[SPOT ISSUE/자동차(Overweight)ㅣDAOL 자동차 유지웅]

★ 분위기 반전의 시작

▶ 4Q24의 경우 현대트랜시스 파업 종료 및 환율 상승으로 완성차는 사실상 실적 서프라이즈 확정. 또한 현대차와 기아 모두 주주환원 기대감 존재. 현재 P/B 0.6배는 매력적인 밸류에이션 수준

▶ 일본 OEM들의 부진 아래, 현대기아는 미드사이즈급 SUV의 절대볼륨 증가로 유의미한 반사수혜 기대 필요. 12월 국내 출시 예정인 팰리세이드 2세대부터는 HEV트림 투입으로 연간 15만대 이상 물량 기대, 일본OEM 부진의 반사수혜 신호탄

▶ 일론 머스크는 금번 트럼프 2기의 일등공신으로 지목. 테슬라는 EV캐즘 완화를 주도할 것으로 주목. 대표적으로 HL만도 등 부품사 밸류체인 주목 필요

▶ 현대모비스의 밸류에이션 상승 현실화를 기대. 2021~2024년에 걸쳐 완성차 대비 지속 하회해온 수익성의 정상화 초입구간으로 판단

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[단독] 머스크의 SOS…LG엔솔, 스페이스X에 배터리 공급
출처 : 한국경제 | 네이버

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[자동차 Weekly - 다올투자증권 자동차 유지웅]

★주간 업종 리뷰: 트럼프 트레이드에서 불리한 한주

▶ 한주간 자동차 업종은 시장대비 약세. 트럼프 당선에 따른 관세 부과 불확실성으로 부진한 주가 흐름 시현

▶ 현대트랜시스는 11월 9일 부로 1달간 파업 종료. 파업 영향은 주로 현대차 울산 1공장에서 발생

▶ 스텔란티스는 3분기 매출액이 YoY 27% 감소를 기록하며 주가 급락. CFO 교체 이후 미국 내 EV 전환을 앞두고 재고수준을 43만대에서 33만대 수준으로 감소시킬 계획

▶ 닛산은 상반기 영업이익 90% 감소 발표. 마쓰다 역시 미국을 중심으로 손익이 크게 악화되고 있음을 발표

▶ 한주간 배터리 셀 3사는 시장대비 크게 부진. 트럼프 당선시 IRA 세액공제 완화 가능성 및 ICE 위주의 정책 확대에 대한 우려에 기인

▶ LG에너지솔루션은 한편 46파이 원통형 배터리를 리비안향으로 약 8조원 규모에 해당하는 수주 확보

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[자동차 Weekly - 다올투자증권 자동차 유지웅]

★주간 업종 리뷰: 부진한 현대차/약진하는 중국 전기차

▶ 한주간 현대차의 부진한 흐름이 유난히 부각. 미국 대선 앞두고 불확실성 고조, 실적 모멘텀 지연 등으로 인한 것으로 판단

▶ 같은기간 셀 3사 주가는 삼성 SDI의 실적 발표로 인한 불확실성 해소 및 SK이노베이션의 합병법인 출범으로 강보합 흐름

▶ 완성차는 전주에 이어 주주환원 부재에 대한 실망감이 주가에 반영

▶ 현대차는 지난 주 수소차 넥소의 후속 차종인 ‘이니시움’ 공개. 양산은 내년 상반기부터 시작

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<10월 자동차 판매> 

■ 10월 기아 도매판매 

- 내수 4.6 만대 YoY +7.1% MoM +20.7%
- 해외 21.84 만대 YoY +1.9% MoM +3.2%
- 글로벌 26.49 만대 YoY +2.8% MoM +6.0%
- 글로벌 1~10월 누적 258.4만대 YoY -1.1%

- 내수 차종별 세부 판매내역

□ 승용 계 12,876 대 YoY -1.4% MoM 12.0%

모닝 1,464대 YoY -34.2% MoM +51.2%
레이 3,278대 YoY -32.0% MoM -2.5%
K5 3,030 대 YoY +16.9% MoM +33.1%
K8 4,977 대 YoY +121.4% MoM +5.4%
K9 127 대 YoY -43.8% MoM -22.1%

□ RV 계 29,842 대 YoY +19.7% MoM +24.5%

니로 961 대 YoY -47.0% MoM +10.1%
셀토스 6,822 대 YoY +126.8% MoM +53.9%
스포티지 5,531 대 YoY +17.5% MoM +21.8%
쏘렌토 7,962 대 YoY -9.3% MoM +20.1%
모하비 98 대 YoY -66.6% MoM -16.9%
카니발 5,645 대 YoY +43.5% MoM +15.2%
EV3 2,107 대 YoY -% MoM +4.2%
EV6 557 대 YoY -64.4% MoM +71.9%
EV9 159 대 YoY -80.9% MoM +30.3%

※ 위 내용은 컴플라이언스 검수 규정 내용임 

※ DAOL 자동차 텔래그램 채널: https://bit.ly/2lOzoH5

<10월 자동차 판매> 

■ 10월 현대차 도매판매 

- 내수 6.49 만대 YoY +0.9% MoM +16.3%
- 해외 30.65 만대 YoY -2.1% MoM +6.5%
- 글로벌 37.14 만대 YoY -1.6% MoM +8.1%
- 글로벌 1~10월 누적 344.7만대 YoY -1.6%

- 내수 차종별 세부 판매내역

□ 승용 계 19,338 대 YoY +4.4% MoM +27.9%

아반떼 5,992 대 YoY +19.4% MoM +59.9%
쏘나타 5,047 대 YoY +4.1% MoM +3.2%
그랜저 7,433 대 YoY +-9.3% MoM +21.5%
아이오닉 6 866 대 YoY +83.5% MoM +135.3%

□ RV 계 22,812 대 YoY -5.0% MoM +13.6%

캐스퍼 3,620 대 YoY -0.8% MoM -9.5%
베뉴 439 대 YoY -62.9% MoM +6.8%
코나 2,329 대 YoY -20.6% MoM -12.5%
투싼 6,365 대 YoY +85.5% MoM +39.8%
아이오닉 5 1,064 대 YoY -27.7% MoM -9.2%
넥쏘 184 대 YoY -2.6% MoM -31.3%
싼타페 7,294 대 YoY -12.4% MoM +37.3%
팰리세이드 1,517 대 YoY -46.3% MoM -11.0%

□ 제네시스 계 10,655 대 YoY +40.3% MoM +0.2%

G70 134 대 YoY -51.8% MoM -33.7%
G80 3,951 대 YoY 100.7% MoM 1.4%
G90 550 대 YoY -14.9% MoM -0.2%
GV60 42 대 YoY -62.2% MoM +23.5%
GV70 3,950 대 YoY +6.6% MoM +18.2%
GV80 2,028 대 YoY +129.2% MoM -22.3%

※ 위 내용은 컴플라이언스 검수 규정 내용임 

※ DAOL 자동차 텔래그램 채널: https://bit.ly/2lOzoH5

[HL만도 (204320)/BUY(유지)/TP 5.6만원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: 아쉽지 않다

▶ 투자의견 BUY 및 적정주가 56,000원 유지. 실적은 시장 기대치를 약 100억원 가량 하회한 것으로 나타나지만, 객관적 재무수치는 기업가치의 구조적 반등 가능성을 선명하게 시사. 자동차 부품 최선호주 유지

▶ 한국의 매출액 증가율이 각각 YoY -7.9%의 역성장세를 보였으나, 해외공장의 경우 유의미한 증가세 발현

▶ 중국지역이 특성상 고마진 구조 매출이 발생중이며, 4Q24가 성수기임을 감안시 4Q24 호실적 기대

▶ 2025년부터는 매출성장이 보다 가시화 될 전망이며 현재 주가수준은 동사 내재가치 대비 현저한 저평가 구간으로 판단됨

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://me2.kr/CAaaW>

[현대모비스 (012330)/HOLD(유지)/TP 24만원(상향)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: A/S부문 주도 실적 개선

▶ 3Q24는 시장 기대치 상회. A/S 사업부의 실적 강세가 호실적의 주요 배경. 그러나 여전히 전동화 투자에 대한 부담이 존재하는 구간으로 판단

▶ 적정주가는 A/S부분의 실적개선 흐름을 반영해 240,000원으로 상향조정하나 투자의견은 기존 HOLD 지속

▶ 동사 모듈부분은 기본적으로 25년 완성차 생산 정상화 -> 26년 전동화 공장 가동률 상승에 따른 계단식 성장을 기대

▶ 전동화를 중심으로 한 글로벌 OEM향 수주는 대선 이후 일정시점 후부터 발생할 확률이 높아, 2025년 중순 이후부터는 동사의 업사이드가 현실화 될 전망

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://me2.kr/29p6h>

[기아 (000270)/BUY(유지)/TP 16.5만원(유지)/ DAOL 자동차 유지웅]

★ 3Q24 Review: 일회성 제외시 놀라운 손익

▶ 투자의견 BUY 및 적정주가 165,000원 유지. 일회성 품질비용을 제외시, 사상최대 수준 영업이익이 2Q24에 이어 지속된 것으로 판단

▶ 현시점 P/E 3.5배 에서 거래되고 있으며 적극 매수 시점으로 판단. 자동차 업종 Top Pick 의견 지속

▶ 가격효과/믹스개선/재료비감소 영역에서 증익 효과가 발생. 특히 재료비 흐름은 향후 지속적인 하향추세의 추정이 가능

▶ 2025년 폭발적인 EV성장 가능성 보유. 4Q24의 실적에 대한 기대감이 현실화 되며 강력한 주가 반등 흐름을 기대

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://me2.kr/okyM1>

GV90 손 잡은 삼성SDI, 각형 배터리 글로벌 공급 확대 집중
출처 : 더팩트 | 네이버

https://naver.me/GKUkCeLN

• 삼성SDI를 협력사로 선정하게 되며 현대차그룹은 파우치/각형/원통형 모두 사용하게 되는 대형OEM중 유일한 케이스가 됩니다.

• 그만큼 배터리 원가개선이 촉진될 수 있음을 의미하고, 금번 CID에서도 밝혔듯 미드니켈 소재도 보편화 되면서 ICE와의 코스트 Parity에 가까워 질 것입니다.

• 자연스럽게, 저가의 볼륨EV가 이런 시대를 이끌 전망으로 이어질 수 밖에 없구요. 참고로 기아는 EV3가 출시된 3Q24에는 판매량 5.9만대, YoY +36%의 성장세를 보인바 있습니다.