[유안타증권 반도체 백길현]

■ 삼성전자 4Q24 실적발표 주요 Q&A (3)

7. 25년 메모리 시장 전망?

- 메모리 업황은 단기적 약세 전망. 모바일, pc의 고객 재고조정이 1분기까지 이어질 것. 서버도 gpu 공급 제약으로 메모리 수요 이연될것.

외부 조사기관은 모바일pc 및 서버 d5/ssd도 가격 하락을 전망. 하지만 메모리 수요는 2분기부터 회복될 것. 모바일 pc는 1분기 이후 고객 재고조정 마무리되면 온디바이스 신제품 출시로 수요 갸선될 것. 서버도 업계내 인프라 투자 지속되어 펀더 견조한만큼 지연된 고객 과제 시현되면서 고성능 수요 위주의 회복 기대.

다만 거시경제, 신규 gpu 출시 등이 메모리시장에 광범위하게 영향 주는 만큼 모니터링 필요할 것. 당사는 미래 수요 적극 대응하기위해 dram/nand 전환과정의 빗 로스 감수하더라도 선단공정 캐파 확대할 것.
25년 당사 생산빗은 디램 낸드 공히 상당수준 제한적일 것. 특히 낸드는 v6에서 v8으로 공정전환하는 과정에서 기존대비 더 많은 설비 교체 필요하여 빗 로스 예상.

ai향 고부가 제품 위주 대응 주력할 것. 디램은 hbm3e 개선제품 판매 확대하고 하반기내 hbm4 개발 양산하여 ai시장 내 경쟁력 강화할 것. d5 128gb/256gb 등 시장 고용량화 추세 대응할 것.
낸드는 고용량 ssd 수요 적극대응하고, v8/v9으로 전환 본격화하고 경쟁력 재고할 것.

8. 온디바이스 시장 내 동사 스마트폰의 차별화 방안?

- s25는 최신 ap를 탑재하여 향상된 npu 성능 확보. 이러한 성능 향상 바탕으로 갤럭시 ai 기능은 전작보다 우수. 파트너사와의 협업으로 앱단 경계없이 음성 명령 가능해짐. 당사 가능한 보안 솔루션 knox에 의해 안전하게 보호되는 엔진 기반으로 사용자 패턴 분석하여 개인화된 인사이트 제공중.

갤럭시 ai 고도화하여 가장 알맞은 요구사항 파악할 것. 터치, 제스처, 음성 등 멀티 모달 기반으로 사람을 대하듯 직관적이고 상호작용 가능하도록 할 것.

9. conventional 디램 중심으로 중국 공급업체의 시장 진입에 따른 당사 영향 및 대응 전략은?

- 미 정부에서 추가로 발표한 첨단 반도체 관련 규제 등 지정학적 변수로 불확실성 지속되는 중. 타 공급사에 대해 언급하는건 적절하지 않음. 당사 디램 시장 대응 전략에 초점맞춰서 코멘트.

하이엔드 중심으로 사업 전개. 선단공정 램프업 가속화하며 d4, lpd4 등 레거시 생산 줄이고, gdr7, hbm같은 고부가 제품 비중 확대중.

경쟁 심화될 것으로 예상하는 d4, lpd4 한자리 수준까지 가파르게 축소해나갈 것. 가용 제한적인 레거시에 대해서는 주요 모바일 consumer 고객사, automotive 필수제품만 대응하여 공급 과잉 영향 제한적일 것.

10. 패널 공급업체간 경쟁 심화중인데 삼성 디스플레이의 차별화 전략은?

- 스마트폰 시장 정체에도 불구하고 oled 채용 비중 증가중.

소비 전력 낮추기 위한 개발에 집중하고 다양한 제품에 확대적용할 것. 다양한 폼팩터 수요 대응하기 위해 폼팩터 완성도 높여서 sdc 차별화 준비해나갈 것. 경쟁사와의 격차 유지하여 리더십 공고히할 것.

[유안타증권 반도체 백길현]

■ 삼성전자 4Q24 실적발표 주요 Q&A (2)

4. 트럼프 정권의 당사에 대한 영향과 대응방안은?

- 글로벌 통상 환경에 많은 변화 있을 것. 글로벌 비지니스 운영하는 만큼 영향 받을수밖에 없음.

미국 대선뿐 아니라 다양한 지정학적 기회/리스크에 대해 시나리오 짜서 대응해왔음. 당사 향후 구체적인 정책 기반 과정 지켜보면서 사업 영향 분석하고 대응방안 마련할 것. 구체적으로 공유하기 어려우나 전세계에서 운영하는 생산 영향, 공급망 관리 능력, ai 바탕의 제품 경쟁력 등을 살려 외부 변화와 리스크에 대응할 것.

5. 최근 반도체 수출 규제와 conventional 메모리 약세로 1분기 업황 우려에 대한 당사 전망은?

- 1분기 디램 빗은 한자리 후반 감소할 것. 특히 hbm은 ai향 반도체 수출 통제 등 지정학적 이슈로 수요 불확실성 증가. 개선 제품 도입에 따른 수요 이연 영향도 있을 것.
다만 전분기대비해서는 판매 일정 수준 감소할 것. conventional 시장 가격 하락하고, hbm 매출 비중 감소하면서 asp, 실적이 전분기대비 감소할 것. 낸드또한 1분기까지 재고조정 지속될 것. ssd도 시장가 하락에 따른 영향도 있을 것. 빗은 전분기대비 10%초반수준 감소할 것.

- 디램은 1b 전환 가속화하여 서버 공급 확대하고 고용량 판매 확대할 것. 낸드 v8/v9으로 전환하고 고용량 qlc 판매도 확대해 나갈 것.

6. 2나노 공정 양산 시기에 대한 업데이트. 외부 고객 수주 현황?

- 삼성 2나노 플랫폼은 hpc 최적화하여 개발중. 2나노 1세대 공정은 성숙도 개선 기반으로 24년 상반기에 1.0 버전을 고객에게 배포. 25년 제품 양산 추진중.

2세대 공정은 25년 상반기에 1.0버전을 고객에게 배포하고 26년 양산 목표중. 일부 고객의 경우 제품 설계 시작.

수주는 모바일 hpc 티어 1 고객과 협의중. adv pkg 기술 기반으로 확대 추진중.

[유안타증권 반도체 백길현]

■ 삼성전자 4Q24 실적발표 주요 Q&A (1)

1. 주주환원 관련 업데이트?

- 주주가치 재고를 최우선으로 두고 있음. 최근 당사 가치가 과도하게 저평가되었다는 시장의 의견을 고려하여 자사주 매입을 결정. 향후 1년간 10조원 자사주 매입 할 예정이며, 아직 구체화된 방안은 없고 향후 공유해줄 예정.

2025년에도 불확실한 업황 예상하지만 빠른 시일내에 성장 방안과 수익성 재고 방안등을 발표할 수 있도록 최대한 노력할 것.

2. 4Q24 메모리반도체 실적 구체적으로?

- 4분기 메모리는 모바일/PC 재고조정 큰폭으로 이루어짐. 서버는 디램 수요는 견조했지만 Enterprise SSD는 일부 대형 데이터센터 업체의 과대 지연 영향으로 수요가 당초 기대치 대비 제한적.

4분기 빗은 전분기대비 10% 초뱐, 낸드 한자리 초반 감소. 디램 asp는 20% 상승했는데 HBM 매출이 1.5배 수준 증가하고 서버 모듈 매출도 1.5배 증가. 낸드는 ASP는 모바일/PC 약세와 서버 SSD 이연영향으로 ASP 한자리 중반 하락. 결과적으로 메모리 사업 매출은 4분기 역대 최대 달성했으나 손익은 RND, 초기 램프업 비용 영향을 받음.

3. HBM3e 사업 진척 현황과 차세대 제품 출시 일정? 딥시크 관련 영향은?

- 4분기에는 지정학적 이슈와 당사가 25년 1분기 타겟으로 준비중인 영향 맞물리면서 HBM 수요 변동된 바 있음. HBM 매출은 당초 전망을 소폭 하회.

지난 3분기부터 HBM3e 8단 12단 공급중. hbm3e 공급 확대중이며 hbm3e 매출이 hbm3 매출을 넘어섬. hbm3e 개선제품도 계획대로 준비중. 일부 고객사는 1분기말부터 공급 예정. 가시적인 증가는 2분기부터 본격화될 것.
1분기는 일시적 판매 제약 발생할 것. 미국 정부 통제 영향 뿐 아니라 개선 제품 계획 발표 이후 개선 제품으로 옮겨감. 수요 공백 발생하겠지만 2분기이후에는 고객 수요가 8단에서 12단으로 빠르게 전환될 것으로 전망.
고객 수요에 맞춰 램프업 하면서 전년비 bit 공급량은 두배 수준으로 늘릴 것.

16단 스펙 기술 검증 차원에서 샘플 이미 제작하여 고객한테 전달함. hbm4는 25년 하반기 양산을 목표로 기존 계획대로 진행중. hbm4 및 hbm4e의 customized 제품도 고객과 협의 진행중.

당사로 gpu에 들어가는 hbm을 여러 고객에 공급하는 만큼 다양하게 검토중. 업계 dynamics는 항상 있어왔고 시장 내 장기 기회요인과 단기 위험요인 공존하는 만큼 적기대응하기 위해 항상 준비할 것.

?약한 스포!?

독자님들, 유튜브 '강해령의 반도체탐구생활'의 서브채널로 "반친자"를 금요일에 새롭게 오픈합니다.

반도체를 정말 지금보다 더 쉽고 친근하게 설명해드리기 위해, 스튜디오가 아닌 열린 공간에서 알려드리는 것을 목표로 합니다.

15일에 영상 업로드가 되면 다시 소개드리겠습니다 :) 많은 관심 부탁드려요!

#강해령의_반도체탐구생활에_이은_반친자

LG전자 조주완, 짐켈러 만났다…AI 반도체 협업 논의
출처 : 서울경제 | 네이버

https://naver.me/xv38SOZj

이 기사와 함께 유튜브 영상 즐겨주세요.
행복한 주말 되십쇼~ :)

[단독] 삼성전자 'CNT 펠리클'로 파운드리 반격…2나노 공정서 주도권 확보 나서
#삼성전자 #파운드리 #CNT펠리클 #에프에스티

https://naver.me/xExnHQ9l

내년 SK하이닉스의 HBM 투자 기조에 대한 기사를 썼습니다. 참고 부탁드립니다 :)
#SK하이닉스 #HBM

https://naver.me/56RNP5nL

다다음주에 삼성전자의 새로운 용인 연구팹 개소식이 있습니다.

#삼성전자_RnD

삼성전자, 10년만에 새로운 ‘R&D 단지’…"7세대 D램, 500단 이상 낸드 개발"

- https://naver.me/5HkAZ3U3

독자님들, 즐거운 월요일 아침입니다~!
중국 반도체, 특히 D램 업체를 중심으로 현황 업데이트했습니다.

2023년의 마지막날 중국 반도체에 대한 분석 기사를 쓴 적이 있는데, 11개월 뒤 다시 보니 변화들이 눈에 보이는 것 같습니다. 빠르고 치밀합니다. 함께 비교해보세요 :)

#중국반도체 #삼성전자 #SK하이닉스 #레거시_D램

✍️등골이 오싹해지는 중국 메모리의 'POWER' [강해령의 하이엔드 테크]

https://naver.me/5ISIEyFs

✍️중국 반도체, 내년에도 '돌진'합니다 [강해령의 하이엔드 테크] (2023.12.30)

https://naver.me/GNvpoSQi