▶ 전기전자/디스플레이 데일리 뉴스 (24.12.13)

1) VR 시장, 내년에도 하락세 예상(Omdia)
- VR 헤드셋 판매량은 2023년 770만대, 2024년에는 10% 감소한 690만대. 애플 진입에도 불구하고 시장 활성화 실패하며, 2025년에도 VR 헤드셋 판매량 추가 하락 전망
- https://tinyurl.com/4u9ebyjf

2) 삼성, 구글과 손잡고 개발한 확장현실 헤드셋 내년 출시(연합뉴스)
- 구글, XR 기기 및 스마트 글라스 OS인 '안드로이드 XR' 공개. 삼성이 개발한 첫번째 기기는 내년 출시 예상. 헤드셋과 함께 스마트 글라스 출시도 예고
- https://tinyurl.com/yeyr693z

3) AI 폰 선점 삼성, 인텔 손잡고 AI PC 대중화 나선다(ZDNETKorea)
- 갤럭시 AI와 Window11 코파일럿+ 탑재된 갤럭시북5 최초 공개. 47 TOPS급 NPU 내장한 인텔 루나레이크 프로세서 탑재. 전 세대 프로세서 대비 전성비 50% 이상 개선
- https://tinyurl.com/4rydm2k4

4) 미쓰이 동박가 인상 파장. PCB 업계, 수급 다변화 추진(전자신문)
- 롯데에너지머티리얼즈와 솔루스첨단소재 등에 샘플 주문 증가. 복수의 국내 PCB 업체들이 반도체 패키징용 동박 거래 타진 중. 현재 미쓰이금속 시장 점유율은 90% 이상
- https://tinyurl.com/4td5zd48

5) 티엔마, 애플에 홈팟용 7인치 LCD 공급(THEELEC)
- OLED가 아닌 LCD 패널 공급하는 것으로 파악. 10달러 내외의 저가품으로 파악
- https://tinyurl.com/46sa9cj3

▶ 키움 전기전자/디스플레이 채널: https://t.me/kiwoomdisplay

(유가)이수페타시스 - [기재정정]증권신고서(지분증권) (2025.02) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20241211000410
2024-12-11

(유가)이수페타시스 - [기재정정]주요사항보고서(유상증자결정) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20241211000343
2024-12-11

[키움 전기전자/디스플레이 김소원]

▶ 덕산네오룩스

: 현대중공업터보기계 인수 관련 Comment

1) 덕산네오룩스, 현대중공업터보기계 주식 양수 결정. 약 60%의 지분을 710억원에 확보할 전망

전일(6일) 사업 다각화 목적으로 현대중공업터보기계 주식 양수 발표. 현대중공업터보기계의 지분 59.69%를 710억원에 인수할 계획이며, 보유 현금을 통해 대금 지급 예정

2) 현대중공업터보기계 사업 소개

현대중공업터보기계는 2016년 HD한국조선해양(구 현대중공업) 엔진기계사업부의 산업기계부문을 현물출자 받은 기업으로, 산업용 펌프 및 압축기 제조를 주요 사업으로 영위. 2019년 HD한국조선해양이 보유 지분을 팍스톤매니지먼트에 전량 매각

   현대중공업터보기계의 2023년 매출액 1,147억원, 영업이익 152억원(opm 13%), 당기순이익 129억원을 기록했으며, 1H24 실적은 매출액 412억원, 영업이익 83억원 기록. 한편 2023년도 배당성향은 약 74% 수준

지난해 주요 제품별 매출액 비중은 산업용 펌프 36%, 압축기 31%, 유상서비스 및 기타 33%이며, 제품은 대형 발전소 및 EPC 업체향으로 공급 중. 올해부터 액화천연가스(LNG)용 극저온 펌프 국산화에 성공하며 양산 착수

공시에 첨부된 외부평가기관의 의견서에 따르면 2024년 매출액 926억원(-19% YoY), 영업이익 113억원(-26% YoY), 2025년 매출액 1,429억원(+54% YoY), 영업이익 205억원(+81% YoY)으로 각각 예상

3) 인수 시사점 및 향후 전망

덕산네오룩스와 현대중공업터보기계의 직접적인 사업 시너지는 제한적으로 판단되나, 현대중공업터보기계의 안정적인 실적 및 높은 배당성향 등을 기반으로 현금흐름 확보 측면에서는 긍정적

인수 반영 시 덕산네오룩스의 2025년 연결 매출액 3,794억원(+80% YoY), 영업이익 757억원(+67% YoY)으로 추정. 주가는 2025년 P/E 약 9배로, 저평가 매력 부각.

▶ 리포트 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11109.pdf

[키움 전기전자/디스플레이 김소원]
*컴플라이언스 검필

▶ 전기전자/디스플레이 데일리 뉴스 (24.12.9)

1) 2025년 중소형 OLED 출하량 10억 대 돌파 전망(Omdia)
- 스마트폰용 OLED 출하량 8억 3천만대 이상 예상. AR/VR 및 자동차 디스플레이 등 응용 분야 확장 지속
- https://tinyurl.com/mryhwsea

2) 삼성, 내년 스마트폰 2억 2,900만대 생산계획. 폴더블폰은 700만대(THEELEC)
- 1차 계획 2억 3,700만대보다 800만대 감소. 자체 생산 1억 7,900만대, JDM 5,000만대 계획. 갤럭시S25 시리즈는 약 3,700만대 계획, S24 출하량 예상치 3,500만대를 소폭 상회
- https://tinyurl.com/4z4f2bmm

3) 현대차 이어 LG전자도 인도법인 상장(한국경제)
- 상장예비심사청구서 제출, IPO 공식화. 기업가치 최대 18조원 달할 듯. 2.6조 조달해 M&A 등 추진 계획. LG전자 인도 법인, 올해 상반기 매출 첫 2조 돌파
- https://tinyurl.com/3zph5dxh

4) LG이노텍·LG디스플레이, 애플 아이폰SE4 부품 공급(전자신문)
- LG이노텍, 아이폰SE4용 전면, 후면 카메라 모듈 공급. 전작에선 후면 카메라 모듈만 납품. LG이노텍 외에 대만 폭스콘, 중국 코웰전자가 카메라 모듈 공급망 진입. LG디스플레이 패널 공급 비중은 25~35% 예상, 나머지는 BOE가 담당
- https://tinyurl.com/4fcrr5au

5) 韓 업체 제치고, 中, 애플 홈팟에 OLED 첫 단독공급(서울경제)
- 차세대 기기에 티엔마 패널 독점 채택된 것으로 파악. 6~7인치 LTPS OLED 탑재 예상. BOE는 향후 2~3년 내 MacBook Pro용 OLED 공급 예상
- https://tinyurl.com/yfkdhhky

▶ 키움 전기전자/디스플레이 채널: https://t.me/kiwoomdisplay

▶️ 덕산네오룩스 - 타법인주식 및 출자증권 양수 결정

회사명: 현대중공업터보기계 주식회사
주요 사업: 산업용 펌프 및 압축기 제조업

• 양수내역
  양수주식수: 2,473,488주
  양수금액(원): 71,028,681,408
  총자산(원): 404,327,492,881
  총자산대비(%): 17.57
  자기자본(원): 353,193,379,457
  자기자본대비(%): 20.11

• 양수 후 소유주식수 및 지분비율
  소유주식수: 2,473,488주
  지분비율(%): 59.69

양수목적: 사업 다각화
양수 예정일자: 2025년 3월 6일

• 발행회사 요약 재무상황(2023년)
  [단위: 백만원]

자산총계: 102,309
부채총계: 61,367
자본총계: 40,942
자본금: 20,720
매출액: 114,742
당기순이익: 12,906

▶️ 공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241206000528

[김소원 / 키움 전기전자/디스플레이]

[키움 전기전자/디스플레이 김소원]

안녕하세요, 키움증권 김소원 입니다. MLCC 인뎁스 자료를 발간했습니다.

MLCC 기본 개념과 기술 트렌드, 주요 MLCC 업체별 동향, MLCC 수급 전망을 담았습니다.

AI 시장 확대, 자동차 전장화 트렌드가 맞물리며 MLCC 수급 개선이 가속화될 것으로 전망됩니다.

2024년은 상대적으로 고부가 제품 비중이 높은 상위 업체 중심의 실적 성장이 예상되며, 2025년 본격적인 업황 호조와 함께 MLCC 가격 상승을 전망합니다.

자세한 내용은 자료 참고 부탁드립니다. 감사합니다!

▶ MLCC 수급 전망

: AI와 전장이 이끌 빅사이클

1) MLCC, AI와 전장이 이끌 빅사이클

MLCC 산업의 성장은 IT 기술 발전과 동행. IT 기기의 고사양화 및 IT 세트 시장의 확대와 함께 성장해 왔으며 2015년 이후에는 전장용 MLCC가 MLCC 시장 성장을 함께 견인

당사는 AI 시장 확대, 자동차 전장화 트렌드가 맞물리며 MLCC 수급 개선이 가속화될 것으로 판단. 2024년은 상대적으로 고부가 제품 비중이 높은 상위 업체 중심의 실적 성장이 전망되며, 2025년 본격적인 업황 호조와 함께 MLCC 가격 상승 예상

2) MLCC 수요 전망: 고용량 제품의 수요 급증

AI 서버 및 전장용 수요 강세가 지속되는 가운데 2H24 AI 아이폰 및 AI PC 출시 본격화. 2025년 AI 디바이스 침투율 및 AI 서버 출하 확대가 이어지며 MLCC의 수요 가속화 전망

AI 스마트폰은 일반 스마트폰 대비 MLCC 탑재량은 약 10~15%, 정전용량은 20% 증가하고, AI PC는 일반 PC 대비 탑재량은 20% 이상, 용량은 30~40% 증가할 전망. AI 서버는 범용 서버 대비 5~10배의 탑재량 증가와 2~4배의 고용량 제품 탑재

전장용 MLCC는 전기차 수요 둔화 우려에도 불구, ADAS 보급률 확대 등 전장화가 지속되며 완성차 시장 성장율을 상회하는 성장세 지속될 전망. 차량 1대당 평균 MLCC 탑재량은 2016년 약 2,000개 → 2020년 4,000개 → 2024년 7,000개로 추정

3) MLCC 공급 전망: 적층수 증가에 따른 Capa loss 발생 예상

주요 MLCC 업체들은 2021년 이후 업황 악화로 인해 보완 투자 중심으로만 Capex 집행. 올해 주요 MLCC 업체들은 가동률 개선에도 불구하고 보완 투자 중심의 보수적인 투자 기조 유지

당사는 MLCC 업체들의 보수적인 투자 기조 속 고용량 제품의 수요 증가가 capa loss를 유발하며 고부가 제품 중심의 타이트한 수급 상황이 전개될 것으로 판단

이는 유전체의 적층수 증가에 따른 capa 잠식 효과가 예상되기 때문. 상위 MLCC 업체들을 중심으로 타이트한 수급 현상이 먼저 나타난 후, 해당 영향이 중저가 MLCC 업체로도 확대될 가능성 주목

업종 Top Pick 삼성전기 유지, 관심 종목으로 삼화콘덴서, 아바텍 제시.

▶ 리포트 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5107.pdf

[키움 전기전자/디스플레이 김소원]
*컴플라이언스 검필

▶ 전기전자/디스플레이 데일리 뉴스 (24.9.4.)

1) 평면 패널 디스플레이 공급 과잉 종료 및 LCD 부족 시작 예상(DSCC)
- 2023년부터 2028년까지 평면 패널 디스플레이 수요는 CAGR 5% 성장 전망. 반면, LCD 생산 용량 증가율은 CAGR 1% 미만. LCD CAPA 추가 확장 없을 경우, 27년부터는 LCD 팹 가동률이 팬데믹 당시 최고 수준을 넘어설 수 있을 것으로 전망
- https://me2.do/xZVVYtV3

2) 아이폰SE 4, 2025년 초에 OLED 탑재 후 출시 예상(AppleInsider)
- 애플의 스마트폰 전 라인업에 OLED 채택. SE4 OLED 패널은 LGD와 BOE가 담당. 기존에 LCD 패널을 공급하던 Japan Display, Sharp와 협력 중단 예정
- https://me2.do/GOPPnjOZ

3) 폴더블 OLED 확산에 따라, COE가 주요 반사 방지 기술로 우위를 점할 전망(Omdia)
- 2030년까지 폴더블 패널의 약 90%, OLED 스마트폰 패널 중 약 20%에서 COE가 원형 편광판을 대체할 전망. COE는 원형 편광판 대비 반사율은 높지만 패널 밝기 향상 및 전력 소모 절감 등의 장점 보유. COE의 높은 반사율은 Black PDL 등을 통해 완화 가능
- https://me2.do/xiqqfA4f

4) 저가형 스마트폰 중 1/4이 5G 스마트폰(Counterpoint)
- 2분기 150달러 미만 저가형 스마트폰 판매량은 전년 대비 10% 성장하며 1억대 돌파. 전체 글로벌 스마트폰 판매량의 37% 차지. 그 중 24% 가량이 5G 스마트폰
- https://me2.do/FJbbqB0y

5) 비전옥스 IT 8G 투자, 'FMM 사용 않는' ViP 방식 포함 유력(THEELEC)
- 일부 라인에 ViP 기술 적용할 예정이며, FMM 라인 병행도 검토. ViP 라인 증착기 놓고 AMAT-야스 경쟁
- https://me2.do/G6551D4l

6) Pixel 9 Pro, 대량 생산 난항. 원인은 불분명(Digitimes)
- https://me2.do/I555VJPd

7) AI 서버 붐, 2025년 PCB 산업 낙관론 유발(Digitimes)
- https://me2.do/FCAAFXrL

▶ 키움 전기전자/디스플레이 채널: https://t.me/kiwoomdisplay

(코스닥)풍원정밀 - 주요사항보고서(전환사채권발행결정) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20240619000137
2024-06-19