[한투증권 문승환] ASML Holding(ASML US): 버티면 밝은 미래가 온다

● 1분기 매출액은 부진, EPS는 컨센서스 상회
- 1분기 매출액은 52.9억유로(-26.9% QoQ, -21.6% YoY)로 컨센서스(54.7억유로)를 3% 하회
- 매출총이익률(51.0%, 컨센서스 48.8%), 영업이익(13.9억유로, 컨센서스 12.7억유로), EPS(3.11유로, 컨센서스 2.8유로)는 기대치를 상회
- 1Q24 실적을 기존 가이던스와 비교하면 매출액은 부합(1Q24 가이던스 50~55억유로), 매출총이익률은 상회(48~49%)

● 상저하고(上低下高)를 기대한다
- ASML의 4Q23 신규 수주액은 메모리향 수주 반등으로 91.9억유로(+253% QoQ)로 늘어난 바 있음
- 이번 1분기는 36.1유로(-61% QoQ)를 기록하며 높아진 기저 영향 및 중국향 DUV 일회성 효과 소멸로 부진
- ASML은 이번 컨퍼런스 콜에서 올해 하반기 성과가 상반기보다 좋을 것으로 예상하며, 하반기 메모리향 추가 수주를 언급
- DRAM업체들의 가동률이 점차 높아지면서 하반기에는 공정전환뿐만 아니라 증설을 위한 투자가 진행될 것으로 예상

● 미래는 여전히 밝다
- ASML은 2분기 가이던스를 매출액 57~62억유로(컨센서스 64.6억유로), 매출총이익률 50~51%(컨센서스 50.1%)로 제시
- 2024년 연간 가이던스는 2023년(276억유로)과 유사한 수준으로, ASML은 이전부터 2024년을 2025년의 수요 반등을 준비하는 해로 규정해온 바 있음
- 2025년부터 글로벌 반도체 총 Capex는 반등할 전망이며, 최근 글로벌 파운드리 기업들도 미국 내 팹 투자를 앞다퉈 발표 중에 있음
- ASML은 최근 두 번째 High NA EUV 장비를 출하했으며, 향후 수 개월 내 로직 파운드리 2nm 공정용 장비 수주를 기대
- ASML에 대한 긍정적인 의견을 제시

보고서 링크: https://bit.ly/3vZ6HLL

https://n.news.naver.com/article/025/0003354896?sid=105

Naver

AI '쩐의 전쟁'…MS 이어 구글도 "1000억 달러 투자할 것" [팩플]

빅테크들이 잇달아 대규모 인공지능(AI) 투자 계획을 내놓으면서 AI 투자가 군비 경쟁 양상으로 흐르고 있다. 미·중 기술 경쟁 격전지로 AI 시장이 떠오르면서 기술 주도권을 뺏기지 않으려는 경쟁이 더 치열해지고 있

마이크로소프트(MS)가 15일 아랍에미리트(UAE) 국영 인공지능(AI)기업G42에 15억 달러(약 2조1000억원) 규모 투자를 한다고 발표했다.

뉴욕타임스(NYT)에 따르면 MS는 G42에 첨단 AI 칩을 사용한 MS의 서비스를 판대할 수 있는 권한을 준다. 또 G42는 AI 서비스의 개발 및 배포를 위해 MS의 클라우드 컴퓨팅 플랫폼인 애저를 사용하게 된다.

G42는 AI 와 같은 첨단 산업 육성을 위해 아부다비투자청이 설립한 기술 기업이다. UAE의 AI도입을 이끌고 있으며 첫 아랍어 대규모 언어 모델(LLM)인 ‘자이스(Jais)’를 개발했다.

뉴욕타임스와 월스트리트저널(WSJ)은 미국과 중국이 중동에서 누가 기술적 영향력을 행사할 것인지 싸우는 가운데 중국을 막기 위해 조 바이든 미국 행정부가 이번 거래를 조율했다는 분석을 내놨다.

https://n.news.naver.com/article/023/0003828903?sid=105

Naver

中 중동 AI 진출 막는다... MS, UAE 국영 기업 G42에 2조원 투자

마이크로소프트(MS)가 15일 아랍에미리트(UAE) 국영 인공지능(AI)기업 G42에 15억 달러(약 2조1000억원) 규모 투자를 한다고 발표했다. 뉴욕타임스(NYT)에 따르면 MS는 G42에 첨단 AI 칩을 사용

https://n.news.naver.com/article/001/0014625592?sid=104

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中 3월 소비자물가 0.1% 상승 그쳐…"디플레 압력이 핵심위협"(종합)

블룸버그 전망치 0.4% 밑돌아…생산자물가는 8년 만에 최장 18개월째 하락 중국의 3월 소비자 물가가 지난해보다 0.1% 상승하는 데 그쳐 디플레이션(deflation·경기 침체 속 물가 하락) 압력이 중국 경제에

https://n.news.naver.com/article/277/0005404427?sid=101

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美, 中 레거시 반도체까지 차단…사업 불확실성에 韓 우려 심화

미국이 중국을 상대로 첨단 반도체에 이어 레거시(구형) 반도체 분야까지 옥죄려는 움직임이 커지고 있다. 아직은 규제 성격이 구체화하지 않았지만, 우리 당국은 예의주시하고 있다. 미국이 중국산 칩에 추가 관세를 부과할

EU는 중국 풍력 터빈 공급 업체가 받는 보조금을 조사 계획도 발표

https://n.news.naver.com/article/015/0004970907?sid=104

Naver

EU, 중국 풍력 터빈 보조금에도 칼 빼든다…"강경대응"

이 기사는 국내 최대 해외 투자정보 플랫폼 한경 글로벌마켓에 게재된 기사입니다. 우르줄라 폰데어라이엔 유럽연합(EU) 집행위원장이 유럽이 중국의 불공정 무역 관행에 강력히 대응할 필요가 있다는 입장을 밝혔다. 이날

[한투증권 이동연] 알리바바: 애매한 구간

● 인상적이지 않았던 FY3Q24 실적
-매출액 2,603억위안(+5% YoY, +16% QoQ), Non-GAAP 순이익 480억위안(-4% YoY, +19% QoQ) 기록
-매출액은 컨센서스에 부합. 순이익은 기대치를 2% 하회
-사업 그룹별 매출: 중국 커머스 +2% YoY, 해외 커머스 +44% YoY, 클라우드 +3% YoY, 로컬 서비스 +13% YoY, 미디어/엔터 +18% YoY
-해외 커머스(Lazada, AliExpress, Trendyol) 성과가 가장 뛰어났음
-클라우드 부문 성장률은 저조하지만, 클라우드 수익성은 역대 최고 수준으로 상승

● 믿을 것은 해외 커머스 뿐
-중국 커머스 부문의 성장률은 단기간에 높아지기 어려울 것
-성장 측면에서 가장 크게 기여할 수 있는 사업부는 해외 커머스
-특히 AliExpress의 성장성이 돋보임. AliExpress 주문량은 FY3Q24에 60% 증가했고, 1월에는 AliExpress 주문의 50%가 Choice 플랫폼에서 발생
-터키가 핵심 시장인 Trendyol 또한 FY3Q24 주문량이 두 자릿수 증가율을 기록했고, 중동 지역으로 시장을 확대
-동남아시아 중심의 Lazada의 운영 효율성 개선 또한 지속되며 해외 커머스는 알리바바의 사업 그룹 중 24년에 가장 빠른 성장세를 이어갈 전망

● 단기적으로는 보수적인 접근 필요
-27년까지 250억달러 규모의 자사주 매입을 추가적으로 진행하겠다고 밝힌 점은 고무적
-하지만 알리바바 주가가 반등하기 위해서는 중국 커머스 경쟁력 회복이 동반돼야 함
-이커머스에 대한 투자 확대도 수익성에는 부담 요인
-보수적인 접근이 필요한 시점

보고서: https://zrr.kr/uUXE
텔레그램: https://t.me/chinaitev

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한투 中国 전략 이동연

중국 전략 & 기업

[중국 1월 물가 지표]

*1월 CPI -0.8% YoY(예상치 -0.5%, 전월 -0.3%). 기대치 하회했고, 수요 회복이 더딤을 의미

*1월 PPI -2.5% YoY(예상치 -2.5%, 전월 -2.7%). 예상에는 부합했지만 16개월 연속 하락세 지속

주요 2개국(G2)으로 불리는 미국과 중국 기업의 시가총액에서 희비가 갈렸다.

미국 증시는 생성형 인공지능(AI) 등 기술 경쟁에서 앞선 빅테크(거대 정보기술기업)에 자금이 몰리면서 총 시총이 전 세계의 50%에 육박했다.

반면 경제 성장이 둔화한 중국 증시에서는 자금이 빠지면서 세계 시총에서 중국 기업이 차지하는 비율은 10%로 급감했다.

https://n.news.naver.com/article/001/0014493527?sid=101

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빅테크 훈풍에 미국 시가총액 세계 절반 육박…중국 10%로 급감

미국 시총 비중 2003년 이후 약 20년만에 최고 중국은 2015년 20%의 절반 수준…"인도·일본이 중국 대체투자처 부상" 박성진 특파원 = 주요 2개국(G2)으로 불리는 미국과 중국 기업의 시가총액에서 희비가

https://n.news.naver.com/article/001/0014487686?sid=104

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EU 이어 美도 中전기차 견제 나서나…"中성장동력 타격 가능성"

"中전기차, 美 정보 보안 위협" 美상무장관 발언…中매체 "규제 중독 美 반시장적 행태" 정성조 특파원 = 미국 정부가 '안보' 문제를 이유로 중국 전기차에 대한 규제 가능성을 시사하면서 침체한 중국 경제에 활력을