고 첨단 웨이퍼에서는 기술적 차이가 존재. 아직 상황 변하지 않았다고 판단
뉴스에서 SiC, GaN 언급 줄어드는 중, 우리도 큰 상황 변화 없다고 생각
SiC는 다루고 있지 않으며 향후에도 다루지 않을 것 GaN은 R&D 차원에서 평가 검토 중
여전히 Si에 비해 2030년에도 5% 미만 시장

▶️ IR URL: https://buly.kr/3j6RjP2

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