안녕하세요 hodolry입니다.

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2023년 4분기 어닝서프라이즈 및 어닝쇼크 종목 리스트 (2024.02.05 ver)

안녕하세요 호돌이입니다.

안녕하세요 hodolry입니다. 유진테크가 소송 이슈로 주가가 급락했습니다.
관련하여 주변에서도 설문으로도 제게 문의를 주셨습니다.

아쉽게도 현 시점에서는 유진테크의 소송건의 상세 내용을 구체적으로 확인할 수는 없습니다.
심지어 사측에서도 어떠한 내용으로 소송이 들어왔는지 확인이 필요하다고 합니다.
기술 침해 범위도 추후 확인이 가능합니다.

이번 소송 주체인 일본 고쿠사이는 일본의 또 다른 장비사인 TEL과 함께 ALD 장비를 세계 최고 수준으로 가장 잘 만드는 기업입니다.
유진테크는 고쿠사이와 TEL을 목표 삼아 ALD 장비의 국산화를 늘려 왔는데요,
구체적으로 어떤 장비, 어떤 기술이 침해 범위에 있는지 불확실합니다.

통상 장비사간에 기술 침해가 있더라도 소송을 쉽게 걸지는 않습니다.
고쿠사이 입장에서도 삼성전자가 최대 고객사이기에 더욱 그렇습니다.
삼성전자가 유진테크의 편을 들어 대응을 시작하면 고쿠사이도 골칫거리가 되기 때문입니다.

그럼에도 고쿠사이가 특허를 감행한 이유는 아직 불확실합니다.
다만 삼성전자를 충분히 인식하며 소송을 제기했을 것으로 보이며
지금껏 유진테크가 국산화한 장비는 유진테크 자체 기술과 자체 특허도 상당 부분 확보된 바 있고
유진테크가 과거에 소송을 당한 경험이 없는 점 등에 비추어 봐
아마도 기술사용료 관련 협상을 목적으로 한 소송이 아닐까 조심스럽게 추측만 들 뿐입니다.
특히 유진테크의 전반적인 제품군보다는 신제품군(메탈나이트라이트 등)을 타깃으로 한 소송일 가능성도 배제할 수 없겠습니다.

과거 피에스케이 베벨에처 소송은 피에스케이의 신규 장비에 한하여 걸린 소송이었으나,
이번 유진테크 소송은 매출화된 제품과 관련된 소송일 수도 있습니다.
이에 따라 피에스케와 직접적인 비교는 어려우나, 경향이 비슷한 소송건들을 살펴봤을 때 통상 한두달은 투자 심리가 부정적일 수 있습니다.

주성엔지니어링과 연관지어서도 문의주셨는데요,
high-k 장비와는 무관한 이슈이며 삼성향 또한 무관합니다.
SK하이닉스향 영향은 추가 정보가 필요하며 증착 소재에 따라 수혜가 전혀 없을 수도 있습니다. 현 시점에서는 구체적인 사실들이 불확실합니다.

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설문지를 통해 다음 질문을 보내주셨습니다.

[질문] HBM이 더 발전하기 위해서는 발열문제를 해결해야 한다고 하는데 HBM에 SiC 웨이퍼가 사용될 가능성이 있을까요?
->
없습니다.

1) 현재 CPU, D램 등 고성능 반도체는 사실상 실리콘을 이용해서만 제조가 가능합니다. 최소 2030년까지는 지금과 다르지 않을 것입니다.
먼 미래에 InP 등 다른 종류의 반도체를 이용해 CPU를 만드는 방법 등이 고안되고 있으나, 단기간 내에 상용화가 가능한 것은 아닙니다.

2) SiC는 발열 문제를 해결하기 위해 쓰이기보다는 고전력 칩 제조를 위해 쓰입니다. HBM의 특징과는 거리가 멉니다.

3) 현재 HBM에서 발열이 문제가 되는 이유는 Si die보다도 칩들을 이어 붙이는 영역에서 문제가 터지기 때문입니다.
이를 해결하기 위해 나믹스같은 기업들이 신소재를 공급하며 수혜의 범위에 있기는 합니다만, 웨이퍼와는 거리가 멉니다.

참고로 말씀드리면 자동차 시장이 부진해지면 SiC도 따라가는 구조를 가지고 있습니다. 울프스피드의 어닝쇼크도 주의가 필요하겠습니다 (저도 자세히는 살펴봐야합니다).

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헉 감사하게도 어제 좋은친구님 블로그를 통해서 많은 분들께서 새로 들어와주신 것 같습니다 반갑습니다 :)
(좋은친구님 블로그: https://blog.naver.com/cybermw)

몇몇분께서 귀중한 댓글도 남겨주셨고, 또 어제 글 이후 추가로 질문지를 통해 의견을 보내주셨습니다.
저의 글을 공유해주신 좋은친구님과 여러 의견을 제시해주신 분들께 감사드립니다.

[1]
어제 언급한 내용 중 삼성전자의 HBM 순위를 언급한 부분은 기술력 기준이 아닙니다. 글에도 점유율 기준을 언급하였고, 또는 양산 물량 또는 CAPA 기준도 생각해볼 수 있겠습니다(매출은 제품 비중에 따라 상이할 수 있음).
해외시장기관의 예측치 또한 마찬가지이고, 저는 이를 인용한 것입니다.

어제 작성한 글 중엔
"SK하이닉스가 내년에도 기술 1위를 뿜내며 가장 최고사양 제품을 우선 공급할 것"이라 분명히 언급한 바 있습니다.
당연하게도 삼성전자가 무작정 돈을 쏟아붓는다고 하여 바로 기술까지 1위를 먹을 수 있는 것도 아니겠죠.
다만 삼성전자는 기술력이 안돼 양산조차 못한다는 일각의 시각에 대한 반론 겸 점유율 따라잡기가 꾸준히 이루어질 것을 언급한 것입니다.

양사 격차가 작년 1년차이에서 내년 2분기 차이로 줄어드는 모습이기는 합니다.
그럼에도 여전히 SK하이닉스는 HBM3E 양산이 1~2분기 중으로 거의 확정된 상황이며, 삼성전자는 HBM3E 양산이 3분기에 이루어질 예정입니다. 여전히 격차는 명확히 존재합니다.
이 격차는 추후 HBM4에서도 어느정도 유지될 것이라 생각합니다. 바로 역전이 가능하다는 뜻이 아닙니다.

아마 이정도면 더 이상 오해가 없으시리라 생각합니다.

[2]
그럼에도 그런게 중요한게 아니다, 1등싸움은 의미 없다는걸 이야기하고 싶었다는 점을 재차 강조드립니다. 사실 뭐 위 내용도 의미 없다고 보고요.

꼭 삼전 vs 하닉 국한된 이야기가 아니라 이야기를 좀 더 확장하자면,
주식투자란게 기회는 1등에서도 2등에서도 각각 나오는 법이고, 그때그때마다 투자아이디어가 달라질 뿐입니다.
때때로 1등과 2등이 주가가 오르는 시기가 다르다면 둘 다 먹는 것도 전략이고, 하나에만 집중하는 것도 전략입니다. 본인 성향에 맞추어 투자하면 됩니다.
다만 유튜브 출연 등을 준비하다보면 뭐 다들 똑같은 이야기만 하고, 질문지도 다 똑같고, 그러니 출연자들 답변도 다 똑같고, 그러니 시청자들은 무작정 똑같이 따라다니는 모습들이 조금은 안타깝다보니 그때 느꼈던 아쉬움을 강조했을 뿐입니다.

일전에 티에스이를 처음 매수한 뒤 수익률이 600%를 넘었을 때 블로그에 글을 쓴적이 있었습니다.
당시 저의 티에스이 투자 아이디어는 '이 기업이 1등 경쟁사와 격차가 너무나 큰 2등 기업이었기 때문'이었습니다.

저는 1등도 좋아하고 2등도 좋아합니다. 투자 아이디어가 다를 뿐입니다.
직원을 뽑을때도 마찬가지 아닌가요? 1등직원과 2등직원 여러 일을 시키다보면 나름 각각 장단점이 있습니다.

[3]
추가로 의견을 드리자면 SK하이닉스는 서버용 D램의 비중이 높아 실적 반등이 확연히 빠를 것으로 보입니다.
이에 반해 삼성전자는 전통적으로 모바일 D램에서 큰 강점을 가져 왔고, 매출 비중도 가장 높습니다. 그런데 모바일시장의 반등은 서버시장보다 후행할 것으로 보입니다.
삼성전자도 실적 반등이 일어나지만 증가 속도는 SK하이닉스 대비 다소 늦는다는 것이죠.

역시나 투자 전략은 여러가지로 나올 수 있습니다. 다만 유튜브에서 잘 언급되지 않는 점도 있습니다.
HBM이 잘 나가면 고사양 D램 수요가 늘어날 수밖에 없고, 기업들은 HBM을 노리며 같은 양산라인에서도 더욱 고사양 제품의 비중을 높일 수밖에 없습니다. HBM에 몰빵하는거죠.
그러면 자연스레 그 이하 제품의 공급이 서서히 줄어들 수밖에 없고, 결국 다른 모든 제품들도 점점 공급이 타이트해지며 가격도 뒤이어 튀어 오르는 것입니다.
소폭 후행하지만 결국 모든 D램 제품들의 가격이 오를 수밖에 없습니다.
마이크론이 가동률을 상향하겠다고 이야기했음에도 여전히 많은 D램 제품들의 가격이 더더 오를 수밖에 없는 이유이기도 합니다.

작년 PCB 산업강의에서도 올해 강의에도 포함된 내용인데요, 2021년의 PCB 산업의 공급 부족은 서버용 FC-BGA에서부터 시작되었습니다. 결코 처음부터 모든 PCB가 공급이 부족했던 것이 아닙니다.
유니마이크론과 같은 선두 PCB 기업들이 서버용 FC-BGA 중심으로 생산 전략을 짜다보니 1~2년쯤 점점 지나며 FC-CSP, SiP와 같은 PCB들의 공급이 점점 부족해지기 시작했고,
이후 저사양 PCB까지 공급부족이 대거 확산되었습니다.

D램은 PCB보다 제품 변경 유연성이 떨어지지만, 뭐 크게 다르지 않다고 생각합니다.
최근 D램의 가격 동향을 살펴보면 가장 가격대가 높은 D램부터 빠른 가격 반등을 시작하여 DDR4를 거쳐 이제는 DDR3까지도 가격이 상승하는 방향으로 방향을 튼 바 있습니다.

[4]
시장에선 고지식한 투자자도 좋고 유연한투자자도 좋습니다. 각각 전략이 다를 뿐입니다.
다만 저는 워낙 고지식하게 살아왔다보니 주식시장에서만큼은 가끔씩 더 유연해져볼까 생각도 하는 편입니다.
그래서 남들이 다 좋다고 할때엔 가끔씩 안좋은것도 곱씹어보려 하고 뭐 2등은 기회가 없나 가끔 슬쩍슬쩍 찾아보기도 하고 뭐 그러다보니 이런저런 생각도 공유한다고 보시면 되겠습니다.

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비에이치와 코리아써키트에 관심을 가지신 투자자께서 이렇게 많으신줄 몰랐습니다.

어제 작성한 비에이치 글 중 일부 내용을 정정하고자 정정 글을 업로드하였습니다.
또한, 추가로 보내주신 몇 가지 문의사항에 대해 함께 답변을 작성하였습니다.
내용이 길어져 아래 링크의 글로 작성하였습니다.

그럼 또 궁금한 점 있으시면 말씀해주세요. 감사합니다.

https://blog.naver.com/hodolry/223278193056

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비에이치 관련 글 정정 및 부연

안녕하세요 호돌이입니다.