TSMC 2나노도 결국 18A를 위한 발걸음일 뿐

18A 도입되면 반도체 서열 정리는 끝난다고 봐야

• TSMC : IEDM에서 자사의 2nm 공정 기술에 대한 세부 사항을 공개. 2nm 공정은 이전 세대 공정에 비해 성능이 15% 향상, 전력 소비는 30% 절감되는 등 에너지 효율성이 크게 개선. 2nm 공정의 웨이퍼 가격은 3나노 공정보다 10% 이상 높을 것으로 예상

【台积电2纳米制程技术细节出炉 性能跃升15% 功耗降低30%】《科创板日报》17日讯，在旧金山举行的IEEE国际电子器件会议 (IEDM) 上，全球晶圆代工巨头台积电公布了其备受瞩目的2纳米（N2）制程技术的更多细节。据介绍，相较于前代制程，N2制程在性能上提升了15%，功耗降低了高达30%，能效显著提升。此外，得益于环绕式栅极（GAA）纳米片晶体管和N2 NanoFlex技术的应用，晶体管密度也提高了1.15倍。N2 NanoFlex技术允许制造商在最小的面积内集成不同的逻辑单元，进一步优化了制程的性能。据悉，N2制程晶圆的价格将比3纳米制程高出10%以上。(来自科创板日报APP)

골드만삭스 아시아 반도체 출장 주요 내용 요약
지난주 당사 리서치팀의 아시아 반도체 출장 결과, 가장 큰 핵심은 AI 관련 강점이었습니다. 특히 ASIC(주문형 반도체)이 단기 및 장기적인 전망에 긍정적인 영향을 미치고 있으며, 이는 전통적인 수요가 부진한 상황에서도 두드러졌습니다.

AI 수요와 메모리 시장: 강력한 성장 기대
1. AI 관련 주문의 강한 가시성:
- 반도체 장비 업체들은 2025년 상반기와 전년도(FY25) 전반에 걸쳐 AI 관련 주문에 대한 높은 가시성을 보이고 있습니다.
- AI 서버에 대한 수요는 GPU 기반 및 ASIC 기반 시스템의 강력한 두 자릿수 혹은 세 자릿수 성장률과 함께 지속적으로 증가할 전망입니다.
2. HBM 메모리 및 DRAM 시장 기대치:
- 메모리 공급업체들은 2025년과 그 이후로 HBM(고대역폭 메모리) 수요가 크게 증가할 것으로 보고 있으며, DRAM 공급에서도 업계의 공급 조율을 확인하고 있습니다.
- 삼성전자는 2025년 중반 DRAM 가격이 안정화될 것으로 예상하며, 이는 엣지 컴퓨팅 수요가 이를 뒷받침할 것이라고 전망하고 있습니다.
3. 자동차 및 산업 수요:
- 자동차 및 산업 부문 수요는 여전히 약세를 보이고 있으며, 아직 바닥이 보이지 않는 상태입니다.

AI: 반도체 산업의 주요 성장 동력
출장에서 만난 대만 ODM 및 다양한 부품 공급업체들은 다음을 강조했습니다:
- AI는 앞으로도 반도체 산업 주요 성장 동력으로 작용할 것입니다.
- 주요 클라우드 서비스 제공업체(CSP)의 높은 설비 투자 증가가 AI 서버 수요를 견인할 것으로 보입니다.
- AI 반도체 시장에서 ASIC 기반 및 GPU 기반 시스템 모두 큰 역할을 할 것이며, 특히 클라우드 인프라 구축이 내부/외부 워크로드를 지원하기 위해 더욱 활발히 진행될 것입니다.

TSMC 및 Apple 관련 단기 호재
1. TSMC의 단기 수혜:
- 타이완 현지 언론에 따르면, 새로운 미국 대통령 취임 전 지정학적 및 정책적 불확실성으로 인해 TSMC가 긴급 주문을 받고 있는 것으로 보고되었습니다.
- 이는 전통적으로 계절적 비수기인 1분기 실적에 긍정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.
2. Apple 공급망의 기대 상승:
- Apple은 차세대 iPhone SE4를 위한 부품 수요를 공급업체들에게 확대하고 있으며, 이는 TSMC를 비롯한 Apple 공급망 업체들에 긍정적으로 작용할 것으로 보입니다.

Broadcom(브로드컴): AI 커스텀 컴퓨트 전망 강화
1. Broadcom(AVGO)은 AI 관련 커스텀 컴퓨트 시장 전망을 바탕으로 2026년과 2027년 실적 전망을 상향 조정했습니다.
- 2026년 비GAAP EPS(주당순이익): 기존 전망보다 4% 증가한 $7.94.
- 2027년 비GAAP EPS: $10.13로, 전년 대비 28% 증가 전망.
2. Broadcom은 2027년 AI 반도체 서비스 가능 시장(SAM)이 약 $600~900억 달러에 이를 것이라고 보고 있으며, 이는 주요 3대 AI 커스텀 컴퓨트 고객사와의 구체적 프로젝트를 기반으로 예상된 수치입니다.
- 이러한 강력한 성장 경로는 이전 추정치를 훨씬 뛰어넘는 가파른 성장률을 시사합니다.

당사의 출장 요약에서 강조된 바와 같이, AI는 전체 반도체 산업에서 핵심 성장 동력으로 자리잡고 있으며, 2025년 이후에도 지속적인 강세를 보일 것으로 전망됩니다. TSMC, Broadcom, Apple 등 주요 기업들의 움직임도 이러한 흐름에 힘을 실어주는 중입니다.

• 11월 TSMC 매출 +34% YoY, -12.2% MoM

https://pr.tsmc.com/system/files/newspdf/attachment/2ebcab972aaa1d72b0596501f04764a2b23f3236/Nov%202024%20%28E%29_final_wmn.pdf

오라클 컨콜 내용 중...

Q. 지속적인 대규모 가속화를 축하드립니다. 래리, 오라클이 점점 더 큰 규모의 GPU 클러스터로 선두를 달리고 있는 가운데, Elon Musk가 가능성의 한계를 뛰어넘는다고 주장하면서 확장 법칙에 관한 건전한 업계 논쟁이 벌어지고 있습니다. 모델 트레이닝에 투입되는 컴퓨팅의 양과 AI 인프라 및 GPU 슈퍼클러스터에 대한 오라클의 지속적인 리더십에 대한 수익이 감소하고 있는 것인지에 대해 어떻게 생각하시는지 궁금합니다.

A. 학습 속도를 높이는 데는 두 가지 요소가 있습니다. 하나는 더 빠르고 더 빠른 GPU로 구성된 더 큰 규모의 GPU 클러스터를 구축하는 것입니다. 즉, GPU 클러스터 그 자체입니다. 두 번째 요소는 오라클이 매우 집중하고 있는 부분으로, 대량의 데이터를 이러한 GPU 클러스터로 빠르게 이동시키는 네트워크를 구축하는 것입니다. GPU 클러스터를 더 크고 빠르게 만들면 만들수록 엄청난 양의 데이터를 GPU 클러스터로 옮길 수 있는 네트워크에 대한 요구가 점점 더 커지고 있습니다.

따라서 GPU 클러스터는 데이터를 기다리며 앉아 있지 않습니다. 데이터를 기다리는 동안 계속 앉아 있으면 매우 비효율적이 됩니다. 분 단위로 요금을 지불하는데 절반인 30초 동안 데이터를 사용할 수 없다면 이는 당연히 확장성 문제입니다. 이는 경제적인 문제이자 성능 문제이기도 합니다.

오라클은 네트워크 구축에 막대한 투자를 통해 데이터 센터를 차별화합니다. 그리고 스위치 소프트웨어, 모든 종류의 네트워크 소프트웨어, 네트워크 하드웨어를 통해 데이터를 더 빠르게 이동합니다. GPU 클러스터가 점점 더 커지고 빨라짐에 따라 데이터를 더 빠르게 이동할 수 있는 것이 중요하기 때문에, 실제로 그렇게 할 수 있을 것이라고 생각합니다. 유니티는 이 부분에 많은 투자를 하고 있으며 앞으로도 이 분야에서 우위를 유지할 수 있을 것으로 생각합니다.

그리고 네트워크 속도가 빨라지면 AI 학습도 더 빨라질 것입니다. 만약 아무도 네트워킹을 더 빠르게 만들지 않는다면 병목 현상이 발생할 가능성이 있다고 생각합니다. 하지만 저희는 네트워킹 속도를 높여 병목 현상을 피하려고 노력하고 있습니다.

[삼성 이영진] 오라클(ORCL) F2Q25 실적 요약

■ F2Q25 실적
: 매출 140.6억 달러(+9%, +9% cc)
vs 컨센 141.4억 달러 및 가이던스 성장 +7~9%(+8~10% cc)
: Non GAAP EPS $1.47
vs 컨센 $1.49 및 가이던스 $1.45-1.49

: 클라우드 서비스 & 라이센스 서포트 108.1억 달러
vs 컨센 109억 달러
: 클라우드 라이센스 & 온 프레미스 라이센스 12억 달러
vs 컨센 11.9억 달러
: 하드웨어 7.28억 달러
vs 컨센 7.2억 달러
: 서비스 13.3억 달러
vs 컨센 13.3억 달러

: 클라우드 매출 59억 달러(+24%, +24% cc)
vs 컨센 60억 달러(+25% cc)
: 클라우드 인프라 매출 24억 달러(+52%, +52% cc)
vs 컨센 24.2억 달러(+51% cc)
: 클라우드 어플리케이션 매출 35억 달러(+10%, +10% cc)
vs 컨센 35.8억 달러(+11% cc)

: 가이던스는 컨퍼런스 콜에서 제시

https://investor.oracle.com/investor-news/news-details/2024/Oracle-Announces-Fiscal-2025-Second-Quarter-Financial-Results/default.aspx

감사합니다.

아니 아침 부터 내용들이 하나하나 다 어지러운 것들 밖에 없네

아니 하나 하나 다 분사하면 무슨.... 게임 개발사 비즈니스에서 이건 아니죠

미국의 중국 수출 규제 강화, 디램은 소외되었나
[삼성증권 반도체/이종욱, 류형근]

HBM 수출 제한에 대해: 당연히 긍정적인 뉴스는 아닙니다. 특히 중국 매출이 존재하는 삼성전자의 우려가 클 수 있습니다. 하지만 우리가 삼성전자에 투자하는 이유는 HBM 기술 격차의 해소 여부에 주목하기 때문인데요. 어차피 기술 격차가 해소되면 중국이 없어도 주가는 상승하고, 기술 격차가 해소되지 않으면 중국향 매출은 의미가 없습니다.

CXMT로 인한 투자 심리 위축 우려에 대해: CXMT가 규제 대상에 오르지 않았다는 것이 메모리 경쟁사에게 위협으로 느껴질 수 있습니다. 내년까지도 규제 대상은 아닐 것 같습니다. 2-3년 뒤 D1a와 HBM을 시작한다면 규제 가능성이 크게 높아지는데, 이러면 기술 격차를 막는 규제의 벽은 사라지지 않은 것입니다. 문제는 한국 업체가 D4로부터 빨리 탈출해야 한다는 점이며, 4Q25가 되면 D4 bit 비중은 11%로 감소합니다.

해외 반도체 장비(형은 너희를 버리지 않았어): CXMT의 규제 대상 미포함은 해외 장비 업체들에게 긍정적입니다. 중국 매출의 하방은 잡혔고, CXMT는 한정된 시간동안 공격적인 쇼핑을 계획할 수 있습니다.

한국 반도체 장비(새롭게 열릴 기회): 언뜻 보면 부정적이지만 구분해서 생각해야 합니다. 중국향 장비를 공급하던 기업들의 매출 하락은 우려되지만 검사/계측, 인프라 장비는 영향이 제한적입니다. 반면 해외 시장에서 Naura와 같은 장비 업체들의 경쟁이 사라집니다.

자료: https://bit.ly/4ifkEbQ

감사합니다.

(2024/12/03 공표자료)

중국 선전 방문 후기입니다.

보고서 링크: https://bit.ly/495z4ap