[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel -2.2%, 아셀러미탈 -2.6%, 포스코 DR -1.6%

2. 중국 철강가격
   열연 -0.5%, 냉연 보합, 철근 +0.1%

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 103.89 -2.0%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 205.25 +0.4%

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 -1.6%, 구리 -1.1%, 니켈 +2.0%, 연 -1.8%
   금 -1.2%, 은 -1.8%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,449 -0.1%
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 9,559 +1.7%

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel -2.6%, 아셀러미탈 -1.9%, 포스코 DR -0.5%

2. 중국 철강가격
   열연 -0.3% 냉연 +0.1% 철근 보합

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 106.06 +1.4%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 204.5 보합

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 -0.3%, 구리 -0.3%, 니켈 +0.9%, 연 -1.0%
   금 -1.7%, 은 -4.1%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,455 -0.1%
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 9,400 -1.1%

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel -0.9%, 아셀러미탈 -0.1%, 포스코 DR +1.5%

2. 중국 철강가격
   열연 -0.4% 냉연 +0.1% 철근 보합

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 104.58 -0.8%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 204.5 -0.2%

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 +0.3%, 구리 -0.2%, 니켈 -1.8%, 연 -0.1%
   금 +1.3%, 은 +0.6%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,464 -0.2%
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 9,400 -1.1%

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel +1.5%, 아셀러미탈 +0.9%, 포스코 DR -0.6%

2. 중국 철강가격
   열연 -0.5% 냉연 -0.2% 철근 +0.6%

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 90.72 -1.6%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 185 -1.6%

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 -0.7%, 구리 -0.2%, 니켈 -0.6%, 연 -1.0%
   금 +0.2%, 은 -0.9%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,035 보합
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 10,238 +0.2%

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel +7.0%, 아셀러미탈 +1.7%, 포스코 DR +4.6%

2. 중국 철강가격
   열연 +0.2%, 냉연 -0.3%, 철근 -0.0%

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 92.74 +2.3%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 182 보합

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 -0.7%, 구리 -0.8%, 니켈 -1.0%, 연 +0.1%
   금 +0.0%, 은 +1.1%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,041 +0. %
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 10,150 보합

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel -4.9%, 아셀러미탈 -1.9%, 포스코 DR +0.1%

2. 중국 철강가격
   열연 +1.4%, 냉연 +0.3%, 철근 +0.0%

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 90.62 -1.3%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 182 +0.6%

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 +0.5%, 구리 +1.1%, 니켈 +0.1%, 연 -0.5%
   금 +0.4%, 은 -0.1%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,041 -0.1%
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 10,150 보합

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel +5.0%, 아셀러미탈 -0.3%, 포스코 DR +1.1%

2. 중국 철강가격
   열연 -1.1%, 냉연 -0.7%, 철근 -0.3%

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 91.77 +0.1%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 181 +2.3%

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 -0.7%, 구리 -1.1%, 니켈 -1.2%, 연 -1.6%
   금 +0.3%, 은 +1.7%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,051 -1.6%
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 10,150 -1.4%

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel +4.3%, 아셀러미탈 -0.6%, 포스코 DR -5.4%

2. 중국 철강가격
   열연 -1.2%, 냉연 -0.7%, 철근 -0.1%

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 91.7 +0.7%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 177 -1.1%

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 -2.1%, 구리 +1.5%, 니켈 -0.8%, 연 -1.2%
   금 -0.7%, 은 -3.2%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,213 -2.1%
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 10,293 -2.4%

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱]

<중국 주요 철강 유통가격 및 LME 주요 금속가격 데이터>

1. 전일 미국 철강주 주가 동향
   US Steel +2.0%, 아셀러미탈 +1.4%, 포스코 DR -1.0%

2. 중국 철강가격
   열연 -1.0%, 냉연 -0.6%, 철근 -0.2%

3. 중국 철광석 spot 수입가격(USD/T) 91.02 -1.6%, 호주 원료탄 수출가격(USD/T) 179 -4.8%

4. LME 비철금속 및 귀금속 가격
   아연 -1.8%, 구리 +0.1%, 니켈 -1.5%, 연 -1.4%
   금 +0.7%, 은 +2.0%

5. 중국 탄산리튬 가격(USD/T) 10,543 -1.0%
   LME 수산화리튬 가격(USD/T) 10,550 보합

[현대차증권 철강/비철금속 박현욱] 철강산업(NEUTRAL/유지)하반기 글로벌 철강 업황 부진 지속

글로벌 주요 지역 철강 수요, 하반기 들어서도 감소 지속
하반기 들어서도 전세계 주요 지역의 철강 업황 부진은 지속되고 있음. 우선 미국은 제조업 경기가 둔화되면서 4개월 연속으로 철강 수요가 전년동월대비 감소하였고 EU도 수요의 각각 35%, 14%를 차지하는 건설, 기계와 같은 주요 전방 산업의 영향으로 하반기에도 철강 수요는 전년동기대비 4%의 역성장이 지속될 것으로 예상. 일본도 7월 철강 수요는 전년동월대비 4% 감소하였으며 건설, 기계, 자동차산업 향 수요 감소를 기록. 한국도 전반적으로 수요가 부진한 가운데 특히 건설이 전방산업인 철강재들의 수요감소가 두드러짐. 근의 경우 8월 누계 수요는 전년동기대비 16% 감소하였으며 후판은 조선향 수요가 양호함에도 약 6% 감소한 것으로 추정

중국 철강 감산 중이나 철강 수요 회복 지연으로 업황 부진
중국도 철강 수요 감소로 철강 가격은 연초 대비 20% 하락하였으며 현재는 열연코일 기준 톤당 450달러의 낮은 수준에서 가격이 지지되고 있는 상황. 이는 중국 철강업체들의 저조한 실적에 따른 감산과 저가 수출 증가의 결과임. 7월 기준 중국 철강산업의 세전손익은 적자를 기록하였고 실제로 절반 이상의 상당수가 적자를 기록하고 있는 것으로 추정됨. 중국 조강생산량은 7월에 전년동기대비 8% 감소하였고 8월에도 9% 내외 감소할 것으로 예상됨. 통상적으로 중국정부의 감산 가이던스가 2~3%였던 점을 고려하면 현재의 생산량 감소는 철강업체들의 손익 저하에 따른 자발적인 결정으로 판단됨. 중국 정부는 6월에 에너지 절약 및 탄소 삭감 계획을 발표하면서 2025년까지 CO₂ 5,300만톤 감축을 위해 생산능력 신설 억제, 전기로 비중 15%(현 9%)로 향상을 추진할 계획. 또한 8월에 철강 생산능력 치환을 무기한 중단하여 생산능력 규제의 강도를 높이고 있는 상황. 한편 중국의 철강 수요는 최대 수요처인 부동산 경기 회복이 지연되고 있어서 개선 기대가 크지 않은 상황. 중국 정부의 부동산 경기 부양책에도 그 영향에 대해서는 회의적인 시각이 다수임. 다만 기저효과를 고려하였을 때 내년 초부터는 완만하게 반등할 가능성이 높다고 판단됨

부진한 업황은 주가에 기반영, 낮음 P/B 고려 시 주가는 하방경직성 확보
올해 철강업황 부진이 반영되어 KOSPI 철강업종 주가 지수는 연초 대비 24% 하락하였음. 현재 주가에 하반기 회복 기대가 제한적인 점이 반영되었고 P/B 배수가 역사적인 저점 수준으로 낮아진 점을 고려하면 주가의 하방 경직성은 충분히 확보되었다고 판단됨. Top picks는 대형주인 POSCO홀딩스와 현대제철을 유지함. POSCO홀딩스는 철강 시황이 부진하여도 리튬사업을 영위하고 있는 점을 고려하면 2차전지 업황에 따라서도 주가가 영향을 받을 것임. 현대제철은 P/B가 0.2배로 국내외의 철강업체들과 비교하여도 절대적으로 낮은 수준

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