Широта рынка ослабляется.

Т.е. Роснефть закрыла свои потребности в юанях. Кредитование под юани пришло в свое нормальное состояние. Т.е. есть смысл купить валютных облигаций в РФ.

Именно с 06.11.2024 года индикатор RUSFAR CNY (кредит под залог юаней) пошел вниз и на текущий момент составляет 2.5% годовых, хотя в пике был 200% годовых. За день до санкций на МБ кредитование под залог бумаг в юанях был 1.33%, в день санкций 26.29%. Я думаю, что эти юани нужны были именно Роснефти для покрятия своих позиций в валютных облигациях под залог юаней. Получив деньги 06.11.2024 Роснефть смогла закрыть свой долг по юаням, купив их явно не на бирже. И да... именно с 06.11.2024 валютные облигации пошли вверх. Не зря еще на рынке ходили слухи, что одна крупная нефтяная компания получила маржин колл по валютным облигациям под залог юаня. Именно после санкций на МБ Роснефть получила маржин колл, и данная компания стала распродавать свой портфель валютных бумаг по любым ценам.

Ряд девелоперов в РФ точно лягут под гнет долга. Вот пример не так сильно известного девелопера. Погашение бумаги через год. Доходность 42%. Напомню, что СУ155 на момент банкротства была самая большая строительная компании России. Почему строители должны обанкротится?... Ответ: ранее был сильный перегиб в пользу их прибылей. Да, кстати, их все прибыли были за счет государства. Не то, за счет налогоплательщиков. Да и эти же налогоплательщики также много купили их облигаций (на фоне эйфории рентабельности строительной отрасли). Итог: девелоперы дважды заработают. 1. За счет продаж по субсидируемой ипотеки и 2. За счет не возврата долгов инвесторам облигаций (еще не случилось, но явно будет).

Очень интересная история на рынке корпоративных рублевых облигаций. Что случилось? 1. ЦБ РФ активно начал бороться с корпоративным кредитованием. 2. Соответственно рынок корпоративного долга это сразу почувствовал. Особенно 3-й эшелон. Доходности сильно взлетели. Так доходность облигаций с самым низким рейтингом составила 44% по индексу (см.график). 3. А что творится со строителями? Напоминает 2008 год. 4. Отметим, что обычно высокодоходные облигации имеют более короткие сроки погашения, т.е. пересидеть им не удастся, так как нужно будет рефинансировать долг. 5. Итого - дефолты будут.

Хотя есть другие мнения: тренд еще только на середине пути. Мое мнение состоит в том, что 2025 год будет коррекция, но в 2026 году рынок увидит новые максимумы.

На этой неделе SP500 выполнил план уже на 2025 год в пике показав 6000. С учетом сезонности до конца года мы еще сможем увидеть новые максимумы. Но вот следующий год - быстрее год коррекций.

Nomura пишет о новом прогнозе по снижению ставки ФРС.

Пошли обновление прогнозов по SP500. GS ожидают 6300 в течение 12 месяцев.

В РФ налаживается ситуация с ликвидностью в юанях.