HD현대 [267250]
시가총액 : 5조 4,110억 원

공시명: 타법인주식및출자증권처분결정(자회사의 주요경영사항)
제출인: HD현대

· 발행회사
회사명 : 에이치디현대중공업(주)
주요사업 : 기타 선박 건조업

· 처분내역
처분금액 : 3,741억원
자기자본대비 : 3.02%
처분예정일 : 2024-05-17

· 처분목적
- 에이치디현대중공업(주) 주식의 유통물량 확대 및 거래 활성화

보고서 링크 : http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20240516802435

서버 CAPEX는 계단식으로 성장할 예정

글로벌 가치사슬 리뷰 (1)
: 반도체 비중확대 시점
[미래에셋증권 반도체 김영건]

투자의견: 업종 비중확대. 삼성전자/SK하이닉스 목표가 상향
반도체 업종내 업체들의 전망과 관련 데이터를 종합해 보면, 1) 반도체 수요의 회복이 가시권 내에 있으며, 2) 하반기 데이터센터의 투자가 강세로 전망되고, 3) 하반기 DRAM 가격 전망치가 상향조정되었다.

상기 내용으로부터 삼성전자, SK하이닉스의 24F 추정 영업이익을 각 +6%/+20% 상향하며, 목표가를 각 11만원/24만원으로 상향한다.

연중 실적 개선강도의 측면에서는 SK하이닉스가 가장 매력적이라 판단되며, 밸류에이션을 고려한 상승여력 측면에서는 삼성전자가 돋보인다.

IT Set 및 메모리 수요 전망: 이구동성. 글로벌 집단 지성을 믿자
IT 수요의 극적인 회복은 아직 포착되지 않고 있다. 시장조사기관의 5월 Set 수요 데이터에서도 큰 변화가 나타나진 않았다. 그럼에도 불구하고 당분기 글로벌 반도체 서플라이체인 전반의 전망에서는 수요 회복의 단초를 찾을 수 있다.

TSMC는 24F 파운드리 시장 성장률을 +20%에서 최대 +HT%로 소폭 하향조정 했으나, 하반기 레거시 공정 수요의 점진적 개선을 전망했다. Top-tier OSAT인 Amkor도 매크로 불확실성이 있으나, 포트폴리오 전반에 걸친 회복신호가 포착됨을 언급했다.

24F PC 출하량은 2.3억대(YoY +1.2%)로 전망된다. 인텔은 PC 수요와 관련해 하반기 윈도우 업그레이드 주기 도래에 따른 AI PC 수요를 긍정적으로 전망했다. 윈도우11은 하반기 업데이트 예정이며, AI 기능 강화가 예상된다. AMD도 24년 기업들의 AI PC를 도입하는 교체주기의 도래를 전망했다.

24F 스마트폰 생산량은 12.0억대(YoY +3.0%)로 전망된다. TSMC와 글로벌파운드리는 스마트폰의 점진적 회복세를 언급했고, Amkor도 연초 예상보다 스마트폰 상승폭이 클 것으로 전망했다. 퀄컴은 5G 핸드셋 수량이 최대 +LT% 증가할 것을 언급했고, ARM도 스마트폰 회복의 영향으로 2Q24 매출액 YoY +20%를 전망했다.

글로벌 빅테크 투자의 함의: 1) 하반기 초강세, 2) 서버 교체주기 임박
메타의 1Q24 Capex는 QoQ -15% 감소했다. 동시에 연간 Capex 가이던스를 중간값 기준 +12% 상향했다. 1분기 투자 규모를 축소함과 동시에 연간 전망을 상향한 것은 하반기에 집중적인 투자가 이뤄질 것임을 의미한다.

아마존의 1Q24 Capex는 QoQ +2.3% 증가했음에도 불구하고 금년 중 최저 수준일 것임을 언급했다.

아마존의 경우, AWS의 1Q24 영업이익률이 37.6%로 역대 최대를 기록했다. 그러나 주된 요인은 동사 서버에 대한 내용연수를 기존 5년 → 6년으로 연장하면서 감가상각비 감소의 요인이 크게 작용한 것이다.

동종 업계인 메타와 마이크로소프트, 구글 등은 이미 모두 서버에 대한 내용연수를 수차례에 걸쳐 3년에서 6년으로 늘려 놓은 상황이다.

아마존을 끝으로 빅테크의 서버 내용연수 연장은 제한적일 것으로 판단하며, 6년이상 노후 서버에 대한 교체 주기가 도래할 것으로 전망한다.

DRAM 가격 전망치 상향
전일 발표된 시장조사기관의 가격 전망치는 다시 상향되었다. 데이터에 따르면 HBM을 포함한 그래픽 DRAM에서의 공급 초과율이 +0.8%pt 확대된 동시에, 서버(-0.1%pt), PC(-0.4%pt), 모바일(-0.2%pt) 등 Conventional DRAM의 초과율은 완화(공급부족 심화) 되었다.

HBM의 경우 계약조건상 LTA가 대부분일 뿐만 아니라 최근 추세는 가격 Binding계약의 시도도 보이는 만큼 단기적 공급 초과가 가격에 미치는 영향은 제한적인 것으로 판단한다.

따라서 DRAM 전체에서의 공급초과율 완화는 -0.1%pt에 그쳤음에도 HBM으로의 Capa 쏠림은 DRAM 가격 전반의 강세를 유발한 것으로 판단한다.

커버리지

삼성전자
목표주가 11만원으로 상향

SK하이닉스
목표주가 24만원으로 상향

링크: https://han.gl/kJUWa

감사합니다.

📌 에이피알(시가총액: 2조 2,861억)
📁 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서
2024.05.09 10:07:27 (현재가 : 300,000원, +2.74%)

보고자 : 김병훈(88년생)/등기임원/대표이사
보고전 : 32.76%
보고후 : 32.75%
변동률 : -0.01%

날짜/사유/변동/주식종류/비고
2024-05-10/ 장내매수(+)/ 1,000주/ 보통주/-
2024-05-09/ 장내매수(+)/ 2,000주/ 보통주/-
2024-05-07/ 장내매수(+)/ 8,000주/ 보통주/-

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240509000069
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=278470

2024.05.09 10:13:36
기업명: 리노공업(시가총액: 4조 4,965억)
보고서명: 기업설명회(IR)개최

개최일자 : 2024-05-10
개최시각 : 13:00

*IR 목적
기업설명회를 통한 투자자 이해증진

*IR 내용
사업현황 설명 및 Q&A

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240509900118
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=058470

ARM 4분기 실적 (시간외 -6.7%)

EPS: $0.36 (예상 $0.30)
매출: $928M (예상 $885M) 전년대비 +47% 증가

FY'25 가이던스
EPS: $1.45-$1.65 (예상 $1.52)
매출: $38억-$41억 (예상 $39.8B)

2025년 1분기 가이던스:
EPS: $0.32-$0.36 (예상 $0.31)
매출: $875M-$925M (예상 $882M)

매출 +47%
Royalty +37%
License +60%
Gross Profit +48%
marg. 95.6 (95.7)
EBIT $22M (-50M)
marg. 2.4% (-7.9)
FCF TTM +50%

시장 확장:

CTV 및 AI 리더십: 신제품 출시 및 주요 파트너십을 통해 CTV 및 AI 분야의 글로벌 입지를 확대했습니다.

에너지 효율적인 컴퓨팅: 뛰어난 성능과 효율성을 위해 Axion 제품으로 주목을 받았습니다.

전략적 개발:

Arm Neoverse V3AE: 성능과 안전 기능을 강화한 자동차용 차세대 프로세서를 출시했습니다.

Ethos-U85 출시: 주요 AI 프레임워크를 지원하는 임베디드 장치에 AI 기능을 도입했습니다.

혁신과 성장:

컴퓨팅 하위 시스템 확장: 시장 접근을 가속화하고 개발 비용을 절감하기 위한 새로운 플랫폼을 발표했습니다.

소프트웨어 생태계 투자: 장치 전반에 걸쳐 생성 AI에 대한 지원이 증가하여 소프트웨어 호환성이 향상됩니다.

추가 통찰력:
Arm의 디자인은 거의 모든 스마트폰에 적용되며 데이터 센터 및 기타 시장으로 확장되고 있습니다.
Arm 기술이 적용된 칩은 칩 제조업체에 연간 2,000억 달러의 수익을 창출합니다.

전략적 개요:
AI 급증을 활용하고 데이터 센터 및 그 이상에서 시장 입지를 확대하는 데 중점을 둡니다.
Arm 칩 설계의 광범위한 적용을 통한 장기적인 성장에 베팅합니다

CEO :
4분기에 우리는 기록적인 수익을 달성했으며 수익 및 비GAAP EPS 모두에 대한 지침 범위의 최고치를 초과했습니다. 다음 분기에도 전년 대비 수익과 매출이 크게 성장할 것으로 기대합니다.

우리는 처음으로 30억 달러 이상의 매출을 달성하며 회계 연도를 마쳤으며, AI가 모든 최종 시장에서 Arm 기반 기술에 대한 수요 증가를 주도함에 따라 FYE25로 향하는 강력한 순풍을 맞이했습니다. 클라우드부터 엣지까지, GPT부터 Llama까지 모든 AI 소프트웨어 모델은 Arm 컴퓨팅 플랫폼을 사용하고 실행됩니다. 이러한 모델이 더 크고 스마트해짐에 따라 더 높은 전력 효율성과 더 많은 컴퓨팅 성능에 대한 요구 사항은 Arm을 통해서만 실현될 수 있습니다.

Arm의 기술은 AI 혁명에 점점 더 중요해지고 있습니다. 하지만 우리는 Nvidia와 같은 일부 경쟁업체만큼 AI로부터 큰 이익을 얻지는 못했습니다. 우리는 계속해서 혁신하고 모바일 장치를 넘어 새로운 시장에 진출하고 있습니다."

Arm은 스마트폰에 Armv9 채택과 자동차 및 클라우드 하이퍼스케일러의 시장 점유율 증가로 이익을 얻고 있습니다. 반도체 산업은 2023년 하반기에 크게 성장했지만 산업 및 자동차 시장에서는 일부 약세가 예상됩니다.

패키징 증설등으로 ai칩 병목이 풀리면 생산량 늘어나고, 이는 소켓업체들에게 q증가 효과로 다가옴
글로벌팹리스들의 cpu,gpu등의 높은 노출도가 기본적으로 알려져있는사항이라면 , 온디바이스(s시리즈)에도 납품(이건 최근 리폿에 나왔으니 언급해도 될듯...주주분들이 샤이주크들이라...)

**ISC: 금일 주가 급등의 배경
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]

■ 강하게 반등하는 주가**
- 금일 ISC의 주가가 15% 이상 상승하고 있습니다.

- 올해 들어, ISC의 주가가 AI 수혜 기대감을 받는 다른 반도체 소부장 업체 대비 부진했는데 금일 강한 주가 상승으로 그간의 부진을 떨쳐내는 모습입니다.

■ 주가 급등의 배경은?

- 시장에서 ISC에 높은 가치를 부여하는 배경은 크게 3가지입니다

1) AI반도체 시장 확대 수혜: AI GPU를 비롯하여 AI반도체향 실리콘 러버 소켓 매출액 확대, 고부가 반도체 제품군향 소켓 공급망 다각화

2) SKC와의 합병 효과: SK 그룹 내 주요 고부가 부품 핵심 Value Chain으로의 성장

3) Bolt On 전략: M&A를 통한 외형 성장

- 이중, AI GPU 물량 증가 효과가 시장의 하이라이트를 받는 모습입니다.

1) TSMC의 CoWoS Capa가 점진적으로 확대되는 가운데, AI GPU 생산량이 증가하고 있고, 양산 전환 품목이 늘어나며, 양산용 소켓의 매출 또한 증가하고 있는 것으로 추정됩니다.

2) 이익률이 높은 품목인 만큼 전사 실적 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

■ 추가적으로 기대할 수 있는 Catalyst가 있다면?

- 본업만 놓고 보면, AI Exposure의 추가 확대 (AI GPU, On Device AI용 반도체 등에 대한 신규 R&D 물량 공급, 양산 전환 품목의 증가 등), 번인 테스트 소켓에서의 성장, HBM 테스트 소켓 공급 등이 기대할 수 있는 긍정적 변화입니다.

- 비메모리반도체 물량 반등이 본격화되고 있는 만큼 긍정적 접근이 유효하다는 판단입니다. SKC와의 합병 효과 및 M&A 전략 등이 보다 구체화된다면, 시장의 반응은 보다 긍정적으로 변모할 것이라 생각합니다.

(2024/03/08 공표자료)

대장들이 상방 높여줌

지난 10월 미국 규제로 인해 엔비디아가 고성능 인공 지능 칩을 중국에 판매할 수 없게 되자, 엔비디아의 엔지니어들은 강화된 규정을 준수할 수 있는 새로운 라인업을 신속하게 설계했습니다. 엔비디아는 약간의 여유를 찾았을지 모르지만, 더 큰 문제에 직면해 있습니다. 전 세계에서 가장 큰 고객인 중국 클라우드 기업들이 저성능 AI 칩을 구매하지 않으려 한다는 것입니다.

중국 최대 클라우드 기업들은 11월부터 엔비디아 샘플을 테스트하고 있습니다. 알리바바 그룹과 텐센트는 엔비디아가 현재 금지된 제품을 제공할 때 원래 계획했던 것보다 훨씬 적은 수의 칩을 올해 주문할 것이라고 밝혔다고 이 문제에 정통한 사람들이 말했습니다. 단기적으로는 엔비디아의 프로세서 다운그레이드로 인해 현지 대체 제품과의 성능 격차가 좁혀지면서 중국산 칩이 구매자들에게 점점 더 매력적으로 다가오고 있습니다. 알리바바와 텐센트는 일부 첨단 반도체 주문을 화웨이 테크놀로지스 같은 자국 기업으로 옮기고 자체 개발할 수 있는 칩에 더 많이 의존하고 있다고 이들은 말합니다. 중국의 다른 상위 두 구매자, 즉 AI의 선구자인 바이두와 틱톡의 소유주인 바이트댄스도 마찬가지입니다.

https://www.wsj.com/tech/nvidias-new-china-pickle-customers-dont-want-its-downgraded-chips-ab98a153?mod=Searchresults_pos1&page=1

즉 미국의 규제로 인해 엔비디아가 저성능 칩을 중국에 팔려고 하니 중국의 고객들이 이걸 싫어하면서 주문량을 줄이려고 합니다. 그리고 엔비디아의 규제대상인 칩과 중국산 AI반도체간의 격차보다 미국의 규제를 만족하는 저성능 엔비디아 칩과 중국산 AI반도체간의 격차가 줄어듬에 따라 중국산 반도체로 이동할 수도 있다고 하네요.

WSJ

Nvidia’s New China Pickle: Customers Don’t Want Its Downgraded Chips

The tech giant’s Chinese buyers are pushing back against the lower-powered AI chips it hopes to sell to them in response to U.S. export curbs.