Конкуренция Uber с Waymo и новые макроданные - Ключевые события

SoundHound AI #SOUN +31% на премаркете: Небольшая сеть тако-ресторанов с 130 локациями внедрила технологию AI Smart Ordering для принятия заказов по телефону без оператора. Классическое FOMO на хайпе ИИ.

Lululemon #LULU +9% на премаркете: в Q3 направили сопоставимые продажи, повысили прогноз и расширили байбек на $1 b. Рынок перепаниковал и запрайсил худшее после провального 2 квартала.

Ulta Beauty #ULTA +8% на премаркете: похожая на LULU история. Развернули негатив, накопленный слабыми отчётами и "сливами" Баффета, одним повышением гайденса на весь год в ожидании роста предпраздничного спроса.

UBER #UBER -10% на вчерашней сессии: оператор роботакси Waymo анонсировал запуск сервиса в Майами без партнёрства с Uber или Lyft. Т.е. Waymo вообще не нужны посредники в свой деятельности. Рынок боится конкуренции "традиционного" такси с беспилотными автомобилями

Фьючерсы на S&P 500 +0,2%: традиционно вышли данные по занятости населения: non-farm payrolls +227к (vs 211к консенсус) и зарплаты +0,4% м/м (vs +0,3%). Рецессионные сценарии пока слишком далеко.

P.S.Пока реакция на данные позитивная, но стоит очень аккуратно отыгрывать ближайшие отчёты по инфляции, там может быть неприятный сюрприз.

Crowdstrike обвалил Sentinel и крипто-адвокат в SEC - Ключевые события
BTC-USD +8%: Трамп выбрал Пола Аткинса на пост главы SEC. Это известный "адвокат" цифровых активов, выступает за более мягкий подход к отрасли и регулярно критиковал нынешнее руководство за излишнюю зарегулированность финансового сектора.

Sentinel One #S -13% на премаркете: отчитались о росте выручки на 28% г/г и впервые за историю получили положительный FCF за 4 квартала. Негативом послужило отсутствие значимого перетока клиентов от Crowdstrike после глобального сбоя в июле, на которое ставили аналитики.

Five below #FIVE +15% на премаркете: новым CEO станет опытная Винни Парк. Параллельно отчитались о сильном третьем квартале с ростом прибыли в 61% г/г, благодаря хорошим продажам в черную пятницу.

American Eagle Outfitters #AEO -12% на премаркете: представили смешанные квартальные результаты + понизили прогноз роста выручки с 2,5% до 1% за весь год. Отчёты ритейлеров продолжают выходить очень разношёрстными.

Synopsys #SNPS -7% на премаркете: не попали в консенсус по гайденсу на следующий квартал (EPS $2,8 vs $3,52 консенсус). Вероятно, дело в переносе заказов, т.к прогноз на весь 2025 год в рамках ожиданий.

Автономное вождение – почему станет ключевой идеей на рынке?

Роботакси и беспилотные автомобили вызывают определенный интерес. До уровня ИИ-ралли ещё далеко, но хайп разгоняется и корпорации активно заключают партнёрства со стартапами.

Основные надежды сейчас на дерегулирование. Маск назначен главой «департамента эффективности» в правительстве, Трамп благосклонен к его идеям, а в мире всё больше проектов получают одобрение. 

Никто не хочет проиграть в этой гонке, поэтому логично ожидать продолжение тренда. А учитывая огромный спрос на новую технологию в больших городах, всё это должно вылиться в десятки миллиардов долларов выручки и ещё больше инвестиций.

Из последних новостей:

1 Машины Waymo теперь требуют вмешательства человека только каждые 27 тыс километров, а платные поездки превышают 150 тыс в неделю. Водители Uber в Лос Анджелесе уже жалуются на сильную конкуренцию с этими роботакси.

2 Pony AI оценили в $5 b в рамках IPO на прошлой неделе

3 Uber и Lyft начнут внедрение функции заказа беспилотного такси в крупнейших городах в 2025

Пока что видим только шквал из позитивных новостей, что является хорошим основанием для любого ралли. В отличие от ИИ, здесь экономия абсолютно очевидна. Это огромное повышение эффективности для тысяч компаний – грузоперевозок, такси, логистики. Да, процесс будет идти медленно и постепенно. Но уже через несколько лет в развитых странах профессия таксиста будет вытесняться на периферию. Не вызовет никакого удивления и уровень хайпа, сопоставимый с ИИ. Внимание инвест сообщества легко переключится на это перспективное направление. 

На нашем сервисе Unity разобрали ключевых бенефициаров. Сейчас можно купить компании, которые принесут “иксы” при популяризации технологии.

"Ошибки" в Symbiotic и проблемы HP - Ключевые события
Symbiotic #SYM -36% на торгах в среду: только на прошлой неделе отчитались о росте выручки в полтора раза. Но теперь компания заявила о найденной бухгалтерский ошибке и отложила публикацию формы 10K. Ошибка привела к завышенным показателям продаж и себестоимости.
Ещё раз напоминаем, что история все ещё достаточно мутная: выход на IPO через SPAC при поддержке SoftBank и только один видный покупатель - Walmart. Теперь к этому добавилась очень запутанная система подсчета выручки.

HP #HPQ -11% на торгах в среду: отражение того, как себя сейчас чувствует вся индустрия ПК. Динамика роста продаж околонулевая, но чистая прибыль упала на 7% г/г. Гайденс по EPS был ниже консенсуса Уолл-Стрит на 20%. Акции падают вслед за DELL.

Urban Outfitters #URBN +18% на торгах в среду: ещё один ритейлер-бенефициар грядущего праздничного сезона. Ключевые бренды показывают хороший рост: сервис Nuuly +48%, Free People +5%, Anthropologie +6% г/г. При этом порадовал прогноз менеджмента о продолжении восстановления маржинальности и обещания "похожих результатов" в следующем квартале.

Arrowhead Pharmaceuticals #ARWR +24% на торгах в среду: Компания отразила падение выручки на 99% г/г из-за отсутствия новых партнёрских соглашений в Q3. Рынок развернула стратегическая сделка, подписанная с Sarepta, благодаря которой ARWR получит $825 m в 2025 году.

P.S. вчера торгов не было в связи с празднованием Дня Благодарения, сегодня рынки закрываются раньше обычного, в 21:00 по Москве.

План Трампа по нефтегазу

Reuters сообщил о первых шагах Трампа в сфере энергетики. План включает в себя 25% тарифы на импорт нефти, а также увеличение бурения нефтяных скважин на шельфе.

Как и ожидалось, политика будет невероятно протекционистской. Интересно, что тарифы, которыми Трамп грозит всем «неприятелям», будут распространяться на нефть и нефтяные продукты из Китая и Мексики, которые поставляют около 25% всей перерабатываемой нефти.

Проблема в том, что новые тарифы поставят крест на ключевых международных проектах (например, американско-канадский трубопровод Кистоун) и сократят импорт.

Альтернативой видится выдача большего количества разрешений на бурение, но это не панацея, и нефтяникам нужно будет несколько лет, чтобы нарастить капекс и наладить производство. А также куча гарантий и послаблений, т.к. отрасль всё ещё недоинвестирована, что ударит по бюджету.

Из всего этого можно сделать вывод, что план, скорее, популистский и новая администрация будет очень медленно вводить ограничения для иностранцев.

Brent уже ниже $70, и на слабом потребителе и геополитической деэскалации на Ближнем Востоке расти тут особо некуда, а теперь к этому добавился фактор роста предложения. С другой стороны, если Трамп попробует выкинуть что-то подобное «за раз», это однозначно приведёт к повышению инфляции. Также это решение позитивно для американского нефтегаза и особенно нефтесервиса.

Сезон отчётов у IT и свежие макроданные - Ключевые события
Workday #WDAY -11% на премаркете: традиционно сильные результаты за третий квартал разбились о немного пониженный гайденс на 2024 год. Все показатели всё ещё стабильно растут, но тут скорее дело в снятии локальной перекупленности.

Dell #DELL -12% на премаркете: рынок испугало падение выручки от дата-центров для ИИ на 6% кв/кв, не говоря уже о сегменте потребительских ПК. Но нарастили портфель заказов на 16% г/г. Интересен будет отчёт за следующий квартал, где вероятно будет виден эффект от "перетягивания" клиентов от SMCI.

Autodesk #ADSK -8% на премаркете: ещё один не самый сильный "отчитавшийся". Выручка +11%, EPS +5%, за весь год ожидают схожего роста выручки и бэклога, как в Q3. Везде выше консенсуса, только как всегда перегрели на ожиданиях - за месяц акции прибавили 10%.

Фьючерсы на S&P 500 в нуле: вышла целая куча макроданных - после пересмотра ВВП США за Q3 остался тем же (+2,8%), заказы на товары длительного пользования +0,2 м/м, заявки на пособие по безработице 213k ниже ожиданий. Рынку нужно время, чтобы всё переварить, но динамика +- такая же, как в сентябре-октябре.

Grifols #GRFS -16% на премаркете: Brookfield Asset Management отказались от планов по выкупу компании, специализирующейся на плазменной терапии, с рынка. GRFS они оценили в $6,8 b (сейчас капитализация $6,93 b). Теперь фирме самой придётся решать вопросы с рефинансированием и сокращающейся доле рынка, что, конечно, инвесторам не понравилось.

Google против Минюстиции и инсайдеры в Reddit - Ключевые события
Alphabet #GOOG -5% на вчерашней сессии: Минюстиции США планирует в суде добиться принудительного продажи браузера Chrome и Android, а также запрет на M&A в течении 10 лет. Суд назначен на апрель 2025, захочет ли Трамп помогать компании – непонятно, но рост антимонопольные рисков инвесторам не понравился.

Reddit #RDDT -7% на премаркете: крупный акционер Advance Magazine Publishers планирует продать $1,2 b акций, при этом общая доля держателя превышает $6,6 b. RDDT с момента IPO в марте +564% - инсайдеры пользуются моментом, чтобы «разбиться» об оптимистичный рынок.

The Gap #GAP +20% на премаркете: выросли на комментариях CEO и неплохом отчёте за 3-й квартал. Общая выручка вернулись к росту, а операционную маржинальность обещают серьёзно нарастить в следующем квартале. Интересно ещё «возрождение» дочерней Athleta, которая впервые за долгие годы нарастила продажи – это прямой конкурент LULU.

Halozyme #HALO +13% на премаркете: разработчик системы доставки лекарств по сообщениям отказывается от покупки Evotec за $2 b. На новостях о возможном M&A, акции уронили на 23%, так как сумма серьёзная, а никаких синергий для компании не наблюдалось. При этом стоит помнить, что патенты у HALO истекают через 3 года, а кандидата на замену флагманского продукта так и не нашлось.

Сделки Elliott Management
Elliot Management под руководством Пола Сингера – один из крупнейших в мире инвесторов-активистов с $70 b под управлением. Фонд известен своей беспринципной стратегией выкупа значительной доли компании с рынка и её «перестройкой» изнутри – от продажи непрофильных активов до смещения CEO.
*📈 Новые позиции:*

🔹Пут-опцион на SPY ETF – на $4,1 b

*📈 Увеличили позиции:*

🔹Southwest Airlines – нарастили долю на 955% до $1,8 b
🔹Пут-опцион на XLE ETF – $1,98 b (+56%)
*📉 Сократили позиции:
🔸* Пут-опцион на QQQ ETF – сократили до $219 m (-92%)

*📉 Закрыли позиции:*

🔻Marathon Petroleum
🔻Пут-опцион на IBB ETF

Видных сделок немного, но определённые выводы сделать можно. Продолжают хеджировать свои сделки в рамках активистской деятельности через пут-опционы – переложили долю из контрактов на продажу техов и фармы в «шорт» на широкий рынок.

Самое важное – нарастили долю в Southwest, об этом все узнали ещё летом. 10% доля в компании дала возможность надавить на менеджмент и заполучить 6 мест в совете директоров, где будут дальше добиваться отставки неэффективного CEO.

Формы 13F публикуются с достаточно большой задержкой, а все свои «громкие» сделки компания анонсирует сразу же, поэтому каких-то серьёзных инсайдов здесь нет. Из менее крупных сделок отметим увеличение доли в Match Group и Etsy. В последние пару кварталов value-ставки Elliott не дают выхлопа, но обычно требуется больше времени. Поэтому 2025 год может стать моментом, когда инвестиции Elliott начнут давать результат лучше рынка.

Ненасытные спекулянты в MSTR - Ключевые события

Snowflake #SNOW +24% на премаркете: сезон отчётностей продолжает выносить акции в обе стороны. На этот раз удивил SNOW, нарастив заказы на 30% г/г. Более того, объявили о поглощении Davalto в надежде интегрировать ИИ-решения.

MicroStrategy #MSTR +15% на премаркете: «Супер-прокси» на биткоин продолжает расти быстрее главной криптовалюты, которая вплотную подходит к заветной отметке в $100,000 (при этом растёт сегодня всего на 3%). Инвесторы ставят на перелценку BTC на балансе компании, но главный фактор – ненасытность спекулянтов.

Palo Alto Networks #PANW -3% на премаркете: рынок остался не доволен гайденсом компании, который совсем немного не дотянул до консенсуса Wall Street. На самом деле, основная причина падения – банальный разгон перед отчётом на завышенных ожиданиях. Не помог даже анонсированный сплит акций 1:2.

Pinduoduo #PDD -10% на премаркете: одна из немногих справедливо наказанных компаний сегодня. Китайский конгломерат не дотянул 12% по EPS к прогнозам аналитиков. CFO отмечает серьёзное конкурентное давление и давление на дочернюю Temu в США

e.l.f Beauty #ELF +2% на премаркете: Muddy Waters, ссылаясь на данные таможни, обвиняли менеджмент в искусственном завышении выручки на $190 m. ELF отвергли все обвинения.
Интересно, что акции почти не снижались после заявления шорт-селлера. Ситуация очень разнится с жертвами Hindenburg research, которые за минуты обваливают любые акции на десятки процентов.

«Жертвы» Баффета и новый глава здравоохранения – Ключевые события

Applied Materials #AMAT -7% на премаркете: отчитались о падении продаж в Китае на 28% г/г из-за более строгих ограничений на экспорт, при этом в целом отчитались выше прогноза. Рынок наказал за слишком размытый гайденс на следующий квартал и сомнения в переносе темпов роста на 25 год.

Domino’s Pizza #DPZ +5% на премаркете: Berkshire Hathaway Уоррена Баффета отчиталась о набранной доле в компании на $549 миллионов. На такие новости традиционно сильная реакция – такое уже было с PARA и SNOW в Q2, когда спекулянты меняли мнение о компании на день-два в зависимости от действий холдинга, после чего следовал откат.

Ulta Beauty #ULTA -5% на премаркете: ещё одна «жертва» Баффета. Доля ULTA в портфеле сократилась на 96% до $9 миллионов, при этом в прошлом квартале это была новая позиция. Доля всех подобных историй, с которыми проводятся регулярные сделки, не превышает 1% от общей стоимости акций Berkshire, не говоря уже о доле в общих чистых активах.

Moderna #MRNA -6% на сессии и -2% на премаркете: Падают вместе со всем сектором на фоне новостей о том, что Трамп назначил Роберта Кеннеди младшего на пост главы здравоохранения. Он является открытым скептиком эффективности вакцинации - это ставит под угрозу и так сокращающиеся закупки вакцины от COVID. Реакция закономерная, Трамп-трейд во всей красе.

Alibaba #BABA +0% на премаркете: китайский бигтех отчитался о росте GMV и прибыли почти во всех направлениях. Аналитики отмечают рост облачного и ИИ направлений как основные драйверы роста. При этом FCF упал на 70%, а весь Китай продолжает находится под сильнейшим давлением.