В этом году решил разобраться в рынке облигаций. Инфляционные линкеры, флоатеры и вот это вот всё.

Ответить на вопросы:

Какую функцию они должны выполнять в моем портфеле? Например: защита от инфляции, или снижение риска (чтобы портфель не сильно проседал во время форс-мажоров) или что-то ещё?

Какие ETF покупать? Какую долю портфеля под них выделить?

В самолёте прочитал отличную серию постов на эту тему от Павла Комаровского.

Мой 2024 в цифрах:

💰 прибыль 2024 > оборот 2023
🤝 52 клиента (+150%)
🚀 107 сделок (+250%)
👨‍💻 30 сотрудников (+50%)
🎤 10 конференций спикером (5 стран)
🏆 +2 номинации (1 победа)
📈 +42% инвестпортфель
✈️ 8 стран
📍 24 города
🏃🏼‍♂️ 1531 км пробежал
🏅 +1 Marathon Major
🏋️‍♂️164 дня тренировок
❤️ 5 стартов с женой

США или Европа?

Бизнес в профессиональных услугах масштабируется через открытие локальных офисов. Чтобы работать с крупными клиентами нужны доверие и нетворкинг. А для этого важно присутствие.

Обычно один из партнёров делает релокацию в другую страну и там с нуля развивает новый офис: получает первых клиентов, партнёров, репутацию, сарафан. Нанимает локальных сотрудников.

Открытие региональных офисов в других странах важно для масштабирования бизнеса. И рано или поздно эту задачу придется решать.

Надо научиться открывать офис в другой стране.

И вот тут многие знакомые советуют открывать офис в США, потому что большой рынок и один язык.

В теории звучит хорошо, но как это сделать на практике не понятно. Потому что есть растущий бизнес, клиенты, проекты и команда в Казахстане. И все это требует внимания.

А разница во времени между США и Казахстаном 10 часов. Как работать на две страны с такой разницей во времени? Никак.

Неделю провели с Олей в США. Пробежали Chicago Marathon.

За эту неделю я практически выпал из рабочих процессов в Datanomix из-за разницы в часовых поясах.

Я просыпаюсь, когда рабочий день в Казахстане уже закончился. Чтобы как-то оставаться на связи я вставали в 4-5 утра и вместо завтрака нырял в рабочие чаты. Долго так не протянуть, очевидно.

Европа сейчас мне кажется более привлекатеной для открытия второго офиса. В Нидерландах, например, отлично говорят на английском. И по часовым поясам удобно.

Найти одного якорного клиента для старта и 10 клиентов в перспективе пары-тройки лет кажется вполне решаемой задачей. А больше 10 постоянных клиентов на партнёра все равно не нужно.

Про упорство в бизнесе

Чему меня научили 17 лет в профессиональных услугах и 11 проваленных проектов (компаний), так это формуле: "Если лошадь слохла — слезь".

Я 12 лет потерял, следуя мантре упорства, пытаясь держать на плаву свою первую компанию. Параллельно, наблюдал как годами мучаются мои партнеры / руководители сайд-проектов, пытаясь "не сдаваться".

В итоге, самыми мудрымм решениями были выходы из проектов, которые "не летят". Где-то раньше, где-то позже.

Сейчас я убежден, что в профессиональных услугах успех должен приходить сразу в первый год, если повезло с нишей.

Под успехом я понимаю достаточное количество заказчиков с нормальными ежегодными бюджетами, довольные клиенты и пролонгации на следующий год, маржинальность гораздо выше рынка.

Если с нишей не повезло — мало клиентов, они разовые, у них небольшие бюджеты, или у нас не получается делать хорошо и рентабельно — лучше заняться поиском другой ниши, чем пытаться дальше грызть этот кактус.

В первый год в новой сервисной фирме всем рулят один или несколько фаундеров.

Они по определению являются самыми опытными и мотивированными. Они же лучшие (или единственные) в компании эксперты, продажники, менеджеры.

Первые клиенты обычно самые лояльные, т.к. скорее всего пришли по нетворку фаундеров.

Первые проекты ведут как правило сами фаундеры, т.е. самые компетентные люди в компании.

Деньги тратить кроме зарплат особо не куда, non-billable сотрудников минимум. Налоги платятся минимальные.

И если при этих начальных условиях не получается нормально зарабатывать — то дальше будет только хуже.

Продажи будут менее эффективными, проекты менее качественными, клиенты менее лояльными, а компания неизбежно будет обрастать непродуктивными расходами и платить больше налогов.

Так что, ИМХО, первый год в сервисном бизнесе самый показательный.

P.S. Границы применимости моего опыта — бутиковые сервисные B2B ИТ-компании. Именно их я имею в виду.

Бизнес-инсайт по результатам участия в конференциях по госзакупкам в Риме и Брюсселе — надо делать тендерный агрегатор в Европе.

Тендерные агрегаторы — компании, которые собирают в одном месте анонсы о закупках (гос и коммерческих) и позволяют за небольшую плату подписаться на уведомления о релевантных для поставщика тендерах.

У нас эта бизнес-модель уже давно commodity — подписка или бесплатная или стоит в районе 100 евро в год, а сами агрегаторы зарабатывают на сопутствующих услугах — тендерные гарантии, консалтинг/аутсорсинг по подготовке пакета документов и тд.

Конкуренция высокая. Барьеры для выхода на этот рынок низкие — закупочных площадок мало, данные о госзакупках открытые (их даже по API бесплатно можно получать). В общем, делать еще один тендерный агрегатор в Казахстане бессмысленно.

А вот в Европе эта модель работает и судя по всему будет летать еще долго.

На конференции в Риме познакомился с Сэмюелем из Tendium, тендерный агрегатор из Швеции. 50 человек, 400+ клиентов, подписка от 2000 евро в год (но в основном клиенты платят гораздо больше).

Почему такой бизнес успешен в Швеции? Есть большая проблема с получением данных о тендерах. Закупочных площадок много, они закрытые и неудобные, данных публикуется мало, много приходится доставать из личных кабинетов на таких сайтах.

И эта проблема еще долго будет существовать в Европе, судя по тому, что я успел понять из разговоров в кулуарах конференции Public Procurement Data Space в Брюсселе. Открытых данных по госзакупкам в Европе мы еще долго не увидим, судя по всему. В Еврокомиссии есть мнение, что слишком открытыми быть не стоит. Некоторые страны не только не публикуют данные, но и ставят каптчу, чтобы их не парсили 🤦‍♂️

А есть есть проблема с получением данных о тендерах, значит будет спрос на такие решения.

Рынок огромный, т.к. только госзакупки стран ЕС — это 250 000 заказчиков, которые ежегодно закупают на 2 триллиона евро. Закупок с коммерческих площадок должно быть больше.

Вот так работает наше узкое позиционирование → редкая нишевая компетенция → крутые кейсы → крутые клиенты

Лучше вложить в 1000 объектов по $100, чем в один объект $100 000. Я, как и многие, прошел через этап покупки квартиры для сдачи в аренду. На тот момент, мне это казалось хорошей инвестицией — других вариантов я просто не знал. Теперь я понимаю, что это не инвестиции — это бизнес в недвижимости, которым надо или заниматься профессионально или не заниматься вообще. Я не хочу делать ставки на то, что мне повезет с локацией, рынком, продавцом, арендаторами, поломками / потопами / пожарами и прочими форс-мажорами. Я лучше куплю на эти деньги какой-нибудь REIT (Real Estate Investment Trust), который владеет разными типами коммерческой недвижимости (от отелей до дата-центров) в разных странах.

Я инвестирую в индексы. Я прошел этап сток-пикинга — выбора конкретных акций для инвестирования на основе аналитики / сигналов / отчетов / прогнозов и прочих способов с важным видом потратить много времени в попытке обогнать рынок. 99% трейдеров не могут обогнать рынок в диапазоне 10-15 лет. Фондовый рынок — это казино для умных. Я в него играть не хочу — у меня есть свой бизнес. Поэтому я покупаю индексные ETF на весь мир — TOP-1000 мировых компаний. Меня вполне устраивает среднемировая доходность.

Разные брокеры. С определенного размера капитала имеет смысл диверсифицировать портфель по разным брокерам и юрисдикциям, чтобы снизить неторговые риски — проблемы с брокером, заморозка счетов из-за санкций и т.д.

Для составления своего инвест-портфеля ценных бумаг я использую вот этот бэктест. Он позволяет посмотреть доходность разных типов активов (индексы на акции, облигации, депозиты, золото и даже крипта) за последние 30+ лет. Я в нем провел достаточно много времени, сравнивая разные классы активов и моделируя разное их соотношение по долям в моем портфеле. Чтобы получить правильное для меня соотношение риск / доходность.

Ну и на последок непрошенный совет: если решите инвестировать — разбирайтесь самостоятельно, за вас это никакие инвест-советники лучше не сделают. Шишки все-равно придется набивать самостоятельно. Начните с небольшой суммы, которую не жалко потерять (хоть $100).

Пост про деньги

Я не родился в семье миллионеров, поэтому правильное отношение к деньгам передать мне было некому. Так что все азы финансовой грамотности пришлось постигать самому. Наступать на свои грабли и набивать свои шишки. Поделюсь своим опытом — может кому-то будет полезно.

Что для меня значат деньги?

Это прежде всего безопасность — возможность сохранить текущий уровень жизни в случае потери дохода / трудоспособности / выхода на пенсию и т.д.

Сколько надо денег на пенсию?

Когда я для себя рассчитывал размер капитала, который мне необходим, чтобы сохранить текущий уровень жизни в случае потери дохода я пользовался следующей логикой.

Считается, что безопасно снимать можно 3.5-4% от капитала. Безопасно — это значит минимален риск того, что капитал внезапно закончится лет эдак в 80. Что, согласитесь, неприятно. Это значит, что размер капитала должен быть 25-30 годовых расходов. Это минимум по грубой прикидке.

При этом надо понимать, что число, которое получится в результате — это не константа. Оно будет меняться со временем из-за эффекта гедонической адаптации — с ростом доходов, люди как правило склонны увеличивать свои расходы и привыкать к новому уровню жизни.

Долгосрочное финансовое планирование

В этом инструменте я залипал часами. Он позволяет уже более точно рассчитать личный финансовый план лет до 90. Я моделировал разные сценарии, играясь с параметрами возраста выхода на пенсию, доходности портфеля, ставки инфляции, размера начального капитала, регулярных пополнений и снятий и др. В процессе у меня было много инсайтов.

Я точно понял, что мозг не умеет осозновать влияние сложного процента в на длинных отрезках времени. Будь то инфляция или доходность инвест-портфеля — калькулятор тут плохо поможет, нужно моделировать в таких инструментах. Сейчас я захожу сюда раз в год, чтобы сверить часы.

Пассивное инвестировании и Asset Allocation

Лет 10 я набивал шишки сам, "играясь в инвестиции". Наверное, я считал себя самым умным. Иногда получалось очень хорошо. И это только усугубляло мою уверенность в себе — классический эффект Данинга-Крюгера.

Я попробовал много всего, что на тот момент считал инвестициями (на самом деле это не так): недвижка, спецтехника, франшизы, акции и трейдинг (фундаментальный и тех-анализ), IPO, крипта и ICO, HYIPы, форекс, сигналы и ПАММ-счета на "кухнях", ну и "доли в компаниях", разумеется ?

Наконец, я занялся самообразованием в этой теме, прошел несколько курсов платных и бесплатных. Вот, кстати, один из лучших.

В итоге я пришел к Пассивному инвестированию и Asset Allocation. Для этой инвест-стратегии отлично разработана теоретическая база, есть масса исследований. Пересказывать основные принципы не буду, за меня это лучше сделает Павел Комаровский, он был для меня проводником в этот мир. Очень рекомендую. Вот его Плейлист на Youtube по теме, а также Интервью с Сергеем Спириным, еще одним апологетом Пассивных инвестиций, и отличная лекция Личные финансы для разумного человека. Ну и книга, которую он когда-нибудь, надеюсь, допишет.

Мои принципы инвестирования — диверсификация

Портфельный патриотизм — это зло. Слишком рискованно, когда в одной стране у вас одновременно и источник дохода (бизнес, работа) и инвестиции. Так как в случае кризиса можно лишиться и того и другого одновременно. Я знал ребят, которые строили классную ИТ-компанию в Донецке до 2013 года. Прибыль инвестировали в своем городе — скупали коммерческую недвижимость в бизнес-центрах. В 2014 году у них не стало ни бизнеса, ни инвестиций. Все пришлось начинать с нуля ?