🇷🇺Вчера вооруженные силы РФ ударили по территории Украины новым видом ракет Орешник в неядерной модификации, о чем президент Путин сообщил в неанонсируемом заранее обращении к нации. Это стало ответом на недавнее решение снять ограничения и непосредственно удары по территории РФ западными ракетами и, пожалуй, является самым серьезным сигналом к готовности эскалации и последним предупреждением НАТО. Также в вечернем обращении Путин подчеркнул, что Россия считает себя вправе наносить удары по объектом НАТО в случае продолжения вовлеченности, что также стало новым сигналом. И хотя в моменте ситуация получила разрядку, сложно назвать геополитическую ситуацию спокойной и предсказуемой. В ближайшее время стоит ждать реакции запада на все выше сказанное, а пока, похоже, многие воспринимают это все игрой и блефом…напрасно, как сказал Путин.

Помимо геополитических событий, вчера вечером американцы продолжили использовать и экономические рычаги - введя напоследок санкции против Газпромбанка (а также около 50 других финансовых институтов). Это банк, который европейские покупатели газа использовали для оплаты, а также, вероятно, крупнейший банк, которым пользовались российские экспортеры. И хотя финансовая система сейчас фактически работает в двух контурах - внешнем и внутреннем, это решение может ограничить нормальный приток валюты на российский рынок, что явно не будет положительным фактором для рубля. Не исключая любых резких и эмоциональных движений курса в ближайшее время, я думаю, что в среднесрочной перспективе надо привыкать, что трехзначный курс рубля становится новой нормой.

🇷🇺Геополитика продолжает стоять во главе информационной повестки. Так, Украина второй раз за два дня нарушила «самые последние» красные линии Москвы, обстреляв «исконные» территории РФ сначала американскими ракетами Atacms, а вчера - Storm Shadow. Ожидаемых вчера весь день «ударов возмездия» так и не последовало, а у Москвы, похоже, остается все меньше инструментов неядерного ответа, которых может и не хватить до прихода в белый дом Трампа. На этом фоне российский фондовый рынок находится практически в свободном падении, а рубль сохраняет последние силы, чтобы выглядеть стойко, пусть и немного выше 100. Завтра ожидается погашение крупного выпуска замещающих валютных облигаций, поэтому, вероятно, сегодня могут быть повышенные интересы и волатильность в рубле.

Данные по инфляции вчера показали существенное недельное ускорение, что практически не оставляет ЦБ выбора на следующем заседании. Это значит, что давление на фондовом и долговом рынке может продолжиться, а рубль давно перестал реагировать на высокую ставку…тем более что локальная ставка юаней сейчас равняется ключевой ставке в рублей. Ожидаю продолжения умеренного давления на рубль в диапазоне 100-101.50 для доллара и 13.75-13.95 для юаня.

🇷🇺Украине понадобились всего одни сутки после одобрения использования американских ракет по территории России, чтобы им воспользоваться и это совпало с тысячным «юбиленым» днем СВО. Путин, вместо ответа и комментариев, подписал новую ядерную доктрину, существенно снижающий порог применения данного оружия. И хоть этот документ не является обязывающим к действиям, даже при наличии необходимых условий, это, вероятно, последнее предупреждение странам запада и нато о том, что Москва готова к дальнейшей эскалации в любом виде. Рынки отреагировали негативно на данные события, но нельзя сказать, что катастрофически обвалились. Вероятно, большинство участников рынка предполагают, что это просто повышение градуса, для занятия более выгодных переговорных позиций…напомню, что ровно такие же мысли были у рынка в январе 2022. Ситуация развивается непредсказуемо и легко может выйти из под контроля.

Я не думаю, что в текущих условиях у рубля много поводов для оптимизма, хоть рынок и хочет смотреть на все через розовые очки. Абстрагируясь от геополитической обстановки, нефть находится вблизи нижней границы текущего года, ставки на юани снова сравнялись с рублевыми на локальном рынке, на этой неделе ожидается крупное погашение замещающих облигаций, что может спровоцировать дополнительный спрос на валюту. В фокусе внимания сегодня будут данные о проминфляции в Германии (10:00 мск), недельная инфляция в РФ (19:00 мск), аукцион Минфина, недельные запасы нефти (18:30 мск). Ожидаю доллар в диапазоне 99.50-101.50, юань - 13.75-14.00

🇷🇺Рубль провел очередной день под сильнейшим давлением без видимых на это причин и закончил день чуть выше отметки 13.70. Очевидно, что это не просто стечение фундаментальных факторов (которые, безусловно, тоже есть), но и также большой интерес на покупку, стоящий за этим движением. С учетом закрытости рынка в текущее время, можно только предполагать природу этого интереса. Из открытых данных можно предположить, что интерес может быть вызван частичной конверсией после недавнего крупного рублевого привлечения российской нефтяной компанией (хотя, у них есть и огромные рублевые погашения в ближайшее время), а также подготовкой к крупному погашению замещенных еврооблигаций со стороны крупнейшей локальной газовой компании в начале следующей недели. В любом случае, пока этот интерес не закончится, рубль может находиться под давлением, после чего, возможно, мы увидим заметную коррекцию.

В фокусе внимания будут экономические данные в США в 16:30 мск.

🇷🇺Несмотря на достаточно спокойные внешние рынки в течение вчерашнего дня, рубль находился под давлением с самой первой минуты торгов и закончил день на 10 коп выше открытия по 13.60. Сложно назвать фундаментальные или очевидные факторы этого движения, так как наш рынок стал слишком закрытым и замкнутым. Возможно, это движение связано с частичной конверсией огромной рублевой суммы, которую на днях удалось привлечь крупной российской корпорации, а, возможно, движение связано с дисбалансом потоков - толку от юаней во внутреннем контуре не так много, поэтому экспортеры предпочитают не заводить их в Россию, а значит любая крупная покупка валюты может создавать давление на курс. Однако, пока доподлинно известно только о том, что ЦБ ежедневно продает валюту в размере 4.2 млрд руб в день, поэтому, мне кажется, рубль может остаться в каком-то диапазоне 13.50-13.70.

В фокусе внимания сегодня будет доклад МЭА в 13:00 мск, данные по ВВП в ЕС в 13:00 мск, проминфляция в США в 16:30 мск.

🇷🇺Рубль так и не смог вчера преодолеть отметку 13.50 в паре с юанем, глядя прежде всего на заметную коррекцию локального фондового рынка, а также цены на нефть, которые никак не могут показать хоть какой-то рост. Это может указывать на формирование условий для коррекции курса выше, тем более что движение вниз было исключительно на позитивных ожиданиях.

В фокусе внимания сегодня будут данные по инфляции в США в 16:30 мск. После колоссального ралли в долларе, крипте и акциях за последнюю неделю, любое разочарование в данных может быть существенным триггером для разворота/коррекции тренда. В России фокус будет также на публикации данных по локальной инфляции в 19:00. На рынке энергетики в фокусе будет доклад с прогнозами от МЭА в 20:00 мск, который будет особенно интересен после очередного удивительно негативного прогноза от ОПЕК вчера. Ожидаю рубль в диапазоне 13.45-13.60.

🇷🇺Рубль продолжает искать хоть какие-то поводы для дальнейших движений и застыл в узком диапазоне 13.60-13.65. А пока звучат самые положительные сигналы и от Путина, и от Трампа по поводу возможных скорых контактов, что уже нашло отражение на российском фондовом и долговом рынках, которые показали существенное укрепление вчера. Не исключая моментных непредсказуемых движений, я думаю, что надежда на возможный положительный исход переговоров будет толкать российский рынок и дальше вверх, ведь за эти почти 3 года люди действительно соскучились по надежде на позитив.

На мировых рынках в фокусе внимания вчерашнее решение ФРС снизить ставку на 25бп с достаточно стандартным комментарием, а также данные по потребительским инфляционным ожиданиям в США (18:00 мск). Ожидаю рубль в дипазоне 13.50-13.70 сегодня.

🇷🇺В отличие от 2020 года, в этот раз победа Трампа в США оказалась настолько очевидной, что не вызвала никаких споров и противоречий внутри и была признана в том числе уже и демократами, что означает спокойный транзит власти в начале следующего года. Но, как известно, что хорошо для Америки, не всегда хорошо для нас. Именно с такой мыслью, по моему мнению, следует подходить и к рассуждениям о возможных послаблениях в санкциях и о возможном давлении по поводу завершения конфликта. Ведь, как написал вчера Дерипаска, конфликт можно завершить и удержанием цены на нефть продолжительное время ниже отметки $50, что может вызвать серьезные проблемы с бюджетом и смещение фокуса с данного конфликта. В общем не следует забывать, что Трамп достаточно непредсказуемый и ставит на первый план интересы США, а не кого-то еще, поэтому слишком больших иллюзий относительно перемен сразу после инаугурации я бы не строил.

Российский рынок отреагировал на выборы спокойно, с осторожным оптимизмом. С сегодняшнего дня ЦБ сокращает ежедневные интервенции (продажу) валюты на 1 млрд рублей (эквивалент) до 4.2 млрд рублей в день. Сумма не слишком значительная, поэтому вряд ли вызовет существенную реакцию. На международных рынках фокус будет на решении ФРС по ставке сегодня в 22:00 мск. Ожидаю, что рубль пока останется вблизи занятых уровней и будет внимательно следить за новостями и ценой на нефть.

🇷🇺Во время праздничного дня в России вчера рубль показал существенное ослабление на международном рынке выше отметки 99 в паре с долларом. Конечно, можно делать поправку на отсутствие поддержки со стороны экспортеров и, вероятно, сегодня картина чуть исправится, однако, направление тяготения абсолютно понятно.

Помимо этого мы подошли к важному событию для мировых рынков - выборам президента США, которые состоятся уже сегодня. Я сомневаюсь, что для рубля что-то кардинально изменится при любом исходе выборов, однако, кажется, что в случае с Трампом шансов на положительный перелом чуть больше.

На локальном рынке Минфин сегодня огласит объем интервенций на ноябрь (третий рабочий день месяца, если учитывается рабочая суббота) в 12:00 мск. В случае увеличения покупок и, соотвественно, уменьшение чистых продаж со стороны ЦБ с текущих 5.3 млрд руб в день (эквивалент), рубль может ускорить ослабление.

🇷🇺Русское изобретение - проводить торги в выходные дни, чтобы перенести эти выходные дни на различные другие рабочие дни в году, обычно воспринималось рублем достаточно негативно, и он в такие дни раньше ослабевал. Я думаю, сегодня не станет исключением, тем более с тем давлением, которое мы видели вчера. Ожидаю диапазон 13.60-13.75.

В фокусе внимания будут предстоящие выборы в США.