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**ISC (095340): 4Q24P Review: 올해 모멘텀이 가장 강한 종목

투자의견 Buy(유지) / 목표주가 95,000원(유지)**

- 4Q24P 연결 실적은 매출액 393억원(-22%QoQ, +58%YoY), 영업이익 75억원 (-46%QoQ, -5%YoY, OPM 19.1%)로 당사 추정치 및 컨센서스 매출액 508억원, 영업이익 149억원을 모두 하회.

- 메모리향 실적은 업황 둔화로 인한 고객사의 가격 인하 및 NAND 재감산으로 인해 부진한 실적이 지속될 것이지만 HBM 테스트 소켓 공급이 시작되었으며 2025년 약 200억원의 매출 기여가 가능할 것으로 예상. 2025년 비메모리향 매출 비중은 79%에 달하며 견조한 AI Server와 더불어 Traditional Server 투자도 회복될 것.

- 동사는 ASIC, HBM, 유리기판 등 차세대 기술 관련 강력한 모멘텀을 보유하고 있지만 현 주가는 12M Fwd P/E 기준 26x로 부담이 될 수 있는 Valuation에 위치. 하지만 동사는 2023년 10월 유상증자를 통해 조달한 약 2천억원의 현금을 후공정 Value Chain M&A에 활용할 것으로 예상. Inorganic 성장에 따른 Valuation 부담 해소와 함께 동사의 SK 그룹 내 후공정 부품 핵심 기업으로서의 역할이 부각될 것.

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<12/06> LS-Sec Tech Daily News
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■ TSMC, 엔비디아와 AI Chip 애리조나 생산 논의
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■ HPE, 강한 AI Server로 예상치를 상회하는 실적 발표
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<12/05> LS-Sec Tech Daily News
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■ SK하이닉스, HBM4에 TSMC의 3nm 베이스 다이 사용
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■ 삼성전자, DS 부문에 AI 센터 신설… 후속 임원인사·조직개편 마무리
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■ 한국거래소, ‘KRX 반도체 TR’ 등 신규 지수 3종 9일 발표
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■ "美 마이크로칩 반도체 보조금 수령 중단"
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■ 2025년 출시 아마존 차세대 AI 훈련 칩 Trainium3에 TSMC 3nm 공정 적용
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■ 세계반도체무역통계(WSTS), 2024년 반도체 성장률 전망치 19%로 상향 조정
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■ 인텔 임시 CEO 진스너, “파운드리 전문성 갖춘 새로운 CEO 영입할 것”
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■ 중국 산업계 "미 반도체, 신뢰할 수 없어‥구매 주의"
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■ “애플, 중국 바이두 AI 모델 적용에 어려움 겪어”
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[LS Tech Brief] 아이폰16 언팩 리뷰: AI(Apple Intelligence)와 함께한 아이폰16

- AI(Apple Intelligence)와 함께한 아이폰16 시리즈 공개
- 같은 날 화웨이의 3중 폴더블폰 공개 예정, 사전예약 급증
- 여전히 부재하는 킬러 앱, 스마트폰 출하량 예상치 하향조정 전망

URL: https://han.gl/P5dI3

[LS증권 자동차 이병근] 8월 판매량: 가이던스 달성률 64%

? LS증권 자동차 이병근
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URL: https://han.gl/6vI6c

8월 자동차 판매량

- 글로벌 도매 판매 현대차 33.3만대(-5.3% YoY)/기아 25.2만대 (-1.7% YoY)
- 국내 HEV 판매량 현대차 1.3만대(+26.9%)/기아 1.1만대(-3.5%)
- 국내 EV 판매량은 현대차 4,800대(+38.1%)/기아 6,102대(+146.7%)를 기록. 현대차는 캐스퍼 전기차 효과(1,439대), 기아는 EV3 신차 효과(4,002대)로 YoY 증가

높은 기저 효과와 중국 부진

- 현대차는 높은 기저와 중국 부진으로 기아 대비 약세를 보인 것으로 판단
- 7~8월 현대차의 판매량 감소 대부분은 중국 부진인 것으로 추정, 실적 악화에 큰 영향을 주기는 제한적일 것
- 1) 전년 대비 높은 환율로 인한 ASP 상승, 2) 현재 환율이 기말까지 유지된다면 충당부채 평가 시 환입 효과까지 기대