💳 Чистая прибыль банковского сектора в сентябре 2024 г. снизилась из-за высокого резервирования и меньшей прибыли по курсовым разницамПо данным ЦБ, в сентябре 2024 г. прибыль банков составила 336₽ млрд (-23% м/м, +13,5% г/г, за вычетом ~20₽ млрд дивидендов, полученных от российских дочерних банков), фиксируем снижение относительно прошлого месяца (в августе — 435₽ млрд, за вычетом ~18₽ млрд дивидендов, полученных от российских дочерних банков), по сравнению с прошлым годом всё ещё в плюсе — 296₽ млрд в сентябре 2023 г. Стоит отметить, что доходность на капитал в августе снизилась с 35,4 до 27%, но это всё равно довольно-таки высокий показатель. Теперь приступим к интересным фактам из отчёта, а также раскроем тайну снижения чистой прибыли:

🟣 Доход от валютной переоценки длинной ОВП снизился (~68₽ млрд vs. 136₽ млрд в августе), из-за меньшего ослабления ₽ к $ и €, но в плюс сыграли доходы от операций и переоценка долевых бумаг — 28₽ млрд (в августе был убыток в 8₽ млрд), в частности, после объявления дивидендов отдельными компаниями.

🟣 Основная прибыль (включает ЧПД, ЧКД, операционные расходы и чистое доформирование резервов) сократилась до 201₽ млрд с 257₽ млрд в августе, из-за роста отчислений в резервы на 50₽ млрд.

🟣Балансовый капитал увеличился на 221₽ млрд, как вы понимаете, темпы ниже, чем в чистой прибыли сектора. Этому есть объяснение: отрицательная переоценка ценных бумаг — ОФЗ (-112₽ млрд, доходность по классике растёт, поэтому сейчас банки предпочитают флоатер, а не классику) и переоценка валютных субординированных займов (-16₽ млрд, курсовые разницы влияют в обе стороны). Также произошла докапитализация отдельных банков, что принесло +18₽ млрд.

Данные изменения видны по отчётам:

🏦 Сбербанк в сентябре отчислил рекордную сумму на резервы за 2024 г. — 98₽ млрд (рост в 2,5 раза по сравнению с прошлым годом). Портфель жилищных кредитов вырос на 1,1% за месяц (в августе 1,2%), банк выдал 222₽ млрд ипотечных кредитов (-60,4% г/г, в августе 231₽ млрд). Портфель потребительских кредитов снизился на 0,6% за месяц (в августе +1,2%), банк выдал 181₽ млрд потреб. кредитов (-30,4% г/г, месяцем ранее 272₽ млрд). За сентябрь корп. клиентам было выдано 2,2₽ трлн кредитов. Вклад же Сбера в общую банковскую прибыль в августе составил 41,8%.

💯 По данным ЦБ, в сентябре 2024 г. спрос в кредитовании составил 402₽ млрд (1,1% м/м и 20,9% г/г, месяцем ранее — 461₽ млрд). В сентябре 2023 г. он равнялся 957₽ млрд, фиксируем 3 месяц подряд снижения относительно прошлого года. Ипотечных кредитов было выдано на 373₽ млрд (в августе 375₽ млрд), в сентябре 2023 г. выдали 955₽ млрд. Потребительское кредитование составило 102₽ млрд (+0,7% м/м, в июле — 193₽ млрд), в сентябре 2023 г. — 195₽ млрд. В автокредитовании последний месяц безумства — 124₽ млрд (+5,2% м/м, в августе — 103₽ млрд), с октября повысят утильсбор, и цены новых авто вырастут, поэтому ожидаем охлаждения с октября. Рост корпоративного кредита остаётся высоким — 1,6₽ трлн (+2% м/м, в августе — 1,5₽ трлн), в августе 2023 г. — 1,4₽ трлн. Корп. кредиты в основном выдаются с плавающей ставкой, а значит, бизнес кредитуется под +20% и темпы выше, чем год назад, когда ставка была 12%.

📌 Как вы можете заметить, в сентябре основная прибыль банков снижается из-за ужесточения ДКП (снижение кредитования и нормализация резервирования), но курсовые разницы вносят свои коррективы (в октябре ₽ сильнее ослаб, а значит ждём весомой подпитки банковского сектора). Не стоит забывать, что снижение индекса RGBI/курсовые разницы давят на баланс банков, нет сомнений, что на октябрьском заседании ставку поднимут до 20% (один из факторов — рост корпоративного кредитования). Поэтому у меня нет уверенности, что банковский сектор продолжит получать сверх прибыль до конца года.

#акции #кредитование #банки #ипотека #прибыль #дивиденды
@svoiinvestor

💬Блог Свой Инвестор | Владислав Кофанов💬

Каждый год стараюсь обновлять информацию о себе и блоге. За довольно короткий период количество подписчиков прибавилось, поэтому решил обновить информацию: рассказав про себя, свои цели в инвестировании и поделиться с вами полезной информацией.

🏛 Меня зовут Владислав, проживаю в Мурманске, мне 31 год, инвестирую в российский фондовый рынок (акции, облигации). Имею 2 счёта: ИИС для долгосрочного инвестирования, на БС идут остатки, там иногда я отрабатываю среднесрочные спекуляции с некоторыми эмитентами, о чём, конечно, сообщаю своим подписчикам. Хочу сразу вам сказать, что 1/2 дохода я получаю на работе (другая состоит из: рекламы, купонов/дивидендов/процентов по вкладам и написанию экспертных статей), то есть на сегодняшний день фондовый рынок не полностью обеспечивает меня. Фондовый рынок я использую для сбережения и приумножения капитала в будущем. Моя цель — финансовая независимость в будущем для меня и моего сына. В этом мне поможет фондовый рынок, ибо сберечь от инфляции и обогнать её может только ограниченный финансовый инструментарий. Долгосрочное инвестирование — мой выбор, но также я понимаю, что инвестирую в российский фондовый рынок, где активное управление приносит свой дополнительный % (ребалансировка, среднесрочная идея по эмитенту). Изучение финансовой грамотности и экономики в целом стало моим кредо.

📈 Я не продаю курсов по финансовой грамотности или инвестициям. Я не предоставляю платных консультаций. У меня нет платных каналов. Монетизирую я свой канал за счёт рекламы, её я обозначаю #промо в конце текста. Благодаря продажам рекламы — информация в этом блоге совершенно бесплатная, как и моя аналитика в целом. Поэтому прошу отнестись с пониманием к иногда всплывающей рекламе.

Что же вы получите от этого блога?

🗣Финансовые, экономические, биржевые новости, которые я разбираю и комментирую;
🗣Аналитика отчётов, новостей и перспектив различных эмитентов;
🗣Отчёт о моих покупках на фондовом рынке;
🗣Обсуждаю около инвестиционные темы и делюсь финансовой грамотностью с подписчиками;
🗣И немного рассказываю о себе и своей жизни.

Как вы уже поняли, я использую фундаментальный анализ и зарываюсь в отчётах, но это приносит мне своеобразный кайф. Ниже оставлю ссылки на свои ресурсы, где меня уже признали, как хорошего аналитика и грамотного частного инвестора, буду благодарен за подписку, комментарий или репост вашим друзьям/коллегам:

1️⃣ Топ-автор Смарт-Лаба: https://smart-lab.ru/profile/svoiinvestor/
2️⃣ Вхожу в топ-20 блогеров БКС Профит: https://s.bcs.ru/g3y1
3️⃣ Публикуюсь также на Дзене: https://dzen.ru/svoiinvestor
4️⃣ Недавно завёл Ютуб, там недельные обзоры: https://www.youtube.com/channel/UCOExFKySbxusoOsHAyMDCtQ

@svoiinvestor

⛽️ НОВАТЭК представил операционные результаты за III квартал 2024 г. Первые отгрузки с Арктик СПГ-2 уже произошли, ожидаем продаж!

Компания представила предварительные производственные показатели за III квартал и 9 месяцев 2024 года:

🛢️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,41 млн тонн (+14% г/г) и 10,24 млн тонн (+12,6% г/г)
🛢️ Продажа нефти и газового конденсата: 3,9 млн тонн (-4,3% г/г) и 12,2 млн тонн (+3% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 20,57 млрд куб.м (+4,1% г/г) и 62,3 млрд куб.м (+2,1% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 16,87 млрд куб.м (0% г/г) и 56,16 млрд куб.м (-2,3% г/г)

По состоянию на 30 июня 2024 г. 1,7 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,7 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

💬 Добыча нефти и газового конденсата незначительно увеличилась по сравнению со II кв. и это несмотря на добровольное сокращение сырья РФ (согласно отчёту ОПЕК+, РФ в сентябре сократила добычу нефти на 28 тыс. б/с, до 9,001 млн б/с, но превысила план в рамках договорённостей по сделке ОПЕК+ на 23 тыс. б/с). Продажи, наоборот, просели по сравнению со II кв., напомню вам, что судя по отчёту за I п. 2024 г. по МСФО, именно продажи нефти и газового конденсата смогли заместить снижение продаж природного газа, это отразилось в выручке (выручка: 752,4₽ млрд, +17% г/г). Даже сейчас цена нефть находится на комфортном уровне (она снижается из-за заморозки конфликта на Ближнем Востоке), а девальвация ₽ только на руку экспортёрам.

💬 Добыча природного газа осталась на уровни II кв., но увеличилась по сравнению с прошлым годом, связано это с частичным запуском Арктик СПГ-2. Но продажи остались на уровне прошлого года, почему? Четыре танкера, загруженные на Арктик СПГ-2, всё ещё остаются в море без указания пункта назначения, пока рынок ожидает доставку покупателю — сообщила компания Kpler. СПГ-танкер Pioneer, который получил груз ещё 1 августа, по данным LSEG, в настоящее время движется вдоль берегов Вьетнама. Газовоз Asya Energy, который с 4 октября находился в японском море, танкер New Energy завершил переход по северному морскому пути и движется в азиатском направлении, Everest Energy, загрузившийся 7 октября, кружится в Карском море. Данные танкеры находятся под санкциями, как и сам проект, поэтому потенциальные покупатели, как мне, кажется, торгуются и выбивают для себя скидку.

💬 Но, известно, что с 1 июля произошла индексация тарифов на газ, а большую часть НОВАТЭК поставляет на внутренний рынок, поэтому в III-IV кв. стоит ожидать прироста выручки, даже если по году продажи не выросли. Также Евросоюз резко нарастил закупки российского СПГ в последние месяцы, вероятно, импорт газа в 2024 г. будет выше, чем в 2023 г.

📌 Проблема компании — это пакет санкций от 24 июня (в санкционный список Ямал СПГ не внесён). Запрет на реэкспорт через территорию ЕС (часть поставок в Азию идёт через Европу), запрет на инвестиции и предоставления технологий (Арктик СПГ-2 и Мурманский СПГ — его строительство уже начали пересматривать). С другой стороны у нас есть повышение тарифов на газ, девальвация рубля и полноценные отгрузки с Арктик СПГ-2 танкерами не ледового класса, но прибыль с данного проекта пойдёт в % платежи НОВАТЭКУ (для полноценной прибыли необходимы танкера ледового класса: ждать от завода Звезды, либо с корейского Hanwha, либо подсуетиться СКФ). Но думаю, что не стоит ожидать каких-либо стоящих дивидендов, компания наращивает свой долг (связано это как раз выплатой дивидендов и кредитованием своих дочек), а FCF сократился за полгода (60,4₽ млрд, -23,4% г/г, 19,9₽ на акцию) из-за увеличения CAPEXa. Т.к. компания платит дивиденды опираясь на скорректированную чистую прибыль, по моим расчётам выплата будет находиться в ~35-40₽ за полгода (либо платить в долг, либо изымать из кубышки деньги).

#новатэк #отчёт #инвестиции #дивиденды #газ
@svoiinvestor

? ЛСР представила операционные результаты за I п. 2024 г. — взрывной рост перед отменой льготной ипотеки. Доля ипотеки в сделках ошеломляющая.

Строительная компания ЛСР представила операционные результаты за II квартал и I полугодие 2024 года. Отчёт получился предсказуемым, особенно по II кварталу из-за отмены льготной ипотеки с 1 июля (потребители судорожно побежали оформлять сделки до её отмены). Давайте для начала рассмотрим результаты II квартала:

? Заключено новых контрактов: 222 тыс. кв. м (+0,9% г/г)
? Заключено новых контрактов: 54₽ млрд (+31,7% г/г)
? Средняя цена квадратного метра: 243,2₽ тыс. (+30,5% г/г)

Всего за год ипотечные программы разогнали стоимость квадратного метра в новостройке до 243₽ тыс. А доля заключённых контрактов с участием ипотечных средств составила 88% по сравнению с 76% во II квартале 2023 г.

Теперь перейдём к показателям I полугодия:

? Заключено новых контрактов: 369 тыс. кв. м (-2,9% г/г)
? Заключено новых контрактов: 86₽ млрд (+28,3% г/г)
? Средняя цена квадратного метра: 233₽ тыс. (+32,1% г/г)

С учётом ужесточения ДКП и изменения в ипотечных программах, то II полугодие обещает быть "весёлым" для компании:

⏺ Высокая ключевая ставка напрочь не оставляет шансов ипотеке на вторичном рынке жилья. Не забываем, что на июльском заседании ключевую ставку с большой вероятностью подымут до 18%.

⏺ С 1 июля ЦБ повысил надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам и установил надбавки по автокредитам, но посчитал, что этого недостаточно. С 1 сентября 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам вновь повысят. (многие брали потребительский кредит для первоначального взноса).

⏺С 1 июля ипотека с господдержкой испарилась. Осталась IT-ипотека, но она заканчивает своё действие под конец 2024 г., Дальневосточная и Арктическая ипотека (мало желающих жить в суровых климатических условиях), Сельская и Семейная ипотека. Остановимся на последней подробнее, потому что она была основным поставщиком кэша для застройщиков и её ужесточили. Первоначальный взнос — не меньше 20%, максимальная ставка — 6% годовых, максимальная сумма кредита — 12₽ млн для Москвы и области, Санкт-Петербурга и области и 6₽ млн для остальных регионов. Круг семей, которые могут оформить ипотеку сузился: есть хоть один ребёнок, которому ещё не исполнилось 7 лет или есть хоть один ребёнок-инвалид (С ограничениями кредиты выдаются семьям с 2 несовершеннолетними детьми. В этом случае можно оформить только в 35 регионах страны и городах с численностью населения меньше 50 000 человек). Со 2 июля 2024 г. приобрести жильё по договору уступки прав по программе семейной ипотеки нельзя. Также сейчас действует правило — одна льготная ипотека в одни руки (для семейной ипотеки сделали исключение, 2 льготный кредит можно оформить при выполнении 2 условий: 1 льготная ипотека погашена и после оформления 1 льготной ипотеки родился новый ребёнок).

? И не забываем про развод века. ЛСР выкупила 22,1 млн акций за 18,767₽ млрд (пакет акций на 5,196₽ млрд достался ключевым сотрудникам, а на 13,571₽ млрд Молчанову). Согласно отчёту, положительное сальдо по операциям передачи акций ключевым сотрудникам составило 413₽ млн, а по операциям с Молчановым отрицательное сальдо в размере 620₽ млн. Данная операция привела к уменьшению собственного капитала компании на 207₽ млн. То есть данный пакет акций был приобретён за 18,767₽ млрд, а продан за 18,56₽ млрд. Акции продали ниже балансовой цены, при этом каким-то образом "умудрились" продать главному мажоритарию акции с убытком. В отчёте за 2022 год видно, что Молчанову ЛСР выдала заём и он спокойно на него купил акции с рынка, а потом продал компании. В марте Андрей Молчанов покинул пост ген. директора компании. Он имел пакет акций в 45,3% и получил 100₽ дивиденд на данный пакет.

#ЛСР #дивиденды #инвестиции #отчёт #ипотека
@svoiinvestor

? **Операционные результаты ММК за I п. 2024 г. незначительно скорректировались относительно прошлого года, но во II кв. уже идёт восстановление.

ММК опубликовал операционные результаты за II квартал и I полугодие 2024 года. Отчёт получился нейтральным относительно 2023 г., просели абсолютно все показатели производства (сталь, угольный концентрат, железная руда) кроме чугуна, но на то были свои причины. Как итог, продажи тоже оказались в минусе, но незначительном:

? производство стали — 6 345 тыс. тонн (-2,7% г/г)
? производство чугуна — 4 998 тыс. тонн (+1,7% г/г)
? производство угольного концентрата — 1 346 тыс. тонн (-25,2% г/г)
? производство железорудного сырья — 978 тыс. тонн (-10,6% г/г)
? продажи товарной металлопродукции — 5 781 тыс. тонн (-0,8% г/г)

Есть несколько причин, которые повлияли на производство и продажи:

⬇️ Снижение потребности в стали в начале года на фоне ремонтов в прокатном переделе
⬇️ Снижение добычи на фоне сложных горно-геологических условий и увеличения зольности рядового угля
⬇️ Основной причиной сокращения продаж стало проведение капитальных ремонтов прокатного оборудования

Если сравнивать результаты II кв. 2024 г. с предыдущим кварталом этого года, то они выглядят впечатляюще:

? производство стали — 3 377 тыс. тонн (+13,7% г/г)
? производство чугуна — 2 653 тыс. тонн (+13,1% г/г)
? производство угольного концентрата — 616 тыс. тонн (-15,6% г/г)
? производство железорудного сырья — 570 тыс. тонн (+39,5% г/г)
? продажи товарной металлопродукции — 3 049 тыс. тонн (+11,6% г/г)

Теперь о причинах восстановления:

⬆️ Выплавка чугуна увеличилась в связи с завершением капитального ремонта доменной печи №8
⬆️ Производство стали выросло благодаря росту количества заказов на фоне сезонного оживления деловой активности. Стоит отметить, что стальной сегмент в Турции снизился, но его доля мала, основную свою деятельность компания развернула внутри России
⬆️ Продажи металлопродукции возросли на фоне позитивной динамики металлопотребления и завершения капитальных ремонтов оборудования, производящего премиальную продукцию. Как итог, продажи премиальной продукции продемонстрировали рост на 32,8% (помог спрос в автомобильной отрасли и строительном секторе). Доля премиальной продукции в портфеле продаж увеличилась с 38,5% до 45,8%

Сама же компания прогнозирует, что в III кв. спрос на металлопродукцию стабилизируется вблизи среднемесячных значений I полугодия 2024 г. Среди сдерживающих рост факторов можно выделить вероятное охлаждение инвестиционной активности вследствие повышения % ставок и завершения с 1 июля 2024 г. действия программы льготной ипотеки. При этом позитивный тренд металлопотребления в автомобильной отрасли и обрабатывающей промышленности продолжится. В III кв. ММК продолжит максимизировать загрузку агрегатов производящих премиальную продукцию.

? С учётом того, что компания работает в основном на внутренний рынок, то её не сильно затрагивают проблемы главного потребителя стали — Китай. Строительная активность с учётом корректировки ипотечных программ должна снизиться, но никто не отменял восстановление новых регионов, производство автомобилей и т.д. С финансовой точки зрения ММК это про будущие увеличение ЧП благодаря инвестпроектам, а не про сверх дивиденды: CAPEX, в I кв. 2024 г. составил 21,8₽ млрд (+15,5% г/г) и это не предел (по оценке 80-90₽ млрд понадобится за год). FCF снизился до 7,9₽ млрд (-40,5%), если эмитент вернётся к квартальным выплатам, то с учётом FCF получается 0,7₽ на акцию (див. доходности 1,3%). Компания имеет увесистый кэш на депозите (170,2₽ млрд, +5,2% г/г) и отрицательный чистый долг (-95,9₽ млрд), но кто будет себя лишать возможности при такой ставке забирать повышенные %? Из положительного: ММК договорился с ФАС и у компании увеличенная дебиторка/запасы сырья (распродадут/получат весомый кэш), но навряд ли див. доходность за 2024 г. будет двузначной. Из отрицательного: налоговая реформа увеличит финансовую нагрузку.

#инвестиции #ммк #отчёт #дивиденды
@svoiinvestor

? - Вы упустили Белугу по 400р (сейчас 5100р)
? - Вы упустили ДВМП по 5р (сейчас 70р)
? - Вы упустили Инарктику по 150р (сейчас 770р)

Сейчас покупать эти акции уже поздно, но на рынке есть десятки других компаний, которые совсем скоро вырастут в десятки раз.

Именно такие акции находят в закрытом канале, которые растут на 15-20% в месяц. Говорят точку входа и справедливую цену, чтобы урвать максимальную прибыль.

Вход — https://t.me/+ZWGNSIY7d0w5NWI0

Сегодня ВЕЧНЫЙ доступ бесплатный, чтобы набрать отзывы. Потом цена будет 9.999р

#промо

⛽️ НОВАТЭК представил операционные результаты за II квартал 2024 г., на фоне санкций и ожидания первых отгрузок с Арктик СПГ-2.

Компания представила предварительные производственные показатели за II квартал и I полугодие 2024 года:

?️ Добыча нефти и газового конденсата: 3,37 млн тонн (+11,6% г/г) и 6,83 млн тонн (+11,6% г/г)
?️ Продажа нефти и газового конденсата: 4 млн тонн (+2,5% г/г) и 8,3 млн тонн (+7% г/г)

⛽️ Добыча природного газа: 20,6 млрд куб.м (+1,2% г/г) и 41,73 млрд куб.м (+1,2% г/г)
⛽️ Продажа природного газа (включая СПГ): 17,83 млрд куб.м (-2,6% г/г) и 39,3 млрд куб.м (-3,3% г/г)

По состоянию на 30 июня 2024 г. 0,8 млрд куб. м газа (включая СПГ), а также 1,5 млн тонн стабильного газового конденсата и продуктов его переработки было отражено как «остатки готовой продукции» и «товары в пути» в составе запасов.

Напомню, что 24 июня EC ввел новый пакет санкций против России,одним из пунктов был запрет на любые операции по реэкспорту через территорию Евросоюза поставок СПГ в третьи страны (запрет вступит в силу после переходного периода в 9 месяцев). Помимо этого, запрещаются любые новые инвестиции и предоставление товаров, технологий или услуг для завершения строящихся российских проектов по СПГ (Арктик СПГ-2 и Мурманский СПГ). Также ограничен импорт российского СПГ через терминалы, не подключённые к объединённой газотранспортной системе Евросоюза (это 3 небольших СПГ-терминала в Финляндии и Швеции, которые не подключены к национальным ГТС). Из этого вырисовывается несколько проблем:

? Через территорию Евросоюза идёт часть поставок в Азию, поэтому запрет реэкспорта чувствителен, но есть время подготовиться к этому, в полную силу запрет вступит в 2025 г.

? Большой вопрос когда Арктик СПГ-2 выйдет на полную мощность и начнёт свои поставки. Главная проблема — это транспортировка, а точнее танкера ледового класса. Срываются сроки поставки от российского завода Звезды и частичная приостановка контракта с корейским судостроительным заводом Hanwha (3 танкера точно не придут, ибо оформлены были через структуры Совкомфлота, ещё 3 танкера задерживаются). По некоторым данным Совкомфлот всё-таки нашёл выход на приобретение газовозов (инвестировав приличную сумму) и предоставит в этому году 2 газовоза для проекта Арктик СПГ-2, также в летний период не требуются танкера ледового класса, поэтому НОВАТЭК может создать теневой флот.

? Есть проект Мурманский СПГ и это явный выход для компании. Покупка дешёвой электроэнергии на Кольской АЭС, покупка газа у Газпрома по приемлемым ценам и главное, что в Мурманске порт не замерзает, а значит не понадобятся танкера ледового класса. Но запуск первых 2 линий планируется только в 2027 г., плюс санкции.

? С учётом того, что Европа не внесла в санкционный список Ямал СПГ и оставила себе возможность покупки СПГ, то пока что за резкое сокращение прибыли Новатэком не стоит переживать. Проблема будет когда запретят полностью реэкспорт, а Арктик СПГ-2 не будет полноценно обеспечен танкерным ледовым флотом, конечно, есть надежда на Мурманский СПГ, но только вдумайтесь, какой путь нужно будет затратить до того же Китая (большие финансовые затраты).

#новатэк #отчёт #инвестиции #акции
@svoiinvestor

✈️ Аэрофлот представил операционные результаты за июнь 2024 г., смотрим на компанию прозрачно!

Ключевые результаты Группы Аэрофлот в июне 2024 г.:

✈️ Объём перевозок увеличился на 19,9% по сравнению с июнем 2023 г. и составил 5,2 млн пассажиров.
✈️ На внутренних линиях перевезено 4,1 млн пассажиров, на 16,6% больше, чем в июне 2023 г.
✈️ На международных линиях перевозки выросли на 34,6%, до 1,1 млн пассажиров.
✈️ Пассажирооборот увеличился на 22%, предельный пассажирооборот — на 17,2%.
✈️ Процент занятости пассажирских кресел составил 88,9%, увеличившись на 3,5 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель вырос на 2,2 п.п. и достиг 89,9%.

С учётом коррекции на фондовом рынке акции Аэрофлота прошли её без больших потерь (в июне максимальная цена составляла 64,75₽, кстати, максимум этого года, а минимум 51,64₽), с учётом низкой базы прошлого года (финансовые/операционные), то результаты в 2024 г. будут намного лучше прошлого года, но не стоит забывать о последнем финансовом отчёте:

✈️ Группе не выжить без поддержки государства, поэтому доля в 73,8% находится на счетах ФНБ. С учётом помощи государства, В июле 2022г., в результате доп. эмиссии было размещено 1,5 млрд обыкновенных акций, собственный капитал компании продолжает оставаться в отрицательной зоне и составляет -84,5₽ млрд против -85,5₽ млрд на конец 2023 г.

✈️ Расходы на авиационное топливо составили 65,8₽ млрд (+54,9% г/г). Такой рост обусловлен тем, что объём перевозок и налёта часов увеличился, а также более высокими ценами на керосин (+21,2% г/г), частично компенсированной выплатами по топливному демпферу.

✈️ Компания заработала за I кв. 2024 г. 1,1₽ млрд против колоссального убытка в прошлом году, но последние дивиденды эмитент выплачивал в 2019 г. за 2018 г., тогда див. доходность составила ~2,5%. С учётом того, что общий долг находится на уровне 94,3₽ млрд, также не забываем про обязательства по аренде — 646,6₽ млрд. Думаете компания будет делиться с миноритариями FCF?

✈️ Помощь государства необходима по выкупу самолётов и страховому урегулированию. В начале 2024 г. компанией было выкуплено 7 самолётов (ещё необходимо выкупить 241 самолёт), как итог в составе прочих финансовых доходов/расходов появился положительный эффект от сделки на ~4₽ млрд (аренда+ремонт+кредит. задолженность-резервный фонд арендодателей).

? Рост операционных результатов вполне себе предсказуем из-за низкой базы 2023 г., финансовая сторона тоже в плюсе из-за положительной чистой прибыли, но её бы не случилось, если бы не произошло положительного эффекта от выкупа самолётов/списания и помощи государства в виде демпферных выплат по топливу. С учётом роста ставки (повышение ещё впереди) и накопившегося долга, ждать кого-либо прорыва в этом году не стоит. Проблема с самолётами тоже не решится сама по себе. Поэтому выплата дивидендов в финансовых показателях не просматривается, да и без помощи государства и различных положительных эффектов компания до сих пор была бы убыточной.

#Аэрофлот #дивиденды #отчёт #операционныерезультаты
@svoiinvestor

Ⓜ️ Инфляция в июне — катастрофа, месячный пересчёт даст ещё большие цифры. С началом июля ситуация только ухудшилась!

По последним данным Росстата, за период с 25 июня по 1 июля ИПЦ вырос на 0,66% (прошлые недели — 0,22%, 0,17%), с начала июля 0,50%, с начала года — 4,51% (годовая — 9,22%). Как итог, недельная инфляция в июне составила 0,74%, у меня нет сомнений, что Росстат пересчитает месячную инфляцию и она окажется выше, такое уже происходит на протяжении 5 месяцев (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами, если мы приблизимся к 0,8-0,9% по пересчёту, то это подводит нас к 11% saar, уже стабильное двузначное число). Проблема в том, что за один день июля ИПЦ вырос на 0,5%, в таком скачке виноваты тарифы ЖКУ (обеспечили 0,47% прироста, но 0,03% за один день тоже многовато), которые ожидаемо выросли на ~10% и ускорили годовую инфляцию до 9,22%, данная цифра в 2 раза выше цели регулятора (4,3-4,8%). Вывод здесь один, что ДКП недостаточна жёсткая (большой привет ЦБ, который в июне сделал очередную глупость, сохранив ставку). Я, как всегда, отмечаю факторы, влияющие на инфляцию:

? Данные по производству нефтепродуктов скрывают 6 неделю подряд, напомню вам, что вес бензина в ИПЦ весомый ~5%. Розничные цены на бензин подорожали за неделю на ошеломительные цифры 0,52% (неделей ранее — 0,41%, такого прироста не было с осени 2023 г.), дизтопливо на 0,19%. Биржевая цена бензина устремилась в космос.

? По данным Сбериндекса фиксируем, что под конец июня спрос вышел на новый пик 2024 г. Всё это отражается в предварительных данных по потреб. кредитованию в мае — 291₽ млрд (+2% м/м, в апреле — 248₽ млрд), темпы прошлого года вновь превышены (в апреле 2023 г. — 212₽ млрд). В автокредитовании продолжается безумство — 99₽ млрд (+5% м/м, в апреле — 76₽ млрд), в прошлом году, в мае — всего 38₽ млрд. Ипотека ускорилась, кредитов было выдано на 546₽ млрд (в апреле 466₽ млрд), из них 422₽ млрд это ипотека с господдержкой. Наглядно это показывают лидеры банковского сектора: отчёт Сбербанка за май, портфель жилищных кредитов вырос на 1,6% за месяц (в апреле 0,7%), с начала года на 2,9% и составил 10,4₽ трлн, портфель же потребительских кредитов увеличился на 1,5% за месяц (в апреле 1,3%), с начала года на 5,3% до 4₽ трлн. Ускорение произошло в 2 портфелях. У ВТБ в мае объём кредитного портфеля вырос на 8,6% до 22,8₽ трлн, помесячный прирост соответствует динамики банковского сектора (+1,7%). Поэтому регулятор начал действовать: с 1 июля льготную ипотеку свернули, ЦБ повысил надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам и установил надбавки по автокредитам, но посчитал, что этого недостаточно. С 1 сентября 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам вновь повысят.

? С учётом новых санкций, связанных с Мосбиржей и НКЦ, то теперь регулятор устанавливает самостоятельно курсы валют с учётом внебиржевых данных (понедельник $ — 88,1₽). Напомню, что Минфин внёс правки в бюджет и спрогнозировал курс $ — 94,7₽ на 2024 г. НГД доходы сократили из-за снижения цены на сырьё, Urals сейчас торгуется по 75,5$ (в новом бюджете прогнозируемая по 65$), с учётом курса цена за бочку сейчас составляет в районе 6650₽ (~6155₽ по новому бюджету, но с учётом регулируемого курса, то теперь при снижении цены сырья, регулятор может отпустить на немного ₽ ).

? К июльскому заседанию ЦБ по ключевой ставке мы можем выйти на 15-16% saar, тогда наш регулятор окажется просто в агонии, ибо инфляционная спираль не собирается останавливаться (бензин растёт рекордными темпами, цены на авиаперелёт тоже, спрос за счёт кредитования не охлаждается и всё это приводит к двузначной инфляции, возможно, мы ещё вспомним о 20% ставке). ЦБ же думаю надеется на июльские меры (отмена льготной ипотеки и ужесточение кредитования/автокредитования), но повышение тарифов ЖКУ внесли свои коррективы в инфляцию.

#инфляция #кредитование #валюта #банки #ключеваяставка #бензин
@svoiinvestor