Ставки по депозитам видели? 😳

Большинство топ участников рынка прайсят очередное повышение ставки на ближайшем заседании ЦБ 20 декабря до 22-23%

Как отреагировали ставки по вкладам?

1️⃣С капитализацей процентов (выплата в конце срока)

🏦 Сбербанк – до 21% на срок 7 меси 19% на 12 мес

💳 Альфа-банк повысил ставку до 22% на год и до 21% на 3 года

🏦🔥 ВТБ - до 23,5% на 6 мес, до 24% по вкладу на 12 мес

🏦 Т-банк - до 21% на 6 мес и до 22% на 12 мес

🏦 МКБ - до 23% (25%) на 6 мес. и до 22%(24%) на 3 года (если тратите 10000 руб в месяц по карте МКБ)

🏦Совкомбанк - до 22,1% (23,1%) на 6 мес. и до 22% (25%) на 3 года (при тратах по карте и подключенной подписке)

2️⃣ Без капитализации (ежемесячная выплата процентов)

🏦 Сбербанк – до 19,95% на срок 7 мес и 17,5% на 12 мес

💳 Альфа-банк повысил ставку до 20% на год идо 16,4% на 3 года

🏦🔥 ВТБ - до 22,44% на 6 мес, до 21,67% по вкладу на 1 год

🏦 Т-банк - до 20% на срок от 6 мес до 24 мес

🏦 МКБ - до 18%(20%) на 6 мес. и до 18,5%(20,5%)% на 3 года (если тратите 10000 руб в месяц)

❗️❗️❗️Внимательно читайте условия предоставления вкладов, так как часто банки утаивают детали:

⭕️ Высокий процент предоставляется на 2-3 месяца, а после снижается на 1-3%
⭕️ Проценты начисляются с "капитализацией", то есть в конце срока
⭕️ Высокий процент начисляется только на "новые деньги" - деньги, которых не было на вкладе за последние 1/2/3 месяца
⭕️ Высокий процент начисляется, если пользоваться картами банка (часто при тратах 10 тыс. руб.) *⭕️ Не сравнивайте ставки вкладов с капитализацией и без, так как доходности вкладов считаются по-разному*

90 🔥 и расскажем, как правильно считать доходности по вкладам

Почему банки заранее повышают ставки по вкладам, если это убыточно?🤔

Дело в том, что это убыточно только в первое время – банки нацелены привлекать новых клиентов для выстраивания долгосрочных отношений, и после предоставления 2,3 продукта клиент становится прибыльным за счет сбора данных по нему и дальнейшего предоставления дебетовых/кредитных карт, страховки и так далее.

🤩ПКБ, 001Р-06

📅 Срок обращения: 3 года
🗓 Купонный период: 30 дней💴 Ожидаемая ставка купона: КС + 500 б.п. (26% тек. доходности)
‼️ Амортизация: да (33-37 платежи по 20:% н.c.)
❌ Не доступно для неквалов
💰 Объем размещения: 1 млрд. руб.
📄 Дата книги заявок: 15 ноября с 11:00 до 15:00 МСК
💯 Рейтинг эмитента: А- от Эксперт РА

Фундаментальный анализ эмитента
🤩"Первое клиентское бюро" - лидер на профессиональном рынке услуг по взысканию задолженности с долей рынка по объёму купленной задолженности более 20% по итогам 2023 года. Особенностью компании является крайне низкая стоимость приобретения долга (7,5% от тела, а также высокая диверсификация (3,5млн должников) и небольшое среднее тело долга (менее 200 тыс. руб. среднее тело долга)

Долговая нагрузка и обслуживание долга
Данные по отчётности РСБУ за 9 мес. 2024

✅ Чистый Долг/капитал - 0,26 (0,29 в 3Q2023)
✅ Чистый Долг/EBIT - 0,72 (0,76 в 3Q2023)
✅ ICR - 10,93 (21,49 в 3Q2023)
✅ Доля капитала - 75% (72% в 3Q2023)
✅ Кф ликвидности - 12,66 (24,64 в 3Q2023)
✅ Общий долг - 6,4 млрд руб (+17,4% г/г)

По МСФО за 6 мес 2024

✅ Кредитный портфель - 11,2 млрд руб (+7,5% г/г)
✅ Кредитный порфтель/чистый долг - 2,61 (1,71 в 2Q2023)

Финансовые показатели

✅ Выручка - 10,8 млрд руб (+26,5% г/г)
✅ EBIT - 8,5 млрд руб (+33,3% г/г)
✅ Чистая прибыль - 6,2 млрд руб (+24,5% г/г)
✅ Рентабельность EBIT - 79% (75% в 3Q2023)
✅ Рентабельность прибыли - 57% (58% в 3Q2023)
🟡 Стоимость взыскания - 23% (16% в 3Q2023)

В стратегию ПКБ на 2024-2026 года включаются 1) Ежегодный рост сборов 10-20%
2) Повышение доли рынка до 25%
3) Поддержка низкой долговой нагрузки NET DEBT/EBITDA <2

Риски 😯

*️⃣Существенную долю капитала на текущий момент составляет прибыль за 2023 год. В случае, если менеджмент примет решение о выплате большей части прибыли, это сильно снизит текущую кредитоспособность эмитента и его потенциал в росте кредитного рейтинга в 2024 году. Но видим, что дивиденды выплачиваются осторожно - 103 млн руб. за 1 полугодие, компания капитализирует прибыль и наращивает портфель

*️⃣В 2024 году в России значительно повысились судебные пошлины для коллекторских компаний, что увеличило стоимость взыскания долгов. Тем не менее, благодаря эффективной работе компании, её «запас надёжности» остаётся на высоком уровне, позволяя компенсировать возросшие расходы.

Ближайшие альтернативы
*1️⃣ *ВсеИнструменты.ру, 001P-02 (RU000A109VJ2), A- с купоном КС ЦБ + 350 б.п. — текущая доходность 24,8%*2️⃣ *ПКБ, 001Р-05 (RU000A108U72), A- с купоном КС ЦБ + 300 б.п. — текущая доходность 26,2%*3️⃣ *Джи-групп, 002Р-05 (RU000A109981), A- с купоном КС ЦБ + 300 б.п. — **текущая доходность 26,1%

Наше мнение😎
✅** В силу повышенного предложения флоатеров, доходности флоатеров наконец пришли в норму, и спред в 500 б.п. для А- является справедливым (текущая доходность - 26%), что и сказывается в доходности схожего 5-го выпуска ПКБ, поэтому, данный выпуск может быть рассмотрен в портфель

*✅ Компания имеет *низкий уровень долга и очень высокий уровень капитала, что с лихвой покрывает неожиданные потери. В целом, имеется уверенность о кредитоспособности эмитента, но учитывая специфику отрасли, риски остаются на среднем уровне. *❌ Однако выпуск не предлагает премии к ближайшей альтернативе ПКБ 001Р-05, поэтому, *для нас размещение не является актуальным

❌ Мы принимаем решение не участвовать в данном размещении**

Не ИИР

Друзья, мы стараемся делать более качественные обзоры компаний, поэтому, нам важна ваша обратная связь! Как вам обзор?

*🔥 - хороший пост, все четко расписано
😄 - можно доработать (напишу в комментариях как)*

Результаты компаний из публичного портфеля за 3-й квартал 2024 *🔥***

📅 Кто адаптировался к высокой ставке, а кто испытывает трудности? Разбираем отчетности РСБУ за 9 мес по компаниям из публичного портфеля!

1️⃣ Новабев групп 🍷

Бумаги в портфеле:
◽️БО-П05

🟡 Выручка - 5,9 млрд руб (-43,9% г/г)
🟡 EBIT - 7,4 млрд руб (-42,3% г/г)
🟡 Чистая прибыль - 6 млрд руб (-48% г/г)

Более подробно мы рассмотрим МСФО отчетность за полугодие 2024

✅ Выручка - 57,1 млрд руб (+19,1% г/г)
✅ EBITDA - 7,6 млрд руб (-0,1% г/г)
🟡 Чистая прибыль - 2 млрд руб (-33,8% г/г)
✅ Рентабельность EBITDA - 13% (16% в 2Q2023)
🟡 Рентабельность прибыли - 4% (6% в 2Q2023)

✅ Чистый Долг/капитал - 0,89 (0,88 в 2Q2023)
🟡 Чистый Долг/EBITDA - 2,98 (2,76 в 2Q2023)
✅ ICR - 3,28 (4,73 в 2Q2023)
✅ Доля капитала - 25% (27% в 2Q2023)
✅ Кф ликвидности - 1,5 (1,47 в 2Q2023)
✅ Общий долг - 24,8 млрд руб (-4% г/г)

Снижение чистой прибыли связано с увеличением коммерческих расходов на 2 млрд и процентных расходов на 350 млн, не являясь чем-то критическим.

2️⃣Евротранс ⛽️

Бумаги в портфеле:
◽️БО-001P-01
◽️БО-001P-03
◽️002Р-02

✅ Выручка - 106,5 млрд руб (+55,6% г/г)
✅ EBIT - 8,6 млрд руб (+45% г/г)
✅ Чистая прибыль - 2,8 млрд руб (+13% г/г)
🟡 Рентабельность EBIT - 8% (9% в 3Q2023)
🟡 Рентабельность прибыли - 3% (4% в 3Q2023)

✅ Чистый Долг/капитал - 0,69 (1,08 в 3Q2023)
✅ Чистый Долг/EBIT - 2,34 (2,77 в 3Q2023)
🟡 ICR - 1,71 (2,16 в 3Q2023)
✅ Доля капитала - 35% (26% в 3Q2023)
✅ Кф ликвидности - 1,58 (1,98 в 3Q2023)
✅ Общий долг - 20,2 млрд руб (+22,3% г/г)

Видим рост выручки и улучшение долговой нагрузки, но недавний выпуск облигаций на 4 млрд и привязка 1/3 долга к плавающей ставке КС+3% создают дополнительные риски при повышении КС до 22-23%. Тем не менее, операционные показатели свидетельствуют о способности компании выдерживать текущие условия, и запас надежности остается на приемлемом уровне для рейтинга A-. Ключевой фактор для наблюдения — сохранение текущей рентабельности и возможность справляться с процентными платежами.

3️⃣АФК Система 💰

Бумаги в портфеле:
◽️001Р-24
◽️001Р-26

✅ Выручка - 32,7 млрд руб (+15,9% г/г)
🔴 EBIT - 46,3 млрд руб (-65,1% г/г)
❌ Чистая прибыль - 2,2 млрд руб (-98% г/г)

Высокая закредитованность компании сильно бьет по финансовым результатам: видим увеличение процентных расходов почти в три раза и падение прочих доходов почти в 6 раз

МСФО отчетность за 2Q2024

✅ Выручка - 574,9 млрд руб (+23,2% г/г)
🟡 EBITDA - 155,3 млрд руб (-1,5% г/г)
🔴 Чистая прибыль - 4,4 млрд руб (-85% г/г)
✅ Рентабельность EBITDA - 27% (34% в 2Q2023)
🔴 Рентабельность прибыли - 1% (6% в 2Q2023)

🔴 Чистый Долг/капитал - 13,4 (5,19 в 2Q2023)
🔴 Чистый Долг/EBITDA - 8,66 (6,38 в 2Q2023)
🔴 ICR - 1,27 (2,8 в 2Q2023)
🔴 Доля капитала - 4% (9% в 2Q2023)
🔴 Кф ликвидности - 0,72 (0,77 в 2Q2023)
🔴 Общий долг - 1450,5 млрд руб (+30,1% г/г)

АФК серьезно пострадал из-за увеличения процентных расходов и падения прочих доходов. Высокая долговая нагрузка при значительном снижении рентабельности — тревожный сигнал, особенно с учетом возможного дальнейшего повышения ставок. Риски дефолта для компании возрастают, и важным будет наблюдать, как компания будет справляться с обслуживанием долга. Слабые результаты отдельных проектов, таких как Сегежа и МТС, добавляют давления. В текущих условиях АФК требует пристального мониторинга.

4️⃣Медси 👨‍⚕️

Бумаги в портфеле:
◽️001P-02

✅ Выручка - 27,5 млрд руб (+20,8% г/г)
✅ EBIT - 3,5 млрд руб (+20,9% г/г)
✅ Чистая прибыль - 2,6 млрд руб (+40,9% г/г)
✅ Рентабельность EBIT - 13% (13% в 3Q2023)
✅ Рентабельность прибыли - 9% (8% в 3Q2023)

✅ Чистый Долг/капитал - 0,28 (0,38 в 3Q2023)
✅ Чистый Долг/EBIT - 2,05 (3,09 в 3Q2023)
✅ ICR - 3,88 (2,75 в 3Q2023)
✅ Доля капитала - 52% (49% в 3Q2023)
🔴 Кф ликвидности - 0,68 (0,95 в 3Q2023)
✅ Общий долг - 11,2 млрд руб (-9% г/г)

В целом, Медси - одна из немногих проектов Системы, которая достойно держится на фоне ужесточения условий. Ничего критичного для компании мы не наблюдаем, несмотря на низкую ликвидность

Что скажете по АФК Система? Какие шансы на выживание?*👇***

#отчетность

Результаты компаний из публичного портфеля ?

Друзья, продолжаем серию постов с горячими результатми отчетностей компаний из нашего публичного портфеля за 1 полугодие ?

P.S.
Ознакомиться с прошлым постами отчетности можете по #отчетность

Данные из отчетности РСБУ

1️⃣ ТГК-14 ?

Бумаги в портфеле:
◽️001Р-01

✅ Выручка - 9,4 млрд руб (+11,3% г/г)
✅ EBIT - 1,2 млрд руб (+13,9% г/г)
? Чистая прибыль - 0,6 млрд руб (-22,4% г/г)
✅ ICR - 3,05 (21,69 в 2Q2023)
✅ Доля капитала - 39% (46% в 2Q2023)
✅ Чистый Долг/капитал - 0,59 (0,37 в 2Q2023)

Приличный отчет для компании в нынешних условиях!
Чистая прибыль сократилась до 641 млн рублей. Стоит отметить, что государство повысило регулируемые тарифы только в середине года, поэтому в первом полугодии они оставались на уровне прошлого года, тогда как расходы на топливо и обслуживание возросли.

Вдобавок, индексация тарифов и рост бизнеса предоставляют компании возможности для дальнейшего расширения и масштабирования.

2️⃣ГИДРОМАШСЕРВИС ?

Бумаги в портфеле:
◽️001P-01

? Выручка - 3,4 млрд руб (-14,4% г/г)
✅ EBIT - 3,3 млрд руб (+214,9% г/г)
✅ Чистая прибыль - 2,6 млрд руб (+637,3% г/г)
✅ ICR - 5,05 (1,68 в 2Q2023)
? Доля капитала - 13% (10% в 2Q2023)
? Чистый Долг/капитал - 2,75 (5,27 в 2Q2023)

3️⃣ЯТЭК ?

Бумаги в портфеле:
◽️001Р-02
◽️001Р-03

✅ Выручка - 5 млрд руб (+16,9% г/г)
? EBIT - 1,7 млрд руб (-3,6% г/г)
? Чистая прибыль - 0,9 млрд руб (-19,1% г/г)
? ICR - 2,75 (4,29 в 2Q2023)
✅ Доля капитала - 55% (52% в 2Q2023)
✅ Чистый Долг/капитал - 0,4 (0,5 в 2Q2023)

4️⃣Проект 111 ?

Бумаги в портфеле:
◽️001Р-01

✅ Выручка - 3,4 млрд руб (+57,8% г/г)
✅ EBIT - 0,5 млрд руб (+52,7% г/г)
✅ Чистая прибыль - 0,3 млрд руб (+8,4% г/г)
✅ ICR - 3,33 (22,01 в 2Q2023)
✅ Доля капитала - 46% (51% в 2Q2023)
✅ Чистый Долг/капитал - 0,61 (0,4 в 2Q2023)

#отчетность

Telegram

Vesper Capital - облигации РФ

Результаты публичного портфеля за 2 месяца! ***📈*** Друзья, вот и второй выпуск рубрики, где мы наконец-то делимся результатами сделок по нашему публичному потртфелю, который является главным показателем нашей эффективности! ***🔥*** P.S. Если пропустили первый выпуск…