川普難題：

1. 大打關稅戰，這次和 18 年差別在想用關稅取代所得稅，預計規模會更大
2. 政策本身諸多矛盾，以緯穎公開資訊為例，由於廠區在墨西哥，故會吃到對墨 25% 關稅
3. 但如果移去美國，則可能吃到潛在的晶片關稅（威脅中，目前喊 100%）
4. 解方可能是 L6 留在墨西哥、 L10 去美國/或其他國家

但這時候得繞回 1.，如果說立刻行動，川普維持其慣性直接又新一波亂拳，那投資就要放水流

可能要等一波招丟完休息後，再去動作比較實際

加拿大反制美國關稅：
- 價值 1550 億美國商品25% 關稅
- 啤酒、葡萄酒、波本威士忌、水果和果汁
- 服飾、體育器材、家用電器
- 考慮採取非關稅措施，涉及關鍵礦物、能源採購和其他夥伴關係

‘2023 年加拿大從美國進口的服務貿易額達 1,230 億加元，出口額則為 1,050 億加元。

兩國之間的貿易佔加拿大商品出口總額的 77% 及商品進口總額的 63%，但僅佔美國商品出口總額的 18% 和商品進口總額的 14%。

2023 年對美國的出口約佔加拿大國內生產總值(GDP)的 19%。

2023 年加拿大對美國的貿易逆差相當於中美貿易逆差的 16%、美墨貿易逆差的 25%，以及美歐貿易逆差的 32%。

2023 年加拿大對美國的外國直接投資(FDI)達 1,010 億加元，高於美國對加拿大的 390 億加元外國直接投資。​​​​​​​​​​​​​​​​’

Source:
https://www.scotiabank.com/ca/en/about/economics/economics-publications/post.other-publications.canada-and-us-economics-.canada-and-us-decks.trade-stats--january-31--2025-.html
https://www.reuters.com/world/americas/canadas-trudeau-announces-counter-tariffs-2025-02-02/

EP528 | 🦖

大川投顧上線啦

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https://www.tomshardware.com/pc-components/gpus/nvidia-warns-of-gaming-gpu-shortage-this-quarter-recovery-in-early-2025-chipmaker-rakes-in-record-profits-as-net-income-soars-by-109-percent-yoy

晶片內散熱、液態金屬

"據tom’s Hardware報導，台積電的研究人員認為未來的解決方法是讓水在夾層電路之間流動，為此他們對三種不同的矽水道做了相關的模擬試驗：一種只有直接水冷(Direct Water Cooling，DWC)，作為製造過程的一部分，水有自己的迴路通道直接蝕刻到晶片的矽片中；另一種設計將水通道蝕刻到晶片頂部自己的矽層中，使用OX (氧化矽融合)的熱介面材料(Thermal Interface Material，TIM)層將熱量從晶片傳遞到水冷層；最後是一種將OX層換成更簡單、更便宜的低熔點液態金屬熱介面材料(Liquid Metal TIM，LMT)，這種屬於沒有水道的方式。

台積電在報告中說，結果顯示第一種方法最好，因為水道直接蝕刻在晶片本體中。其次是第二種方法，因為第二第三種都是在矽晶片表面再加了一層帶水路蝕刻的矽材料，用導熱材料黏接，效果會打些折扣。"

https://www.eettaiwan.com/20210722nt61-exploring-on-chip/

EP507 | ?

我是一朵花

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川普的「政府效率部門」成立，由 Vivek Ramaswamy 和 Elon 領導，旨在降低每年 $6.5T 的政府支出

- 從過往川普演說和大金主的立場，猜優先砍移民和外國政權的援助，實現美國優先
- 馬斯克接手 Twitter 後裁掉約八成人力、成本削減六成，改名 X 後運作照常。惟廣告主因為他個人評價關係跑了不少，盈利還是不容易
- 裁員、撙節在企業方面一般都是短空長多，更有效率的組織、更加的獲利結構。政府端的話，可以看一下阿根廷米雷伊經濟，但美國體質好上太多也難以直接對比

us gov expenditure:
22 % Social Security.
14 % Health.
13 % Net Interest.
13 % Medicare.
13 % National Defense.
10 % Income Security.
5 % Veterans Benefits and Services.
5 % Education, Training, Employment, and Social Services.

Bill ackman 針對關稅和選後經濟的評論：

"商界對川普政府的施政充滿熱切期待。我從各方都聽到這種聲音，包括那些沒有投票給川普的人。商業信心是一種自我實現的預言。企業領袖們對國家和經濟的信心越來越強。這意味著他們將對我們的未來投入更多投資，進而推動經濟和股市發展，降低資金成本並進一步增強信心，從而催化更多投資和更多增長，形成一個自我強化的良性循環。

由於有大量交易因等待更有利的監管環境而推遲，併購活動即將爆發。併購將帶來效率提升、更高的盈利能力和成長。它還能讓資金回流給投資者，這些投資者將尋求將他們的利潤和收益重新投資於新的投資機會。

放鬆管制將提升政府效率，使美國成為一個更好、風險更低、更有效率的營商環境。我也聽說有非美國公司迫切希望立即在美國建立據點。他們害怕被排除在世界最重要的經濟體之外。為了避免關稅風險，以及因為他們找不到更好的投資地點，這些公司將在美國建廠和進行新投資。中國經濟陷入困境，歐洲一團混亂。美國現在已經成為最適合投資的國家。經濟增長即將爆發性成長。"

https://x.com/BillAckman/status/1856534377196343466?s=19

EP505 | ?

誠心祈禱下背痛患者都能解脫

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墨西哥捲餅連鎖店 Chipotle(CMG-US) 執行長尼科爾 (Brian Niccol)9 月 9 日起將接管星巴克 (SBUX-US)

" 今年 4 月，星巴克在 2024 年第二度下調了財務展望，「因為其咖啡館的客流量放緩，導致銷售和利潤下降」。此外，星巴克在中國這個主要的成長市場也面臨激烈競爭。

尼科爾的確有令人印象深刻的過往成就。據《CNBC》，當他在 2018 年成為 Chipotle 的執行長時，幫助這間連鎖店從「食源性疾病醜聞中恢復過來，並帶領其餐廳度過了新冠疫情的難關」。報導還寫道，最近，當其它餐廳報告消費者支出急劇下降時，Chipotle 卻逆勢而上，客流量和銷售額都有所增長....

星巴克的國際特許經營店數量多於 Chipotle，後者主要在美國經營自有餐廳。另外，《華爾街日報》指出，由於當地競爭和經濟疲軟，星巴克在中國這個公司第二大市場的門市持續面臨困境。

此外，雖然人們現在仍愛買 Chipotle 的墨西哥捲餅，但消費者對經濟的擔憂降低了對咖啡的需求，這可能是尼科爾面臨的最大問題。 "

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最大問題應該是咖啡變得超容易取得，各種花俏變化也處處皆是...

因為自己投小生意接觸到廠商才知道像在台灣，連鎖咖啡店用的機器等級都很高，已進入軍備競賽。本來是想說找義大利幾個愛喝的 expresso 名店來參考，結果發現人家用的機器等級都比較差。雖然說豆子和烘是很大的關鍵之一，但喝到很精的人也是少數，大多數人就是補充咖啡因而已(ME)

創業項目選咖啡店的要三思

https://news.cnyes.com/news/id/5684312