[다올투자증권 자동차 유지웅]

SNT모티브: GM 밸류체인에 투자: 깨어나고 있는 잠재력. TP 3.7만원으로 하향

★ GM 밸류체인에 투자: 깨어나고 있는 잠재력

▶ 투자의견을 BUY로 상향하며, 적정주가는 37,000원을 신규제시. 무상증자를 통한 주식수 변경에 따라 기존 48,000원에서 하향하나, 적정 기업가치는 +39.9% 상향조정

▶ 현재 오일펌프, DRB/DCT 등 글로벌 OEM향 매출 비중 45% 육박하며 '24년 매출 증가율은 YoY +26% 달성

▶ DU매출은 중단된 상태이나, '24년 말 확인된 대규모 트랜시스향 헤어핀 타입의 구동모듈 수주를 기점으로 투자매력도가 높아졌다는 판단

▶ 핵심 매출원인 EPS/파워트레인 및 오일펌프 매출 비중은 40.7%로 YoY 10.3%pt 확대

▶ 향후 투자포인트는 1) 미국 OEM향 공급망 재편에 따른 모터 부품 수주 기회 증가 2) 현대기아향 공급기회 확대 3) DU매출 재개 가능성

▶ 2월 이후 자동차 상호관세 부과여부를 앞두고 주가변동성이 나타나고 있으나, 2025년 연간으로 보면 최적의 비중확대 구간으로 판단

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://buly.kr/DwDbH9I>

[다올투자증권 자동차 유지웅]

★주간 업종 리뷰: 관세 부과 여부로 불확실성 구간 지속

▶ 한주간 S&P500 자동차 지수는 S&P 500 지수 대비 언더퍼폼. 국내 자동차 업종 역시 코스피 대비 약보합세. 상호관세 제외 가능성 부각되며 소폭 반등. 4월 2일 상호관세 공식 발표 예정

▶ 1월 현대기아의 글로벌판매량이 약세를 보인 가운데, 미국발 무역분쟁 고조로 주가 박스권 상태 지속. 1월 글로벌 EV판매가 호조, 2월에는 현대차의 글로벌 EV판매 증가율이 부각될 가능성 존재

▶ 혼다/닛산은 13일 합병 중단 결정 발표. 닛산이 혼다 자회사가 되는 것을 포기하며 합병 결렬. 한편, BYD는 딥씨크 AI탑재 21개의 차종에 무료로 자율주행시스템을 장착하겠다고 발언

▶ 우신시스템, 대원강업이 최근 3Q24의 매출 급상승 후에도 기업가치는 현재까지 횡보. 완성차를 중심으로 한 섹터 턴어라운드시 관심 필요

▶ 주요 해외기업 실적발표: LYFT, Albemarle (본문참조)

★보고서 및 컴플라이언스 노티스 ☞ <https://buly.kr/6tbHruz>

[단독] 현대차, 배터리 직접 생산 착수…NCM 기반 '소규모 양산' 추진
출처 : 디지털데일리 | 네이버

https://naver.me/GI3kjjoQ

롯데그룹, 렌터카업계 1위 롯데렌탈 1조6000억에 매각
출처 : 파이낸셜뉴스 | 네이버

https://naver.me/52R8HMxn

-> 2.8조원 밸류입니다. 엄청나네요.

★ 11월 판매: EV캐즘 돌파를 앞두다

▶ 현대차와 기아의 11월 글로벌 도매판매량은 각각 35.5만대(YoY -3.7%), 26.2만대(YoY +0.8%) 기록. 3Q24에 각사의 물량공백 해소가 나타나기 시작

▶ '25년부터는 글로벌 EV생산/판매 본격화가 예상. '25년 양사의 글로벌 EV 총 판매량은 YoY +31%, '25년 이후 3년간 CAGR은 +42%의 급성장 기대

▶ EV Mix는 현대차가 5.7%, 기아가 6.8%를 기록. '25년 및 '26년 그룹평균 Mix는 7.9%, 11.6% 수준 기대

▶ 12월에는 EV3의 해외도매판매 인식이 본격화될 것. 10월 및 11월 EV3의 수출볼륨은 각각 7,993대, 9,805대이며, 수출물량 중 11월에 도매판매 인식은 약 3천대 미만으로 추정됨. 따라서 12월 기아의 총 EV 도매판매량은 2만대 돌파 기대

보고서 원문 및 컴플라이언스 노티스 → <https://lrl.kr/uvxj>

아...... ㅠ.ㅠ

<11월 자동차 판매> 

■ 11월 기아 도매판매 

- 내수 4.8 만대 YoY -4.2% MoM +3.8%
- 해외 21.42 만대 YoY +2.0% MoM -2.1%
- 글로벌 26.24 만대 YoY +0.8% MoM -1.1%
- 글로벌 1~11월 누적 284.7만대 YoY -0.9%

- 내수 차종별 세부 판매내역

□ 승용 계 13,300대 YoY -11.0% MoM +3.3%
모닝 1,467 대 YoY -30.5% MoM +0.2%
레이 4,753 대 YoY 3.6% MoM 45.0%
K5 2,645 대 YoY -30.1% MoM -12.7%
K8 4,336 대 YoY +54.9% MoM -12.9%
K9 99대 YoY -58.1% MoM -22.0%

□ RV 계 31,509 대 YoY +8.3% MoM +5.6%
니로 1,163 대 YoY -30.0% MoM +21.0%
EV3 2,284 대 YoY n/a MoM 8.4%
EV6 770 대 YoY -29.7% MoM +38.2%
EV9 144 대 YoY -61.6% MoM -9.4%
셀토스 4,887 대 YoY +9.9% MoM -28.4%
스포티지 4,233 대 YoY -29.2% MoM -23.5%
쏘렌토 10,434 대 YoY +11.4% MoM +31.0%
모하비 78 대 YoY -75.1% MoM -20.4%
카니발 7,516 대 YoY +28.3% MoM +33.1%

※ 위 내용은 컴플라이언스 검수 규정 내용임 

※ DAOL 자동차 텔래그램 채널: https://bit.ly/2lOzoH5

<11월 자동차 판매> 

■ 11월 현대차 도매판매 

- 내수 6.32 만대 YoY -12.3% MoM -2.7%
- 해외 29.26 만대 YoY -1.6% MoM -6.5%
- 글로벌 35.57 만대 YoY -3.7% MoM -5.9%
- 글로벌 1~11월 누적 380.9만대 YoY -1.7%

- 내수 차종별 세부 판매내역

□ 승용 계 17,891 대 YoY -7.4% MoM -7.5%

아반떼 5,452 대 YoY -6.5% MoM -9.0%
쏘나타 6,658 대 YoY +36.0% MoM +31.9%
아이오닉6 734 대 YoY +18.8% MoM -15.2%
그랜저 5,047 대 YoY -36.8% MoM -32.1%

□ RV 계 22,978 대 YoY -14.2% MoM +0.7%

캐스퍼 3,745 대 YoY -34.3% MoM +3.5%
베뉴 395 대 YoY -49.1% MoM -10.0%
코나 2,034 대 YoY -36.6% MoM -12.7%
투싼 5,583 대 YoY +74.2% MoM -12.3%
아이오닉5 1,252 대 YoY -27.3% MoM +17.7%
넥쏘 111 대 YoY -52.2% MoM -39.7%
싼타페 7,576 대 YoY -13.7% MoM +3.9%
팰리세이드 2,282 대 YoY -27.7% MoM +50.4%

□ 제네시스 계 10,951 대 YoY +0.6% MoM +2.8%

G70 206 대 YoY -22.8% MoM +53.7%
G80 3,487 대 YoY +15.3% MoM -11.7%
G90 683 대 YoY -5.0% MoM +24.2%
GV60 58 대 YoY -39.6% MoM +38.1%
GV70 3,155 대 YoY +8.4% MoM -20.1%
GV80 3,362 대 YoY -13.2% MoM +65.8%

※ 위 내용은 컴플라이언스 검수 규정 내용임 

※ DAOL 자동차 텔래그램 채널: https://bit.ly/2lOzoH5

[Auto-EV Update]

★주간 업종 리뷰: 자동차 업종에 유리한 환율 형성

▶ 한주간 자동차 업종 주가는 시장대비 대체로 부진. 현대차의 경우 자사주 매입 발표로 상대적인 주가 방어흐름이 명확하게 나타남

▶ 일본 금리 인상에 따른 엔캐리 청산 공포 재발 가능성 등을 재료로 업종 전반에 불확실성 등장. 다만 본질적으로 원엔환율 상승은 업종에 긍정적

▶ 트럼프의 멕시코/캐나다산 수입 자동차 25% 관세 현실화시 LG에너지솔루션, 포스코 퓨처엠 비용상승 우려 존재

▶ HL홀딩스는 자사주 재단출연 계획 철회. 롯데렌탈은 매각시나리오 부각, 매각가치는 1.7조원 이상일 가능성 존재

▶ 한주간 배터리 3사는 시장대비 부진. 현시점 GM의 미국내 EV판매볼륨이 업종 상승의 핵심 Key. 점진적 우상향은 확인되고 있음

★보고서 및 컴플라이언스 노티스 ☞ <https://bit.ly/3CSMryC>

현대차, 내년 말레이서 차량 생산…"아세안 입지 강화"
출처 : 뉴시스 | 네이버

https://naver.me/IFgs3P68