[4/26 하나증권 마감시황]
시황 김대욱 (T.3771-8532)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

[주식의 본질은 실적]

KOSPI: 2,656.33 (+1.05%)
상승 463 하락 409
KOSDAQ: 856.82 (+0.42%)
상승 738 하락 778

★원/달러 환율: 1,375.30 (+0.3원)

KOSPI(억원): 외 +4,728 개 -5,611 기 +684
KOSDAQ(억원): 외 -998 개 +803 기 +262

강세업종: 금융, 보험, 증권
약세업종: 의약품, 음식료, 종이목재

1. 국내 증시 상승

   전일 미국 증시 마감 후 마이크로소프트, 알파벳 호실적 발표. 빅테크 실적 호조에 투자심리 개선되며 반등. 미국 GDP 부진 및 물가 우려 보다는 기업 실적 자체에 더 집중하는 모습

2. 반도체 수급 재유입

   빅테크 실적이 호조를 보였다는 점에서 AI에 대한 기대감 잔존 확인. 특히 SK하이닉스, 전일 호실적 발표에도 메타 시간외 급락 따른 우려 표출됐었으나 오늘 마이크로소프트, 알파벳 실적 호조에 투심 개선되며 반등 성공. 다만 주요 매크로 이벤트 앞두고 있다는 점에서 전일 하락분 완전히 되돌리는 데는 실패

3. 금융 업종 강세

   글로벌 금리 상승 및 ELS 배상 충격에도 은행업종 실적 선방 인식, 증권업종은 지수 강세 및 실적 기대감에 강세. 특히 KB금융, 전일 분기별 3천억원씩 배당 지급, 향후 배당총액 유지 또는 상향하는 내용의 배당정책 공개. 전일은 지수 약세로 큰 상승세 만들지 못했으나 오늘 전일 억눌려있던 매수세까지 유입되며 +9%대 급등

4. 조선업종 강세

   운수장비 업종은 조선업종이 강세 견인. HD한국조선해양, HD현대중공업, HD현대미포 각각 매출 YoY +13.9%, +13.5%, +10% 증가하며 강세 기록. 한편 전일 실적 발표한 현대차는 1분기 40.6조원 매출로 1분기 수준 사상 최대치 기록. 영업이익은 -2.3% 감소한 3.6% 기록하며 예상치 부합하며 약보합. 반면 기아는 매출액, 영업이익 각각 YoY +10.6%, +19.2% 증가한 26.2조, 3.4조원 기록하며 예상치 상회하며 +1%대 상승. 판매가 소폭 감소에도 믹스 개선, 재료비 감소, 환율효과에 수익성 확대

5. 일본 기준금리 동결 결정

   BOJ, 기준금리 동결 결정. 금리 동결하면서 엔/달러 환율 156엔 돌파. 엔저로 일본은행의 국채 매입 축소 가능성 제기. 엔/달러 환율 상승하면서 전일 달러 인덱스 하락에도 원/달러 환율 동반 상승

6. 매크로 vs 마이크로

   오늘 밤 미국 3월 PCE, 다음주 미국 FOMC, 3월 ISM PMI, 실업률까지 발표 예정. 한편 다음주 아마존(4/30), AMD(4/30), 애플(5/2) 등 주요 IT 기업도 실적 발표 예정. 이번주는 아쉬운 경제지표보다 양호한 기업 실적에 주목했으나 여전히 매크로 이벤트는 부담 요인. 다음주 FOMC라는 대형 이벤트로 투자자들의 초점 강제적으로 매크로 이벤트에 집중 예상

★금일 특징주
1. 전선: 미국, 전력망 강화, 청정에너지 관련 일자리 확대, 전력 부문으로 인한 환경 오염 축소 등 조치 발표. 5년간 송전선 16만 km 규모 개선 계획 포함되며 전선 교체 수혜 기대감 확대. 구리선물은 +1%대 상승하며 신고가 경신

1. 조선: HD현대, 1분기 영업이익 +48.8% 증가한 7,936억원 기록. HD한국조선해양, HD현대중공업, HD현대미포 각각 매출 YoY +13.9%, +13.5%, +10% 증가. 특히 HD한국조선해양은 영업이익 1,602억원 기록하며 전년대비 흑자전환 성공. 4개 분기 연속 흑자 달성 중

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

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《하나 주식전략》 이재만과 이경수

주식전략 이재만과 퀀트 이경수가 전하는 1등 리서치, 1등 투자전략 채널(본 텔레방 외는 모두 사칭으로 주의하세요)

[Web발신]
4/26일 하나증권 전략 이재만
[5월 주식시장 전망과 전략] 5월에는 주식을 팔아야 하나요
▶ 자료: https://bit.ly/4dclWSe

• 경험적으로 보면 S&P500과 코스피는 연간 기준의 약세장과 강세장(연간 주가수익률 +5% 기준) 모두 5월 주가수익률은 (-)마이너스 기록. 이를 6월에 복구할 경우 하반기 주식시장은 강세장으로 진입했고, 반면 그렇지 못할 경우 하반기 부진

• 미국 고금리로 인해 달러강세-원화약세 구조 형성. 2022년 9~10월에도 원/달러환율이 1,400원을 넘어섰지만, 당시는 지금과 달리 글로벌 경기사이클은 위축국면에서 하락하고 있었고, 국내 무역수지는 적자. 현재는 반대 상황, 원/달러환율을 감안한 코스피를 추정해 보면 대략 2,480p까지 낮아졌었음

• S&P500지수 12개월 예상 PER은 20배, 기대수익률 5%. 미국 10년물 국채금리가 5%를 넘어서 버리면 Yield Gap 마이너스, 주식 투자 메리트 소멸

• 2023년 3분기 미국 GDP성장률은 4.9%였고, WTI 가격은 90달러를 상회. 2024년 1분기 미국 GDP성장률과 WTI 가격이 당시보다 낮은 수준이기 때문에 미국 10년물 국채금리가 5%를 넘어설 가능성이 높아 보이지는 않지만, 적정금리가 기준금리 보다 높아 고금리 상황이 크게 변하기는 어려움

• 글로벌 경기사이클이 하락하고 있었고, 연준의 기준금리 인상 폭이 컸던 2022년 당시 금리 상승 진정을 기반으로 한 지수 반등은 낙폭과대주 중심, 한달 반 정도 진행 후 종료. 2023년은 미국 중심의 경기사이클 개선 진행, 연준 기준금리 인상 폭은 전년 대비 상대적으로 적었음. 금리 상승 진정 이후 반등 시 주도주가 있었음

• 미국 10년물 국채금리 4% 이상에서는 성장주나 가치주 지수 보다는 ROE와 FCF비율이 높은 퀄리티지수의 주가수익률이 높았음. 한편 5월은 미국과 국내 증시에서 연간 이익 추정치 상향 조정 기업들의 주가수익률이 높았다는 점까지 고려. S&P500지수에서는 반도체, 유통, 미디어, 보험을, 코스피에서는 반도체, 헬스케어, 은행, 운송 업종 관심

• 종목을 선별해 포트폴리오를 구성할 때는 고금리 또는 인플레이션 환경을 감안해 가격전가력이 높은 기업(생산 원가 보다 판매 가격 상승이 빠른 기업) 관심. 2024년 매출액 증가 예상 기업 중 매출액 증가 시 매출총이익률 상승 폭이 큰 기업 비중 확대(도표 46)

(컴플라이언스 승인 득함)

[2/23 하나증권 마감시황]
시황 김대욱 (T.3771-8532)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

[저PBR 끝까지 달린다]

KOSPI: 2,667.70 (+0.13%)
상승 343 하락 518
KOSDAQ: 868.57 (-0.18%)
상승 495 하락 1,074

★원/달러 환율: 1,331.00 (+0.17%)

KOSPI(억원): 외 +1,456 개 -1,110 기 -552
KOSDAQ(억원): 외 -891 개 +2,817 기 -1,370

강세업종: 보험, 의료정밀, 금융
약세업종: 기계, 유통, 화학

국내 증시는 전일 미국증시에서 엔비디아가 +16%대 상승하자 반도체 업종 위주 상승 출발. 이후 차익실현 매물 출현하며 밸류업, 건강관리 등으로 수급 확산되며 혼조 마감

수급 별로는 외국인 순매수, 기관 순매도. 한편 코스닥에서는 외국인, 기관 동반 순매도. 이차전지 업종에서 바이오, 반도체 업종으로 자금 유출. 그러나 엔비디아 실적 호조에도 반도체 업종 내에서도 차별화 발생

다음주 월요일 기업 밸류업 프로그램 세부안 공개 앞두고 저PBR 기업 강세 지속. 특히 오늘 메리츠금융지주 급등. 김용범 메리츠금융 부회장, 컨퍼런스콜에서 향후 더욱 적극적인 자사주 매입 계획 발표. 주가 저평가되면 50% 한도 이상 자사주 매입도 가능하다고 언급하며 9%대 급등. 기업 밸류업의 좋은 본보기로 작용

바이오 업종도 강세. 알테오젠, 머크에 키트루다 SC 피하 주사제형 전환기술에 대해 독점권 부여하는 내용의 계약 공개하며 급등. 267억원 규모 계약금 추가 수령 및 제품 허가/판매 시 추가 마일스톤 및 로열티 수령

반도체 업종은 엔비디아 실적 호조에도 대형주는 상대적으로 부진. SK하이닉스 상승이나 삼성전자 보합, DB하이텍 하락. 중소형 반도체 업종도 옥석가리기 진행되는 모습

다음주 기업 밸류업 프로그램 발표 이후 정책 모멘텀 약화 가능성도 염두 필요. 총선이 50일도 안남았다는 점에서 다음 정책 모멘텀 탐색 필요

★금일 특징주
1. 금융: 기업 밸류업 프로그램 세부안 공개 앞두고 추가 모멘텀 기대감 확대되며 상승. 특히 호실적 기록한 메리츠금융지주, 한화손해보험 강세

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

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《하나 주식전략》 이재만과 이경수

주식전략 이재만과 퀀트 이경수가 전하는 1등 리서치, 1등 투자전략 채널(본 텔레방 외는 모두 사칭으로 주의하세요)

미국은 엔비디아 한국은 저평가(밸류업) 천하

2/23 하나증권 시황 김대욱
[스모킹건] 다음은 반도체시대
▶ 자료: https://url.kr/1gz9pm
코스피: 2,664.27(+0.59%)
코스닥: 870.11(+1.46%)
강세: 유틸리티, 상사/자본재, 보험
약세: 에너지, 소프트웨어, 철강

주간 Review: 코스피 +0.59%, 코스닥 +1.46%
- 주초 기업 밸류업 프로그램 세부안 공개 기대감으로 저PBR 업종 위주 상승. 엔비디아 호실적 발표로 시장의 관심은 IT로 전환
- 코스피는 +0.59% 상승한 데 그쳤으나 코스닥은 +1.46% 상승했으며 3주 연속 코스닥이 코스피 대비 아웃퍼폼

핵심은 정책모멘텀
- 저PBR기업들이 언제까지 상승할 수 있는지에 대한 고민 필요
- 현재 저PBR로 분류되는 보험, 자동차, 증권, 유틸리티 업종 등은 1/29 기업 밸류업 프로그램 추진을 발표한 이후 벌써 +17%~26% 상승
따라서 26일 공개되는 세부안이 시장의 기대치를 뛰어넘어야 한다는 점에서 기업 밸류업 프로그램의 정책 모멘텀 약화 가능성 염두 필요
- 총선이 50일도 안남은 시점이라는 점에서 기업 밸류업 프로그램 이후 대두될 정책 모멘텀도 탐색 필요

반도체 메가 클러스터
- 향후 반도체 정책 모멘텀 주목
- 지난 1월 (1) 인프라/투자 환경, (2) 생태계, (3) 초격차 기술, (4) 인재를 4대 중점과제로 반도체 메가 클러스터 조성방안을 발표
- 정부의 반도체 메가클러스터 추진 발표 당시 코스피가 주간으로 -2.07% 하락한 데 반해 반도체 업종은 +2.76% 상승한 만큼 향후 AI 수요 증가와 함께 반도체 업종 상승 견인 기대

반도체 수출 호조
- 이번주 발표한 2월 1~20일 수출은 YoY -7.8% 감소한 307억 달러를 기록. 조업일수 고려 시 일평균 수출액은 9.9% 증가
- 특히 수출액 감소에도 반도체(+39.1%), 가전제품(+6.56%)의 수출 증가는 고무적. 조업일수 고려 시 반도체 일평균 수출은 +65.8% 증가했으며 가전제품, 컴퓨터주변기기 일평균 수출도 각각 +27%, +17.2% 증가하며 반도체/전자기기의 전반적 투자심리가 개선되고 있음을 시사

[2/26] 기업 밸류업 프로그램 세부안 발표
미국 1월 신규주택판매
미국 2월 댈러스 연준 제조업활동
MWC2024(~29)
[2/27] 일본 1월 CPI
유럽 1월 M3통화공급
미국 1월 내구재수주
미국 12월 주택가격지수
미국 2월 컨퍼런스보드 소비자신뢰지수
미국 2월 리치몬드 제조업지수
[2/28] 유럽 2월 소비자신뢰지수
미국 4Q GDP
[2/29] 일본 1월 산업생산, 소매판매
한국 1월 수출/입, 무역수지
일본 1월 건설수주, 주택착공건수
미국 신규실업수당청구건수
미국 1월 PCE, 기존주택매매
미국 2월 시카고 PMI
굴스비 시카고 연은 총재 연설
[3/1] 한국 휴장, 한국 2월 수출입, 무역수지
일본, 중국, 유럽 2월 제조업 PMI
유럽 2월 CPI, 미국 1월 건설지출
미국 2월 ISM 제조업 PMI, 미시간대 소비자기대지수

(컴플라이언스 승인 득함)

[2/16 하나증권 마감시황]
시황 김대욱 (T.3771-8532)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

[코스닥에서 코스피로]

KOSPI: 2,648.76 (+1.34%)
상승 628 하락 250
KOSDAQ: 857.6 (-0.19%)
상승 833 하락 717

★원/달러 환율: 1,335.40 (+1.40원)

KOSPI(억원): 외 +5,642 개 -8,321 기 +2,621
KOSDAQ(억원): 외 -2,164 개 +2,528 기 +2

강세업종: 전 업종

국내 증시는 이번주 가치주->성장주 순환매 장세에서 다시 가치주로 자금 유입되며 코스피 강세, 코스닥 약보합 마감. 특히 코스닥에서 기존 강세를 보였던 반도체 업종에서 차익실현 매물 출현하고 이차전지, AI, 바이오 등으로 넘어가는 모습

수급 별로는 외국인, 기관 동반 순매수 유입되며 코스피 강세 견인. 기관은 3거래일 만에 순매수 전환. 최근 기관 수급과 코스피의 상관관계 높아진 점 특징적. 특히 2월 10거래일 내내 기관이 사면 오르고 팔면 내리는 상황 전개

업종 별로는 전 업종 상승한 가운데 특히 금융, 화학, 전기가스, 유통, 운수장비 등 기존 저PBR로 분류되던 업종 다시 상승. 월말 배당락일 앞두고 배당투자 수급 유입, 월 중 정부의 기업 밸류업 프로그램 발표 기대감 등이 다시 가치주로의 순환매 요인으로 작용. 한편 이차전지 업종은 전일 테슬라를 위시한 이차전지 업종 강세에 동반 투자심리 개선되며 매수세 유입

한국 1월 취업자 수는 38만 명 증가. 60세 이상에서 35만 명이 증가하고 20대는 1년 7개월 연속 감소하고 있다는 점은 우려 요인. 1월 실업률도 2022년 1월 이후 가장 높은 3.7% 기록

다음주 중국 증시 재개. 중국 증시 재개 시 중국 경기부양책 기대감으로 추가적인 신흥국 시장 자금 유입 기대되는 가운데 배당투자 수급, 기업 밸류업 프로그램 기대감 드응로 성장주 대비 가치주 아웃퍼폼 가능성

★금일 특징주
1. 원격의료: 의사 증원 반대 위한 전공의 집단 사직 시작. 의료공백 대안으로 원격의료, 의료AI 등 주목받으며 상승

1. 이차전지: 전일 테슬라를 위시한 전기차 기업들 강세 보이자 이차전지 업종 전반적 투자심리 개선

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

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《하나 주식전략》 이재만과 이경수

주식전략 이재만과 퀀트 이경수가 전하는 1등 리서치, 1등 투자전략 채널(본 텔레방 외는 모두 사칭으로 주의하세요)

오후에는 저평가 스타일 급등세

2/16 하나증권 시황 김대욱
[스모킹건] 물가 충격 소화
▶ 자료: https://url.kr/cwdv9s
코스피: 2,440.04(-3.37%)
코스닥: 840.33(-3.20%)
강세: 디스플레이, 소프트웨어, IT가전
약세: 보험, 소매(유통), 운송

주간 Review: 코스피 -0.25%, 코스닥 +3.95%
- 연휴 간 글로벌 증시 상승세를 소화하며 상승 출발했던 국내 증시는 미국의 1월 CPI가 예상치를 상회하자 고금리 장기화 우려가 확산되며 투자심리가 악화
- 이후 CPI에 대한 우려가 과도했다는 인식 속에서 저가매수세가 유입되었으나 저PBR->성장주로 관심이 넘어가며 코스피 대비 코스닥 강세장이 전개. 특히 중소형 반도체 업종의 강세가 코스닥 지수 상승을 견인

물가로부터 회복
- 이번 주 미국 1월 CPI가 시장 예상치를 상회하자 글로벌 증시는 고금리 장기화 우려가 발생하며 타격
- 지난 8월부터 이번 1월 CPI까지 총 6차례 발표에서 4차례나 시장 예상치를 상회
- 이는 최근 물가 안정화에 대한 시장의 기대감이 과도했다는 점을 시사
- 1월 CPI가 YoY로 안정화가 되고 있는 국면이고 지난 12월 CPI 반등에서도 미국 증시가 빠르게 반등을 보였다는 점도 달라진 점
- 대세적으로 물가가 안정화를 보이고 있다는 기대감이 다시 고개를 들 때가 왔다.

중국 증시 시작
- 다음 주 춘절 연휴로 휴장했던 중국 증시 재개
- 휴장 전 시진핑 중국 주석이 직접 증시에 대한 보고를 받겠다는 보도가 나오면서 중국의 증시 부양책 기대감이 확산되며 신흥국 시장 전반적으로 자금 유입
- 다음주 증시가 미국 1월 CPI 충격을 소화한 후 반등하기 위해서는 중국 경기부양책 기대감이 지속될 수 있을 지가 관건

가치주 성장주 순환매
- 신흥국 증시 전반으로 매수세가 유입된다면 국내에서 향후 기대할 수 있는 투자전략은 (1) 기업 밸류업 프로그램 수혜와 (2) 성장주 위주 장세 지속
- 이번 주 성장주 위주 장세가 전개됐다는 점과 월 중 정부에서 기업 밸류업 프로그램 세부안 공개가 예정되어 있으며 2월 말부터 시작되는 배당락일 앞두고 배당투자 전략이 부각될 수 있는 시기라는 점에서 다음주에는 가치주 투자 전략도 고려 필요

[2/19] 미국 휴장
한국 실적 발표: 씨에스윈드
[2/20] 한국 2월 소비자신뢰지수
중국 인민은행 대출우대금리
미국 1월 선행지수
[2/21] 한국 금융통화위원회
한국 1월 PPI
한국 2월 제조업 기업경기실사
유럽 2월 소비자신뢰지수
IFS 다이렉트 커넥트
한국 실적 발표: 원익IPS
미국 실적 발표: 엔비디아
[2/22] 유럽 1월 CPI
유럽 및 미국 2월 마킷 제조업/비제조업 PMI
미국 주간 신규 실업수당청구건수
[2/23] 일본 휴장
미국 1월 기존주택 판매
중국 1월 주택 가격
한국 실적 발표: 한화에어로스페이스
[2/24] 공화당 사우스 캐롤라이나 경선

(컴플라이언스 승인 득함)

[2/8 하나증권 마감시황]
시황 김대욱 (T.3771-8532)
하나증권 투자전략팀 텔레그램: https://t.me/HANAStrategy

[즐거운 설연휴]

KOSPI: 2,620.32 (+0.41%)
상승 452 하락 439
KOSDAQ: 826.58 (+1.81%)
상승 968 하락 578

★원/달러 환율: 1,328.20 (+0.40원)

KOSPI(억원): 외 +4,114 개 -7,157 기 +3,009
KOSDAQ(억원): 외 +1,417 개 -1,119 기 -225

강세업종: 기계, 보험, 금융, 의료정밀
약세업종: 섬유의복, 전기가스, 운수창고, 통신

국내 증시, G2 강세 지속되며 동반 투자심리 개선. 특히 중국 증시 회복되며 기관 2거래일 연속 순매수. 외국인은 2월 내내 순매수 중이며 1/19부터 단 한 거래일 제외하고 순매수 중

오늘 특징적인 업종은 이차전지. 전일 밤 미국 증시에서 테슬라 제외 나머지 미국 전기차 기업 약세에도 LG화학이 GM과 25조 규모 양극재 공급 계약 체결 소식에 매수세 유입 지속. 에코프로의 액면분할도 에코프로그룹주 강세 견인 지속

반도체도 반등에 성공. 전일 엔비디아가 반등에 성공하며 신고가 경신. 필라델피아 반도체지수도 +1.62% 상승하자 전일 국내 증시에서 반도체 업종 하락이 과도했다는 인식 속에 특히 AI 수요 확대 수혜 기대되는 HBM 관련 기업들 강세. 이차전지, 반도체 모두 코스닥 내 비중이 높은 업종이라는 점에서 코스피 대비 코스닥 강세

규모 별로는 코스피, 코스닥 모두 대형주 위주 장세 전개. 코스피와 코스닥 시가총액 상위 10개 기업 중 코스피는 3곳, 코스닥은 2곳 제외 모두 강세 기록

중국 증시 반등이 지속해서 국내 증시 상승 동력으로 작용하는 모습. 중국 당국 차원 증시 부양 정책 발표 기대감 지속. 한편 오늘 발표한 중국 CPI와 PPI는 각각 YoY -0.8%, -2.5% 기록. CPI는 예상치 하회했으나 PPI는 소폭 상회. 중국 증시도 춘절 연휴까지 단 1거래일 남은 상황임에도 리스크온 심리 부각. 중국 증시 반등으로 신흥국 시장에 대한 자금 유입 지속 가능성

★금일 특징주
1. 이차전지: LG화학, GM과 2026~2035년까지 10년간 25조원 규모 양극재 공급 계약 발표. 양극재 물량은 약 5.5만톤/년. 지난 2022년 7월 합의에서는 2022년 하반기부터 2030년까지 양극재 총 95만 톤 이상 공급 합의했다는 점에서 규모 축소는 다소 아쉬운 부분

1. 반도체: 전일 엔비디아 주가 반등함에 따라 인공지능 수요 증가로 인한 HBM 수요 증가 기대감 재차 확대. 미국 증시에서도 AI 신흥 강자로 일컬어지는 팔란티어, 이틀 간 약 +40% 상승. 한편 한미반도체는 200억원 규모 자사주 소각하면서 상한가 기록

(위 문자의 내용은 컴플라이언스의 승인을 득하였음)

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《하나 주식전략》 이재만과 이경수

주식전략 이재만과 퀀트 이경수가 전하는 1등 리서치, 1등 투자전략 채널(본 텔레방 외는 모두 사칭으로 주의하세요)