중국, ‘25년 GDP 5% 성장 목표 설정

로이터통신에 따르면, 중국은 ’25년 재정적자 비율을 GDP의 3.0%에서 4.0%로 상향하고, GDP 성장률 목표를 5.0% 전후로 설정할 것으로 보도

https://www.reuters.com/markets/asia/china-plans-record-budget-deficit-4-gdp-2025-say-sources-2024-12-17/

*📮[메리츠증권 중국 최설화]*

<11월 중국 경제지표: 예상 하회>

소비와 고정자산투자 모두 예상 하회. 소비는 작년 높은 기저효과(10.1%) 영향이 큰 것으로 판단. 부동산은 가격 낙폭이 축소되었지만 투자 지표는 여전히 부진. 보합권이던 홍콩증시 약세 전환

11월 경기 실물지표(% YoY)
-산업생산: 5.4% (예상 5.4%, 10월 5.3%)
-소매판매: 3.0% (예상 5.0%, 10월 4.8%)
-1~11월 고정자산투자:
3.3% (예상 3.5%, 1~10월 3.4%)
-실업률: 5.0% (예상 5.0%, 10월 5.0%)

부동산 지표
-주택 매출액(YTD): -20.0% (10월 -22.0%)
-부동산투자(YTD): -10.4%(10월 -10.3%)
-9월 주택가격 MoM 상승률:
. 신규주택: -0.20% (10월 -0.51%)
. 기존주택: -0.35% (10월 -0.48%)

출처: 국가통계국, 블룸버그 컨센서스 기준

📮[메리츠증권 중국 최설화]

<‘24년 경제공작회의: 무엇이든 해보겠다>
최설화의 Real China 2024.12.16(월)

-'24년 경제공작회의에서 '무엇이든 해보겠다'는 강한 의지 피력

-내년 3월 전인대에서 구체적인 정책 확정, 경기부양 기대치 상승. 단 실효성은 미지수

-정책기대 일단락, 트럼프 취임식까지 중국증시 숨고르기 예상

자세한 내용은 보고서 참고 바랍니다.
https://shorturl.at/9miTa

* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

<중국 11월 수출입: 컨센 하회>

10월에 밀어내기를 많이 해서인지, 11월 수출은 기대보다 낮게 발표되었습니다.

한편 수입은 10월보다 낙폭이 확대되었습니다.

(% YoY, 달러기준)

- 수출: 6.7%
(예상 8.7%, 10월12.7%)

- 수입:-3.9%
(예상 0.9%, 10월 -2.3%)

• 출처: 해관총서, 블룸버그 컨센서스

📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2024.12.10(화)

트럼피즘에 대한 중국의 대응법

- 트럼피즘에 대한 중국의 대응법: 1) 경기부양, 2) 기술자립, 3) 다극적 외교, 2), 3)번은 명약관화

- 관세 등 경기 충격은 지난번처럼 위안화 약세로 대응하기보단 강한 내수 진작으로 대응 예상

- 부양 강도는 12월 경제공작회의와 3월 양회 통해 확인, 트럼프 취임 이후 세부조치 구체화 예상

- 경제공작회의 앞두고 중국증시에 정책 기대 재부각 예상되나 취임 전까지 바벨전략 유지

https://tinyurl.com/vsckbf3j

• 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

*📮[메리츠증권 중국 최설화]*

[11월 중국 물가: PPI 전월비 상승]

CPI 전월비 낙폭이 예상보다 크며 예상치를 하회했습니다. 식품, 생활용품, 엔터/교육 가격 하락 때문입니다.

반면 PPI는 전월비 0.1% 상승하며 우려대비 견조했습니다. 비철금속, 천연가스 상승폭이 크며 하방을 방어했습니다.

그럼에도 여전히 디플레 환경에서 벗어나진 못했습니다. 경제공작회의에서 더 적극적인 부양기조가 필요해 보입니다.

(% YoY)
-CPI: 0.2% (예상 0.4%, 10월 0.3%)
-PPI: -2.5% (예상 -2.8%, 10월 -2.9%)

(% MoM)
-CPI: -0.6% (10월 -0.3%)
-PPI: 0.1% (10월 -0.1%)

출처: 국가통계국, 블룸버그 컨센서스

[중국, 25년 1월부터 새로운 M1 발표]

- 중국 인민은행은 25년 1월부터 새로운 규정의 M1 통화 지표를 발표한다고 밝혔습니다.

- 새로운 기준의 M1에는 기존 현금(M0）, 기업 수시예금 외, 개인 수시예금, 비은행 지급기관의 지급준비금을 추가했습니다.

- M1지표는 협의의 통화량 지표로, 기업의 유동성을 파악하는 중요한 지표였는데, 코로나 이후 계속 하락해 왔습니다.

- 10월 M1 YoY 증가율은 -6.4%로 9월의 -7.1%보단 낙폭을 축소했지만 여전히 마이너스 권으로 매우 부정적인 매크로 상황을 반영했습니다.

-새로운 데이터는 내년 2월부터 발표될 예정입니다. 청년 실업률 기준 수정 발표에 이어, 두번째 매크로 지표 수정이네요.

中国央行：中国人民银行决定自统计2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币（M1）统计口径。修订后的M1包括：流通中货币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。

*📮[메리츠증권 중국 최설화]*

중국 11월 PMI:
제조업 예상 상회, 건설업 첫 기준점 하회

*제조업은 생산 및 신규주문 개성되며 2개월째 반등. 단 출고가격이 전월보다 하락. P보다 Q 국면 지속.

비제조업 경기 하락. 특히 건설업 지표가 지난 1년 중 처음으로 기준점(50)을 하회. 계절성 요인도 있겠지만 부채 차환에 따른 투자 경기 둔화 여부는 추후 관찰 포인트*

-제조업 PMI: 50.3 (예상 50.2, 10월 50.1)
-비제조업: 50.0 (예상 50.2, 10월 50.2)
. 건설업: 49.7 (10월 50.4)
. 서비스업: 50.1 (10월 50.1)

(세부 지표)
-생산: 52.4 (10월 52.0)
-신규주문: 50.8 (10월 50.0)
-신규수출주문: 48.1 (10월 47.3)
-출고가격: 47.7 (10월 49.9)

출처: 국가통계국, 블룸버그 컨센서스

*본 내용은 당사의 코멘트 없이 국내외 언론사 뉴스 및 전사공시자료 등을 인용한 것으로 별도의 승인없이 제공합니다.

Goods Economy

최근 중국장에서 “Goods economy” 테마가 뜹니다.

굿즈이코노미는 애니메이션, 게임, 아이돌, 특촬 등 저작권 작품에서 파생된 굿즈를 의미하며, 여기에는 포스터, 배지, 카드, 키링, 아크릴 스탠드, 피규어, 인형 등이 포함됩니다. 일명 IP 경제죠.

MZ중심으로 5억명의 소비자 보유하고 있고, 굿즈시장 규모는 2016년부터 연평균 42%씩 늘어 23년2,000억 위안(약 38조원)까지 증가했습니다. 앞으로 중국 내 이 시장은 연평균 18%의 성장률을 달성할 것으로 전망되고 있습니다.

대표기업은 단연 팝마트(Pop mart) 입니다. 홍콩에 상장되어 있고, 한국의 용산, 홍대에도 매장이 있죠.

팝마트 순이익은 22년의 4.7억 위안에서 ‘23년 10.8억 위안. 올해 상반기 순이익만 9.2억을 기록해 매년 배로 성장합니다.

팝마트 주가는 올해에만 347% 올랐는데, 모멘텀은 중국 내 매출 증가율 50-60%는 물론 해외 매출이 폭발적으로 늘기 때문입니다. 3분기 해외 매출이 전년동기대비 450% 늘며 전체 매출의 50%까지 상승(1H24 해외매출비중 30%)

해외시장을 성공적으로 공략하는 중국기업에 전기차, C커머스, 가전에 이어 굿즈도 동참하고 있습니다.