#риком_инвестидеи

? Отдельная история прошлой недели — бумаги ГМК, которые проделали путь из грязи в князи, побывав и в лидерах, и в аутсайдерах рынка.

Когда бумага показывает то сильный рост под 5% внутри дня, то худший результат из базы расчёта индекса, долгосрочной уверенности инвесторам это не добавляет. Ранее активный рост имел место на фоне роста котировок драгметаллов (по золоту — до исторических максимумов), но при коррекции палладия и платины они ушли вниз.

Фундаментально устойчивых темпов для роста не так много: за 1П24 консолидированная выручка составила $5,6 млрд (–22% в годовом выражении) из-за снижения рыночных цен на металлы и накопления запасов никеля и меди вследствие ограничения судоходства в Красном море и других логистических сложностей.

Показатель EBITDA снизился до $2,3 млрд (–30% в годовом выражении) из-за сокращения выручки. Рентабельность по EBITDA также сократилась на 5%.

✅ **Мы рекомендуем покупать бумаги ГМК среднесрочно. Ожидаем роста свободного денежного потока на 15–20% до $650–670 млн в свете роста цен на драгметаллы. Кроме того, снижения объема капитальных вложений до $1 млрд (почти –35% в годовом выражении) за счет снижения курса рубля, оптимизации расчетов с подрядчиками и повышения эффективности при реализации инвестпроектов.

Если курс рубля в ближайшее время продолжит ослабление, то есть большая вероятность роста свободного денежного потока по итогам 2П24.

?Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. *А что, если нужен персональный совет?*? «Инвестиционное консультирование» — лучший способ сэкономить время на анализе рынка, советник сделает всё за вас. Оставить заявку и подробнее узнать об услуге можно здесь.

#риком_околорынка

✅ Деньги под залог — практика, которая жива веками. А какие любопытные виды залогов помнит история?

Под имя.
И речь не о расписке. Индейцы племени квакиутль действительно оставляли кредитору имя — и пока долг не возвращался, никто не мог окликнуть должника. Для нас кажется пустяком, но безымянный бедняга жутко страдал от унижения.

Под сыр.
На севере Италии есть банк со специальным хранилищем для созревания пармезана. Если долг не возвращается, головки продаются, чтобы возместить убытки. Кроме шуток, сырная сокровищница оценивается в $200 млн.

Под товары для взрослых
Сложно поверить, но в России в реестре заложенных предметов находится более 7,6 тыс. позиций подобного ассортимента.

Под личную тайну
Таким грешат некоторые ломбарды. От факта супружеской измены до компрометирующего фото — долг смиренно возвращается, чтобы только данные не были обнародованы.

Под «дно ручья, облицованное»
Легенда отечественной залоговой практики. Почему-то одному из Екатеринбургских банков ценность актива показалась вполне убедительной. Какова была сумма залога и чем дело кончилось, история умалчивает.

#риком_новости

⚡️Ассоциация розничных инвесторов (АРИ) обратилась в Банк России с просьбой устранить налоговый казус при сделках с IPO.

С 2024 года налог на материальную выгоду вновь вступает в силу, что может привести к дополнительным налоговым выплатам для инвесторов.

▶️АРИ привела примеры размещений «Европлана», «Диасофта» и МТС Банка, где первый день торгов показал цены выше цены IPO, что создает налоговое бремя на разницу между этими ценами.

▶️ Ассоциация указывает, что сделки при размещении акций происходят в режиме переговоров, и эта информация не учитывается Мосбиржей при расчете цен.

В результате, возникает основание для начисления НДФЛ без реального экономического содержания. АРИ просит ЦБ разъяснить ситуацию для защиты прав инвесторов.

? Представитель Мосбиржи отметил, что они изучают этот вопрос и стремятся найти решение для развития рынка капитала и защиты прав инвесторов.

#ipo #прибыль #сделки #финансовыйрынок #экономикароссии

#риком_инвестидеи

❗️ В пятницу лидером торгов были бумаги «Сургутнефтегаза» ап — они прибавляют на фоне ослабления рубля и общей слабости рынка.

Вообще в текущем моменте для рынка акций рост ставок хотя и является негативом (повышается долговая нагрузка корпораций и растут расходы на обслуживание механизмов финансирования инвестиций), но, судя по пятничной реакции рынка, очень многие инвесторы ожидали повышения ставки до 20%, поэтому для них любая ставка меньше была признана позитивом.

Судя по всему, после повышения ставки до 19% участники рынка решили начать закрывать короткие позиции. Не забудем и про снижение рынка от локальных майских максимумов почти на 30%, что также добавляет рынку поводов для роста.

Даже если предположить начало смягчения ДКП в 1П25, то приобретать бумаги в долгосрочном периоде можно уже сейчас, и «Сургутнефтегаз» — очень неплохая альтернатива для этого.

Как только позитив будет плавно проникать на рынок, бумаги «Сургутнефтегаза» ап будут первыми, кто отреагирует на такой фон. В пятницу именно это и произошло — теперь уровень в 55–57 руб. не кажется недостижимым, а 54 руб. как важный технический уровень может быть преодолен уже в ближайшие дни.

✅ **Мы рекомендуем покупать бумаги «Сургутнефтегаза» ап долгосрочно. В случае стабилизации проблем с импортом и продолжения ослабления рубля до диапазона 93–95 руб. компания сможет заработать дивиденд около 7–8 руб. на одну привилегированную акцию с дивдоходностью в диапазоне 15–16%. Кроме того, по основным мультипликаторам она стоит явно дешевле других компаний отрасли — например, P/E = 2,6х, а P/S = 1,4х.

?Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. *А что, если нужен персональный совет?*? «Инвестиционное консультирование» — лучший способ сэкономить время на анализе рынка, советник сделает всё за вас. Оставить заявку и подробнее узнать об услуге можно здесь.

⚡️Ключевая ставка — 19%

#риком_инвестидеи

? Лидером понедельника на торгах стали бумаги АФК «Система».

Но надо помнить об их исторически высокой волатильности из-за множества сильно закредитованных «дочек» в структуре холдинга и высокой чувствительности к изменению ключевой ставки.

Чем больше вероятность удержания ставки ЦБ на текущих уровнях, тем больше подогревается спрос на подобные бумаги. На фоне повышения ставки они и так были ощутимо перепроданы из-за высокого уровня долга — поэтому неповышение ставки в пятницу может увести бумаги «Системы» сильно вверх.

Если ранее ожидался отскок от 17 руб., то теперь есть большая вероятность, что и 20 руб. — не предел. Технически вчера бумаги были возле динамической линии сопротивления, поэтому сохранение ставки в пятницу может стать триггером для прорыва канала вверх и ухода к 20 руб. за бумагу.

Вообще стоит отметить, что бумаги «Системы» довольно быстро восстанавливаются с локальных минимумов: от 14,5 руб. отскок уже довольно серьезный. Пределом вверх на начало осени значилась область 17 руб. — пока в работе, но уже пройден путь свыше 10%. В начале сентября бумаги закрывались рядом с внутридневными максимумами и уверенно закрепились выше зоны сопротивления, которая проходит на минимумах декабря 2023 года: в диапазоне 15,2–15,5 руб. за бумагу.

✅ Мы рекомендуем покупать бумаги «Системы» краткосрочно. Допускаем, что вчерашний рост (с большой долей вероятности) мог быть связан с ответной реакцией на сильную перепроданность последних 2–3 недель, из-за которой бумаги потеряли в стоимости около 20–25%. Говорить о начале восходящей тенденции пока рано, но в данном случае **политика ЦБ может многое изменить к лучшему.

?Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. *А что, если нужен персональный совет?*? «Инвестиционное консультирование» — лучший способ сэкономить время на анализе рынка, советник сделает всё за вас. Оставить заявку и подробнее узнать об услуге можно здесь.

#риком_новости

? 23 августа УК «Арсагера» отметила 20-летие.

Представители ИК «Риком-Траст» поздравили компанию с юбилеем.

? «Арсагера» — лидер рынка управления капиталом.

Сегодня можно уверенно сказать, что лидирующие позиции позволили занять принципы работы, которые компания сформулировала и поддерживала всё это время.

➡️ Она стала новатором не только в процессе акционирования управляющих компаний, но и в выводе на биржу паев своих фондов.

➡️ Также был внесен большой вклад в создание обучающих материалов для начинающих инвесторов.

➡️ Постоянная защита прав своих клиентов в различных инстанциях сформировала вокруг УК «Арсагера» атмосферу уверенности, доверия и прозрачности.

Благодарим «Арсагеру» за интересное, взаимовыгодное сотрудничество, позволяющее нам развиваться вместе. Желаем дальнейшего развития и достижения амбициозных целей!

Команда АО ИК «Риком-Траст»

#риком_анонсы

? 10 сентября в 15:00 — прямой эфир с Олегом Абелевым на канале «Инвестэкономика».

Что обсудим?

▶️ Почему индекс МосБиржи всё ниже, и что будет дальше?
▶️ Сохранилось ли влияние инвесторов-нерезидентов?
▶️Что оставил после себя ВЭФ-2024?
▶️ И немного гаданий по ставке в предвкушении заседания 13 сентября.

Отдельные компании и события рынка тоже обсудим.

? И, конечно, ответим на ваши вопросы — присылать можно сюда.

#риком_инвестидеи

❇️ Накануне бумаги «Роснефти» показали один из лучших результатов на рынке — благодаря крайне позитивной отчетности за 1П24.

Бумаги смогли даже оттолкнуться от летних минимумов прошлого года, взяв курс на диапазон 470–480 руб. Компания подтвердила, что, несмотря на внешнее давление и вызовы (ограничения по добыче в рамках соглашения ОПЕК+, опережающий рост тарифов естественных монополий, увеличение налоговой нагрузки и процентных ставок), продолжается демонстрация сильных финансовых результатов — благодаря высокому уровню операционной эффективности.

?Выручка «Роснефти» в 1П24 выросла до 5,17 трлн. руб. (+33,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года)
?EBITDA вырос до 1,65 трлн руб. (почти +18%), что позволило повысить маржу по EBITDA до 32%, а соотношение «Чистый долг/EBITDA» снизить меньше единицы, до 0,96x.
?Чистая прибыль выросла до 773 млрд руб. (почти +27%) в результате роста EBITDA.
?Темп роста капитальных затрат почти в 2 раза ниже темпа роста чистой прибыли: затраты выросли до 696 млрд руб. (+16%) в связи с плановой реализацией работ в сегменте «Разведка и добыча».

✅ **Мы рекомендуем покупать бумаги «Роснефти» среднесрочно. Видим, что свободный денежный поток в 1П24 вырос до 700 млрд руб. (более чем на 60%).

Долгосрочно для свободного денежного потока группы мы видим риски продолжающегося роста налоговой нагрузки — он оказывает негативное влияние не только на «Роснефть», но и на всю нефтяную отрасль. По данным ФНС России и Минфина России, за 2019–2023 гг. налоговая нагрузка в нефтяной отрасли составила 75%. Тогда как нагрузка в других отраслях за аналогичный период кратно ниже: в банковском секторе — 27%, в горнорудной и металлургической отрасли —35%, в газовой — 64%.

?Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. *А что, если нужен персональный совет?*? «Инвестиционное консультирование» — лучший способ сэкономить время на анализе рынка, советник сделает всё за вас. Оставить заявку и подробнее узнать об услуге можно здесь.