В связи с новостями о ликвидации позиций основателя Curve Михаила Егорова возник интерес к проверке движений по кошелькам, на которые он продавал CRV в прошлом году. Я разбирал отдельно всю произошедшую ситуацию в начале августа 2023 в первой части серии статей про Curve.

Выводы получились интересными и несколько неоднозначными:
- Джастин Сан не только не продал, но и докупил CRV
- DWF отправил 19 августа 2023 2m CRV из 12,5m на Binance, остальные 10,5m CRV этот кошелек держит дальше.
- 0xcb5a9d отправил 2.5m $CRV на адрес Prisma Finance.
- DCF GOD продал часть токенов Wuntermute на OTC, который активно делал переводы на CEX’es с 30 марта по 12 апреля (и на графике видно, что это совпало с падением курса CRV)

Более подробный разбор поведения кошельков, которые покупали CRV на OTC в августе 2023 - в статье по ссылке ?
https://medium.com/@stsoien/otc-crv-wallets-analysis-0e00598bb71a

Eng version: https://x.com/stsoien/status/1801616442661404912
Больше мыслей по разным темам и публикаций:LinkedIn | Twitter | Mirror |
Проверенный обменник: Hermes Exchange

Medium

Анализ движений CRV после OTC-сделок в августе 2023

В связи с новостями о ликвидации позиций основателя Curve Михаила Егорова возник интерес к проверке движений по кошелькам, на которые он…

По мере распространения понимания технологии рестейкинга и AVS, у людей возникает резонный вопрос: AVS - это то же самое, что и подсети, сайдчейны или L2? Они же похожи!

Нет.

Это совершенно разные вещи, которые могут казаться отдаленно похожими в зависимости от интерпретации их определений. Поэтому давайте разложим это по полочкам:

? L2 - имеют секвенсеры, децентрализация которых является одной из текущих задач, и они напрямую зависят от L1, так как они фиксируют пруфы в L1 и происходит постоянное взаимодействие между смарт-контрактами на L1 и L2. Иногда технический стек может отличаться от L1 (например, SVM-роллап).
Но при этом же технология AVS потенциально может быть использована для децентрализации секвенсеров. В частности EigenLayer и AltLayer предложили идею запуска так называемых Restaked Rollups на основе AVS от EigenLayer, и по идее, такая реализация может дать больше юзабельности токенам Rollups.

? Подсети связаны друг с другом общей сетью валидаторов, которые разделяют общий консенсус. Подсети используют единый технический стек и могут быть использованы только для создания новых блокчейнов. Общий консенсус приводит к таким ситуациям, как например, в случае Avalanche - если одна подсеть останавливается, остальные тоже останавливаются. Такой случай произошел из-за перегрузки Avalanche C-Chain инскрипшенами, после чего валидаторы остановили достижение консенсуса и остановилась не только C-Chain, но и ввсе остальные подсети кроме сервисных P-Chain и X-Chain.

? Сайдчейны - работают параллельно с основной сетью (mainchain), имеют независимый алгоритм консенсуса и свой собственный набор валидаторов, но технический стек зависит от mainchain. По сути, основная функция мейнчейна - служить оракулом.

Возможно, блокчейны с сервисным слоем для стейкинга (пример - отдельные сети в Polkadot и Avalanche) могут отдаленно напоминать рестейкинг с AVS, но подсети (subnets) являются блокчейнами со всеми вытекающими последствиями.
- Во-первых, разработчики в этом случае сильно зависят от основной команды или даже нескольких команд, как в случае с Cosmos. То есть, зависят от циклов обновлений и добавления функционала.
- Во-вторых, запуск подсети имеет принудительный момент с обязательным запуском нового валидатора или орендой валидатора, так как это условие нужно для масштабирования сети на уровне валидаторов. И это также нарушает экономическую модель проектов, поскольку как правило, количество токенов для стейкинга на валидаторах может стоить десятки и сотни тысяч долларов.
- В-третьих, разработчики ограничены тем простым фактом, что подсеть является блокчейном.

А рестейкинг с AVS не имеют прямой зависимости от основной сети и дает разработчикам намного больше свободы. Идея AVS заключается в том, что они не обязательно привязаны к основной сети, но могут обмениваться данными по мере необходимости. AVS не фиксируют что-либо в обязательном порядке, как L2. Это отдельные пространства. Разработчики могут запускать в AVS что угодно, а не только блокчейн: AI-агенты, FHE, MPC, TEE, RPC и многое другое, что работает без блокчейна, но может требовать набора нод и их стимулирования.

Больше мыслей по разным темам и публикаций:LinkedIn | Twitter | Mirror |
Проверенный обменник: Hermes Exchange

Немного мыслей о будущем рестейкинга с LRTFi и их развити по аналогии с LSDFi и экосистемой вокруг Curve, а также краткий обзор рестейкинговых протоколов в разных БЧ

TLDR:
- LSDFi не выстрелил потому что там изначально были сломанные механики и на самом деле доходность была не сильно выше чем у просто ликвидного стейкинга.
- Бурное развитие экосистемы вокруг EigenLayer и рестейкинга может замедлиться, пока будут запускаться новые AVS и будет выстраиваться новая экономика.
- В LRTFi есть место протоколам, подобным тем, которые были в экосистеме Curve и теоретически можно использовать ее как фреймворк если нужно придумать идеи для проектов вокруг LRT и рестейкинга.
- Рестейкинг - это куда более серьезное явление, чем может показаться тем, кто активно участвовал в LSDFi. Это сфера, требующая действительно глубоких исследований в прикладной разработке, понимания и изобретения новых механизмов слешинга, стимулирования, возможности кастомизации Middleware поверх AVS и так далее.

Приятного чтения :) ?

https://stsoien.medium.com/projecting-retrospective-analysis-onto-the-trajectory-of-restaking-and-lrtfi-238dda4c093e

Medium

Проецирование ретроспективного анализа на траекторию развития рестейкинга.

Какое будущее может быть у рестейкинга и на что можно обратить внимание?

Обзор TEN Network

Ни рыба, ни мясо в мире L2 роллапов: его нельзя отнести ни к optimistic, ни к zk-роллапам. И более того, TEN демонстрирует диаметрально противоположный путь развития экосистемы: не центричный, когда вся экосистема строится, отталкиваясь от базового уровня, а интеграционный - когда L2 может использоваться как компонент для dApps, расширяющий их функционал.

Еще один интересный аспект заключается в том, что TEN является наследником сугубо корпоративного продукта для банковской сферы, что и обсуловило его уникальный функционал и архитектуру с частичным шифрованием.

Что же это такое и как оно работает? Давайте разбираться с наглядными примерами в виде интеграций и взаимодействий этого протокола с другими проектами
??

https://stsoien.medium.com/ten-network-stsoen-313828aab700

Medium

Обзор TEN Network и его экосистемы

Обзор L2 поверх Ethereum, который не относится ни к zk, ни к Optimistic роллапам. Что же это такое и как оно работает?

Gearbox - гем среди китовых тушВ шумихе вокруг рестейкинга с Ether.fi, Renzo, Kelp и другими протоколами ведущими борьбу за поинты EL, отлично вписывается Gearbox, который предоставляет довольно интересные функции по бусту этих самых поинтов, поэтому было решено поподробнее рассмотреть именно его.

Как это работает? Как получить больше поинтов EL и других рестейкинг протоколов?Gearbox увеличивает эффективность капитала посредством децентрализованного кредитного плеча, который можно использовать в различных DeFi-протоколах. И основная прелесть в текущем нарративе погони за поинтами заключается в том, что Gearbox позволяет использовать кредитное плечо на те самые популярные активы - eETH, ezETH, USDe, sUSDe, помогая вам фармить намного больше! В частности Gearbox позволяет зарабатывать до 18x поинтов Ether.fi и Renzo и до 9х поинтов EL, а также до 45х шардов в Ethena.

Но это еще не все, высокая утилизация гарантирует прекрасную доходность для пассивных пулов 38% APY для USDC, 26% APY для ETH, 65% APY для GHO, 32% APY для DAI. Это прекрасная возможность для пассивного фарминга, если вы управляйте большим капиталом и хотите получать хорошую доходность с минимальными рисками. Но самый приятный бонус в том, что для пассивного пула WETH еще капают Renzo поинты.Вернемся к сути, простым языком, здесь работает следующая логика: плечо позволяет вам получать больше поинтов за меньшее количество ликвидности, а в процессе фарминга вы платите ставки по кредиту, которые перекрываются высокой доходностью с плеча. Еще интересно то, что пользователи на платформе Gearbox могут голосовать за изменение процентных ставок, благодаря чему у Renzo на данный момент наиболее низкий процент по займам, а поинты EL через ezETH обходятся дешевле, чем через weETH.

Еще одна механика, которую позволяет реализовать поддержка разных LRT - это Gear Wars, которая создает предпосылки к возможности раскрутить маховик вокруг токена по аналогии с Curve.
- Во-первых, если у вас завалялись токены GEAR - то их стейкинг помогает получить еще более выгодные условия!
- Во-вторых, стейкинг позволяет голосовать в говернансе и регулировать доходность стратегий. Именно из-за этого доходность на Renzo ezETH выше, чем у weETH - это произошло благодаря голосованию. И потенциально это открывает дорогу к запуску механизма bribes - вознаграждений в других токенах (в случае Renzo это были ezPoints), чтобы держатели голосовали за изменение доходности определенного проекта.
Это все реализовано через Gauges, в которых пользователи могут голосовать за определенные активы и изменение ставок по ним. И именно этот механизм призван удерживать баланс между кредиторами и замещиками против обычных меахник на основе арбитража.

Отдельно стоит отметить, что за счет всего этого функционала TVL Gearbox вырос почти в 10 раз при том, что FDV GEAR на данный момент ниже TVL, а безопасность обеспечивается 11ю пройденными аудитами, баг баунти программой и отчетами от Risk DAO.

И это только вершина айсберга, визуально доступная пользователям, поскольку на самом деле Gearbox является довольно сложным и многосоставным протоколом, который постоянно дополняется и развивается под капотом. Недавно был запущен L2 Арбитрум. А команда, судя по блогу и общению - постоянно глубоко погружена в крипто в целом, что позволило им в том числе быстро организовать запуск популярных кредитных стратегий.

Интересно, какие еще механизмы дальше появятся в коробке с шестеренками?

Какое будущее у технологии мостов в ее текущем виде, почему мосты являются не лучшим вариантом решения проблемы фрагментации web3 и почему требуется переосмысление этой технологии?

Ресерч с наблюдениями от @paramonoww, который дает возможность взглянуть на этот аспект крипто-индустрии под другим углом:

https://telegra.ph/Why-Blockchain-Bridges-Are-Not-a-Valid-Solution-03-11

Eng original: https://paramonoww.medium.com/why-blockchain-bridges-are-not-a-valid-solution-472acc51b205

Telegraph

Почему блокчейн-мосты не являются идеальным решением

Pavel Paramonov (данная статья переведена на русский язык, оригинал здесь - https://paramonoww.medium.com/why-blockchain-bridges-are-not-a-valid-solution-472acc51b205) Эта статья не о различных типах blockchain bridges, о том, как они работают, или о преимуществах…

Обзор LRT-протоколов

LRT сейчас активно развивается, и за 8 месяцев TVL одного только EigenLayer с учетом ограничения емкости хранилищ пробил $1.7млрд против целого сектора LSDFi с кучей проектов, у которого сейчас примерно 1.1-1.4 млрд TVL. В том числе и потому что, возможно, доходность стейблов на основе LST - это фикция, когда процент доходности выше тупо из-за Collateral Ratio, а по факту проценты выходят не сильно выше нативного стейкинга (вы получаете 3-4% на 1 ETH при нативном стейкинге или в LSD-протоколе, или 5,8-7.8% на 0.5 ETH в случае LST-backed CDP).

В случае же кейса LRT/EigenLayer - потенциально проекты поверх AVS смогут давать 10% реальной доходности в своих токенах за пользование AVS (грубо говоря, слой нод, которые предоставляют уровень для расчетов, DA, исполнения смарт-контрактов и тд). Скорее всего, реальные цифры будут ниже, но явно доходность будет лучше чем в Lybra, Gravita и Raft, что потихоньку будет привлекать еще больше средств в LRTFi.

Отдельный ресерч по LRT нет смысла писать, поскольку отличия минимальны вследствие того, что эти протоколы работают поверх EigenLayer. И в большей степени все зависит от команды, их вьюжена, партнерств, инвесторов и связей/возможностей для раскачки токена.

Приглашаем к обсуждению в нашем уютном чатике ?
https://t.me/CryptosherlockClub

Подсети L1 или отдельные L2/L3 для приложений?

С одной стороны, при сравнении с Polkadot и Cosmos, подсети и инфраструктура Avalanche обладают более удобным пользовательским интерфейсом и оптимизированной коммуникацией между подсетями, а также более эффективной работой подсетей с приложениями. Кроме того, в теории изоляция DApps в отдельных подсетях снижает конкуренцию за блочное пространство. Действительно, в подсетях стоимость транзакций составляет от $0.0015 до $0.02, что довольно низко.

С другой стороны, все подсети Avalanche работают по принципам EVM-сетей, и в случае значительной нагрузки стоимость транзакций будет экспоненциально расти из-за того, что некоторые подсети строят свои собственные экосистемы. В частности, стоимость транзакций за свап в-chain достигала $40 в момент наибольшей загруженности, что не сильно лучше ситуации с Ethereum. Кроме того, для запуска своей собственной подсети желательно иметь примерно 5 валидаторов с 2000 AVAX на каждого. И при цене AVAX в 10-20 долларов и выше это довольно дорого.

В пользу L3/L2 RollApps (Rollups for Apps) может свидетельствовать потенциально более стабильная низкая стоимость транзакций и относительная легкость запуска, особенно если он организован на технологии Optimistic rollup. Также стоит учитывать, что Zk-rollups имеют зависимость: чем меньше транзакций, тем дороже они становятся из-за того, что каждый платит за rollup. Поэтому сейчас набирает популярность использование Solana VM в сочетании с Optimistic Rollup и Celestia/Ethereum в качестве DA, но не в сочетании с zk-роллапами.

Однако, если посмотреть на ландшафт модульных решений, он чрезмерно насыщен - слишком много схожих проектов, отличающихся мелкими деталями. Это создает риск фрагментации и атомизации как ликвидности, так и пользовательской базы. Кроме того, все еще не решена проблема с секвенсорами, что является узким местом для rollups, и это несет риски, схожие с отключением сети Solana из-за отсутствия у нее mempool и вкупе с возможностью отбрасывания транзакций. И в принципе, что-то подобное уже произошло с Arbitrum.

Но технология децентрализованных секвенсоров активно развивается. Плюс впереди обновление Cancun-Deneb в сети Ethereum - посмотрим, как оно будет работать на практике и как снизится цена газа для L2 с включением данкшардинга.

Также я считаю, что полное развитие zk rollups еще впереди. И мы увидим новые витки развития технологий, поскольку текущие RollApp-решения от проектов на основе zk-proofs являются далеко не самыми оптимальными решениями.

Присоединяйтесь к обсуждению: https://t.me/CryptosherlockClub

Telegram

Sherlock Club

Клуб команды @KryptoSherlock для истинных джентельменов и прекрасных леди. Также здесь можно КриптоЛамера погонять.

Небольшой ресерчик по прошедшему 2023 году:

https://dewhales.substack.com/p/2023-closing-review

TLDR по моей части:

◾️LSDFi растет, PrismaFi видимо за счет связей с Curve и Convex потихоньку выбивает всех остальных с рынка, но объетивно - токены LST-backed CDP не успевают за ростом самих протоколов + они по-хорошему имеют больше инфляционные механики.

Lybra там хорохорились с LSDFi Wars, но пока это нахер никому не нужно + кмк стандарт Token 2022 может дать новый виток развития LSDFi уже на солане.

◼️ L1 и L2 нехило так прошатали инскрипшенами, быстро стало понятно кто тут петух надутый, а кто норм пацан. Спойлер: обосрались все, цены газа везде выросли до десятков центов, Арбитрум вообще не выдержал нагрузки + потенциально исправление в нем может нести риски даблспенда.

Из L1 наиболее красиво выстояла солана, но там инскрипшенов не было из-за особенностей создания токенов в ней. И тут кстати камень в огород аваланча, тк комса дороже эфира - это треш + TVL и активность в сети фактически надуты из-за инскрипшенов, а не из-за реального использования.

По L2 цены газа действительно сильно подросли, и я сомневаюсь что само по себе обновление Deneb позволит снизить цены на транзы в L2 раз в 10. В 1.5-2 раза - мб. Но это все равно несравнимо с ценами на газ в солане и (внезапно!) в фантоме.

Dewhales Research

2023 Closing Review

An overview of the crypto industry landscape for 2023: L1 and L2 stress test, LPDFi, LSDFi, RWA.

Небольшое размышление про происходящее вокруг crypto-VC от @paramonoww на основе реального опыта.

Если в 2017-2021 наличие "топ-фонда" в проекте означало что там космические технологии и продуманная юзербаза, то теперь зачастую складывается впечатление, что аналитики в топовых фондах деградировали и в итоге VC попадают в весьма сомнительные проекты. Или попадают в проекты с коротким циклом жизни.

Из последних наиболее ярких примеров можно вспомнить Blast и Friends.Tech, клоны которого почему-то не взлетели.

Почему так происходит? Почему проекты поднимают такие огромные оценки и Tier1 VC кидают в то, что со стороны кажется откровенным буллщитом?

Читайте далее ?
На русском: https://telegra.ph/Problemy-Blokchejn-Fondov-12-08

ENG: https://paramonoww.medium.com/problems-of-crypto-venture-capital-105e4e1cf904

Telegraph

Проблемы Блокчейн Фондов

"В наш протокол проинвестировали лучшие фонды". Если вы когда-либо читали лендинг какого-то протокола, вы, вероятно, читали эту фразу. Если вы достаточно любопытны, вы, вероятно, зададите пару вопросов: Кто такие лучшие инвесторы? Почему они лучшие? Как оценить…