[KB/전우제] 롯데케미칼

유동성 위기는 아닐 것

▶ "유동성 위기" 소문에 주가 하락

▶ 롯데케미칼 유동성 위기는 아닐 것 (1): 2023~2024년이 투자의 Peak

▶ 롯데케미칼 유동성 위기는 아닐 것 (2): Cash-Flow 우려보다 양호해

■ 보고서: https://bit.ly/3CsAsaE

[KB/전우제]
이차전지 2025 연간전망
정유/화학 2025 연간전망

[2차전지] 유럽 CO2 규제로 2025년 하반기 전기차 판매량 급증 기회

▶ 2024년 전기차/전지 수요 +7%/+18% YoY 전망

▶ 2025년 전기차/전지 수요 +15%/+19% YoY 전망

▶ 투자 포인트
① 유럽 CO2 규제: 2025년부터 배출량 기준 강화, 전기차 수요 급등
② 보급형 전기차 등장, 수요 회복의 단초가 될 것
③ 대규모 전력 수요로 인한 ESS 수요 성장
④ Consumer Battery (AI 영향): 노트북/핸드폰 고성장하지만, 효과는 제한적
⑤ 광물가격 및 대선 영향 - 2차전지 소재 전망

[정유/화학] 2025~2026년 시황 소폭 개선될 전망

▶ 정유: 견조한 시황 vs. 부진한 주가
▶ 석유화학: 2025년이 시황 회복의 마지막 기회

■ 보고서: https://bit.ly/4fBJD73

[KB/전우제] GS

편안한 연말을 보낼 수 있도록 (3Q24 Review)

▶ Buy (유지), TP 5.6만원 (유지)
- 매수 추천 이유:
① 연말 배당 시즌 감안, 시가 배당률 5.9%
② 4Q 정유 시황 개선 기대감 (중국 재정정책, LNG-원유 가격 역전, 항공량 회복세)
③ 밸류업 인덱스 편입 실패 이후, 실망 매도세 출현, 주가 하락해 밴드 바닥권
* 현재 주가는 12M Implied P/E 3.9배, P/B 0.27배

▶ 3Q 영업이익 0.6조원 (-21% QoQ). 유가 하락에 부진. 컨센서스 -27% 하회

▶ 4Q OP 0.76조원으로 회복 추정 (+22% QoQ). 유가 Flat, 정제마진 회복 가정

■ 보고서: https://bit.ly/3UJUdkl

[KB/화학/전우제] 2차전지

News Flow (8/14~26)

■ 보고서: https://bit.ly/3YY0s6W

[KB/전우제]

롯데케미칼:
4분기부터 회복 기대
■ 보고서: https://bit.ly/4dNhKYN

한화솔루션:
미국의 6월 태양광 수입량 변함 없어

▶ Hold(유지), 목표주가 2.8만원 (하향)
▶ 적자폭 축소 전망이나 흑전 시점 불투명, 현재의 미국 태양광 수입 현황과 이유는?

■ 보고서: https://bit.ly/3McefiJ

[KB/화학/전우제] LG화학

2Q부터 전-사업부 실적 개선세

▶ Buy, TP 53만원 (하향)
- 미국 EV 침투율 둔화, GM 판매량 조정, 리튬/코발트 가격 하락
- 그러나 여전히 높은 Upside: 1Q부터 석유화학/첨단소재 사업 실적 동반 회복세

▶ 2Q OP 5,008억원 (+89% QoQ)
- 전사업부 실적 개선세

▶ 3Q/4Q OP 1.0/1.1조원으로 개선 지속. 다만, BEV 수요 둔화에 P/Q 조정 Risk도

■ 보고서: https://bit.ly/4cst8IH

KB 전기차&배터리 월보 (6월)

링크: https://bit.ly/3xkrSsr

[KB/화학/전우제] DS단석

바이오디젤, 배터리/플라스틱 리사이클링으로 성장하는 기업 (IPO 의무발간 보고서)

▶ 체크포인트 ① 주력사업: 바이오연료 시장 성장성과 DS단석의 기술/인프라 경쟁력

▶ 체크포인트 ② 외형 성장 동력: 배터리 리사이클링 밸류체인 수직계열화, 플라스틱 PCR 기술

▶ 리스크 요인: 친환경 정책 의존도, 시장의 둔화 및 경쟁 강화

■ 보고서: https://bit.ly/3Ro93va

[KB/전우제] 정유/화학 Monthly (6월)

시황 회복, 지속될 것으로 기대
*5월 view 유지합니다.

1) 유가만 예상외로 OPEC의 감산 완화에 약세를,
2) 정제마진은 5월 바닥 확인후 제한적인 반등 진행되고 있고요,
3) 석유화학 마진은 10~11월까지 회복세 기대합니다.
최근 석유화학 판가/마진 급등에는 운임 영향도 약간 있었을 것으로 분석합니다.
다만, 주요인은 역시 수급 밸런스 회복인 것으로..

■ 보고서: https://bit.ly/4eelAv1

[KB/전우제] DL

2023~25년 태양광 기술 전환에 따른 최수혜주

*태양광 기술 및 코팅 트렌드에 대한 자료입니다. 참고 해주세요

▶ Buy(유지), TP 7.2만원(상향)
- 2Q 실적 호조 및 POE 강세지속에 추정치 상향

▶ POE 수급강세 지속될 전망
① 수요 = 태양광 성장률 (20~30%) x TOPCon 전환률 = 2년간 (2023~24년) 약 +300~400%
② TOPCon 및 POE 선호되는 기술인 이유
③ 2023년까지 중국 생산 전무한 상황
(자세한 내용은 p.3 참고)

▶ 2Q OP 1,373억원. 컨센 +34% 상회할 전망

■ 보고서: https://bit.ly/3VfuoYQ