Важный момент для рынка

Сегодня после див гэпа СБЕР рынок откроется около 2900 пунктов. С открытия может пойти попытка откупа, если юр. лица включаться в процесс.

В случае провала этого отскока - улетаем на 2800. Все будет ясно в первые пару часов после старта торгов. Готовы покупать, если увидим позитивную динамику.

На рынок пришла коррекция

На канале Федора Сидорова как раз выложили список с ростом 15-50% и сроком до одного месяца.

Ничего лишнего, только лучшая точка входа и справедливая цена, чтобы забрать максимум прибыли.

Вход — https://t.me/+DD97GitR_gxlMWRi
Для самой активной аудитории вход абсолютно бесплатный, а также ПОДАРОК в закрепе.#промо

Ахиллесова пята российского рынка

Какова главная слабость рынка РФ? Кто-то скажет, что это навес из нерезидентов, геополитика, нестабильный рубль и т.д. И в какой-то мере будет прав.

*?? На наш взгляд, основная слабость нашего рынка в нехватке ликвидности. Это стало актуально после ухода нерезидентов и увеличения доли физиков в объеме торгов до 70%+.
*? Яркое отражение данной особенности – это IPO в 2023-2024 году. Они проходят по небольшим объемам, чаще всего 5-10% от капитала. Средний размер = 6,2 млрд рублей против 35 млрд в 2021 году. Просто рынок пока не может проглотить больше.
? Так почему низкая ликвидность – это слабость?** Объясняем:
Любая коррекция на фондовом рынке = отток денег (то бишь ликвидности). Банки или нерезиденты могут выйти на относительно небольшие объемы, которые просто некому проглотить, и это приводит к коррекциям.

Если ликвидности изначально было в достаточном количестве, то падение будет разумным и ограниченным. На место ушедших денег придут новые, готовые выкупать просадку.

Но когда ликвидности нет, то и затыкать дыру просто нечем. Идет обвальное падение.

*? Как раз это и происходит сейчас на рынке РФ.* Поводов для продолжения падения больше особо и нет. Ставка 17-18% в цене, как и инфляция. Нерезиденты не то чтобы сильно лили акции в июне, ограничившись продажей на 11 млрд. Это меньше, чем ВИ.ру собрал на недавнем IPO. Негатив по повышению налогов давно отыгран. Рубль стабилизировался. Крупнейшие банки (СЗКО) продолжают покупать.

Но эмоциональные физики все равно льют акции. Просто потому, что они падают. Кто-то набрал плеч, кто-то не выдержал эмоционально. Акции падают – значит, они продолжат падать. На рынке очень много “спящих” портфелей. Люли набрали акции и не следят. А затем открывают портфель и видят минуса, начинают читать новости, паникуют и продают.
*? Чтобы коррекция остановилась, нужен приток ликвидности.* Сейчас с этим могут справиться разве что институционалы. Скорее всего, активизируют покупки от 3000 по IMOEX уже завтра. У физиков более 300 млрд в фондах денежного рынка, если они увидят роста акций, то часть этих денег быстро перетечет на рынок. Страх упустить столь низкие цены быстро перевесит весь негатив.

Вероятность как минимум локального отскока после див гэпа СБЕР оцениваем в 70%.

Invest Era. Подписаться

*?ЦБ не будет снижать ставку?*

Завершилось апрельское заседание ЦБ. Вот основные моменты с него:

?Ставку ожидаемо сохранили на уровне 16%

?Инфляционное давление ослабевает, но остается высоким

?Прогноз по инфляции на 2024 год повышен с 4-4,5% до 4,3-4,8%

?Прогноз по средней ставке на 2024 год повышен с 13,5-15,5% до 15-16%

?Набиуллина дала сигнал о снижении ставки во 2 полугодии, но допустила, что ЦБ может и вовсе не снижать ставку, если понадобится

?Пик перегрева экономики РФ пройден осенью, но перегрев сохраняется
*? ЦБ включил более ястребиный настрой.* Судя по новым прогнозам регулятора, действительно допускается сценарий, при котором ставка может быть не снижена в этом году. А предел снижения – это 14% к концу 2024. В таком случае будет достигнута нижняя граница прогнозного диапазона 15-16%,

*?Что будет с рынком акций?*

Ничего, IMOEX реагирует нейтрально. Рынок давно включил в цену акций более высокую среднюю ставку ЦБ. Прибыли компаний растут, дивиденды выплачиваются. Условному Полюсу нет большой разницы, ставка будет 16% или 15%. Да, конечно, это окажет негативное влияние на Сегежу, Мечел и ряд компаний. Но в целом
экономика продолжает расти, а компании внутреннего рынка и экспортеры повышают прибыли.

*?Что по облигациям?*

Доходности подросли, RGBI за последнюю неделю упал на 1% и почти обновил минимумы первой половины апреля. Недавний отскок оказался фальстартом.

Как мы и говорили, потенциал для снижения остается. Но в пятницу ЦБ заложил почти максимальную ястребиную повестку (насколько это возможно в рамках текущей конъюнктуры в РФ).

По RGBI близки ко дну. Какое-то значительное ухудшение ситуации пока трудно представить. Плюс почти продлен указ об обязательной продаже валютной выручки. Это поддержит курс рубля и поможет в борьбе с инфляцией.

Осталось дождаться сигнала Минфина, и можно будет активизировать покупки ОФЗ. Скорее всего, лучший момент будет летом. Не спешим и продолжаем ждать хорошей точки входа.

Invest Era. Подписаться

*? АФК Система – стратегия компании*

24 апреля «Мои Инвестиции» провели интервью с исполнительным директором по корпоративным финансам и IR АФК Системы. Рассмотрим стратегию одной из фокусных компаний в наших портфелях.

Основное:
1️⃣ АФК Система нацелена на снижение долга за счет доходов дочерних компаний и дивидендного потока. Комфортный уровень нагрузки, по мнению менеджмента, равен величине денежных потоков от активов за 2-3 года.

2️⃣ Биннофарм, Медси, Степь и Cosmos на разных уровнях готовности к IPO. Но высока вероятность проведения их IPO на горизонте 1-2 года. «Системе» нужен кэш.

3️⃣ МТС – якорный, стабилизирующий актив. Это основной источник денежных потоков. Именно поэтому сохранили высокие дивиденды в новой див. политике. Из компании будут по максимуму качать деньги.

4️⃣ Будут помогать Сегеже. Возможна докапитализация.
*? Суммируя*
АФК Система работает над улучшением баланса. Это хорошо.

Из прибыльных дочерних компаний будут по максимуму качать дивиденды. Инвесторы это тоже любят. Но все должно быть в меру.

С одной стороны, нам, как акционерам, приятно видеть крупные выплаты. С другой – на баланс того же МТС без слез не взглянешь. Payout более 100% в долгосроке никому не идет на пользу.

? Упомянули даже OZON. Имеют планы на дивиденды от него в перспективе. Но решили, что бизнесу пока можно дать спокойно порасти. Как только маркетплейс выйдет на стабильную прибыль, «Система» будет настаивать на дивидендах.

Ничего не сказали про Эталон. Тут пока ни переезда, ни дивидендов. Да и конъюнктура для компании осложняется.

?Весь фокус на IPO. Помимо упомянутых 4-х компаний, туда выйдет еще и Элемент, где у AFKS доля в 50%. Это мощный драйвер роста, который может вернуть котировки к уровням максимумов 2021 года. Безусловно, есть ряд негативных моментов, но позитив тут явно перевешивает.

Invest Era. Подписаться