>금주 항셍 19,000 + 위안화 7.25 주목

•11월 3-4주차 중화권 증시 개인•기관 투자심리 취약, 거래대금 급감

•미국 인플레이션 재점화와 위안화 약세가 외국인 이탈 유도. 로컬 기관 단기 관심이 큰 주택거래/가격이 최근 1주일간 다시 하락하며 악재로 작용

•4/4분기 펀더멘털(생산•수요) 양호해 보이나, 2025년 2/4분기 관세 공포와 3월 재정정책 기다림을 압도하기에는 부족

•향후 3주안에 1)지급준비율 인하, 2)정치국회의, 3)경제공작회의(성장목표/적자율 힌트), 4)11월 Credit Impulse 반등 등 이벤트가 남아 시장을 지지할수는 있음

•다만, 여전히 1월 20일 이전 강력한 카드를 숨긴다는 것, 3월 전인대 전까지 재정확장의 전체 그림이 보이지 않는다는 점이 대외 이슈에 수동적인 ‘마라톤 장세’ 우려를 키우고 있음

•금주 항셍 19,000선 지지 여부, 달러/위안 7.25위안 레벨 사수 여부 주목. (2025년 연간 투자 전망 참고, 상반기 초과유동성과 내수주 로테이션 하에 비중확대 의견)

요약하면

1. GPM 문제 맞음. 가격대가 높은 신제품(블랙웰)으로 믹스 확장해도 마진 잡는 데 시간 걸림. 시장이 가장 주목하는 포인트

2. 네트워킹 역성장은 일시적일 확률이 높음. 다만, 고객이 엔비디아 인피니밴드는 이전만큼 크게 선호하지 않는 것으로 보임

3. Gen AI 산업의 미래는 추론임. 추론시간이 더 늘어나기 때문. 엔비디아의 추론용 소프트웨어 성과 상당히 좋음. GPU 부진을 뒷받침할 수익원이 될 것

4Q FY25 Guidance■ 매출 $37.50b (est. 37.08b), 70% YoY
■ GPM 73.0~73.5% (est. 73.43%), 3.23%p YoY
■ OPM 64.43% (est. 64.28%), 2.30%p YoY

4분기 가이던스는 GPM이 컨센서스 하회

타겟 어닝콜 중 뷰티 관련 (엘프뷰티 +5.4%, 얼타뷰티 +3.2%)

뷰티는 2분기에 높은 단일 자릿수의 경쟁 성장으로 의미 있는 시장 점유율을 계속 확보하고 있으며, 이는 새로운 제품, 유명 브랜드, 계절적 연관성의 균형 잡힌 조합에 의해 주도되고 있습니다.

이번 여름은 업앤업 선스크린과 같은 친숙하고 저렴한 옵션과 Vacation과 같은 새로운 트렌드 브랜드를 찾는 고객들에게 선케어의 계절이었습니다.

뷰티 분야에서는 화장품과 스킨 케어 제품에 대한 수년간의 의미 있는 투자 이후, 헤어케어에 대한 모든 것에 투자하고 있습니다. L'Oreal의 새로운 제품은 수년 만에 홈 헤어 컬러링 분야에서 가장 큰 혁신인 Colorsonic입니다. 이 출시는 순조로운 출발을 했으며, 이 브랜드의 미래가 크게 기대됩니다. 그리고 더 최근에는 Jennifer Aniston의 LolaVie 헤어케어 라인을 출시한 데 이어, 셀러브리티 Blake Lively와 새로운 파트너십을 맺어 Target에서만 판매하는 Blake Brown 헤어케어 라인을 출시했는데, 이는 금세 당사 역사상 가장 큰 헤어케어 출시가 되었습니다. 출시 당일에만 Blake Brown은 Target에서 가장 많이 팔린 헤어케어 제품 5개를 차지했습니다

Blake Lively의 새로운 헤어케어 라인인 Blake Brown의 성공을 보는 것은 정말 신나는 일입니다. 몇 주 전에 출시했는데, Target에서 지금까지 출시한 헤어케어 중에서 가장 성공적인 출시입니다. 그리고 저는 이것이 소비자가 저렴한 가격으로 트렌드에 맞는 스타일리시한 제품을 찾을 때 기꺼이 구매하려는 또 다른 좋은 예라고 생각합니다.

소비자들은 지난 몇 년 동안 여러 도전에 직면하여 놀라운 회복력을 보였고, 오늘날에도 여전히 회복력을 유지하고 있습니다

*?*타깃(TGT) 2Q24 실적발표

1. Q2'24 실적 하이라이트: - EPS: $2.57 (예상 $2.19) ?; 전년 대비 +42.8% 증가
   - 매출: $25.45B (예상 $25.2B) ?; 전년 대비 +2.7% 증가
   - 동일 점포 매출: +2.0% (예상 +1.07%) ?

2. FY'25 가이던스 상향 조정: - EPS: $9.00-$9.70 (예상 $9.28; 이전: $8.6 - $9.6) ?
   - 동일 점포 매출: 0%에서 +2% 성장의 하단 예상

3. Q3 전망: - EPS: $2.10-$2.40 (예상 $2.24) ?
   - 동일 점포 매출: 0%에서 +2% (예상 +1.91%) ?

4. 기타 Q2 지표: - 순이익: $1.19B, 전년 대비 +43% 증가
   - 영업이익: $1.64B (예상 $1.38B) ?; 전년 대비 +37% 증가
   - 영업이익률: 6.4% (예상 5.46%) ?; 전년 대비 4.8%에서 상승
   - 매출총이익률: 28.9% (예상 28%) ?; 전년 대비 27.0%에서 상승
   - 판매관리비: $5.39B (예상 $5.35B) ?; 전년 대비 +4% 증가
   - EBITDA: $2.40B (예상 $2.06B) ?; 전년 대비 +26% 증가
   - 이자비용: $110M, 전년 대비 $141M에서 감소

5. 판매 및 고객 지표: - 동일 점포 매출: +2.0% (예상 +1.07%) ?
   - 오프라인 매장 동일 점포 매출: +0.7% (예상 +0.67%) ?
   - 디지털 동일 점포 매출: +8.7% (예상 +3.2%) ?
   - 고객 거래 건수: 전년 대비 +3% 증가
   - 평균 거래 금액: 전년 대비 -0.9% 감소 (예상 -1.29%) ?

6. 재량 소비 카테고리: - 의류 동일 점포 매출: 전년 대비 +3% 증가
   - 가격 조정 및 신제품 출시로 개선된 추세 확인
   - 뷰티 및 기타 비식품 품목에서 지속적인 강세 관찰

7. 디지털 및 당일 서비스: - 디지털 매출 비중: 17.9%, 전년 대비 16.9%에서 상승
   - 당일 서비스: 두 자릿수 성장, Drive Up 및 Target Circle 360™ 당일 배송에서 낮은 두 자릿수 성장 주도

8. 자본 배분: - 배당금 지급: $509M, 전년 대비 $499M에서 증가
   - 주식 재매입: $155M, 평균 가격 $145.94로 110만 주 소각
   - 투자 자본 수익률(ROIC): 16.6%, 전년 대비 13.7%에서 상승

9. CEO 브라이언 코넬의 코멘트: - "우리는 2분기 동안 성장을 회복하겠다는 약속을 했으며, 팀은 이를 실현하면서 영업 이익률을 확대하고 전년 대비 40% 이상의 EPS 성장을 달성했습니다. 특히, 우리의 성장은 매장과 디지털 채널의 트래픽 증가에 의해 전적으로 이루어졌으며, 당일 배송 서비스에서 두 자릿수 성장을 기록했습니다."
   - "또한, 재량 소비 카테고리 전반에서 개선된 추세를 확인했으며, 특히 의류 부문에서 두드러졌습니다. 뷰티 부문에서도 지속적인 강세를 보이고 있습니다. 앞으로도 신중한 전망을 유지하면서도, Target에서만 찾을 수 있는 새로움과 가치를 제공하여 이 긍정적인 모멘텀을 유지할 것입니다."

10. 전략 및 비즈니스 업데이트: - 타겟은 신중한 소비자 행동을 이유로 전년 대비 0%에서 2% 성장 범위의 하단에 있는 연간 동일 점포 매출 성장을 예상하고 있습니다.
    - 타겟은 2024년에 30억 달러에서 40억 달러의 자본 지출을 계획하며 비즈니스에 계속 투자하고 있습니다.
    - 2024년 2분기 동안 200만 명 이상의 새로운 Target Circle 회원이 확보되었습니다.

골드만 삭스, 엔비디아 목표 주가 $135를 유지 Conviction Buy 등급을 재확인

"Nvidia의 차세대 GPU 아키텍처인 블랙웰의 지연 소식이 단기적으로는 펀더멘털에 약간의 변동성을 초래할 수 있지만, 향후 몇 주 동안 공급망 데이터와 함께 경영진의 언급이 Nvidia의 2025년 회계연도 수익력에 대한 확신을 높일 것으로 예상합니다. 참고로, 저희의 2025년 비-GAAP EPS (주식기준보상 제외) 추정치는 $4.16으로, 이는 스트리트 컨센서스보다 11% 높은 수준입니다."

"중요하게도, 대형 클라우드 서비스 제공업체와 기업들 간의 고객 수요가 강력하며, Nvidia의 AI/가속 컴퓨팅에서의 강력한 경쟁적 지위는 그대로 유지되고 있다고 믿습니다."

"주식 관점에서 볼 때, NVDA의 전망은 긍정적이며, 주식이 NTM 컨센서스 EPS 대비 42배 또는 과거 3년 중간값의 151%에 비해 상대적으로 46%의 프리미엄으로 거래되고 있습니다. 또한 저희의 업데이트된 Bull/Bear 프레임워크는 유리한 위험/보상 균형을 나타냅니다."

Austan Goolsbee 시카고 연은 총재(비둘기파, 투표권 없음)

1. 일부 지표들은 경기 침체를 경고 중. 본인은 2024년도 우려스러움. 중소기업 파산건수는 이제 유의해야 할 수준. 실업률 상승도 마찬가지. 그러나 GDP 성장률은 지금도 견조하며, 경제는 여러 강점들을 보유

2. 고용의 연착륙을 원함. 추가적으로 약화될 가능성을 우려하고 있음

3. 기업들은 예전처럼 비용 상승을 소비자들에게 전가하지 못함

4. 지금까지의 기준금리 인상 효과가 완전히 발현되지 못했을 가능성도 존재

5. 걱정스러운 것은 기준금리를 높은 수준까지 인상한지 오랜 시간이 지났고, 현재 물가와 고용은 생각했던 것 보다 빠르게 냉각되고 있다는 것. 이제는 물러나서 생각해봐야 할 때

2024.08.12 15:47:22
기업명: 크래프톤(시가총액: 14조 319억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 7,070억(예상치 : 5,496억)
영업익 : 3,321억(예상치 : 1,988억)
순이익 : 3,419억(예상치 : 1,757억)

최근 실적 추이
2024.2Q 7,070억/ 3,321억/ 3,419억
2024.1Q 6,659억/ 3,105억/ 3,486억
2023.4Q 5,346억/ 1,643억/ -132억
2023.3Q 4,503억/ 1,893억/ 2,116억
2023.2Q 3,871억/ 1,315억/ 1,285억

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