[고팍스 리서치] 2025년 가상자산 시장 전망: 지각변동과 새로운 문명의 탄생크립토 시장은 과거 수년간 단편적인 가격 서사를 반복해왔다. 반감기, 강세장, 알트시즌, 거품, 조정… 이 일련의 공식은 이제 시효가 다해간다. 2025년에 접어들며, 시장은 단순히 ‘비트코인이 얼마인가?’라는 질문을 넘어, 전 지구적 자본 재편, 실물-디지털 융합, 권력구조 재조정, 혁신 기술의 다면적 결합이라는 거대한 흐름 속으로 흡수된다.

더 이상 크립토는 탈중앙화 자산이라는 한 장르에 국한되지 않는다. 온체인 금융, 물리 인프라 네트워크(DePIN), AI 에이전트, 온체인 기업공개(crypto-native IPO), 국가 단위의 BTC 비축 전략 등이 같은 무대 위에 공존하며, 시장 참여자들은 ‘새로운 문명’의 탄생을 목도하게 될 것이다.

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고팍스 뉴스레터 — 12월 3주차
[ 비트코인, 美 금리 인하 속도 조절·파월 발언에 급락 ]
⦁ 비트코인 가격이 미 연준의 금리 인하 발표와 내년 금리 인하 속도 조절 시사로 하락함. 제롬 파월 연준 의장은 비트코인 비축 계획에 연준이 관여하지 않을 것이라 밝히기도 함
⦁ 연준은 기준금리를 0.25%포인트 인하하며 예상치를 충족했으나, 내년 금리 인하 횟수를 기존 예상보다 줄이며 긴축적인 경제 전망을 제시함. 이는 비트코인 등 위험자산 투자 부담을 가중함
⦁ 비트코인은 10만 달러 선이 붕괴되며 전날 최고가 대비 8% 이상 하락함. 향후 거시경제적 요인과 새 행정부의 정책 변화가 향후 시장 변동성의 주요 변수로 작용할 전망임

*💡 연준의 금리 인하 속도 조절과 파월의 발언이 가상자산 시장에 단기적 가격 하락 압력을 가하고 있습니다.*

[ 원/달러 환율 1,450원 돌파…글로벌 금융위기 이후 최고 ]
⦁ 미 연준이 금리 인하를 단행했으나, 인하 속도 조절을 시사하며 달러가 초강세를 보임. 외환시장에서 원/달러 환율은 장중 1,450원을 돌파하며 글로벌 금융위기 이후 최고 수준 기록함
⦁ 연준은 내년 추가 금리 인하 횟수를 기존 전망치보다 줄이며 긴축적 경제 전망을 제시했으며, 이에 달러인덱스는 108를 상회해 원화 약세 압력을 가중함
⦁ 한편 스테이블코인 테더(USDT)는 환율 급등 및 국내 프리미엄 상승으로 1,500원을 돌파함. 이는 투자자들이 최근의 환율 상승세에 민감하게 반응하고 있다는 의미임

*💡 원/달러 환율 급등은 미 연준의 금리 인하 속도 조절과 한국 경제의 불확실성이 결합된 결과로, 시장 안정화 조치를 통해 대외 리스크 관리가 중요한 과제로 떠오르고 있습니다.*

[ 마이크로스트래티지, 나스닥100 지수 편입…기대감 상승 ]
⦁ 비트코인을 대량 매입하며 주목받은 마이크로스트래티지(MSTR)가 나스닥100 지수에 편입될 예정이며 12월 23일부터 적용됨
⦁ MSTR는 42만개의 비트코인을 보유하며, 비트코인 매수 전략으로 시가총액 약 900억 달러에 달하는 ‘비트코인 투자회사’로 변모함. 나스닥100 편입으로 펀드 자금 유입 가능성이 높아져 추가 비트코인 매입이 용이해질 전망
⦁ 나스닥100 지수는 전 세계 약 4500억 달러 규모의 ETF가 추종하는 영향력 있는 지수로, MSTR의 포함이 비트코인 시장에 긍정적인 신호를 줄 것으로 예상. 다만 심한 주가 변동성이 지수 전체에 영향을 줄 가능성도 있음

*💡 MSTR의 나스닥100 편입은 비트코인 투자에 대한 신뢰를 강화하며, 자금 조달 기회를 확대해 시장 성장 가능성을 높입니다.*

[ 아서 헤이즈 “트럼프 취임과 동시에 비트코인 폭락 가능성” ]
⦁ 아서 헤이즈 비트멕스 CEO는 트럼프 취임 전후로 가상자산 시장에서 대규모 매도세가 발생해 비트코인이 폭락할 가능성을 제기함. 이는 트럼프 행정부에 대한 시장의 기대와 정책 변화의 현실 간 격차 때문
⦁ 헤이즈는 가상자산 정책 변화에 필요한 정치적 여건과 시간이 부족하다는 점을 지적함. 특히 2025년 말 중간선거 운동이 시작되기 전까지 의미 있는 정책 변화가 이루어지지 않을 가능성이 높아 시장 심리가 위축될 것으로 분석함
⦁ 그는 올해 말 투자 포지션을 줄이고 내년 상반기까지 관망한 뒤 매수 타이밍을 잡을 것을 권장함. 만약 트럼프 취임 후에도 상승장이 지속된다면 매수 전략을 재조정할 계획임을 밝힘

*💡 헤이즈는 투자자들에게 트럼프 취임 전후의 시장 심리 변화와 투자 전략 조정의 필요성을 강조하며, 단기적 변동성 리스크에 주의를 경고합니다.*

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고팍스 뉴스레터 — 9월 2주차

[ 비트코인 채굴 난도 사상 최고…"채굴업체 경영난 가능성" ]
- 최근 비트코인 채굴 난도가 사상 최고치를 기록하며 채굴업체들의 경영난이 우려되고 있음. 채굴 난도는 전주 대비 3.5% 상승한 92조로 최고치를 기록함
- 반감기로 인해 채굴업체들의 수익성이 악화된 상황에서 비트코인 가격은 고점 대비 20% 이상 하락하면서, 마라톤디지털과 라이엇플랫폼스 등의 채굴업체 주가 또한 올해 들어 각각 31%, 54% 하락하며 약세를 보이고 있음
- 일부 전문가들은 현재 비트코인 가격이 과대평가되었다고 주장하며, 적정가치를 4만1천 달러로 분석함. 만약 비트코인 가격이 급등하지 않으면 채굴업체들이 큰 어려움을 겪을 것으로 예상됨

*? 비트코인 채굴 난도의 상승과 가격 하락은 채굴업체들의 수익성에 큰 영향을 미치고 있으며, 업계는 향후 가격 변동성에 주목하고 있습니다.*

[ 뉴욕증시, CPI 결과에 폭락 후 반등…나스닥 2.17% 상승 ]
- 뉴욕증시가 8월 소비자물가지수(CPI) 발표 이후 변동성을 보이다가 상승 마감함. 다우지수는 0.31%, S&P500지수는 1.07%, 나스닥종합지수는 2.17% 상승함
- 8월 CPI는 시장 예상치에 부합했으나, 근원 CPI가 예상보다 높게 나타나며 연준의 금리 인하 기대감이 다소 후퇴했음. 한편 기술주에는 저가 매수세가 유입되며 주가가 반등함
- 국제유가는 멕시코만 허리케인 영향으로 2% 이상 급등했으며, 금값은 3거래일 만에 소폭 하락했고, 달러화의 가치는 0.1% 상승함

*? 이번 주식시장은 CPI 발표에 따른 인플레이션 우려와 금리 인하 기대감이 엇갈리며 변동성이 컸지만, 기술주 중심의 매수세로 상승 마감했습니다.*

[ 페이팔-벤모, 이더리움 네임 서비스(ENS) 통합…가상자산 송금 절차 간소화 ]
- 페이팔과 벤모가 이더리움 네임 서비스(ENS)를 통합하여 가상자산 송금 절차를 간소화함. 이제 이용자는 수신자의 ENS 이름을 입력하는 것만으로 자동으로 연결된 지갑 주소를 인식해 송금이 가능함
- 이전에는 외부 지갑 주소를 직접 입력하거나 QR 코드를 스캔해야 했으나, 이번 통합을 통해 더 간편한 송금이 가능해짐. 해당 기능은 미국 이용자에게 우선 제공될 예정임
- ENS는 가상자산에 익숙하지 않은 사용자와 웹2 플랫폼을 선호하는 이용자들에게 탈중앙화 금융으로의 접근성을 높일 것으로 기대됨

*? 페이팔과 벤모의 ENS 통합은 가상자산 송금을 보다 쉽게 만들며, 전통적인 결제 플랫폼과 탈중앙화 금융의 접점을 넓히는 중요한 발전입니다.*

[ 민병덕 "비트코인 현물 ETF 도입 위한 입법 마련 중" ]
- 민병덕 더불어민주당 의원이 비트코인 현물 ETF 도입을 위한 입법을 준비 중이라고 밝힘. 그는 비트코인 현물 ETF가 자본시장에 중요한 기여를 할 수 있는 모멘텀이 될 것이라고 언급함
- 미국은 비트코인과 이더리움 현물 ETF를 승인했지만, 한국 금융위원회는 법체계 차이를 이유로 이를 막고 있는 상황임. 민 의원은 자본시장법을 개정해 가상자산을 기초자산으로 추가하는 방안을 연구 중이라고 설명함
- 민 의원은 가상자산 거래소의 이용자 보호 역할에 대한 문제점도 지적하며, 투자자 보호와 시장 진흥을 동시에 추진하는 노력이 필요하다고 강조함

*? 비트코인 현물 ETF 도입을 위한 입법 추진은 한국 가상자산 산업의 발전과 투자자 보호에 중요한 계기가 될 수 있으며, 관련 법체계 정비가 시급한 상황입니다.*

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고팍스 뉴스레터 — 7월 1주차
[ 비트코인 6만 달러선 붕괴… 마운트곡스發 물량 폭탄 우려 ] 관련 기사
- 비트코인 가격이 6만 달러 아래로 떨어짐. 미 가상자산 거래소 코인베이스에 따르면, 미 동부 시간 오후 5시 기준 비트코인 가격은 전일 대비 3.5% 하락한 59,000달러 선에서 거래되고 있음
- 미 고용정보업체 ADP의 6월 미국 민간기업 고용 증가 폭(전월 대비 15만명 증가)이 4개월 만에 가장 작았고, 노동부의 주간 '계속 실업수당' 청구 건수는 약 2년 7개월 만에 가장 높은 수준을 기록함. 이는 연준이 기준금리 인하의 선행 조건으로 강조해 온 노동시장 과열 완화 지표임
- 한 달 전 미 노동부의 4월 구인 건수가 3년 2개월 만에 가장 낮은 수준으로 집계되자 비트코인은 한때 7만 달러선을 넘어서기도 했으나, 이날은 하락세를 보임

*? 비트코인의 하락은 10년 전 파산한 마운트곡스가 보유하던 비트코인 14만개 이상이 시장에 풀릴 우려와 강세를 보이는 달러화가 주요 원인으로 분석됩니다.*

[ 스탠다드차타드, 비트코인 가격 10만 달러 전망 ] 관련 기사
- 영국계 투자은행 스탠다드차타드(SC)는 오는 8월 비트코인이 사상 최고치를 경신할 수 있으며, 11월 미국 대통령 선거 당일에는 10만 달러까지 급등할 수 있다고 예상함
- SC의 디지털 자산 연구원은 바이든 대통령의 재출마 결정은 "비트코인의 환상적인 매수 기회"가 될 것이라고 관측함. 반면 바이든 대통령이 민주당 후보에서 사퇴하면 비트코인 가격은 5만 달러까지 떨어질 수 있다고 예측함
- SC는 트럼프 전 대통령이 당선될 경우 가상자산 규제 환경이 개선될 것이라며 "트럼프 당선 시 규제와 채굴에 더 우호적일 것"이라고 분석, 비트코인 가격이 올해 연말 15만 달러, 내년 20만 달러를 상회할 것으로 예상함

*? SC의 제프리 켄드릭은 비트코인이 올해 연말 15만 달러에 도달하면 시가총액 3조 달러 클럽에 진입해 엔비디아와 어깨를 나란히 할 것이라고 주장하고 있습니다.*

[ 리플, 한국 시장에서 사업 확장 계획 발표 ] 관련 기사
- 리플의 전략기획 부사장은 서울에서 열린 '디지털 금융 혁신 포럼'에서 한국과 일본 시장에서의 사업 확장을 강조하며 "한국은 디지털 금융과 블록체인 기술의 중심지"라며 "SBI와의 전략적 파트너십을 통해 디지털 자산의 유동성 및 유통에 기여하겠다"고 밝힘
- 리플은 'XRPL 일본·한국 펀드'를 조성하고 XRP 10억 개를 지원하는 프로젝트를 진행 중임. 리플 측은 "해당 기금을 활용해 한국 기업과의 파트너십 및 스타트업 투자를 전개할 것"이라고 전함
- 리플은 하반기에 국경 간 지급결제 솔루션 리플 페이먼트와 가상자산 수탁 서비스에 이어 자체 스테이블코인 출시를 계획하고 있음

*? 리플은 금융 분야에서 블록체인 기술 도입을 통해 높은 신뢰도, 확장성, 보안성, 빠른 처리속도를 제공하며 실물 자산의 토큰화와 글로벌 금융 혁신을 목표로 하고 있습니다.*

[ 비트코인 해시율, FTX 파산 당시 수준까지 하락 ] 관련 기사
- 비트코인 해시율 하락폭이 2022년 12월 FTX 파산 당시와 동일한 수준에 도달함. 크립토퀀트 데이터에 따르면 현재 BTC 해시율 하락폭은 -7.6%로, 이는 FTX 파산 직후 BTC 해시율 하락폭과 같은 수치임
- BTC 해시율은 채굴자들의 연산 처리 속도를 측정하는 단위로, 작업 증명(PoW) 블록체인에서의 채굴 활동과 네트워크 상태를 파악하는 데 이용됨. 해시율 하락은 BTC 채굴에 투입되는 컴퓨팅 파워 감소를 의미함
- 최근 BTC 해시율 감소는 네 번째 반감기로 인해 채굴자들의 운영비 부담이 높아지면서 채굴사들이 보유한 BTC를 대량 매도한 결과로 풀이됨. 수익성 악화로 채굴을 멈추는 사례가 증가하고 있음
*? 헤지펀드 카프리올의 창립자는 BTC 해시 리본 지표가 네트워크 컴퓨팅 파워 둔화세를 반영해 매수 신호를 나타내고 있다고 주장하고 있습니다.*

고팍스 뉴스레터 — 6월 4주차

[ 비트코인 8% 급락… 마운트곡스發 물량 폭탄 우려 ] 관련 기사- 2014년 파산한 일본의 가상자산거래소 마운트곡스의 비트코인 약 14만개 물량이 시장에 풀린다는 소식과 함께 미국의 금리인하 불확실성이 하락세를 키움. 비트코인 가격은 25일 새벽 한때 6만달러 아래로 내려앉기도 함
- 이날 하락은 마운트곡스가 파산 10년 만에 보유 자산에 대한 채권자 상환을 시작한다는 소식이 전해지면서 촉발됨. 당시 마운트곡스는 점유율 70%를 차지하는 세계 최대 가상자산 거래소였지만 2014년 해킹사건으로 비트코인 85만개를 잃고 파산함
- 마운트곡스는 이후 보유자산을 일부 복원했고 7월 초부터 채권자를 대상으로 비트코인 상환을 시작하기로 함. 상환이 이뤄지는 비트코인은 약 14만개 규모로 알려짐

*? 업계는 마운트곡스 상환 영향이 단기적일 것으로 전망합니다. 자산운용사 갤럭시는 “7월 개인 채권자가 조기 지급받는 코인 개수는 6만5000개로 추정되며 즉시 판매하기보다 보유할 가능성이 있다”고 내다보고 있습니다.
[ 독일 정부 추정 주소, 750 BTC 외부로 이체…매도 우려 ]* 관련 기사- 블록체인 보안업체 펙실드에 따르면 독일 정부 추정 주소가 4600만 달러어치의 750 BTC를 외부로 이체함. 이 가운데 1540만 달러 규모의 BTC는 비트스탬프와 크라켄에 입금한 것으로 나타남
- 앞서 해당 주소는 18일 6500 BTC를 크라켄, 비트스탬프로 이체한 데 이어 25일 500 BTC를 특정 주소로, 200 BTC를 코인베이스로, 200 BTC를 크라켄으로 각각 이체한 바 있음
- 독일 정부가 압류 비트코인을 매도할 것이라는 우려가 이어지면서 시장에 하방 압력이 가해지고 있음. 해당 주소는 지난 2월부터 5만 BTC를 보유 중이며, 이는 독일 정부가 불법 영화 웹사이트에서 압수한 물량으로 추정됨

*? 미국 정부에 이어 독일도 압수한 비트코인을 매각할 움직임을 보이면서 가상자산 시장에 우려를 낳고 있습니다
[ 위메이드 ‘위믹스’, 브리오슈 하드포크 통해 반감기 적용 ]* 관련 기사- 위메이드가 ‘위믹스’의 토크노믹스를 전면 개편함. 하반기 ‘브리오슈 하드포크’를 통해 반감기를 도입하고 게임으로 인한 매출 증가가 생태계에 직접 영향을 주는 형태의 새로운 ‘위믹스 플레이’ 구축 등이 핵심임
- 하루에 86400개, 일년에 3153만개 민팅되는 위믹스는 반감기가 도입되면 약 2년마다 민팅되는 위믹스의 양이 2분의 1로 감소함. 오는 7월 1일부터 1년에 민팅되는 위믹스의 양이 약 1500만개 수준으로 떨어지며, 총공급량이 5.9억개에 도달하면 블록 민팅이 정지됨
- 더불어 재단은 재보유 리저브 물량 중 약 4.35억개를 소각함. 생태계 발전 기금 중 40% 물량이 위믹스 생태계 촉진을 위한 커뮤니티 프로모션과 마케팅용으로 분배되고, 나머지 60%는 생태계 발전을 위한 투자와 파트너십에 활용될 예정

*? 새로운 위믹스 플레이와 토크노믹스는 관련한 상세 내용 7월 예정되어 있는 '위믹스 데이'에서 공개될 예정입니다.
[ 금감원 "해킹 가장한 가상자산 불공정거래행위에 즉각 대응" ]* 관련 기사- 이복현 금융감독원장이 "가상자산시장에서 사이버공격을 가장하거나 디지털 정보를 조작하는 형태의 IT기술이 결합된 불공정 거래행위에 대해 즉각적인 공동 대응체계를 구축해 나갈 것"이라고 언급함
- 이 원장은 "가상자산시장의 불공정거래는 발행자가 사이버공격을 위장해 시장질서를 교란한다는 의혹 등 전문적인 IT기술과 결합해 나타나고 있어 기존과 달리 불공정행위 조사과정에서 디지털 정보를 분석해야 할 필요성이 증대되고 있다"고 설명함
- 금감원에 따르면 최근 발행자가 보유코인을 고가에 매도할 목적으로 네트워크에 고의로 디도스 공격을 발생시켜, 일반 투자자의 거래를 제한해 사기적 부정거래 의혹이 제기된 바 있음

*? 금감원은 향후 한국인터넷진흥원과 가상자산시장을 교란하는 사이버 침해사고에 대한 조사협력체계를 마련하고 가상자산 추적정보도 상호공유할 예정입니다.*