Кризис стоимости Эфира.

1. Изменения в модели стоимости ETH
Ожидалось, что механизм сжигания комиссий EIP-1559 увеличит стоимость ETH. Это основано на предположении, что более высокие доходы от комиссий L1 сократят предложение ETH, что приведет к росту цен. После хардфорка Dencun было добавлено пространство больших двоичных объектов L2, а комиссии за транзакции в L2 были значительно снижены, что привело к снижению доходов от комиссий L1. Соответственно, анализ показывает, что ETH переоценен.

2. Инфляция ETH и проблемы сокращения использования L1
До Dencun комиссии L1 генерировались стабильно, а предложение ETH было почти сбалансированным. После этого комиссии L2 становятся дешевле, и многие транзакции перемещаются с L1 на L2. Это значительно снижает скорость сжигания комиссий L1, увеличивает инфляцию.

3. Три варианта восстановления стоимости
1) Необходимо найти новые выгодные варианты использования L1, что потребует транзакций, способных покрыть значительные затраты на газ.
2) L2 должен вырасти в несколько раз больше, чем сейчас, прежде чем скорость сжигания комиссий L1 сможет снова увеличиться.
3) Возможно рассмотреть восстановления платы за сжигание L1, увеличив цену на Blob объекты.

4. Стабильность протокола и создание долгосрочной ценности
Частые изменения протоколов делают экономическую модель нестабильной и затрудняют долгосрочную оценку стоимости. Это может выступать фактором риска, особенно для институциональных инвесторов. Чтобы эфир имел стабильную основу для создания ценности, он должен сократить количество изменений протокола и сосредоточиться на разработке вариантов использования, которые могут удовлетворить долгосрочный спрос.

5. Оценка инвестиций в ETH в долгосрочной перспективе.
Чтобы поддерживать долгосрочную ценность эфириума, стабильная основа стоимости должна быть предоставлена ​​инвесторам посредством модели долгосрочной прибыли и постепенных изменений.

Обновление экосистемы Ethereum и L2 за 3 квартал 2024 г.

1. Снижение TVL, но динамика остается положительной.
Суммарный TVL Ethereum и основных L2 снизился на 14% в третьем квартале и на 53% ниже исторического максимума, достигнутого в ноябре 2021 года. Однако за последний год TVL вырос на 133% и общая тенденция к росту сохраняется.

2. L2 стимулируют рост.
TVL для основных сетей L2 увеличился на 1% в третьем квартале и вырос на 180% за последний год. Это показывает, что большая часть ликвидности перемещается с Ethereum на решения L2.

3. Самый быстрорастущий L2 это Base.
Base становится лидером по росту L2: TVL увеличился на 42% в третьем квартале. TVL в настоящее время превышает $2,9 млрд, превосходя Arbitrum.

4. Ключевые показатели роста L2
В L2 больше активных пользователей, чем в Ethereum, что делает его центром повседневных транзакций. Экономическая эффективность - привлекает больше разработчиков. Ежедневный объем торгов в L2 выходит за пределы эфира, загрузка сети перемещается в L2. Смарт-контракты, развернутые в L2, и скорость разработки растут, повышая доверие к экосистеме второго уровня.

По мере развития экосистемы, L2 выходит на первый план благодаря более низким затратам, более быстрым транзакциям и повышенной активности пользователей. В частности, особого внимания заслуживает рост Base. L2 определяет дорожную карту Ethereum, поскольку ценность и использование поднимаются вверх по стеку технологий.

total hold, fdv 50b.

Следующий катализатор роста для Эфира Комиссии за биткойн и эфириум снизились на 32% и 24% соответственно, поскольку спекулятивная активность снижается. Биткойн на этой неделе зафиксировал незначительный отток, в то время как отток по эфиру с централизованных…