IG облигации Diamondback Energy с экспозицией на энергоресурсы

💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтегазовый сектор и считаем, что текущая коррекция сырьевых цен предоставляет неплохую возможность для увеличения экспозиции. В частности присматриваемся к покупкам бондов Diamondback Energy. На прошлой неделе компания отчиталась за 3-й квартал, предоставив позитивные цифры по расходам, производству и сокращению долга.

✅ Diamondback Energy #FANG - крупная независимая нефтегазовая компания, оперирующая в Пермском бассейне на западе Техаса.

Основные моменты отчетности

На фоне коррекции сырьевых цен с максимумов 2022 года выручка снизилась на 3.9% г/г до $2.34 млрд. EBITDA сократилась на 6% г/г, но выросла на 29% кв/кв до $1.75 млрд. Чистая прибыль сократилась на 13% г/г до $990 млн.

За год компания существенно улучшила рентабельность операций и нарастила производство. Денежные затраты Diamondback в 3-м квартале составили $10.51 на баррель нефтяного эквивалента, против $11.97 в прошлом году. В то же время, производство расширилось на 16% г/г до 453 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Менеджмент также повысил прогноз по производству на весь год и снизил по расходам.

Ситуация с долгом

Свободный денежный поток за квартал составил $884 млн. 81% компания направила на отдачу капитала акционерам. Байбек и выплата дивидендов остаются приоритетом для Diamondback, однако менеджмент планирует постепенно снизить распределение FCF на эти цели до 75%. Оставшаяся часть пойдет на сокращение долговой нагрузки.

Чистый долг за квартал сократился с $6.7 млрд до $5.6 млрд. На этом фоне net debt/EBITDA остался на комфортном уровне в 1x. Доступная ликвидность Diamondback увеличилась почти в два раза кв/кв до $2.4 млрд за счет продажи некоторых активах и долей в проектах.

Сейчас Moody’s и Fitch дают Diamondback рейтинг BBB. S&P оценивает компанию на уровне BBB- с позитивным прогнозом. Учитывая положительные изменения в компании, ожидаем увидеть повышение рейтинга в среднесрочной перспективе.

💎 Мы позитивно оцениваем инициативы Diamondback по повышению рентабельности и объемов производства. Это обеспечивает компании фундамент для более устойчивой генерации денежных потоков в будущем. Выпуск на который мы смотрим, позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 5.67% до 2031 года в USD. Также рассчитываем на рост бумаги в среднесрочной перспективе на фоне завершения цикла ужесточения ДКП и потенциального повышения рейтинга от S&P до BBB.

**Утренний обзор - 15.11.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.30% (4524 п.)
📈 Nasdaq: +0.34% (15934 п.)
📈 Dow Jones: +0.21% (34961 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($1966)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.50% ($82.80)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.22%** (4.441%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, продолжая вчерашнее ралли. Во вторник S&P 500 вырос на 1.91%, Dow Jones - на 1.43%, а Nasdaq - на 2.73%. Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию данных по инфляции, которые закрепили ожидания, что ФРС завершила цикл ужесточения ДКП. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.

Темпы роста потребительских цен в октябре сократились до 3.2% г/г с 3.7% в сентябре. Экономисты ожидали значения в 3.3%. В месячном выражении цены не показали динамики, против прогноза роста на 0.1%.

Базовая инфляция выросла на 4% после сентябрьских 4.1% в то время, как консенсус не рассчитывал на замедление. В месячном выражении рост составил 0.2%, что ниже ожиданий в 0.3%.

Статистика сигнализирует, что ФРС достигла значительного прогресса в борьбе с инфляцией, в связи с чем ей может не потребоваться дополнительное повышение ставки. Рынок фьючерсов почти полностью закладывает, что ФРС больше не будет ужесточать политику. Более того, теперь вероятность первого снижения ставки в мае 2024 года оценивается в 48%, против 30% еще в понедельник.

💎 «Тенденция к замедлению инфляции сохраняется, и это улучшает настрой инвесторов, а также дает надежду на то, что мягкая посадка экономики все еще возможна, если не гарантирована. Рынок, который, казалось, ждал катализатора, способного задать ему направление на ближайшую перспективу, получил его», - отметил Джим Бэйрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors.

Все сектора S&P 500 продемонстрировали мощное ралли во главе с наиболее чувствительными к ставке и состоянию экономики компаниями. Сектор недвижимости #XLRE стал лидером роста в S&P, прибавив 5.4%. Акции региональных банков #KRX выросли почти на 7.5% - лучшая динамика с января 2021 года.

Индекс компаний малой и средней капитализации Russell 2000 #IWM подскочил на впечатляющие 5.44%. Среди крупнейших корпораций лучшую динамику показали бумаги Tesla #TSLA и Nvidia #NVDA.

Между тем, в ноябре S&P 500 уже вырос более чем на 7%. По данным Bloomberg, за последние 22 года, когда индекс к середине ноября повышался на 5% и более, оставшаяся часть года была положительной во всех случаях. Если брать динамику за 50 лет, то индекс рос в 26 из 30 случаев. В четырех исключениях снижение составило 1% или менее.

Сегодня инвесторы продолжат оценивать макростатистику: выйдут данные по инфляции производителей и розничным продажам. Помимо этого, отчитается крупный ритейлер Target #TGT, который предоставит дополнительные сигналы о состоянии потребителя.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Объём розничных продаж (октябрь)
• Запасы сырой нефти в США

**Обзор - 14.11.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4426 п.)
📈 Nasdaq: +0.14% (15569 п.)
📉 Dow Jones: -0.03% (34373 п.)
🌕 Золото: -0.08% ($1944)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.04% ($82.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.22%** (4.632%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 снизился на 0.08%, Nasdaq упал на 0.22%, а Dow Jones вырос на 0.16%. Рынок акций после ралли на прошлой неделе взял паузу в преддверии публикации ключевых данных по инфляции. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.

Участники рынка вчера также оценивали как снижение прогноза Moody's по кредитному рейтингу США на «негативный» со «стабильного» повлияет на финансовый рынок. Агентство отметило, что причиной пересмотра стало существенное увеличение стоимости обслуживания госдолга. Moody's является единственной фирмой, все еще поддерживающей рейтинг для США на уровне AAA.

5 из 11 секторов S&P завершили день с повышением. Спрос вернулся в акции нефтегазовых компаний на фоне отскока нефтяных котировок от уровня поддержки на отметке $80 за баррель по Brent. Помимо этого, инвесторы покупали акции потребительского сектора в преддверии публикации данных по розничным продажам и отчетностей крупнейших ритейлеров на этой неделе.

Важным фактором, который определит дальнейшее направление рынка, станут данные по потребительским ценам. Согласно консенсусу, темпы инфляции в октябре замедлились до 3.3% г/г, а базовый показатель остался на уровне 4.1% г/г. Статистика будет опубликована сегодня перед открытием рынка.

💎 «Консенсус предполагает, что ФРС практически выиграла битву против инфляции, и рынки, конечно, очень обрадовались потенциальному «голубиному» развороту в политике. Но это далеко не первый случай, когда надежды вызывают такой ажиотаж. Если базовый индекс не снизится ниже 3% в среднесрочной перспективе, то вряд ли можно сомневаться в том, что ФРС снова начнет ужесточать политику», - считает Джим Рид из Deutsche Bank.

Между тем, индекс S&P 500 теперь торгуется около ключевого уровня сопротивления на отметке 4400 п. Некоторые наблюдатели рынка считают, что реакция инвесторов на этот уровень определит дальнейшую динамику индекса и более широкого рынка.

💎 «Мы были и остаемся при мнении, что «медвежье ралли» развернется на уровне 4435 п. по S&P 500. В то же время, закрепление выше этого уровня будет свидетельствовать о том, что «быки» контролируют рынок. В целом, многие внутренние показатели рынка улучшились до нейтрального уровня из негативного, но позитивных моментов не так много для устойчивого ралли», - сказал Джей Си О'Хара, главный технический аналитик Roth MKM.

Ставка на HY облигации Spirit AeroSystems после соглашения с Boeing

💡 В прошлом месяце Spirit заключила соглашение с Boeing, которое существенно улучшило перспективы генерации денежных потоков в ближайшие несколько лет. Изменения уже нашли отражение в отчетности.

На наш взгляд, ситуация позволяет занять выгодную позицию в High-Yield бондах Spirit AeroSystems. Отметим, что сделка сопряжена с высоким риском, учитывая, что выпуск, на который мы смотрим, обладает кредитным рейтингом на уровне CCC+.

✅ Spirit AeroSystems #SPR - производитель авиационных конструкций, в частности фюзеляжей для коммерческих и военных самолетов. Является ключевым поставщиком Boeing.

Суть соглашения

Компании подписали соглашение, предусматривающее совместную работу над решением возникших ранее операционных проблем. Для этого, Boeing обеспечила Spirit сразу же $100 млн для налаживания производства.

Помимо этого, теперь Spirit будет продавать компоненты для 787 Dreamliner по более высоким ценам в 2023-2025 гг. Дополнительная выручка за период оценивается в $455 млн. Вдобавок, Boeing согласилась продлить выплаты по финансированию в размере $180 млн с 2025 до 2027 года.

Последняя отчетность

На прошлой неделе Spirit представила квартальные результаты. Выручка выросла на 13% г/г до $1.44 млрд. Убыток по FCF вырос на 86% до $136 млн. Убыток на акцию составил $1.42, против консенсуса на уровне $1.51.

Spirit теперь ожидает, что по итогам года убыток по FCF составит $275-325, что ниже прогноза на уровне $360 млн, благодаря инвестициям со стороны Boeing. При этом, компания теперь рассчитывает, что FCF станет положительным в 2024 году.

Компания также ожидает положительную рентабельность по программе 787 в первой половине 2025 года по мере роста объемов производства. В 4-м квартале этого года поставки самолетов 737 составят 37-42 в месяц, а в 2025 году - уже 50 единиц в месяц.

💎 На текущий момент интересующий нас выпуск позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 8.9% до 2028 года в USD. Помимо этого, мы, вероятно, будем наблюдать опережающий рост тела облигаций в ближайшие кварталы на фоне улучшения финансового состояния Spirit. Еще раз отметим, что сделка сопряжена с высоким риском и подойдет для агрессивных инвесторов.

Bunge - отчетность укрепила взгляд на перспективы
💡 В конце октября компания представила сильную отчетность за 3-й квартал, после чего акции продемонстрировали мощный подъем. Мы сохраняем позитивный взгляд на Bunge и считаем текущие уровни привлекательными для формирования и увеличения позиций. Рассмотрим подробнее как отчиталась компания.

✅ Bunge #BG - американский агропромышленный трейдер. Занимается закупкой, хранением, транспортировкой, переработкой и продажей сельскохозяйственного сырья и продукции.
🎯 Целевая цена - $160, потенциал роста +51%

Основные моменты в отчетности

Скорректированная прибыль на акцию составила $2.99, что существенно превысило ожидания рынка на уровне $2.47. Операционная прибыль основных сегментов снизилась на 2.2% г/г до $676 млн, что примерно на 15% выше консенсуса аналитиков. Отметим, что 2022 год был рекордным для компании по многим параметрам, в связи с чем сокращение показателя вполне ожидаемо из-за высокой базы.

Отличные результаты были зафиксированы в подразделении переработки сырья, который стал бенефициаром роста рентабельности и производительности в Бразилии. Бизнес по производству масел (как пищевых, так и топливных) также продолжает демонстрировать рост на фоне высокого спроса, особенно в США.

За квартал компания выкупила акции на $600 млн и планирует приобрести с рынка еще $400 млн до середины 2024 года, когда завершится сделка по поглощению Vitera. Затем будет выкуплено бумаг еще на $1 млрд. Bunge в очередной раз подчеркнула, что с оптимизмом смотрит на сроки завершения сделки.

Помимо этого, менеджмент подтвердил приобретение за $600 млн CJ Selecta - ведущего в Бразилии производителя концентрата соевого белка. После закрытия сделки приобретение будет сразу же способствовать росту прибыли, а ROIC будет находиться на низком двузначном уровне. Текущий показатель для Bunge составляет 14.4% (-60 б.п. к 2022 году).

Новые прогнозы

На фоне высоких результатов и позитивных тенденций на рынке Bunge повысила прогноз на текущий год. Ожидает EPS на уровне $12.5+, против $11.75+ ранее.

Помимо этого, улучшены прогнозы по переработке. Теперь менеджмент рассчитывает, что результаты будут соответствовать рекордным уровням прошлого года на фоне восстановления рентабельности и сильного спроса на соевые продукты в США после проблем с выращиванием в Аргентине.

Вдобавок, сегмент масел покажет опережающие 2022 год результаты. Этому поспособствует быстрорастущий спрос на возобновляемый дизель, устойчивое потребление пищевых масел почти всех видов, а также увеличение поставок после расширения производства в Луизиане.

Оценка акций

Текущие ценовые уровни по-прежнему выглядят привлекательными для покупок, учитывая относительно дешевую оценку. Форвардный P/E на 2024 год для Bunge составляет 8x, что ниже среднего исторического 12x и медианы по сектору 17x. Ближайший конкурент ADM #ADM торгуется с аналогичным мультипликатором на уровне 10x.

💎 Bunge представила квартальные результаты, которые показали, что она находится в отличном состоянии, а также обладает сильными факторами для дальнейшего роста. Среди основных: устойчивый спрос на агропромышленную продукцию, сделка с Vitera, а также поглощение CJ Selecta. В совокупности отчетность укрепила наш позитивный взгляд, и мы считаем текущие уровни акций привлекательными для покупок.

📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?

У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.

Важные события недели - 06.11.2023
Инвесторы вступают в новую неделю на фоне мощного восстановления акций и заметного снижения доходностей казначейских облигаций. В экономическом календаре мало событий, и ключевым релизом станет публикация обзора мнений старших кредитных специалистов ФРС. Данные по условиям банковского кредитования будут ключевыми для оценки рисков для экономики.

Помимо этого, важным станет выступление председателя Пауэлла, а также других представителей ФРС. В то же время, сезон отчетности подходит к концу, поскольку более 400 компаний из состава S&P 500 уже представили свои квартальные результаты.

⚠️ **Макроэкономические данные:

7 ноября:**
• Опрос ФРС экспертов по кредитованию (SLOOS)

9 ноября:
• Выступление главы ФРС Пауэлла

10 ноября:
• Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (ноябрь)

📰 **Заметные отчетности:

6 ноября** - NXP Semiconductors #NXPI, Diamondback Energy #FANG

7 ноября - Gilead Sciences #GILD, Uber #UBER, UBS Group #UBS, Rivian #RIVN, eBay #EBAY

8 ноября - Warner Bros. Discovery #WBD, Disney #DIS, Biogen #BIIB, Take-Two Interactive #TTWO, MGM Resorts #MGM, Roblox #RBLX, AMC #AMC, Lyft #LYFT

9 ноября - AstraZeneca #AZN, Wynn Resorts #WYNN, Li Auto #LI

События в сфере ИИ:
В понедельник начнется первая конференция разработчиков OpenAI DevDay. По данным компании, уже более 2 млн разработчиков используют GPT-4, GPT-3.5, DALL-E и Whisper для решения широкого спектра задач. Комментарии по технологиям могут стать катализатором для многих акций, связанных с ИИ.

В среду Moderna #MRNA проведет мероприятие для инвесторов, посвещенное ИИ. Фармацевтическая компания должна выступить с обзором цифровой стратегии и роли ИИ в ускорении инноваций, масштабировании и создании стоимости.

День холостяка в Китае:
11 ноября в КНР пройдет распродажа в честь Дня холостяка, которая по масштабам превосходит Amazon Prime Day и черную пятницу вместе взятые. К числу компаний, которые в прошлом наблюдали рост акций на фоне крупных покупок потребителей, относятся Alibaba #BABA и JD #JD. Инвесторы также будут следить за динамикой цен и спроса на устройства Apple #AAPL.

Заметные конференции:
6 ноября пройдет промышленная конференция Baird, на которой выступят Knight-Swift #KNX, Ryder #R, Gentherm #THRM, Graphic Packaging #GPK и BorgWarner #BWA. В этот же день начнется ежегодная конференция Guggenheim Securities, посвященная сектору здравоохранения. Участниками станут компании малой и средней капитализации Neumora #NMRA, Apogee #APGE, Passage Bio #PASG и Aeglea #AGLE.

Другие корпоративные события:
На этой неделе множество компаний проведут мероприятия для инвесторов и аналитиков. Среди наиболее заметных: VMWare #VMW, Arcus #RCUS, GreenPower Motor #GP, Extreme Networks #EXTR, Stryker #SYK, Adobe #ADBE, Arista Networks #ANET, Veeva Systems #VEEV, HCA Healthcare #HCA и Marqeta #MQ.

Помимо прочего, в пятницу профсоюзы поваров и барменов в Лас-Вегасе могут начать забастовку в казино, принадлежащих MGM Resorts #MGM, Caesars #CZR и Wynn Resorts #WYNN, если не будут заключены новые контракты.

Moody's: долг в $1 трлн по кредитным картам в США - не проблема для экономики💡 В прошлом квартале уровень задолженности американцев по кредитным картам впервые в истории превысил $1 трлн. Это вызвало беспокойство среди наблюдателей рынка, которые опасаются, что потребителю становится все сложнее поддерживать покупки на прежнем уровне.

$1 трлн - это действительно много, однако эту цифру следует рассматривать в контексте других факторов, таких как рост зарплат и уровня просрочки. В таком разрезе, крупный объем долга не является большой проблемой для экономики и расходов домохозяйств, пишут аналитики Moody's.

Траты остаются на прежних уровняхМарк Занди, главный экономист агентства, отмечает, что реальный рост потребительских расходов - то есть с поправкой на инфляцию - в течение последних нескольких лет остается стабильным и составляет около 2% в год. Это сбалансированный темп - достаточно сильный, чтобы поддержать экономику, но не настолько мощный, чтобы её перегреть и вызвать рост инфляции.

Низкая доля использования заемных средствПо данным аналитической фирмы Transunion, сейчас домохозяйства используют только 22% от общего кредитного лимита, что сопоставимо со средними историческими значениями. Это говорит о том, что американцы не полагаются чрезмерно на долг для поддержания уровня трат и у них все еще есть запас для покупок в случае ухудшения макроэкономических условий.

• «Теперь использование кредитов даже пошло на спад, поскольку потребители не нуждаются в наличных деньгах так сильно, как год назад. Инфляция снизилась, а рост заработной продолжает оставаться сильнее инфляции», - отмечает Занди.

Просрочки все еще на умеренных уровняхСогласно данным ФРС, уровень просрочки по кредитным картам за последний квартал вырос до 2.77% - это ниже чем в 2021-2022 годах, но несколько выше допандемийного уровня. Тем не менее показатель все еще далек от кризисных значений. Например, в 2008 году уровень просрочек достигал максимума на уровне 6.77%.

По оценкам Moody’s просрочки достигнут максимума уже в 4-м квартале этого года, а затем пойдут на спад из-за ужесточения условий выдачи кредитов.

• «Я думаю, что экономика будет достаточно устойчивой, в том числе и потому, что потребители находятся в такой хорошей финансовой форме. Мы не рассчитываем, что экономика США столкнется с рецессией вплоть до конца 2024 года», - заключил Занди.

💎 Наше мнение: Учитывая текущее состояние потребителя, а также устойчивость экономики мы продолжаем сохранять позитивный взгляд на фондовый рынок. Рассматриваем коррекцию как возможность увеличить экспозицию в отдельных именах. Рассчитываем, что рост экономики выше тренда в третьем квартале позитивно отразится на результатах корпораций. Не исключено, что именно ближайший сезон отчетности станет катализатором для нового витка роста широкого рынка.

#аналитика #США

Облигации Coca-Cola - одна из самых надежных историй среди корпоратов💡 Мы пользуемся текущей коррекцией на долговом рынке и добавляем IG облигации Coca-Cola с композитным рейтингом A+ в наши портфели. Бонды предлагают доходность выше трежерис при крайне ограниченном риске, учитывая текущее состояние компании. Рассмотрим финансы Coca-Cola подробнее, чтобы убедиться в надежности инвестиционной идеи.

✅ Coca-Cola #KO - крупнейший мировой производитель и поставщик безалкогольных напитков, сиропов и концентратов. Из 64 млрд порций всех напитков, ежедневно потребляемых в мире, 2,2 млрд приходится на продукцию с товарными знаками, принадлежащими компании или лицензированными ею.

Последние финансовые результатыВо втором квартале выручка выросла на 6% г/г, до $11.97 млрд. EBITDA увеличилась на 7.2% г/г, до $4.06 млрд. Рентабельность по показателю расширилась на 430 б.п. г/г, до 33.9%. Рост связан с повышением отпускных цен и более высокими объемами реализации.

Факторы компенсировали негативную валютную переоценку, а также рост операционных и маркетинговых расходов. Сильные результаты были зафиксированы почти во всех регионах присутствия компании. Свободный денежный поток (FCF) на конец второго квартала составил $2.14 млрд, против $1.76 млрд за аналогичный период прошлого года.

Текущая долговая нагрузкаБлагодаря солидной генерации FCF, компания сократила чистый долг во втором квартале на 14% г/г, до $25.9 млрд. В сочетании с ростом маржи, показатель net debt/EBITDA снизился до 1.9x c 2.3x. Стоит отметить, целевой уровень для Coca-Cola составляет 2-2.5x.

Ликвидная позиция также остается устойчивой на уровне $15.69 млрд, При этом у компании есть доступ к кредитным линиям на $4.15 млрд. Коэффициент процентного покрытия EBIT находится на комфортном уровне в 10.7x.

💎 Coca-Coca является одной из самых понятных и надежных историй на рынке и подойдет инвесторам, которые хотят как снизить риски портфеля, так и получить доходность выше трежерис. Выпуск, на который мы смотрим, сейчас позволяет зафиксировать доходность в 5% в USD до 2027 года. Это примерно на 350 б.п. выше, чем у сопоставимых по сроку казначейских облигаций.

При этом, риск крайне ограничен, учитывая низкую долговую нагрузку, защитные качества бизнеса и стабильную генерацию денежных потоков. Coca-Cola также будет способна успешно оперировать в случае ускорения инфляции, поскольку может повышать цены без вреда для спроса.

На наш взгляд доходности не будут оставаться на таких привлекательных уровнях долгое время, в связи с чем стоит начать формировать позиции уже сейчас.

🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $500к - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке#инвестиционная_идея #облигации #США #товары_первичной_необходимости #KO

Фактор в пользу продолжения ралли на рынке акций от Bank of America💡 По мнению аналитиков, текущая коррекция на рынке, начавшаяся в августе, предоставляет возможность для добавления позиций. Стратеги рассчитывают на продолжение ралли учитывая чрезмерно пессимистичные ожидания инвесторов

Стратеги отмечают, что на текущий момент долгосрочные ожидания инвесторов находятся на рекордно низком уровне, лишь на несколько процентных пунктов выше минимума марта 2020 года. Согласно историческим данным, такой сильный спад сентимента приводит к росту широкого рынка.

Стоит отметить, что индикатор BofA работает и в обратной ситуации. Когда ожидания чрезмерно оптимистичны, рынок может столкнуться с падением. Метод анализа банка неоднократно подтвердил свою точность, верно указав как на мощные падения, так и на ралли со времен пузыря доткомов. Сейчас, индикатор указывает, что S&P 500 может вырасти на 25% от текущих уровней в ближайшие 6-12 месяцев.

Эксперты добавляют, что оценка средневзвешенного S&P 500, в котором все компоненты имеют равный вес, все еще находится на средних исторических уровнях. Вероятно, именно акции вне «великолепной семерки» обеспечат следующий виток подъема на рынке.

💎 Наше мнение: Мы сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на акции, учитывая последние сильные макроэкономические данные по ВВП, розничным продажам и рынку труда. Рассчитываем увидеть эффект на корпоративные прибыли по итогам квартала. Не исключено, что ожидаемое улучшение сентимента, о котором говорит BofA, как раз может произойти в сезон отчетностей.

Что касается доходностей на долговом рынке, мы считаем новый скачок временным, который вызван в большей степени техническими факторами. Рассчитываем на возврат трежерис к справедливым уровням и пользуемся коррекцией для формирования позиций в бондах с инвестиционным рейтингом, а также в отдельных High-Yield историях.

#аналитика #акции #США #BAC

**Утренний обзор - 19.09.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):*📉 S&P 500: -0.09% (4497 п.)
📉 Nasdaq: -0.15% (15391 п.)
📉 Dow Jones: -0.07% (34911 п.)
🌕 Золото: -0.10% ($1931)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.41% ($94.91)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.09%* (4.311%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с минимальным повышением: S&P 500 вырос на 0.07%, Dow Jones - на 0.02%, а Nasdaq - на 0.01%. Инвесторы заняли выжидательную позицию в преддверии объявления итогов заседания ФРС. Сдерживает динамику индексов также растущая нефть, которая усиливает опасения ускорения инфляции. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.

Широко ожидается, что ФРС сохранит ставку без изменений 20 сентября, в связи с чем больше внимание привлечет новый экономический прогноз. Инвесторы задаются вопросом, сохранят ли ФРС свои прогнозы относительно еще одного повышения ставки на 25 б.п. до конца этого года, и какой объем смягчения ДКП центральный банк планирует на 2024 год. Согласно июньскому прогнозу, должно было произойти снижение ставки на 100 б.п.

💎 «Мы считаем, что на этой неделе ФРС возьмет "ястребиную паузу", и рынок фьючерсов заложит еще одно повышение ставки до конца года. Инфляцию очень легко разжечь, особенно если стоимость энергоносителей начнет отражаться на широких ценах. Поэтому мы считаем, что ФРС должна будет намекнуть, что она, возможно, еще не закончила повышать ставки», - говорит Меган Хорнеман, главный инвестиционный директор Verdence Capital Advisors.

Цены на нефть марки Brent вчера достигли отметки в $94.5 за баррель, вновь обновив максимум с ноября 2022 года. На этом фоне нефтегазовый сектор #XLE вырос на 0.7%. В то же время, наихудшую динамику показали акции сектора товаров вторичной необходимости, снизившись на 1.09%.

Сегодня инвесторы могут обратить внимание на августовские данные по числу выданных разрешений на строительство, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии сектора. Тем не менее статистика уже не повлияет на решения ФРС в среду.

Публикация экономических данных сегодня:• Число выданных разрешений на строительство (август)

#обзор #рынок #утро