Fonte Capital и образовательный проект Tenger пригласили меня в качестве гостевого спикера. Поговорили обо всем понемногу, но время, как обычно, пролетело быстро. Спасибо организаторам за приглашение, а аудитории за внимание и хорошие вопросы. До скорых встреч! 👌**

*FYI Крупнейшие держатели госдолга США на конец 2023 года. (Данная информация пригодится в рамках наших обсуждений.)

К сведению, к настоящему моменту госдолг США превысил 36 трлн. долларов.*#макрослучаи

FYI Продолжаем освещение казахстанского рынка акций. См. на Корнере соответствующий блог.#акцииказ

FYI Начинаем декабрь с новыми макрособытиями по РК-РФ. См. на Корнере соответствующий блог.#макрослучаи

*FYI Нацбанк Казахстана в свете турбулентности на валютном рынке вышел сегодня с решением по повышению базовой ставки с 14,25 до 15,25%, причем на два часа раньше установленного времени, специально перед открытием валютных торгов!

Мы считаем, что кейс заслуживает отдельного рассмотрения, в том числе с академической точки зрения. Приводим ссылку на наши комментарии на Корнере.*#макрослучаи

FYI Выпустили на Корнере ограниченный анализ по финотчету Казахтелекома за 9 месяцев 2024 года. См. здесь*.

Там же по ссылке можно найти мнение по финотчету Казатомпрома за 9 месяцев 2024 года.*#акцииказ

FYI Что будет с экономикой Казахстана? Победа Трампа, цена на нефть, инфляция https://www.youtube.com/watch?v=1is2I3E5BDs *Добрались руки до первого выпуска Taldau Talks, организованного не кем-либо, а властью по теме казахстанской экономики! Однако чувства после выпуска сложились смешанными, поскольку очевидно, что спикеры оставили после себя больше вопросов, чем ответов.

Глава НБРК Тимур Сулейменов показал себя в беседе наиболее квалифицированным. Но, к примеру, я так и не дождался от него высказывания, что госрасходы нужно умерить для того, чтобы госденьги уступили место более объемному частному капиталу (накопившемуся в банках). А этот вывод крайне важен: мы уже проходили на канале, что в правильной экономики именно банки являются креаторами денежной массы. Однако вместо этого прозвучали выводы, за которые стали цепляться другие участники (условно о том, что экономику нужно притормозить, чтобы разогнать потом - звучит реально непонятно).

После тока поднялось мнение об Айдархане Кусаинове; как выясняется, он предлагает не только радикальное ослабление курса тенге 😁

А вот (поверхностно высокое) мнение о Маулене Ашимбаеве ухудшилось, хотя надо признать, что в токе он играл роль больше модератора, а не спикера. К примеру, мне совсем не понравились реплики против частного капитала, наезд на Сулейменова в одном месте по поводу высокой базовой ставки (хотя может мне так показалось).

И опять не удалось сложить портрет по Алмасу Чукину, уж слишком хорошо он виляет. Но я настроен, скорее, в отрицательную сторону, нежели положительную.

Стоит отдать должное властям, что они организовали такой формат, но честно мне пока не понятно, зачем они это сделали.*#макрослучаи

FYI Выпустили на Корнере ограниченный анализ по финотчету КазМунайГаза за 9 месяцев 2024 года. См. здесь.#акцииказ

FYI Дошли руки до ознакомления с измененной ядерной доктриной РФ, опубликованной вчера (после разрешения США Украине бить по России дальнобойными американскими ракетами и уже осуществления Украиной первого такого удара) http://publication.pravo.gov.ru/document/0001202411190001?index=1 *С учетом, что все противоборствующие стороны остаются глухими друг к другу, вероятность ядерного конфликта возросла. К великому сожалению, сегодня это уже не ноль. Интуитивно вероятность возросла до 5%. Но даже встраивание 5-процентной вероятности, например, в модель матожидания делает неэффективным большинство инвестиций в мире.

И интересно смотреть, как вероятность ядерного конфликта меняется на Полимаркет https://polymarket.com/event/will-a-nuclear-weapon-detonate-in-2024 Однако их текущие 9% шанса не стоит путать с фундаментальными 5%. У них это больше рыночная ставка, хедж на случай волнений на фондовом рынке.

PS Метод матожидания ранее использовался при оценке влияния потенциальной российско-украинской войны на рынок. См. здесь (статья от 27.12.2021), здесь (26.01.2022) и здесь (21.02.2022).*#акциинеказ#акцииказ

FYI Финансовый аналитик Арман Бейсембаев - о причинах падения тенге и его судьбе в будущем https://www.youtube.com/watch?v=IhkG-0IQs48 *Вот еще один екзперт, рассуждающий об экономике и, в частности, курсе тенге. У нас уже получается горе-рейтинг! Рассуждения о понятии девальвации - это просто трагикомедия, см с 15:30 (сразу видно, в чем именно эксперт плавает). Сравнение тенге с евро, юанем, швейцарским франком (см. с 23:15) заставило закрыть эту беседу. Но какая уверенная подача специалиста, какие хвалебные комменты! Это - королевство кривых зеркал или слепых и глухих, в котором даже одноглазый - король!

FYI Приватизация: Указ о либерализации экономики – интервью с Мадиной Кабжаляловой, Halyk Finance https://www.youtube.com/watch?v=oJESoA3HcAI Рассуждения Мадины Кабжаляловой существенно лучше, но несколько инфантильные. Приватизация сама по себе - не панацея, и она уж точно не имеет перспектив при сохранении макроусловий в текущем виде. Приватизация - это всего лишь смена формы собственности с менее эффективного на более эффективного собственника. Если оперрасходы будут расти, импорт давить, кредит оставаться недоступным, то тут даже Илон Маск не справится.

FYI Бюджетный кризис в госфинансах Казахстана – интервью с Галымжаном Айтказиным, Tengenomika https://www.youtube.com/watch?v=KlXHMVRWVSs Разговор тоже получился больше детским, оторванным от реальности, в котором живут госорганы. Ситуация сложнее.*#макрослучаи