[KB/화학/전우제] KB전기차&배터리: 2월 동향 업데이트 / 강성진, 전우제, 이창민

▶ 2025년 전망: 1월 최악에서 2월 개선

▶ [자동차] BYD의 '신의 눈'은 非Tesla OEM들의 희망이 될까?

▶ [2차전지] 1월 최악에서 2월 개선

▶ [2차전지 소재] 4Q24 실적 부진과 테슬라 우려 확대로 위축된 분위기

■ 보고서: https://bit.ly/4hWtFW9

[KB/전우제] GS

배당 상향! (시가배당률 7.0%)

▶ Buy, TP 5.6만원 (유지)

▶ 4Q OP 0.55조원 (-12% QoQ). 유가/SMP 하락에도 컨센서스 부합 (-4%)

▶ 1Q OP 0.70조원 추정 (+27% QoQ). 4Q 발생한 환차손 제거, 리테일/발전 회복

▶ 2025년 NP 0.84조원 (+50% YoY). 상향된 배당 유지 가능성 높음. 지난 20년간 배당을 낮춘 적은 2008년 금융위기와 2014년 유가 폭락 시기뿐

■ 보고서: https://bit.ly/4aUNr1Y

[KB/화학/전우제] 정유/화학/배터리

트럼프 2기 보편관세 영향에 대한 생각

▶ 기존 "중국 +10%p 캐나다/멕시코 +25%p", 추가 "보편관세 10%p" 시나리오

▶ 보편관세: 정유/화학/2차전지 적용 가능성

▶ 결론: 중간재/소재/양극재 산업은 부정적, 배터리 혼조

■ 보고서: https://bit.ly/3EteYLL

[KB/전우제] 롯데케미칼

유동성 위기는 아닐 것

▶ "유동성 위기" 소문에 주가 하락

▶ 롯데케미칼 유동성 위기는 아닐 것 (1): 2023~2024년이 투자의 Peak

▶ 롯데케미칼 유동성 위기는 아닐 것 (2): Cash-Flow 우려보다 양호해

■ 보고서: https://bit.ly/3CsAsaE

[KB/전우제]
이차전지 2025 연간전망
정유/화학 2025 연간전망

[2차전지] 유럽 CO2 규제로 2025년 하반기 전기차 판매량 급증 기회

▶ 2024년 전기차/전지 수요 +7%/+18% YoY 전망

▶ 2025년 전기차/전지 수요 +15%/+19% YoY 전망

▶ 투자 포인트
① 유럽 CO2 규제: 2025년부터 배출량 기준 강화, 전기차 수요 급등
② 보급형 전기차 등장, 수요 회복의 단초가 될 것
③ 대규모 전력 수요로 인한 ESS 수요 성장
④ Consumer Battery (AI 영향): 노트북/핸드폰 고성장하지만, 효과는 제한적
⑤ 광물가격 및 대선 영향 - 2차전지 소재 전망

[정유/화학] 2025~2026년 시황 소폭 개선될 전망

▶ 정유: 견조한 시황 vs. 부진한 주가
▶ 석유화학: 2025년이 시황 회복의 마지막 기회

■ 보고서: https://bit.ly/4fBJD73

[KB/전우제] GS

편안한 연말을 보낼 수 있도록 (3Q24 Review)

▶ Buy (유지), TP 5.6만원 (유지)
- 매수 추천 이유:
① 연말 배당 시즌 감안, 시가 배당률 5.9%
② 4Q 정유 시황 개선 기대감 (중국 재정정책, LNG-원유 가격 역전, 항공량 회복세)
③ 밸류업 인덱스 편입 실패 이후, 실망 매도세 출현, 주가 하락해 밴드 바닥권
* 현재 주가는 12M Implied P/E 3.9배, P/B 0.27배

▶ 3Q 영업이익 0.6조원 (-21% QoQ). 유가 하락에 부진. 컨센서스 -27% 하회

▶ 4Q OP 0.76조원으로 회복 추정 (+22% QoQ). 유가 Flat, 정제마진 회복 가정

■ 보고서: https://bit.ly/3UJUdkl

[KB/화학/전우제] 2차전지

News Flow (8/14~26)

■ 보고서: https://bit.ly/3YY0s6W

[KB/전우제]

롯데케미칼:
4분기부터 회복 기대
■ 보고서: https://bit.ly/4dNhKYN

한화솔루션:
미국의 6월 태양광 수입량 변함 없어

▶ Hold(유지), 목표주가 2.8만원 (하향)
▶ 적자폭 축소 전망이나 흑전 시점 불투명, 현재의 미국 태양광 수입 현황과 이유는?

■ 보고서: https://bit.ly/3McefiJ

[KB/화학/전우제] LG화학

2Q부터 전-사업부 실적 개선세

▶ Buy, TP 53만원 (하향)
- 미국 EV 침투율 둔화, GM 판매량 조정, 리튬/코발트 가격 하락
- 그러나 여전히 높은 Upside: 1Q부터 석유화학/첨단소재 사업 실적 동반 회복세

▶ 2Q OP 5,008억원 (+89% QoQ)
- 전사업부 실적 개선세

▶ 3Q/4Q OP 1.0/1.1조원으로 개선 지속. 다만, BEV 수요 둔화에 P/Q 조정 Risk도

■ 보고서: https://bit.ly/4cst8IH

KB 전기차&배터리 월보 (6월)

링크: https://bit.ly/3xkrSsr