Если введении США 60% импортного тарифа на продукцию из Китая уже завтра 💣

Коллеги, приветствуем!

Поразмышляем вот над чем - Что может произойти при введении США 60% импортного тарифа на продукцию из Китая ❓

✔️ Опыт. В 2018 г. после того, как США ввели тариф на половину всего, что они импортировали из Китая, по ставке 25%, юань упал на 10% по отношению к доллару, что практически полностью компенсировало повышение налога для экспортеров.

В результате цены на импорт в США, выраженные в долларах, практически не изменились, а тарифы мало что сделали. При этом девальвация юаня на рост тарифов для Китая должна быть мгновенной, чтобы само ожидание этого момента не порождало панического бегства капитала из Китая со стороны внутренних и внешних инвесторов.

✔️ Что произойдет при введении 60-процентного тарифа на весь импорт из Китая, обещанного Трампом?

С учетом тарифов, уже действующих с 2018 г., это может потребовать 50-процентного падения юаня по отношению к доллару, чтобы сохранить стабильными цены на импорт в США. Даже если Китай введет ответные тарифы, которые ограничат это падение, масштаб девальвации юаня может быть беспрецедентен.

Это породит шоки на развивающихся рынках ⚠️

Валюты по всей Азии упадут вместе с юанем. Это, в свою очередь, потянет вниз валюты развивающихся рынков во всем мире. Цены на сырьевые товары также упадут по двум причинам:

Во-первых, рынки увидят тарифную войну и всю сопутствующую ей нестабильность как негатив для мирового роста. Во-вторых, при сохранении большей части расчетов в мировой торговле в долларах развивающиеся рынки теряют покупательную способность, когда доллар растет. Финансовые условия ужесточатся, что также окажет давление на сырьевые товары. Это усилит давление обесценивания на валюты экспортеров сырьевых товаров.

Политический рецепт для развивающихся рынков ясен: позвольте вашему обменному курсу свободно плавать в условиях крупных внешних потрясений. Серьезные обесценивания валют могут повысить инфляцию, но центральные банки на развивающихся рынках стали лучше справляться с этим. Плохая новость заключается в том, что еще один крупный скачок доллара может нанести долгосрочный ущерб рынкам долга в местной валюте на развивающихся рынках там, где важную роль играют нерезиденты.

По традиции, с вас лайк 👍 и репост материала другу/коллеге/знакомому

#мнение

Сургутнефтегаз

Вечер добрый, коллеги 👋

Всем хорошо известно, что «Сургутнефтегаза» по-прежнему напрямую связан с большим объемом денежных средств и депозитов на балансе.

Но позвольте нам ещё несколько интересных тезисов:

🛢Акции «Сургутнефтегаза» продолжают торговаться с отрицательным EV/EBITDA. Объем денежных средств и депозитов на балансе компании существенно превышает капитализацию.

💵 Компания перестала раскрывать большинство статей промежуточной финансовой отчетности по РСБУ, начиная с первого полугодия 2024 года, за исключением валюты баланса и чистой прибыли.

💼 Дивиденд за 2024 год может составить 7,6 рубля (доходность 13,6%) на привилегированную акцию, исходя из ожиданий курса на конец года в 95 рублей за доллар.

Изменение курса на 1 руб. за доллар на конец года меняет наш прогноз по дивидендам на 0,35 руб. на акцию (доходность 0,6%).

По традиции, с вас лайк 🔥 и репост обзора другу/коллеге/знакомому

#нефть_газ

Сегодня ещё в центре внимания:

✔️ финансовые результаты по РСБУ за октябрь 2024 г. Сбербанк
✔️ финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г. Русагро
✔️ финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 г. ФосАгро

#дайджест

Депозиты ⚔️ Акции

Вы спрашивали — отвечаем!

Вчера в личном сообщении получили вот такой запрос от одного из подписчиков:

«А что вы сейчас можете сказать про банковские депозиты?»

Думаю что тема депозитов будет сильно развиваться и акциям будет тяжело. Денежная масса будет расти, заплаты будут расти и объем депозитов будет расти. А депозит это более понятный инструмент для населения чем акции. Особенно привлекателен сейчас депозит с возможностью пополнения и частичного досрочного снятия рублей. Можно сейчас найти под 22% годовых, к примеру такой депозит на 180 дней.
#faq

Друзья и коллеги, давайте поразмышляем  вот над чем:

Какие отрасли теоретически могут выиграть от прихода Трампа*❓ *Как президентство Харрис отразится на фондовом рынке *❓ *При чём здесь ФРС и очередное снижение ставки уже на этой неделе *❓***

Задаём вопросы и находим ответы сегодня в нашем большом материале -

Влияние президентских выборов в США на финансовые рынки: Трамп против Харрис

Согласны? Кто победит в этой гонке? Какие отрасли экономики бенефициары того или иного кандидата?

Делитесь вашим мнением *⬇️***

#обзор_сша_китай #мнение

Итоги недели на нашем канале 📍****

Всем отличного воскресного дня 👋

Наиболее популярные материалы, которые были опубликованы за эти 7 дней:

Индекс S&P 500: подводим итоги за III квартал

Финансовые результаты X5 Group 🛍

Прошёл Прямой эфир с гостем - Юрий Мариничев, директор по связям с инвесторами Positive Technologies. Подробно говорили о компании POSI и в целом об IT-рынке

Сырьевые компании: оценка и дивиденды 🛢🛢

Обязательно жмите "палец вверх" 👍, если вам интересно читать и слушать нас

Друзья, также хотим всех вас поздравить с Праздником ❗️- День народного единства, который будет отмечаться по всей стране уже завтра 4 ноября!

*Праздник напоминает о событиях, которые произошли в начале XVII в.

Страна переживала Смутное время – ее раздирали междоусобные войны и интервенция иностранных войск. Москва была оккупирована поляками, а занять русский престол стремились сразу несколько претендентов.

Кузьма Минин, лавочник из Нижнего Новгорода, обратился к соотечественникам с призывом сплотиться и освободить столицу. К нему присоединился князь Дмитрий Пожарский. Прочитать* подробнее

#итоги

Прямые эфиры на канале "Инвестэкономика". Архив *↗️***

Всем доброго дня и хорошего настроения!

Накануне мы вместе Топ-представителем Positive Technologies обсудили текущие новости и планы компании

Одного из лидеров IT-рынка страны сегодня 🏆

В онлайне ответили на многочисленные вопросы от слушателей эфира

Знаем, что многим удобнее прослушать запись СТРИМа в удобное время чуть позже. Наслаждайтесь 🎧****

Ниже также даём ссылки на предыдущие эфиры:

Эфир от 22.08
Эфир от 10.09
Эфир от 08.10

Будет здорово, если вы сделаете репост архива своему другу/коллеге/знакомому *✔️*✔️**

Всем продуктивного дня!

#онлайн_стрим #интервью

🎙 Уже через 30 мин мы начинаем наш СТРИМ. Ваши вопросы к эфиру смело присылайте нашему модератору Тема: Positive Technologies

Всех приглашаем присоединиться 🔥

Финансовые результаты X5 Group

Доброго дня всем 👋

Сегодня чуть подробнее рассмотрим отчётность одного из лидеров рынка ритейла 🛒🛍

X5 Group демонстрирует, на наш взгляд, лучшие в секторе операционные показатели и финансовую эффективность, а также высокую степень открытости в коммуникации с рынком.

**Реализация стратегии с фокусом на развитии формата «Пятерочка» и активном продвижении жестких дискаунтеров «Чижик», географической экспансии и масштабировании онлайн-продаж способствует укреплению рыночных позиций группы.

✔️ X5 сообщила о росте выручки на 22,9% г/г до 978,6 млрд рублей, что соответствует показателям, раскрытым ранее в составе операционной отчетности. Сопоставимые (LfL) продажи в годовом сравнении увеличились на 13,8% г/г, а торговая площадь выросла на 8,8% г/г.
Скорректированный показатель EBITDA по МСБУ 17 вырос на 16,6% г/г до 73,0 млрд рублей.
✔️ Рентабельность по скорректированной EBITDA снизилась до 7,5% по сравнению с 7,9% годом ранее на фоне увеличения расходов на персонал, которые составили 8,4% от выручки против 8,2% годом ранее.
Также давление на рентабельность оказали прочие расходы, связанные с ростом затрат на маркетинг, расходов на курьерские услуги и комиссий агрегаторам для экспресс-доставки. Валовая рентабельность в третьем квартале не изменилась (24,4%).

✔️ Чистая прибыль компании выросла на 19,3% г/г до 35,3 млрд рублей.
Рентабельность чистой прибыли составила 3,6% против 3,7% годом ранее. Поддержку чистой прибыли оказало снижение амортизационных расходов на фоне ускоренного роста выручки относительно стоимости основных средств, а также снижение чистых финансовых расходов на 90,4% г/г, что связано с разницей процентных ставок между краткосрочными финансовыми активами и долгосрочными долговыми обязательствами.
✔️ Чистый долг по МСБУ 17 составил 197,1 млрд рублей (+19,8% г/г), отношение чистого долга к EBITDA — 0,78x против 0,83x на сентябрь 2023 и 0,89x на декабрь 2023. С учетом арендных обязательств (671,8 млрд рублей, +3,0% г/г), отношение чистого долга к EBITDA — 2,2x против 2,5x и 2,5x соответственно.

В начале октября менеджмент компании сообщил, что ожидает роста выручки на 24–25% в 2024 году и не менее чем на 17–18% в следующие три года, что, на наш взгляд, выглядит выполнимой задачей. Рыночная доля компании при этом к 2028 году может превысить 20% по сравнению с 14,6% в 2023 году.

Дивиденды 💸

После завершения всех процедур редомициляции компания может вернуться к выплате дивидендов. При этом возможный размер выплат она пока что не обозначила. Если ориентироваться на практику выплаты 100% чистой прибыли, которой компания придерживалась ранее, то, по нашим оценкам, дивиденды за 2024 год могли бы составить порядка 380 рублей на акцию с доходностью в районе 13,5% к цене закрытия торгов на Мосбирже (2 798 рублей).

👉 Уже сегодня вечером у нас на канале будет Прямой эфир, где мы вместе с гостем - Юрий Мариничев (директор по связям с инвесторами Positive Technologies) будем говорить об IT-рынке. Приглашаем присоединиться!

#обзор_рф #ритейл

Про Газпром 🧸

Всех приветствуем!

Сегодня поговорим про Газпром и ожидания перемен

*❗️О рынке, которого нет*

Все мы хорошо знаем, что ранее Газпром получал сверхприбыль от экспорта газа в ЕС, но теперь этого направления почти нет (о причинах знаем). Нужно работать и зарабатывать как-то иначе.

Экспорт газа в ЕС по трубам рухнул почти на 80%⚠️ А поставки газа в Китай и близко не перекрывают и не перекроют потерю экспорта в ЕС даже в натуральных объемах и даже к 2030 году.

Кроме того, одновременно США ещё и ограничили продажу российского газа через СПГ - вводя санкции против НОВАТЭКа.

Важно, что при этом цены в Европе были и остаются самыми высокими - таких цен ни на внутреннем рынке РФ, ни в ближнем зарубежье, ни в Китае не было и нет.

Однако, есть большое «НО» - крупных потребителя газа в мире всего 4 (США, Россия, Европа и Китай), на которых и приходится 55%.

Строить трубопроводы не в Европу и не в Китай, возможно, экономически не выгодно и не окупит даже затраты в будущем.

И да, Россия второй крупнейший потребитель газа в мире после США! На газ приходится 52.3% потребляемой энергии внутри РФ

❗️У Газпром есть конкуренты? Внутри страны?

И тут возникает другой интересный момент, пока Газпром фокусировался на сверхдоходах в Европе и строил те самые "Северные потоки", его российские конкуренты забрали 50% внутреннего рынка газа (газ внутри РФ добывает не только Газпром, но за редкими исключениями в случае СПГ только Газпром может экспортировать газ).

НОВАТЭК и Роснефть успешно законтрактовали многих самых "жирных" клиентов из промышленности и электроэнергетики, оставив Газпрому всю "возню" с населением и ЖКХ (так называемую "социалку")

В сухом остатке - добыча газа Газпромом в 2023 году упала до 358 млрд м3 – минимального уровня за 34-летнюю историю компании

*❗️И ещё о проблемах*

Ничего страшного, если бы Газпром подошёл к этой точке с кубышкой накопленных прошлых лет. Но нет — всё ранее заработанное на экспорте Газпром потратил на капитальные затраты.

Вместо кубышки Газпром пришёл в эту точку с долгом. Чистый долг Газпрома к EBITDA = 2.4х.

И ещё один момент. Страдает не только Газпром, но и бюджет - газовые доходы бюджета в долларах с уровней 2019, 2021 годов упали примерно на 30%.

Необходимость изменений в Газпроме стала очевидна уже абсолютно всем, но кто возьмёт на себя ответственность и начнёт «перестройку»?

Предпосылки:

1️⃣ Президент ранее поручил Газпрому и Правительству подготовить десятилетний план развития Газпрома - прозрачный намёк на то, что нужны перемены.

2️⃣ Минфин отменил для Газпрома повышенный НДПИ на 2025 год, лишив бюджет 600 млрд рублей доходов, потому что Газпрому не хватает денег на инвестиционную программу.

3️⃣ Минэнерго уже сейчас озвучивает робкие идеи по улучшению экономики поставок газа на внутренний рынок

Сделайте репост материала своему другу/коллеге/знакомому *✔️***